Восстановление акций в реальном секторе продолжится

Рынки

После распродаж понедельника американские индексы восстанавливались вторую сессию подряд. Dow Jones (+0,83%), S&P 500 (+0,82%), Nasdaq (+0,92%), Russell 2000 (+1,81%) повысились, приблизившись к максимумам. Основные индексы отыграли масштабное падение понедельника. Акции стоимости превзошли акции роста, в лидеры сессии вышли бумаги транспортных, нефтегазовых, финансовых и промышленных компаний.

Доходность десятилетних облигаций вернулась к 1,3%, а 30-летних — к 1,95%. Доллар укрепился к иене, но несколько ослаб к евро. Золото подешевело на 0,4%. Нефть Brent подорожала на 4,6%, преодолев $70/барр., несмотря на неожиданный скачок недельных запасов сырья в США (на 2,1 млн барр., хотя инвесторы ждали их сокращения на 4,5 млн барр.). Из-за дорогой нефти котировки нефтегазовых компания, в частности Occidental, поднялись на 7%.

Бумаги Carnival вышли в лидеры роста в круизном секторе — за два дня акция подорожала на 15% после новостей о том, что крупнейший в мире круизный оператор ожидает, что общий объем загруженности имеющихся в его распоряжении судов (с учетом тех, которые не ходят) вырастет с текущих 40% до 65% к концу текущего года, а если весь флот Carnival вернется к работе общий показатель загруженности (число пассажиров) может достигнуть 75%. Компания также рассчитывает привлечь $2 млрд за счет выпуска облигаций для выкупа ранее выпущенных бондов.

На втором месте по темпам роста оказались акции United Airlines, American Airlines и Delta, подорожавшие более чем на 3%. Власти США и Европы планируют ослабить ограничения и правила трансатлантического авиасообщения, решение ожидается на следующей неделе.

Большинство инвесторов покупает на низах, так как «бычья» конъюнктура сохраняется на фоне «мягкой» денежно-кредитной политики, мер поддержки экономики со стороны центрального банка, отложенного спроса и высокой прибыли/значительного объема выкупов акций компаниями. В начале недели опасения по поводу повышения заболеваемости коронавирусом из-за дельта-штамма ослабли, число выявляемых случаев COVID-19 стабилизировалось, а скачка смертности не последовало. Администрация США отметила, что предпочитает продвигать вакцинацию, а не вводить в стране новые ограничения. Дельта-штамм не повлияет на восстановление экономики США, отмечает The Wall Street Journal (WSJ).

Группа сенаторов-демократов и республиканцев готовится выпустить заявление о том, что компромиссный законопроект об инвестициях в инфраструктуру объемом $1,2 трлн остается в повестке, несмотря на то, что документ не прошел процедурное голосование. Сенатор Митч Макконнелл заявил, что республиканцы займут жесткую позицию по повышению потолка госдолга, хотя по оценкам Бюджетного управления конгресса, действие «чрезвычайных мер» Минфина может продлиться до октября или ноября, и у демократов будет достаточно времени для внесения дополнений в документ в рамках «процедуры примирения» (хотя с законопроектом все еще остается множество сложностей).

Сезон отчетности за второй квартал продолжается. Netflix прогнозирует низкую чистую прибыль в третьем квартале, но в четвертом квартале показатель должен повыситься за счет увеличения контента. Показатели Johnson & Johnson превзошли ожидания, прогноз улучшен, инвесторы будут следить за новостями об эффективности вакцины компании от дельта-штамма. SAP повысила прогноз финансовых показателей, но некоторые разочарованы, т. к. прогноз мог быть значительно лучше. Coca-Cola сообщила об опережающем органическом росте и повысила прогноз финпоказателей. United Airlines сообщила об ускорении восстановления туристического рынка.

В фокусе сегодня:

• М. Видео: операционные результаты за 2К21
• ММК: финансовые результаты по МСФО за 2К21
• НЛМК: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,5%, до 3723 п., РТС — на 1,2%, до 1586 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,71 руб. и к евро — до 86,99 руб.

Лидерами роста стали QIwi (+3,28%), Россети (+3,23%), Headhunter (+3,09%), Русгидро (+2,18%), Татнефть (+2,03%).

В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-1,73%), Русал (-1,52%), X5 Retail Group (-1,52%), Полюс (-1,1%), Детский мир (-1,22%).

Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,07%, до $70,09/барр.

Золото дешевеет на 0,08%, до $1802/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,94 п. п., до 1,27%.

Японский Nikkei повышается на 0,58%, китайский Shanghai — на 0,34%.

DXY повышается на 0,01%, S&P 500 futures — на 0,82%.

Новости

Группа ЛСР выкупит 34,5 млн своих ГДР за $73 млн, предъявленных к выкупу. Новость является технической. Компания одобрила делистинг глобальных депозитарных расписок с Лондонской фондовой биржи путем обратного выкупа ввиду низкой ликвидности, которая делает расходы на поддержание листинга неоправданными. Объем buy-back мог составить до 77,7 млн ГДР (15,1% уставного капитала компании) по цене $2,1/ГДР. Заявки принимались до 20 июля, последний день торгов на LSE — 30 июля. Делистинг ГДР должен быть осуществлён 2 августа 2021 г. Владельцы ГДР, которые не воспользуются предложением о покупке, могут конвертировать расписки в обыкновенные акции с листингом в Москве.

Группа Эталон представила сильные операционные результаты за 2К21.

Динамика вызвана низкой базой 2020 г., сложившейся ввиду ограничений, связанных с коронавирусной инфекцией, а также изменениями в программе льготной ипотеки, согласно которым, с 1 июля 2022 г. максимальная сумма кредитования для всех регионов составит 3 млн руб. вместо 12 млн руб. в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области и 6 млн руб. в регионах. Таким образом, программа льготного кредитования становится неактуальной для Эталона ввиду фокуса мощностей девелопера в центральном регионе и в бизнес-сегменте (71%), в меньшей степени в комфорт-классе (27%), на долю эконом-класса приходится всего 2% земельного банка Эталона (кв. м).

Количество новых контрактов выросло до 2297 (+47% г/г; +16% к/к).

Продажи по новым контрактам составили 122,3 тыс. кв. м в абсолютном значении (+29% г/г; +24% к/к) и 24,9 млрд руб. в денежном (более чем в два раза больше показателя за аналогичный период прошлого года; +54% к/к). Рост оказался сдержаннее динамики Самолета, который нарастил продажи в абсолютном значении на 66% г/г и 33% к/к; в денежном отрыв оказался менее значительным — рост продаж Самолета составил 2,3 раза г/г, в квартальном выражении показал менее активную динамику, чем у Эталона (+40% к/к).

Средняя цена кв. м составила 203,9 тыс. руб. (+67% г/г; +24% к/к).

Средняя цена квадратного метра квартир выросла до 236,3 тыс. руб. (+49% г/г; +14% к/к).

Доля ипотечного кредитования выросла до 47% с 44% во 2К20 и 37% в 1К21, доля ипотечных квартир составила 67% против 63% во 2К20 и 1К21.

Русал Продажи Русала могут сократиться в 2021 г. по сравнению с 2020 г. из-за новой экспортной пошлины, которая введена с августа 2021, сообщил замглавы компании Роман Андрюшин.

Отраслевые ассоциации обратились в Минэкономики с просьбой отменить пошлины, однако в Минпромторге заявили, что их пересмотр не планируется.

Экспортная пошлина в размере 15% на экспорт алюминия или минимум $254 за т обойдется Русалу в несколько сотен миллионов долларов, по расчетам замгендиректора компании и может сделать часть производства убыточным. В компании допускают снижение загрузки алюминиевых заводов и сокращение экспорта.

По словам Андрюшина, Русал не сможет учесть налог в большинстве своих долгосрочных контрактов, поскольку их цены зафиксированы и придется выполнять контракты в убыток. Более того, по мнению топ-менеджмента Русала справедливая цена на алюминий в ближайшие годы составит $2,5-2,6 тыс./т и рынок сейчас находится на подъеме. Он начался еще в середине прошлого года благодаря мерам стимулирования экономики, которые приняли правительства во время пандемии.

Новость формально негативна для бумаг Русала, но при этом может стать аргументом в переговорах между властями и металлургическими компаниями об изменении налогового режима в 2022 г. С этой точки зрения коррекция в бумагах Русала может быть краткосрочной.