ITI Capitalhttps://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690Tue, 03 Aug 2021 18:08:14 +0300http://forum.mfd.ru/forum/user/default.pngITI Capitalhttps://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690205484https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205484Скачок заболеваемости коронавирусом в США<h3>Рынки</h3> <p>Большинство американских индексов снизилось в понедельник: Nasdaq (-0,5%) и Dow Jones (-0,2%). Динамика акций роста соответствует динамике акций стоимости — и те, и другие бумаги подешевели. Котировки многоотраслевых компаний, авиакомпаний, платежных операторов, крупных ретейлеров, производителей косметики, компаний сферы развлечений, производителей промышленных металлов снизились.</p> <p>Казначейские облигации укрепились, главным образом в средней части кривой — один из факторов, оказавших негативное влияние на акции. Доходность 10-летних госбондов опустилась до 1,14%. Доллар ослаб к иене, почти не изменился к евро. Золото подорожало на 0,3%. Цена нефти Brent упала на 3,6% ввиду опасений по поводу экономики из-за скачка заболеваемости дельта-штаммом коронавируса в США и Юго-Восточной Азии.</p> <p>Основная причина распродажи — растущее беспокойство по поводу повышения заболеваемости дельта-штаммом коронавируса (+64%, до 100 тыс.) в США, при этом среднее значение показателя за семь дней превосходит уровни лета прошлого года. Власти Нью-Йорка и других штатов обязали жителей, в том числе вакцинированных, соблюдать масочный режим в помещениях. По данным Центров по контролю и профилактике заболеваний США, вакцинированные также могут распространять вирус. Однако недавний скачок заболеваемости коронавирусом не так значительно сказался на числе госпитализаций, рост смертности остается незначительным.</p> <p>Главный инфекционист США Энтони Фаучи заявил, что США не следует возвращать карантин, в следующем месяце регуляторы могут полностью одобрить использующиеся вакцины, в частности для широких слоев населения, а число вакцинированных в очагах инфекции в США будет расти.</p> <p>Повышение заболеваемости коронавирусом вызывает опасения по поводу роста ВВП, что отражается на экономике стран Юго-Восточной Азии, где сложилась самая сложная ситуация, в других регионах, в частности в Африке, ситуация также непростая.</p> <p>Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в июле несколько снизился, до 59 п., но цены опустились с недавних максимумов.</p> <p>Сенат закончил работу над текстом двухпартийного законопроекта о вложениях в инфраструктуру, различные СМИ сообщили о скором принятии документа.</p> <p>Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что сокращение программы скупки активов может начаться уже в октябре, если рынок труда продолжит расти, хотя его коллега Лаэль Брейнард заявила, что рынок труда не достиг порога для сворачивания мер стимулирования, но подойдет к нему к концу года.</p> <p>Discovery ведет неофициальные переговоры о приобретении британского Channel 4, сообщают СМИ. На неделе отчитаются 147 компаний из индекса S&amp;P 500, сегодня интерес представляют результаты лишь нескольких эмитентов. BP повысит дивиденды и проведет обратный выкуп акций, т. к. результаты второго квартала превзошли ожидания аналитиков.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Московская биржа: объемы торгов за июль 2021 г.</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,44%, до 3788 п., РТС — на 0,62%, до 1636 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 72,94 руб. и к евро — до 86,62 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205484/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(63).png" /></p> <p>Лидерами роста стали TCS Group (+2,76%), Распадская (+2,38%), ТГК-1 (+2,26%), ТМК (+2,19%), Русгидро (+2,08%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Детский мир (-1,9%), Россети (ао −1,87%), Аэрофлот (-1,6%), НЛМК (-0,91%), Qiwi (-0,88%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,26%, до $72,7/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,14%, до $1811/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,86 п. п., до 1,182%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,5%, китайский Shanghai — на 0,47%.</p> <p>DXY снижается на 0,01%, S&amp;P 500 futures — на 0,18%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Фосагро представила операционные результаты за 2К21</b></p> <ul> <li>Выпуск удобрений снизился на 1% г/г, до 2,44 млн т.</li> <li>Продажи удобрений сократились на 4% г/г, до 2,3 млн т, снижение связано с задержкой начала сезонного спроса в Индии и переходом части продаж на 3К21.</li> </ul> <p>Несмотря на снижение операционных показателей к 2К20, стоит отметить, что объемы производства и реализации удобрений остались на исторических максимумах. Также в 3К21 традиционно ожидается пик сезонного спроса на фосфорные удобрения со стороны компаний на ключевых мировых рынках, что должно поддержать бумаги производителя.</p> <p>Мы позитивно оцениваем результаты, и ждем сильной отчетности по МСФО 5 августа, так как значительные объемы реализации были достигнуты на фоне восстановления мировых цен на удобрения до трехлетних максимумов. Ожидается, что поддержку мировому спросу на удобрения будет оказывать традиционное сезонное повышение спроса на рынках Индии и Бразилии. Этот фактор может оказывать поддержку текущим ценам на удобрения.</p>205460https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205460Отчётность компаний США бьёт рекорды<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы снизились в пятницу: Nasdaq (-0,7%), индекс компаний малой капитализации Russell (-0,6%), S&amp;P 500 (-0,5%). Европейские бенчмарки опустились на 0,7%, а РТС — на 0,8%.</p> <p>В пятницу у инвесторов пропал интерес к риску (risk-off) ввиду ряда факторов — отчетность Amazon оказалась хуже прогнозов, неопределенность из-за распространения дельта-штамма коронавируса сохраняется. Amazon потерял 8%, или $136 млрд рыночной капитализации, после того, так выручка и операционная прибыль крупнейшего в мире онлайн-ретейлера разошлась с оценками, прогноз показателей Amazon Web Services (AWS) на третий квартал снижен.</p> <p>Инвесторы создали монстров, волатильность акций которых приводит к снижению всего рынка, впереди еще больше разочарований, так как пик сезона отчетности уже позади. Казначейские облигации США укрепились, кривая немного выровнялась, доходность 10-летних бумаг опустилась ниже 1,25%. Доллар повысился к основным валютам. Золото подешевело на 1%.</p> <p>Азиатские индексы утром в понедельник поднялись более чем на 2%, биткоин подскочил в пятницу до $42 тыс. с $39 тыс. и вернулся к этим уровням на утренней сессии понедельника.</p> <p>СМИ много пишут об исследовании Центров по контролю и профилактике заболеваний США, которое показало, что дельта-штамм коронавируса так же заразен, как ветрянка, может передаваться как от вакцинированных людей, так и от невакцинированных, и приводить к более тяжелым заболеваниям. Последние исследования показывают, что 80% случаев заражения дельта-штаммом приходится на полностью привитых людей.</p> <p>СМИ пишут о мерах, принимаемых администрацией Джо Байдена для повышения уровня вакцинации, в том числе в частном секторе. Показатель повышается, хотя несколько недель его рост замедлялся. По данным Центров по контролю и профилактике заболеваний США на 30 июля, число выявляемых случаев коронавируса подскочило на 64%, до 66 тыс.</p> <p>ЦК компартии Китая заявил, что Пекин обеспечит стабильную политику во втором полугодии для стимулирования роста и ужесточит надзор над листингом компаний за рубежом.</p> <p>Особо значимых новостей из Вашингтона не было: сенат принял двухпартийный законопроект о вложениях в инфраструктуру в ходе очередного процедурного голосования, законодатели продолжают обсуждать план действий, после того, как 31 июля истек срок действия лимита госдолга.</p> <p>Большая часть сезона отчетности прошла, почти 59% компаний S&amp;P 500 уже представили свои результаты, прибыль за второй квартал значительно превосходит прогнозы. Темпы роста комбинированной прибыли компаний S&amp;P 500 (включает фактические результаты компаний, которые отчитались, и оценочные результаты компаний, которые еще не отчитались) за 2К21 составили 85% по сравнению с прошлой пятницей (~74%), до начала сезона отчетности прогнозные темпы роста прибыли составляли 64%. Если темп роста прибыли в итоге составит 85%, то показатель станет самым высоким с четвертого квартала 2009 г. Прибыль на акцию (EPS) около 87% компаний превзошла ожидания аналитиков, это максимум с начала сбора данных FactSet в 2008 г.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,86%, до 3772 п., РТС — на 0,83%, до 1626 п.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205460/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(62).png" /></p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,1 руб. и к евро — до 86,8 руб.</p> <p>Лидерами роста стали ТМК (+37,18%), Globaltrans (+2,48%), Россети (ао +1,99%), Детский мир (+1,67%), ПИК (+1,47%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-3,81%), Сургутнефтегаз (ао −3,26%), Алроса (-3,23%), Ozon (-3,14%), ТГК-1 (-2,89%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 1,33%, до $74,41/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,24%, до $1810/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,69 п. п., до 1,23%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,94%, китайский Shanghai — на 1,68%.</p> <p>DXY снижается на 0,12%, S&amp;P 500 futures — на 0,54%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>ВТБ</b> Результаты 2К21 второй квартал подряд оказались исключительно сильными: чистая прибыль выросла на 0,5% к/к и в четыре раза г/г, до 85,5 млрд руб. — на 13,5% выше консенсус-прогноза Интерфакса. В итоге банк улучшил прогноз по чистой прибыли на 2021 г. до 295 млрд руб. vs прошлый прогнозируемый диапазон 250-270 млрд руб., что, впрочем, означает, что второе полугодие по прибыли может быть слабее первого. Рост прибыли в большей степени был связан с генерацией доходов, нежели с динамикой резервов.</p> <p><b>Металлургия</b> Правительство России рассматривает привязку ставки НДПИ к цене конечного продукта для металлургов в качестве меры изъятия их сверхдоходов от благоприятной конъюнктуры мировых рынков, но решений пока не принято, сообщил замглавы Минфина Алексей Сазанов.</p> <p>В июне российские власти приняли решение о введении экспортной пошлины на черные и цветные металлы с 1 августа по 31 декабря. До конца срока действия пошлин планируется разработать постоянно действующий механизм по стабилизации цен на металлы и металлопродукцию. При этом, по мнению замминистра финансов, сам &#171;суперцикл&#187; не будет долгосрочным и завершится в 2022 г. в лучшем случае.</p> <p>Также было отмечено что Минфин получил обращение Русала о снижении экспортной пошлины и прорабатывает его, но до 1 августа, когда пошлина вступит в силу, изменений не будет. Возможно обращение Русала будет учтено при разработке мер на 2022 г.</p> <p>Мы сохраняем осторожный взгляд на российскую металлургическую отрасль, так как неопределенность и обсуждение налогообложения скорее всего продолжат оказывать давление на акции металлургов. Сообщения Минфина наряду с новым иском к Норникелю от Росрыболовства на 57 млрд руб. могут негативно оцениваться инвесторами, восприниматься как неизбежное фискальное давление на металлургов.</p> <p>Тем не менее, мы бы отметили, что в случае привязки НДПИ для металлургов к ценовой динамике металлопродукции, в наименьшей степени пострадал бы ММК. Остальные металлурги добывают большую часть сырья необходимого для производства металлопродукции, а ММК лишь на 20% обеспечена собственным сырьем, что позволит компании нивелировать существенную часть потерь от &#171;гибкого&#187; налогообложения.</p> <p><b>Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 1П21 в размере 17,71 руб. на акцию</b> за счет чистой прибыли, а также нераспределенной прибыли прошлых лет. Дивдоходность может составить 20%. Общий размер выплат может составить 18,3 млрд руб.</p> <p>Датой закрытия реестра для получения дивидендов рекомендовано установить 17 сентября.</p> <p><b>МТС</b> Совет директоров рекомендовал дивиденды за 1П21 в размере 10,55 руб./акция (21,1 руб./АДР), что соответствует доходности в 3,3%. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 12 октября.</p> <p>Дивидендная политика предусматривает не менее 28 руб./акция (56 руб. на АДР) ежегодно.</p>205429https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205429Более 50% компаний отчитались<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы повысились по итогам спокойной сессии четверга: Dow Jones и S&amp;P 500 (+0,4%) вышли в лидеры роста. Акции стоимости опять опередили акции роста. В лидеры роста вышли акции производителей автомобилей, металлов и горнодобывающих компаний, производителей полупроводников, застройщиков, провайдеров потребительских кредитов и кредитных карт. FAANG, производители программного обеспечения, биотехнологические компании, авиакомпании, ипотечные инвестиционные трасты вошли в число аутсайдеров.</p> <p>Казначейские облигации закрылись разнонаправленным движением, крутизна кривой увеличилась; доходность 10-летних облигаций не изменилась, составив чуть более 1,25%. Доллар ослаб к основным валютам. Золото подорожало на 1,8%. Фьючерсы на биткоин упали на 1,9%, опустившись ниже $40 тыс. Нефть марки Brent подорожала на 1,7% на фоне продолжающегося сокращения запасов.</p> <p>Сенат большинством голосов (67:32) одобрил двухпартийный законопроект о вложениях в инфраструктуру объемом $550 млрд. У демократов достаточно голосов, чтобы принять законопроект о бюджетных расходах на $3,5 трлн в рамках &#171;процедуры примирения&#187;, заявил сенатор-демократ Берни Сандерс, хотя сенатор-демократ Кирстен Синема отметила, что не может поддержать законопроект о расходах на $3,5 трлн.</p> <p>СМИ много пишут о попытке властей Китая успокоить инвесторов, которых взволновало ужесточение регулирования рынка. Так, Пекин все же может разрешить IPO местных компаний в США.</p> <p>Рост ВВП США за второй квартал оказался ниже прогнозов, а число первичных заявок на пособие по безработице составило 400 тыс., оказавшись выше прогнозов.</p> <p>СМИ сообщают о неоднозначной ситуации с коронавирусом. Все больше компаний (Disney, Apple) возвращают масочный режим, требуют, чтобы сотрудники вакцинировались, перед тем, как вернуться на работу в офис (Facebook, Uber). СМИ обсуждают благоприятные признаки, указывающие на снижение заболеваемости коронавирусом в Великобритании.</p> <p>Финансовую отчетность уже представили чуть более 50% компаний S&amp;P 500, что является важной вехой. Результаты компаний значительно превосходят ожидания аналитиков, хотя в этом нет ничего удивительного, учитывая широко обсуждаемое снижение завышенных прогнозов в начале пандемии, более устойчивый макроэкономический фон (которому способствовали меры стимулирования) и благоприятную динамику операционного левериджа. Отчетность этой недели опять превзошла ожидания инвесторов. Темпы роста комбинированной прибыли компаний S&amp;P 500 (включает фактические результаты компаний, которые отчитались, и оценочные результаты компаний, которые еще не отчитались) за 2К21 составили 83,6% по сравнению с прошлой пятницей (~74%), таким образом, темпы роста прибыли в годовом выражении достигли максимума с 4К20. Прибыль на акцию (EPS) около 88% компаний превзошла ожидания аналитиков — это максимум с начала сбора данных FactSet в 2008 г.</p> <p>Результаты Facebook превзошли прогнозы, однако топ-менеджмент предупредил о замедлении роста выручки во втором полугодии. Результаты Qualcomm оказались лучше прогнозов, из отчетности следует, что ситуация с цепочками поставок улучшится в ближайшее время. Didi опровергла сообщения о преобразовании в частную компанию.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ВТБ: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>ЛСР: последний день торгов ГДР на Лондонской бирже</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,58%, до 3804 п., РТС — на 1,42%, до 1639 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,38 руб. и к евро — до 87,14 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205429/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(61).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Русал (+3,97%), МОЭСК (+3,2%), Полюс (+2,55%), Новатэк (+2,41%), ЛСР (+2,26%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли ОГК-2 (-2,09%), Норникель (-1,79%), Яндекс (-1,28%), Mail. Ru Group (-1,24%), ПИК (-1,17%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,72%, до $75,5/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,05%, до $1827/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,35 п. п., до 1,246%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 1,61%, китайский Shanghai — на 0,85%.</p> <p>DXY повышается на 0,14%, S&amp;P 500 futures — на 0,42%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Mail. ru </b>Результаты 2К21: выручка незначительно превзошла ожидания рынка, а EBITDA, как и в случае с результатами Яндекса, оказалась несколько хуже консенсус-прогноза. На наш взгляд, результаты нейтральны и сами по себе вряд ли станут драйвером роста акции. В отличие от Яндекса, прогноз компании на 2021 г. не был повышен и не изменился. Однако, возможны позитивные комментарии в ходе конференц-колла. Позитивный фон также поддерживается хорошей отчетностью IT-компаний в США и ростом индекса Nasdaq.</p> <p>Выручка: +6% к/к, +17,4% к/к? до 29,99 млрд руб. +0,5% vs консенсус-прогноз</p> <p>EBITDA: +9,2,% к/к, −10,5% г/г, до 6,7 млрд руб., −1,4% vs консенсус-прогноз</p> <p>Mail. ru еще раз подтвердила мартовский прогноз на 2021 г. по выручке и рентабельности EBITDA: 127-130 млрд руб. и улучшение рентабельности по EBITDA в годовом сопоставлении.</p> <p><b>Магнит представил нейтральные неаудированные финансовые результаты за 2К21 в соответствии с консенсус-прогнозом.</b></p> <p>Выручка составила 424,3 млрд руб. (+9,6% г/г; +6,6% к/к; +0,9% vs консенсус-прогноз)</p> <p>EBITDA — 30,3 млрд руб. (-0,7% г/г; +9,3% к/к; +0,7% vs консенсус-прогноз)</p> <p>Чистая прибыль — 12,1 млрд руб. (-6% г/г; +11,0% к/к; в соответствии с консенсус-прогнозом)</p> <p>Lfl-продажи выросли на 5,2% г/г против роста на 4,1% г/г в 1К21, у ближайшего конкурента, X5, показатель вырос на 4% г/г, трафик Магнита увеличился на 10% г/г против снижения на 9,4% г/г в 1К21, роста у X5 на 14,7% г/г, средний чек снизился на 4,4% г/г против роста на 14,9% г/г в 1К21, снижения у X5 на 9,3% г/г.</p> <p>Магнит подтвердил прогноз капитальных затрат на 2021 г. на уровне 60-65 млрд руб.</p> <p><b>Газпром, Новатэк</b> Отказ Газпрома увеличивать поставки газа через Украину спровоцировал рост цен в Европе: спотовые котировки — около $484 за 1 тыс. кубометров. Цены растут из-за низких запасов в хранилищах и конкуренцией с Азией за СПГ.</p> <p>Так, в июле, в газотранспортную систему Европы поступило на 12% меньше регазифицированного СПГ, чем в июне, или меньше на 22% г/г. сообщил Коммерсант.</p> <p>Текущий уровень запасов — 55% против 80% в 2020 г.</p> <p>Ценовые уровни позитивные для Новатэка и Газпрома, скорее всего, сохранятся, если под влиянием международной общественности Газпром не изменит тактику, загрузив дополнительно транзит через Украину.</p> <p><b>Газпром, Новатэк</b> Спотовая цена газа в Европе установила очередной рекорд за последние три года. Стоимость ближайшего к спотовому срочного контракта, сентябрьского фьючерса TTF ICE Futures, составила $510 за тысячу кубометров. Еще менее суток назад спотовый контракт на TTF стоил $484 за тысячу кубометров.</p> <p>Ближайший сентябрьский фьючерс по азиатскому спотовому индексу Platts JKM стоил $539 за тысячу кубометров. Повышательная динамика азиатских котировок формирует тренд и европейских торгов. Индекс JKM отражает спотовую рыночную стоимость партий СПГ в Японию, Южную Корею, Китай и Тайвань. Цены в Азии в июне превышали европейский спот TTF на 20%.</p> <p><b>Сбербанк представил сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <ul> <li>Чистая прибыль выросла на 6,8% к/к (+95,1% г/г), до 325,3 млрд руб. (+8,2% vs консенсус-прогноз).</li> <li>Чистые процентные доходы по итогам квартала составили 439,5 млрд руб. (+10,3% г/г; +4,3% к/к; +0,6% vs консенсус-прогноз)</li> <li>Активы на 30 июня 2021 г. достигли 37,936 трлн руб, увеличившись на 5,3% г/г и на 1,2% к/к (-0,9% vs консенсус-прогноз).</li> <li>Совокупный кредитный портфель банка на конец 2К21 достиг 26,210 трлн руб., увеличившись на 4,8% г/г, на 2,8% к/к (-0,3% vs консенсус-прогноз).</li> </ul> <p><b>Норникель </b>В четверг, 29 июля, Росрыболовство подало в Арбитражный суд Красноярского края иск к &#171;дочке&#187; Норникеля о взыскании вреда, причиненного водным биоресурсам в результате утечки нефтепродуктов из-за аварии на Норильской ТЭЦ-3, на сумму 58,65 млрд руб., что соответствует примерно 1,5% капитализации компании.</p> <p>Данная новость негативна для компании, но размер взыскиваемой суммы не является существенным для компании, на наш взгляд. Слабость бумаг Норникеля ввиду негативного новостного фоне создает возможность для покупки акций.</p>205412https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205412Китайские компании: время покупать!<h3>Рынки</h3> <p>Американские рынки закрылись разнонаправленным движением индексов: Dow Jones (-0,36%), S&amp;P 500 (-0,02%), Nasdaq (+0,7%), Russell 2000 (+1,51%).</p> <p>В среду на американском фондовом рынке в лидеры роста вышел Russel 2000 (+1,5%) благодаря восстановлению акций стоимости, в частности Boeing (+5%), после того как компания впервые за два года сообщила о прибыли. Отчетность авиастроителя указывает на восстановление после самого масштабного кризиса последнего времени на фоне ускорения роста экономики, пострадавшей от пандемии.</p> <p>Nasdaq поднялся на 0,7% после публикации рекордной отчетности Apple, Google, Microsoft и AMD. Компании сообщили о рекордно высоких финансовых показателях за второй квартал, замедление роста ожидается из-за снижения заболеваемости коронавирусом в мире, начавшегося в третьем квартале 2020 г., поэтому предпосылок для завышенных финансовых показателей больше не будет.</p> <p>S&amp;P 500 снизился на 0,02, Dow Jones — на 0,4%. Заседание Комитета по открытым рынкам ФРС не оказало никакого влияния на торги, так как комментарии Джерома Пауэлла были нейтральными. Комитет оставил без изменений ставки и параметры программы скупки облигаций. Вопрос сокращения объемов покупки облигация на вчерашнем заседании обсуждался впервые, на прошлом заседании 16 июня 2021 г. впервые обсуждалась возможность повышения ставки.</p> <p>Управляющие ФРС заявили, что продолжат оценивать рост экономики на ближайших заседаниях, при этом аналитики допустили, что такая формулировка означает, что первые заявления по поводу сокращения программы скупки активов ожидаются не ранее сентября. По прогнозам, ФРС приступит к сокращению скупки активов не ранее 2022 г.</p> <p>На рынке казначейских облигаций наблюдалась разнонаправленная динамика, доходность 10-летних бумаг снизилась с максимумов, опустившись ниже 1,25%. Доллар укрепился к иене, но ослаб к евро. Золото незначительно подешевело. Фьючерсы на биткоин выросли почти на 7%. Нефть WTI подорожала на 1%.</p> <p>Пресс-конференция Пауэлла не принесла особо значимых новостей. Инвесторы анализировали отчетность компаний. Результаты второго квартала оказались очень высокими, либо превзойдя рекордные уровни, либо приблизившись к ним, прогнозные показатели считаются очень высокими, учитывая завышенные оценки, которые давались в течение второго квартала.</p> <p>Других особо значимых новостей не было. Демократы и республиканцы согласовали законопроект о вложениях в инфраструктуру, процедурное голосование может состояться уже сегодня вечером. По-прежнему много обсуждается рекомендации Центров по контролю и профилактике заболеваний США по поводу возвращения масочного режима, но есть надежда, что обязательная вакцинация федеральных служащих, о которой объявил Джо Байден, и вакцинация сотрудников частных компаний (в частности Google) ускорят формирование коллективного иммунитета.</p> <p>Китайский фондовый рынок прервал падение и стал восстанавливаться. Bloomberg сообщил, что Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг страны провела виртуальную встречу с представителями крупнейших инвестиционных банков, чтобы успокоить инвесторов — китайским компаниям все же разрешат листинг на биржах США.</p> <p>Отчетность представят множество компаний, инвесторы ждут результатов технологических гигантов. Apple завершил квартал отличными результатами, снижение котировок обусловлено прогнозом замедления роста выручки в третьем квартале по сравнению со второй четвертью, а также сдерживающими факторами, относящимися к поставкам.</p> <p>Результаты Google превзошли ожидания благодаря продолжающемуся росту рынка цифровой рекламы, аналитики позитивно оценили ускорение роста рынка облачных технологий.</p> <p>На результаты Microsoft отрицательно повлияло некоторое замедление роста показателей принадлежащей компании облачной платформы Azure, однако аналитики позитивно оценили прогноз роста Azure в третьем квартале и ускорения роста рынка облачных технологий.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Магнит: операционные и неаудированные финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Сбербанк: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Mail.Ru Group: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Veon: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Евраз: операционные результаты за 2К21</li> <li>ТГК-1: операционные результаты за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 1,32%, до 3782 п., РТС — на 1,36%, до 1616 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,3 руб. и к евро — до 86,91 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205412/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(60).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ПИК (+4,68%), ВТБ (+3,81%), Русал (+3,56%), Globaltrans (+3,39%), Headhunter (+3,38%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-1,44%), О’кей (-1,43%), Лента (-1,07%), Сургутнефтегаз (ап −0,79%), ЛСР (-0,5%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,54%, до $75,14/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,48%, до $1816/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,35 п.п., до 1,246%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,71%, китайский Shanghai — на 1,51%.</p> <p>DXY снижается на 0,21%, S&amp;P 500 futures — на 0,02%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Mail.Ru 2К21: Вероятен рост показателей к/к, годовой прогноз может быть повышен?</b> Учитывая необычность &#171;карантинного 2К20&#187;, мы бы заострили внимание на динамике к/к основных финансовых параметров компании и ожидаем их роста относительно 1К21 по выручке и EBITDA. Согласно консенсус-прогнозу, выручка компании может составить 29,8 млрд руб. (+17,6% г/г; +5,5% к/к), EBITDA — 6,8 млрд (-9,6% г/г; +10,8% к/к). Телефонная конференция Mail.Ru Group по итогам результатов 2К21 состоится 29 июля в 15:00 по московскому времени.</p> <p>Выручка Mail в 1К21 составила 28,3 млрд руб. (-14,2% к/к; +27,4% г/г, рост показателя ускорился относительно 25% г/г в 4К20). EBITDA составила 6,1 млрд руб. (-17% к/к; +5,9% г/г; vs снижение на 25,4% г/г в 4К20). По результатам 1К21 в конце апреля Mail подтвердила мартовский прогноз на 2021 г. по выручке и рентабельности EBITDA — выручка в размере 127-130 млрд руб. и улучшение рентабельности по EBITDA г/г. Прогноз выглядит консервативным и может быть повышен.</p> <p><b>Согласно сообщению ФАС по итогам заседания 27 июля Северсталь снизила цены на горячекатаный плоский прокат.</b> Цены на эту продукцию на август 2021 г. снизились на 8% м/м. Ведомство ожидает соответствующую информацию от двух других компаний — НЛМК и ММК. Следующее заседание Комиссии, на котором будет рассматриваться вопрос Северстали, назначено на 17 августа 2021.</p> <p>На наш взгляд, новость нейтральная, и расследование ФАС не приведёт к реальным негативным последствиям. Даже если ФАС удастся доказать монополизацию, размер потенциального штрафа будет несущественным. Более того, мы считаем, что дела ФАС являются формальностью и правительство уже приняло меры для снижения цен на металлопродукцию, когда ввело временные экспортные пошлины на металлы.</p> <p><b>Яндекс </b>Результаты за 2К21 значительно превысили прогноз по выручке, но оказались ниже по EBITDA: выручка 81,4 млрд руб. (+94,2% г/г; +11,4% к/к), +4,6% vs консенсус-прогноз, EBITDA составила 5,8 млрд (-12,8% г/г; −44,4% к/к) −1,7% vs консенсус-прогноз. Давление на прибыльность оказали инвестиции в развитие маркетплейса Яндекс.Маркет. В целом, с учетом повышения менеджментом прогноза по выручке на 2021 г., мы расцениваем результаты как нейтрально позитивные.</p> <p>Основным драйвером роста выручки в абсолютном выражении г/г (+60% г/г до 39,6 млрд руб.) остается сегмент рекламы, доля которого в выручке в 2К21 составила 48,6% (vs 49,2% в 1К21). Также на результатах позитивно отразилась экспансия в такси-сегменте: +99% г/г, до 21,5 млрд руб.</p> <p>Оборот (GMV) eCommerce увеличился в 2,5 раза г/г, до 35 млрд руб. Доля сторонних продавцов в общем GMV маркетплейса Яндекс.Маркет выросла до 70% с 56% годом ранее. Ассортимент товаров маркетплейса составляет 16,8 млн наименований против 3,8 млн годом ранее. Количество активных покупателей год к году выросло в 1,8 раза. до 7,1 млн.</p> <p>Яндекс повысил прогноз выручки по итогам 2021 г. до 330-340 млрд руб. c 315-330 млрд руб. В частности, повышен прогноз роста выручки направления Поиск и портал до 24-26% г/г с 17-19% г/г. Компания ожидает роста GMV eCommerce (Яндекс.Маркет, Яндекс.Еда, Яндекс.Лавка) в три раза г/г в 2021 г.</p>205397https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205397Китайский рынок потерял более $6 трлн<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы снизились во вторник: Nasdaq (-1,21%), индекс компаний малой капитализации Russell 2000 (-1,13%). S&amp;P 500 прервал пятидневную серию роста. Eurostoxx снизился на 0,9%, РТС — на 0,5%. Из-за мер китайских надзорных органов продолжается падение фондового рынка КНР и его капитализации — показатель уменьшился более чем на $6 трлн c февральских максимумов.</p> <p>На американской бирже вчера снизились следующие сектора: производители второстепенных товаров и услуг, технологические компании и провайдеры коммуникационных услуг. Ряд акций компаний, зависящих от возобновления экономической деятельности, в том числе авиакомпаний, круизных операторов, казино, также подешевели — Центры по контролю и профилактике заболеваний США рекомендовали вернуться к масочному режиму (даже вакцинированным) в помещениях в районах с высоким уровнем заболеваемости коронавирусом.</p> <p>Казначейские облигации повысились, доходность 10-летних бумаг не превышает 1,25%. Доллар ослаб к основным валютам. Стоимость золота почти не изменилась в ходе торгов. Фьючерсы на биткоин снизились на 3,5% после ралли понедельника. Нефть марки Brent подешевела на 0,4%.</p> <p>Дельта-штамм коронавируса остается в центре внимания инвесторов, некоторые СМИ пишут об улучшении ситуации в Великобритании. Многие сообщают о возможности обязательной вакцинации федеральных госслужащих в США (по словам Джо Байдена, он рассматривает такую меру). Мы конструктивно оцениваем перспективы экономического роста США, это подтверждает вышедший во вторник, 27 июля, обновленный прогноз МВФ. Мы считаем масочный режим менее обременительным, чем ограничение мобильности.</p> <p>Инфляция остается главным параметром при анализе отчетности за второй квартал, компании различных отраслей сообщают о снижении доходности. Данные по заказам на товары длительного пользования разошлись с прогнозами, как и данные по заказам на основные средства производства за исключением самолетов и военного оборудования, однако по другим категориям товаров данные пересмотрены в сторону улучшения. Индекс доверия потребителей в США неожиданно вырос в июле, инфляционные ожидания несколько снизились.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Энел Россия: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Яндекс: финансовые результаты по GAAP за 2К21</li> <li>Новатэк: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,45%, до 3733 п., РТС — на 0,49%, до 1595 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,68 руб. и к евро — до 87,03 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205397/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(59).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ПИК (+3,91%), НЛМК (+3,28%), Северсталь (+2,43%), Globaltrans (+2,36%), ММК (+2,18%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-4,05%), Яндекс (-3,22%), НМТП (-2,44%), Петропавловск (-2,13%), Qiwi (-1,84%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду повышается на 0,51%, до $74,86/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,29%, до $1804/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,16 п. п., до 1,236%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 1,39%, китайский Shanghai — на 0,52%.</p> <p>DXY повышается на 0,11%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,47%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Русал представил умеренно позитивные операционные результаты за 2К21</b></p> <ul> <li>Производство алюминия увеличилось на 0,4%, до к/к 936 тыс. т</li> <li>Продажи алюминия выросли на 7,9% к/к, до 1,04 млн т</li> <li>Средняя цена реализации алюминия выросла на 16% к/к, до $2445/т</li> </ul> <p><b>Петропавловск </b>Крупнейший акционер Южуралзолото увеличил свою долю в Петропавловске с 27,06% до 29,19%. Ранее в июле компания поменяла своего представителя в совете директоров Петропавловска.</p> <p>В конце июня Интерфакс сообщал, что группа Bonum Capital вышла из капитала Петропавловска, продав 2,9% с премией 15% к рынку. Группа Bonum в 2019 г. приобретала конвертируемые облигации, конвертировав их в акции в 2020 г. Покупателем доли Bonum в Петропавловске стали структуры Южуралзолото, сообщал РБК.</p> <p>В июле также сообщалось, что Sova Capital Романа Авдеева увеличила долю в Петропавловске до 6,1%. Sova Capital изначально получила акции, также конвертировав свои облигации.</p> <p>Фонды Prosperity владеют около 16%, сообщил Интерфакс. Около 10,2% в совокупности принадлежит Slevin и Everest.</p> <p><b>Интер РАО: </b>Производство электроэнергии за 1П21: +14,3% г/г, до 57,1 млрд кВт. ч, отпуск тепловой энергии: +14,7%, до 23,3 млн Гкал. Экспорт электроэнергии: +98% г/г, до 10,24 млрд кВт. ч. В энергосбытовом сегменте продажи на розничном рынке: +8% г/г, до 103,1 млрд кВт. ч, при этом доля на рынке России составила 18,7%. Результаты компании выглядят позитивно на фоне рынка.</p> <p><b>Россия: </b>производство электроэнергии за 1П21: +6,2% г/г, до 577 млрд кВт. ч, и выше докризисного 1П19 (563 млрд кВт. ч). При этом тепловые электростанции произвели 356 млрд кВт. ч (+7,6% г/г), АЭС — 111 млрд кВт. ч (+7%г/г), ГЭС — 108 млрд кВт. ч (+0,2% г/г). Отпуск тепла в 1П21 вырос: +11,8% г/г, до 738 млн Гкал. Продолжительные морозы в январе-марте и жара июня-июля привели к увеличению выработки электроэнергии.</p> <p>В июне в сравнении с маем этого года производство электроэнергии снизилось на 3,9%, в сравнении с июнем прошлого года — выросло на 8,4%.</p> <p><b>En+:</b> увеличилось производство электроэнергии в 1П21: +12% г/г, до 44 млрд кВт. ч, при этом выработка на ГЭС выросла на 15,3%, до 36,9 млрд кВт. ч, тогда как выработка ТЭС сократилась: −4,1% г/г, до 7 млрд кВт. ч,</p> <p><b>Юнипро: </b>В 1П21 производство электроэнергии выросло: +4,3% г/г, до 22,7 млрд кВт. ч. Отпуск тепловой энергии: +24,3%, до 1240,2 тыс. Гкал. Введена в эксплуатацию Березовская ГРЭС.</p> <p><b>Мосэнерго:</b> в 1П21 увеличило производство электроэнергии: +13,1% г/г, до 31,58 млрд кВт. ч, отпуск тепловой энергии тоже вырос: +25%, до 50,82 млн Гкал.</p> <p><b>Русгидро:</b> выработка электроэнергии за 1П21 сократилась: −6% г/г, до 73,147 млрд кВт. ч, с учетом Богучанской ГЭС, без нее — на −9,7% г/г, до 49,45 млрд кВт. ч. Производство тепловых станций увеличилось на 0,6% г/г, до 14,07 млрд кВт. ч, отпуск тепла на Дальнем Востоке сократился на 6,2%, до 15,92 млн Гкал.</p>205381https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205381В поисках рационального звена<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы повысились в понедельник, завершив торги вблизи максимумов — Dow Jones (+0,2%), S&amp;P 500 (+0,24%). В разрезе секторов наблюдалась разнонаправленная динамика, в лидеры роста вышли акции стоимости. В плюсе оказались нефтегазовый и транспортный сектора, IT-сектор снизился. Большинство казначейских облигаций снизилось, угол крутизны кривой увеличился. Доллар ослаб к основным валютам. Золото подешевело на 0,1%. Фьючерсы на биткоин подорожали почти на 25% после новостей о том, что Amazon может использовать блокчейн-валюты для платежей (на сайте компании появились вакансии для данных специалистов), а также закрытия коротких позиций. Нефть WTI подешевела на 0,2%.</p> <p>Конъюнктура рынка почти не изменилась: &#171;быки&#187; по-прежнему опираются на благоприятствующие факторы, в частности на мягкую денежно-кредитную политику, ликвидность, выделяемую центральным банком, избыточный объем сбережений ввиду бюджетно-налогового стимулирования, отложенный спрос, превосходящую прогнозы прибыль, операционный леверидж, выкуп акций и сохраняющийся импульс роста розничной торговли. Пиковый рост, пиковая прибыль и изменение курса монетарной политики по-прежнему больше всего беспокоят инвесторов. В ближайшие два дня участники рынка будут следить за заседанием Комитета по операциям на открытом рынке ФРС и отчетностью крупных технологических компаний за второй квартал.</p> <p>Инвесторы по-прежнему обсуждают дельта-штамм коронавируса. Главный эпидемиолог США Энтони Фаучи заявил на выходных, что страна движется &#171;в неправильном направлении&#187;, а Центры США по контролю и профилактике заболеваний рассматривают возможность ввода масочного режима в общественных местах.</p> <p>СМИ по-прежнему пишут о стремлении Белого дома ограничить доминирующее положение крупных компаний, особенно технологических, хотя для этого нужно менять законодательство. Объем продаж новых домов в июне и индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности от ФРБ Далласа в июле разошлись с прогнозами.</p> <p>Власти Китая наступают на образовательные платформы и сектор управления недвижимостью.</p> <p>Выручка Tesla во втором квартале составила $12 млн, объем продаж — 206 тыс. автомобилей. Выручка почти удвоилась в годовом выражении, а прибыль составила $1,1 млрд, компания сообщает о прибыли восьмой квартал подряд.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Русал: операционные результаты за 2К21</li> <li>Полиметалл: операционные результаты за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,42%, до 3750 п., РТС — на 0,42%, до 1603 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,85 руб. и к евро — до 87,1 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205381/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(57).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ПИК (+3,44%), НМТП (+2,57%), Сбербанк (ао +1,7%), Сбербанк (ап +1,66%), TCS Group (+1,83%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли HeadHunter (-4,49%), Ozon (-2,66%), Лента (-2,18%), Veon (-1,73%), Россети (ап −1,59%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,21%, до $74,66/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,2%, до $1794/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,43 п. п., до 1,258%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,49%, китайский Shanghai снижается на 1,79%.</p> <p>DXY повышается на 0,02%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,24%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Русагро опубликовала сильные операционные результаты за 2К21. </b>Выручка в 2К21 выросла на 13% к/к/, 45% г/г, до 57,3 млрд руб., продажи:</p> <ul> <li>масложирового сегмента — увеличились на 23% к/к, 73% г/г, до 34 млрд руб.,</li> <li>мясного — на 12% к/к, 32% г/г, до 9,6 млрд руб.,</li> <li>сельскохозяйственного: −1% к/к, +66% г/г, до 5,9 млрд руб.</li> <li>сахарного сегмента: −10% к/к, −14% г/г до 7,7 млрд руб.</li> </ul> <p><b>Лента представила слабые финансовые результаты по МСФО за 1П21.</b></p> <p>Выручка по IAS17 составила 218,1 млрд руб. (+0,5% г/г; −4,6% п/п), при этом продолжают расти онлайн-продажи, которые во 2К21 составили 4,1 млрд руб. против 3,8 млрд руб. в 1К21.</p> <p>EBITDA оказалась на уровне 17,5 млрд руб. (-20,8% г/г; +1,5% п/п), негативная динамика была вызвана ростом коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на 10,3% г/г, в частности за счет повышения затрат на персонал до 16,3 млрд руб. (+9,2% г/г), обеспечение безопасности до 1,2 млрд руб. (+18,0% г/г), а также прочих расходов до 2,2 млрд руб. (+56,3% г/г).</p> <p>Чистая прибыль составила 5,4 млрд руб. (-42,7% г/г; −33,7% п/п).</p> <p>Сопоставимые розничные продажи (LFL) снизились на 0,7% г/г ввиду сокращения трафика на 2,1% г/г, которое не было компенсировано ростом среднего чека на 1,4% г/г.</p> <p>Лента повысила прогноз расширения торговых площадей на 2021 г. с учетом приобретений с ранее обнародованных 100 тыс. кв. м до 200 тыс. кв. м.</p> <p>Прогноз рентабельности EBITDA остался без изменений — выше 8%.</p> <p>Капитальные расходы ожидаются в объеме до 5% от выручки.</p> <p><b>Металлургия и минудобрения </b>Российские экспортеры товаров в ЕС могут платить не менее €1,1 млрд в год углеродного налога, согласно расчетам Минэкономики на основании проекта закона ЕС, который пока не принят, но может вступить в силу с 2035 г.</p> <p>Расчет производился на основе данных 2020 г. и не учитывает планируемый апгрейд российских производств. Больше углеродного налога (€655,1 млн) заплатят сталепрокатчики, производители удобрений — €397,9 млн, алюминия — €74,8 млн. Еврокомиссия (ЕК) и комиссия ООН по торговле отмечали, что Россия и Украина понесут наибольшие потери от введения углеродного налога ЕС.</p> <p>Стоит учесть, что в этом году, ряд металлургов, а именно Северсталь, ММК, Норникель и другие, объявляли о планах обновления производственных мощностей с целью снижения углеродного следа. Эти планы не учитывались при расчёте их налога на поставки в ЕС. Например, Северсталь установила цель снизить выбросы парниковых газов на 10%, до 31 декабря 2030 г., по сравнению с уровнем 31 декабря 2020 г. Также в этом году Норникель произвел первую сертифицированную партию углеродно-нейтрального никеля.</p> <p><b>Совет директоров Эталона утвердил проспект дополнительного выпуска 88,5 млн ГДР. </b>Новость техническая и относится к допэмиссии, произведенной весной 2021 г.</p> <p><b>Магнит начал сотрудничество с Wildberries. Компании запустили пилотный проект экспресс-доставки товаров из магазинов у дома в Краснодаре. </b>Ассортимент Магнита на Wildberries будет доступен в отдельном shop-in-shop. Для заказа доступны до 5 тыс. товаров. Доставка бесплатная от 499 руб., на старте проекта доставка будет осуществляется в течение 90 минут, а в последствии сократится до часа.</p> <p>Данная новость нейтральна для бумаг ретейлера, отражает диверсифицированную стратегию компании, направленную на развитие собственной доставки и партнерство с другими игроками.</p>205346https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205346Экономические данные решают все<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы третий день подряд закрываются в плюсе после распродаж в начале недели: S&amp;P 500 (+0,2%), Nasdaq (+0,4%), Dow (+0,1%). Euro Stoxx 50 поднялся на 0,8%, РТС — на 0,9%.</p> <p>Глобальные индексы стабилизировались за последние три дня после резкого падения в понедельник из-за опасений по поводу повышения заболеваемости дельта-штаммом коронавируса.</p> <p>Основные индексы отыграли все падение, не дотянув 1% до своих рекордных максимумов.</p> <p>В начале сессии волатильность на рынке была обусловлена ростом числа недельных заявок на пособия по безработице в США, которое на 70 тыс. превысило прогноз аналитиков, как и в начале июне, когда выходили плохие экономические данные. Статистические данные привели к продажам акций стоимости, главным образом транспортных, нефтегазовых и прочих компаний, которые зависят от динамики экономики. Сейчас рынок очень чувствителен к экономическим рискам из-за распространения дельта-штамма, который будет иметь ограниченный эффект из-за повышения уровня вакцинации. Рост безработицы связан исключительно с программой пособий по безработице, которая продолжится до августа. В то же время плохие данные снижают риск преждевременного завершения программы обратного выкупа облигаций США.</p> <p>Устойчивости рынка отчасти способствовали оптимистичные результаты продолжающегося сезона корпоративной отчетности. Так, на данный момент отчиталась примерно одна пятая компаний S&amp;P 500, и результаты 85% корпораций превзошли ожидания аналитиков.</p> <p>Трехдневный рост S&amp;P 500 стал максимальным с апреля. Средний рост прибыли составил более 25% г/г за второй квартал.</p> <p>На послеторговой сессии акции Twitter дорожали на 5% на фоне хорошей отчетности, котировки Intel снижались на 2% после того, как прогноз продаж компании оказался хуже ожиданий рынка.</p> <p>Акции Domino&#39;s Pizza подскочили на 15% после публикации новой финансовой отчетности — прибыль за последний квартал превзошла ожидания аналитиков, а менеджмент представил новую программу обратного выкупа акций. Котировки Snap повысились на аналогичную величину.</p> <p>В то же время 10-летние казначейские облигации США прервали свое двухдневное падение, курс доллара практически не изменился, а евро снижался к основным валютам из-за намерения Европейского центрального банка сохранять &#171;сверхмягкую&#187; монетарную политику до тех пор, пока это необходимо. Теперь повышения ставок следует ждать не ранее, чем инфляция стабилизируется на уровне 2%.</p> <p>Продажи домов на вторичном рынке США увеличились впервые за пять месяцев.</p> <p>Надзорные органы Китая рассматривают возможность введения серьезных, возможно беспрецедентных, санкций против оператора такси-сервиса Didi Global после июньского IPO компании. Планы регуляторов указывают на давление на национальных технологических гигантов.</p> <p>Нефть выросла до максимума за неделю, полностью отыграв падение понедельника, на фоне ожиданий сокращения предложения и начала восстановления спроса.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Распадская: операционные результаты за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,85%, до 3754 п., РТС — на 0,86%, до 1600 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,69 руб. и к евро — до 86,74 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205346/%D0%98%D0%BD%D0%B4%D0%B8%D0%BA%D0%B0%D1%82%D0%BE%D1%80%D1%8B%20(50).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Распадская (+3,43%), ВТБ (+2,43%), ПИК (+2,04%), Veon (+2,02%), TCS Group (+1,71%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Московская биржа (-6,06%), Полиметалл (-3,21%), Mail. Ru Group (-2,86%), ТМК (-2,83%), Северсталь (-2,66%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,38%, до $73,51/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,02%, до $1807/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,87 п. п., до 1,278%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,58%, китайский Shanghai снижается на 0,82%.</p> <p>DXY повышается на 0,05%, S&amp;P 500 futures — на 0,2%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>М. Видео-Эльдорадо представил нейтрально негативные операционные результаты за 2К21.</b></p> <p>Общие продажи (GMV) группы составили 120,1 млрд руб. (+38,2% г/г; −13,1% к/к). Рост в годовом сопоставлении обусловлен сильной динамикой (+57% г/г) в апреле-мае 2021 г. из-за низкой базы продаж за аналогичный период прошлого года.</p> <p>Общие онлайн-продажи компании составили 81,5 млрд руб. (+35,7% г/г; −11,7% к/к).</p> <p><b>ММК представил сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21 </b>— вышел консенсус-прогноза Интерфакса по FCF и EBITDA</p> <ul> <li>Выручка выросла на 49% к/к (+157% г/г), до $3255 млн (-0,6% vs консенсус-прогноз);</li> <li>EBITDA увеличилась на 98% к/к и более чем в шесть раз г/г, до $1435 млн (+7,9% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Чистая прибыль увеличилась 2,2 раза к/к и в 18 раз к 1К20, до $1031 млн;</li> <li>FCF составил $545 млн против $125 млн в 1К21 и -$18 млн во 2К20 (+6,7% vs консенсус-прогноз).</li> </ul> <p><b>СД компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2К21 в размере 3,53 руб./акция (дивдоходность — 5,5%).</b></p> <p><b>Русал приостановит процесс разделения активов </b>в связи с введением в России экспортных пошлин на металлы и металлопродукцию, сообщил ТАСС. Русалу необходимо провести дополнительный анализ финансовой устойчивости разделяемых компаний.</p> <p>В среду, 22 июля, топ-менеджмент компании оценил потери от введения пошлин в сотни миллионов долларов.</p> <p><b>НЛМК: сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21 — выше консенсус-прогноза Интерфакса</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 44% к/к, до $4,139 млрд (+90% г/г), что обусловлено благоприятной ценовой конъюнктурой и ростом операционных показателей (+1% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Показатель EBITDA вырос на 76% к/к и более чем в три раза г/г, до $2,052 млрд (+6,4% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Чистая прибыль выросла на 75% к/к и почти в 18 раз г/г, до $1,359 млрд;</li> <li>FCF составил $864 млн против $452 млн в 1К21 и $304 млн во 2К20 (+6,4% vs консенсус-прогноз).</li> </ul> <p><b>Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды в размере 13,62 руб. на акцию, направив на дивиденды 127% FCF по итогам 2К21, что соответствует квартальной дивдоходности на уровне 5,6%. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов — 3 сентября 2021 г.</b></p> <p><b>Газпром: риторика разнонаправлена, но главное — Северный поток-2 готов к запуску </b>Газ по Северному потоку — 2 после завершения строительства трубопровода пойдет не сразу, необходимы дополнительные шаги, заявил представитель госдепартамента США, согласно Интерфаксу. В контексте избытка риторики касательно Северного потока — 2, трудно не признать наличие некоторой степени неопределённости вокруг полноценного функционирования проекта, но предпочитаем фокусироваться на главном — достижении компромисса между Германией и США по его запуску. Различного рода условности могут быть преодолены в среднесрочной перспективе, особенно на фоне сменяемости политических элит. Контракт по транзиту газа через Украину в любом случае истекает только после 2024 г.</p> <p>Владимир Путин и Ангела Меркель в ходе телефонного разговора 21 июля затронули возможность продления соглашения между Газпромом (GAZP) и Нафтогазом Украины о транспортировке газа через украинскую территорию и после 2024 г. Коммерсант также цитирует главу МИД России Сергея Лаврова, в ироническом ключе трактующего способность Германии обеспечивать продление транзита на Украину после 2024 г. При этом стоит отметить, что у Германии остается инструмент давления в виде сертификации проектной компании Nord Stream 2 AG, без которой Газпром может иметь доступ лишь к 50% мощностей проекта, что может заставить его прокачивать газ через Украину по долгосрочным контрактам.</p> <p>Сделка между США и Германией предусматривает и создание фонда объемом не менее $1 млрд для сокращения зависимости Украины от газа, сообщил Коммерсант. Доход Украины от транзита газа составляет около $2 млрд в год.</p>205333https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205333Восстановление акций в реальном секторе продолжится<h3>Рынки</h3> <p>После распродаж понедельника американские индексы восстанавливались вторую сессию подряд. Dow Jones (+0,83%), S&amp;P 500 (+0,82%), Nasdaq (+0,92%), Russell 2000 (+1,81%) повысились, приблизившись к максимумам. Основные индексы отыграли масштабное падение понедельника. Акции стоимости превзошли акции роста, в лидеры сессии вышли бумаги транспортных, нефтегазовых, финансовых и промышленных компаний.</p> <p>Доходность десятилетних облигаций вернулась к 1,3%, а 30-летних — к 1,95%. Доллар укрепился к иене, но несколько ослаб к евро. Золото подешевело на 0,4%. Нефть Brent подорожала на 4,6%, преодолев $70/барр., несмотря на неожиданный скачок недельных запасов сырья в США (на 2,1 млн барр., хотя инвесторы ждали их сокращения на 4,5 млн барр.). Из-за дорогой нефти котировки нефтегазовых компания, в частности Occidental, поднялись на 7%.</p> <p>Бумаги Carnival вышли в лидеры роста в круизном секторе — за два дня акция подорожала на 15% после новостей о том, что крупнейший в мире круизный оператор ожидает, что общий объем загруженности имеющихся в его распоряжении судов (с учетом тех, которые не ходят) вырастет с текущих 40% до 65% к концу текущего года, а если весь флот Carnival вернется к работе общий показатель загруженности (число пассажиров) может достигнуть 75%. Компания также рассчитывает привлечь $2 млрд за счет выпуска облигаций для выкупа ранее выпущенных бондов.</p> <p>На втором месте по темпам роста оказались акции United Airlines, American Airlines и Delta, подорожавшие более чем на 3%. Власти США и Европы планируют ослабить ограничения и правила трансатлантического авиасообщения, решение ожидается на следующей неделе.</p> <p>Большинство инвесторов покупает на низах, так как &#171;бычья&#187; конъюнктура сохраняется на фоне &#171;мягкой&#187; денежно-кредитной политики, мер поддержки экономики со стороны центрального банка, отложенного спроса и высокой прибыли/значительного объема выкупов акций компаниями. В начале недели опасения по поводу повышения заболеваемости коронавирусом из-за дельта-штамма ослабли, число выявляемых случаев COVID-19 стабилизировалось, а скачка смертности не последовало. Администрация США отметила, что предпочитает продвигать вакцинацию, а не вводить в стране новые ограничения. Дельта-штамм не повлияет на восстановление экономики США, отмечает The Wall Street Journal (WSJ).</p> <p>Группа сенаторов-демократов и республиканцев готовится выпустить заявление о том, что компромиссный законопроект об инвестициях в инфраструктуру объемом $1,2 трлн остается в повестке, несмотря на то, что документ не прошел процедурное голосование. Сенатор Митч Макконнелл заявил, что республиканцы займут жесткую позицию по повышению потолка госдолга, хотя по оценкам Бюджетного управления конгресса, действие &#171;чрезвычайных мер&#187; Минфина может продлиться до октября или ноября, и у демократов будет достаточно времени для внесения дополнений в документ в рамках &#171;процедуры примирения&#187; (хотя с законопроектом все еще остается множество сложностей).</p> <p>Сезон отчетности за второй квартал продолжается. Netflix прогнозирует низкую чистую прибыль в третьем квартале, но в четвертом квартале показатель должен повыситься за счет увеличения контента. Показатели Johnson &amp; Johnson превзошли ожидания, прогноз улучшен, инвесторы будут следить за новостями об эффективности вакцины компании от дельта-штамма. SAP повысила прогноз финансовых показателей, но некоторые разочарованы, т. к. прогноз мог быть значительно лучше. Coca-Cola сообщила об опережающем органическом росте и повысила прогноз финпоказателей. United Airlines сообщила об ускорении восстановления туристического рынка.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>М. Видео: операционные результаты за 2К21</li> <li>ММК: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>НЛМК: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,5%, до 3723 п., РТС — на 1,2%, до 1586 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,71 руб. и к евро — до 86,99 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205333/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(55).png" /></p> <p>Лидерами роста стали QIwi (+3,28%), Россети (+3,23%), Headhunter (+3,09%), Русгидро (+2,18%), Татнефть (+2,03%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-1,73%), Русал (-1,52%), X5 Retail Group (-1,52%), Полюс (-1,1%), Детский мир (-1,22%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,07%, до $70,09/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,08%, до $1802/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,94 п. п., до 1,27%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,58%, китайский Shanghai — на 0,34%.</p> <p>DXY повышается на 0,01%, S&amp;P 500 futures — на 0,82%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Группа ЛСР </b>выкупит 34,5 млн своих ГДР за $73 млн, предъявленных к выкупу. Новость является технической. Компания одобрила делистинг глобальных депозитарных расписок с Лондонской фондовой биржи путем обратного выкупа ввиду низкой ликвидности, которая делает расходы на поддержание листинга неоправданными. Объем buy-back мог составить до 77,7 млн ГДР (15,1% уставного капитала компании) по цене $2,1/ГДР. Заявки принимались до 20 июля, последний день торгов на LSE — 30 июля. Делистинг ГДР должен быть осуществлён 2 августа 2021 г. Владельцы ГДР, которые не воспользуются предложением о покупке, могут конвертировать расписки в обыкновенные акции с листингом в Москве.</p> <p><b>Группа Эталон представила сильные операционные результаты за 2К21.</b></p> <p>Динамика вызвана низкой базой 2020 г., сложившейся ввиду ограничений, связанных с коронавирусной инфекцией, а также изменениями в программе льготной ипотеки, согласно которым, с 1 июля 2022 г. максимальная сумма кредитования для всех регионов составит 3 млн руб. вместо 12 млн руб. в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области и 6 млн руб. в регионах. Таким образом, программа льготного кредитования становится неактуальной для Эталона ввиду фокуса мощностей девелопера в центральном регионе и в бизнес-сегменте (71%), в меньшей степени в комфорт-классе (27%), на долю эконом-класса приходится всего 2% земельного банка Эталона (кв. м).</p> <p>Количество новых контрактов выросло до 2297 (+47% г/г; +16% к/к).</p> <p>Продажи по новым контрактам составили 122,3 тыс. кв. м в абсолютном значении (+29% г/г; +24% к/к) и 24,9 млрд руб. в денежном (более чем в два раза больше показателя за аналогичный период прошлого года; +54% к/к). Рост оказался сдержаннее динамики Самолета, который нарастил продажи в абсолютном значении на 66% г/г и 33% к/к; в денежном отрыв оказался менее значительным — рост продаж Самолета составил 2,3 раза г/г, в квартальном выражении показал менее активную динамику, чем у Эталона (+40% к/к).</p> <p>Средняя цена кв. м составила 203,9 тыс. руб. (+67% г/г; +24% к/к).</p> <p>Средняя цена квадратного метра квартир выросла до 236,3 тыс. руб. (+49% г/г; +14% к/к).</p> <p>Доля ипотечного кредитования выросла до 47% с 44% во 2К20 и 37% в 1К21, доля ипотечных квартир составила 67% против 63% во 2К20 и 1К21.</p> <p><b>Русал </b>Продажи Русала могут сократиться в 2021 г. по сравнению с 2020 г. из-за новой экспортной пошлины, которая введена с августа 2021, сообщил замглавы компании Роман Андрюшин.</p> <p>Отраслевые ассоциации обратились в Минэкономики с просьбой отменить пошлины, однако в Минпромторге заявили, что их пересмотр не планируется.</p> <p>Экспортная пошлина в размере 15% на экспорт алюминия или минимум $254 за т обойдется Русалу в несколько сотен миллионов долларов, по расчетам замгендиректора компании и может сделать часть производства убыточным. В компании допускают снижение загрузки алюминиевых заводов и сокращение экспорта.</p> <p>По словам Андрюшина, Русал не сможет учесть налог в большинстве своих долгосрочных контрактов, поскольку их цены зафиксированы и придется выполнять контракты в убыток. Более того, по мнению топ-менеджмента Русала справедливая цена на алюминий в ближайшие годы составит $2,5-2,6 тыс./т и рынок сейчас находится на подъеме. Он начался еще в середине прошлого года благодаря мерам стимулирования экономики, которые приняли правительства во время пандемии.</p> <p>Новость формально негативна для бумаг Русала, но при этом может стать аргументом в переговорах между властями и металлургическими компаниями об изменении налогового режима в 2022 г. С этой точки зрения коррекция в бумагах Русала может быть краткосрочной.</p>205322https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205322Рынок потянулся за Джеффом Безосом<h3>Рынки</h3> <p>Джефф Безос — не единственный, кто взлетел во вторник, подняв акции Amazon на 1%. Это первый день восстановления рынка, но американские бумаги в целом значительно подорожали после распродажи в понедельник, нивелировав падение, которое наблюдалось с 1 июля. Основные индексы поднялись к закрытию сессии более чем на 1%, не дотянув всего 3% до исторических максимумов, хотя котировкам нефтегазовых и транспортных компаний, опустившимся на 15% по итогам распродажи последних двух с половиной недель, еще долго предстоит восстанавливаться.</p> <p>Цены на нефть остаются под давлением из-за неожиданного увеличения запасов нефти за неделю, по данным Американского института нефти (API), в основном из-за продолжающегося роста запасов бензина, несмотря на летний автосезон, хотя спрос будет повышаться. Кроме того, число буровых установок в США растет, увеличившись за год более чем на 130 единиц.</p> <p>Одни инвесторы по-прежнему опасаются повышения заболеваемости коронавирусом, главным образом из-за опасного дельта-штамма. Другие участники рынка, благодаря которым акции обновляли максимумы даже во время эпидемии в прошлом году, по-прежнему готовы покупать.</p> <p>У любого вируса появляются новые версии, и число штаммов COVID-19 может охватить все буквы греческого алфавита, но его влияние будет очень ограниченным в условиях вакцинации. В большинстве стран с высоким уровнем вакцинации повышение заболеваемости дельта-штаммом не приводит к значительному увеличению смертности.</p> <p>Dow Jones прибавил 1,62%, но настоящими &#171;звездами&#187; сессии стали компании малой капитализации. Индекс Russell 2000 подскочил на 3,31%. Акции туристических компаний вышли в лидеры роста по итогам дня — многих инвесторов уже не беспокоит перспектива того, что дельта-штамм помешает возобновлению экономической деятельности, хотя такие опасения доминировали в понедельник. Акции American Airlines Group подорожали на 8,4%, до $20,56, Norwegian Cruise Line Holdings — на 8,3%, до $23,68, также повысились котировки Carnival.</p> <p>Во вторник президент Джо Байден заявил, что выдвинет кандидатуру Джонатана Кантера на пост руководителя антимонопольного отдела Министерства юстиции. Администрация США заняла решительную позицию по обеспечению соблюдения антимонопольного законодательства во всех отраслях, а Кантер последовательно критикует деятельность Google.</p> <p>Отличные новости для Газпрома. США и Германия достигли соглашения, позволяющего завершить строительство Северного потока — 2, сообщили в Берлине и Вашингтоне. О сделке могут объявить уже в среду, 21 июля. Договоренности положат конец многолетней напряженности в отношениях между двумя союзниками. Администрация Байдена откажется от противодействия российскому проекту, что поставит точку в многолетних спорах о его судьбе. По условиям соглашения Германия будет оказывать помощь Украине в энергетических проектах и дипломатических вопросах.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Эталон: операционные результаты за 2К21</li> <li>Петропавловск: операционные результаты за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,31%, до 3704 п., РТС — на 0,51%, до 1567 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 74,41 руб. и ослаб к евро — до 87,59 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205322/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(54).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ао +3,74%), Аэрофлот (+2,51%), TCS Group (+2,42%), Эталон (+2,41%), НЛМК (+2,38%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-1,91%), Петропавловск (-1,67%), Сургутнефтегаз (ап −1,53%), Полюс (-1,48%), Сургутнефтегаз (ао −1,22%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,43%, до $69,05/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,02%, до $1811/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1 п. п., до 1,197%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,54%, китайский Shanghai — на 0,76%.</p> <p>DXY повышается на 0,12%, S&amp;P 500 futures — на 1,52%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Ozon </b>запустил робототехническую лабораторию, благодаря которой ретейлер намерен роботизировать процессы в фулфилмент-центрах, сортировочных хабах, хранении товаров, обработке и доставке заказов. Данный шаг позволит сократить затраты на заказ, а также увеличить скорость их обработки.</p> <p>Новость нейтрально позитивна для бумаг компании, отображает тренд экспресс-доставки.</p> <p><b>Газпром</b> США и Германия могут объявить о достижении соглашения по Северному потоку, сообщил Reuters. Детали соглашения не известны, но важной составляющей может стать увеличение инвестиций США и ФРГ в экономику Украины, в частности в энергетический сектор, переход на энергоэффективные технологии.</p> <p>Новость позитивна для акций и поддержана позитивным операционным фоном: (1) добыча природного газа Газпрома за 1П21 выросла на 17,8% г/г, до 278,8 млрд куб. м; (2) поставки из газотранспортной системы на внутренний рынок увеличились на 15,5% г/г (19,2 млрд куб. м); (3) экспорт в страны дальнего зарубежья вырос на 24,3% г/г, до 107,5 млрд куб. м газа.</p> <p><b>Самолет представил сильные операционные результаты за 2К21 </b>как в годовом сопоставлении, так и в квартальном и по сравнению с традиционно высоким сезоном, 4К20. Динамика вызвана низкой базой 2020 г., сложившейся ввиду ограничений, связанных с коронавирусной инфекцией, а также изменениями в программе льготной ипотеки, согласно которым с 1 июля 2022 г. максимальная сумма кредитования для всех регионов составит 3 млн руб. вместо 12 млн руб. в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области и 6 млн руб. в регионах. Ставка также увеличена с 6,5% до 7%. Ипотека по новым условиям потеряла свою актуальность для 30 регионов, включая центральный, в котором сфокусированы основные мощности публичных девелоперов.</p> <p>Объем продаж недвижимости в денежном выражении составил 26,6 млрд руб. (рост в 2,3 раза к 2К20; +40% к/к; +43,8% к 4К20), в абсолютном выражении — 167,1 тыс. кв. м (+66,1% г/г; +32,6% к/к; +21,1% к 4К20).</p> <p>Общее количество контрактов достигло 4511, вдвое увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, +59,3% к/к.</p> <p>Денежные поступления составили 27,3 млрд руб. (более чем в два раза больше показателя 2К20: +56% к/к).</p> <p>Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 76% против 70% в 1К21.</p> <p>Средняя цена за кв. м составила 158,9 тыс. руб.</p> <p>На дальнейшую динамику бумаг будут влиять комментарии менеджмента о продажах в июле 2021 г. и далее, а также состояние ипотечного рынка, на котором продолжает действовать льготная семейная ипотека (до конца 2022 г.), однако эффект от данной программы не сопоставим с господдержкой, оказанной населению в 2020 г. — 1П21.</p> <p>Также ввиду значительного роста стоимости недвижимости на рынке может сформироваться навес инвестиционных квартир, приобретенных в 2020 г., что может оказать давление на сектор. Среди всех девелоперов бумаги Самолета и ПИКа выглядят наиболее привлекательными ввиду основной специализации на дешевом жилье и участия в программе реновации.</p> <p><b>Норникель представил операционные результаты за 2К21.</b></p> <p>Объем производства никеля составил 33 тыс. т (-30% к/к), при этом практически весь объем был произведен из собственного сырья (31 тыс. т, сократившись на 31% к/к). Уменьшение производства никеля было вызвано приостановкой и проведением последующих восстановительных работ на рудниках &#171;Октябрьский&#187; (5 млн т руды в год) и &#171;Таймырский&#187; (4,3 млн т руды в год) после их подтопления грунтовыми водами, а также снижением производительности Норильской обогатительной фабрики (НОФ) из-за аварии и проведением последующих восстановительных работ.</p> <p>Производство меди сократилось до 81 тыс. т (-11% к/к).</p> <p>Производство палладия составило 548 тыс. унций (-28% к/к), платины — 134 тыс. унций (-27% к/к).</p> <p>Несмотря на то, что результаты выглядят слабыми, компания подтвердила прогноз, согласно которому в этом году будет выпущено 2,35 — 2,41 млн унций палладия и 580-640 тыс. унций платины, ввиду этого мы трактуем результаты как нейтрально позитивные.</p> <p><b>Металлургия </b>В штате Южная Австралия во вторник (20 августа) минимум на неделю введен карантин в связи с дельта-штаммом. Южная Австралия приняла эти меры вслед за Сиднеем и Мельбурном. Таким образом, на изоляции находятся более 14 млн австралийцев (из 25-тимиллионного населения). Ухудшающаяся ситуация в Австралии может поддержать цены на железорудное сырье и на сталь.</p> <p>В середине июля Rio Tinto сообщила, что поставки железной руды из Австралии во 2К21 сократились на 12% г/г. Годовой объем экспорта будет соответствовать нижней границе ранее обнародованного прогноза. Прогноз предусматривал диапазон от 325 млн до 340 млн т. Во втором квартале компания поставила 76,3 млн т австралийской железной руды, за первое полугодие — 154,1 млн т.</p> <p><b>Интер РАО</b> Менеджмент подтвердил, что требование о выплате 50% прибыли в виде дивидендов на компанию не распространяется. Компания государственная по-сути, но не формально. У компании отрицательный чистый долг по МСФО, −234 млрд руб. на конец 2020 г., но Интер РАО не стремится распределять наличность в виде дивидендов, за что и подвергается критике со стороны инвесторов. Основной акционер компании — Роснефтегаз (27,63%), ФСК ЕЭС (FEES) владеет 8,57% акций. На долю Интер РАО Капитал приходится 29,56%, еще 34,24% находятся в свободном обращении.</p>205266https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205266Очень необычное поведение<h3>Рынки</h3> <p>Большинство американских индексов снизилось в четверг. Dow (+0,15%), S&amp;P 500 (-0,33%), Nasdaq (-0,7%). Акции стоимости обошли акции роста, бумаги FANMAG подешевели. Котировки нефтегазовых компаний снизились. Акции технологических компаний, производителей второстепенных товаров и услуг и провайдеров коммуникационных услуг подешевели. Отчетность банков оказала поддержку финансовому сектору.</p> <p>Казначейские облигации в основном повысились, кривая выровнялась, доходность десятилетних облигаций вернулась к 1,3%. Доллар укрепился к евро, но ослаб к иене. Золото подорожало на 0,2%. Нефть WTI подешевела на 2%, потеряв более 2,5% днем ранее.</p> <p>Поразительно, что после масштабной распродажи начала июля, в основном в нефтегазовой и транспортной отраслях, инвесторы не спешат возвращаться к покупкам, как это происходило раньше, несмотря на то, что акции многих компаний, в частности Carnival, Occidental, Boeing и т. д., приблизились к февральским минимумам. Такая тактика весьма необычна, учитывая значительную поддержку, которую рынку оказывают ФРС, ОПЕК+, хорошая отчетность компаний и динамика экономики. Конечно, дельта-штамм коронавируса — риск для рынков, но его влияние ограничено из-за более высоких по сравнению с прошлым годом темпов вакцинации и падения числа госпитализаций.</p> <p>Сегодня в США выйдет много статистических данных, первостепенное значение для рынка будет иметь отчет по розничным продажам. Число первичных заявок на пособие по безработице совпало с прогнозами, обновив пандемический минимум. Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Manufacturing вырос в июле, а индекс деловой активности Филадельфии упал.</p> <p>СМИ много пишут о согласованном демократами плане инвестиций на $3,5 трлн, который они намерены включить в бюджетную резолюцию в рамках &#171;процедуры примирения&#187;, и законопроекте о вложениях в инфраструктуру на $1,2 трлн, подготовленном демократами и республиканцами. Лидер большинства в Сенате Чак Шумер объявил о голосовании по обоим законопроектам в среду, хотя ни одна из версий документов не является окончательной.</p> <p>Глава ФРС Джером Пауэлл ожидаемо осторожничал, второй день выступая в конгрессе. Глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс выразил обеспокоенность по поводу преждевременного сворачивания программы поддержки экономики, предупредив, что это может усложнить достижение целевых показателей ФРС.</p> <p>В акциях Morgan Stanley и Bank of New York Mellon после выхода отчетности наблюдалась волатильная динамика, котировки USB и Truist Financial Corporation повысились после публикации финансовых результатов. Johnson &amp; Johnson сообщил об отзыве солнцезащитных средств после обнаружения в их образцах бензола. Netflix собирается внедрить видеоигры в свой сервис в 2022 г., новость никак не повлияла на акции стриминговой платформы.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Северсталь: операционные и финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>X5 Retail Group: операционные результаты за 2К21</li> <li>Алроса: операционные результаты за 2К21</li> <li>Сургутнефтегаз: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 0,7 руб./ао и 6,72 руб./ап, дивидендная доходность составит 2% и 15%, соответственно</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,86%, до 3800 п., РТС — на 0,84%, до 1612 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 74,34 руб. и к евро — до 87,78 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205266/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(51).png" /></p> <p>Лидерами роста стали НЛМК (+6,15%), ММК (+4,71%), Северсталь (+3,82%), TCS Group (+1,54%), Полиметалл (+1,43%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Headhunter (-7,03%), Татнефть (ап −3,38%), Татнефть (ао −3,28%), Сургутнефтегаз (ао −2,81%), ОГК-2 (-2,42%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,26%, до $73,28/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,25%, до $1825/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,42 п. п., до 1,315%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,8%, китайский Shanghai — на 0,57%.</p> <p>DXY снижается на 0,01%, S&amp;P 500 futures — на 0,33%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Детский мир представил сильные операционные результаты за 2К21.</b></p> <p>Общий объём продаж группы (GMV) составил 41,9 млрд руб. (+32,2% г/г; +5,8% к/к).</p> <p>Общий объем онлайн-продаж в России составил 11,7 млрд руб. (+20,1% г/г); доля онлайн-продаж составила 29,3% против 28,6% в 1К21.</p> <p>Компания открыла 49 новых магазинов: 19 магазинов сети Детский мир, 27 магазинов сети ПВЗ Детмир и три магазина сети Зоозавр.</p> <p>Общее количество магазинов группы составило 929 (+9,3% г/г) в 378 городах и населенных пунктах России, Казахстана и Белоруссии.</p> <p>Введение в ЕС трансграничного углеродного регулирования затронет в первую очередь Русал — в прошлом году на ЕС пришлось 45% продаж компании, НЛМК (доля продаж в ЕС около 20%) и Фосагро, а также Северсталь, ММК, Евраз.</p> <p>Согласно опубликованной Еврокомиссией в среду, 14 июля, программе по борьбе с изменением климата, предварительный переходный период углеродного регулирования будет действовать с 1 января 2023 г. до конца 2025 г. С 2026 г. механизм уже будет окончательно утвержден и вступит в силу. До этого времени платежи не предусмотрены, но импортеры обязаны будут ежеквартально предоставлять соответствующую отчетность о выбросах.</p> <p><b>Федеральная антимонопольная служба удовлетворила ходатайство Тандера (Магнита) о получении предварительного согласия на сделку по покупке группы Дикси, однако был введён ряд ограничений.</b></p> <p>В ряде муниципальных районов доля объединенной компании превысила бы 25%, в ряде районов — 35% (закон о торговле ограничивает долю продовольственных ретейлеров на локальных рынках на уровне 25%), поэтому Магнит недополучит 142 магазина Диски. Помимо этого, в 22 муниципалитетах объединенная доля рынка Магнита и Дикси должна быть снижена в течение года (до 1 июля 2022 г.) и не превышать 35%.</p> <p>Магнит в рамках сделки также возьмет обязательство продавать социально значимые товары без наценки в течение года. Однако данное ограничение может оказаться номинальным и в случае возвращения риторики правительства по контролю цен может быть применимо и к другим игрокам.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг компании.</b></p> <p><b>MMK </b>Решение о новом SPO для возвращения в индекс MSCI Russia будет приниматься с учетом рыночной ситуации. В апреле основной владелец компании Виктор Рашников продал 3% акций комбината в формате ускоренного формирования книги заявок, free-float в результате вырос с 15,7% до 18,7%.</p>205246https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205246Значительная перепроданность нефтегазового сектора<h3>Рынки</h3> <p>Американские рынки закрылись разнонаправленно: Dow (+0,1%), S&amp;P 500 (+0,1%), Nasdaq (-0,2%). Euro Stoxx 50 поднялся на 0,1%, РТС снизился на −1,4%.</p> <p>Рост крупнейших акций технологического сектора S&amp;P 500 был главной причиной закрытия индекса в положительной зоне, в то же время доходность облигаций упала, так как глава ФРС высказался за сохранение программы стимулирования экономики, что снижает вероятность более раннего повышение ставок.</p> <p>&#171;Мягкая&#187; риторика главы ФРС и коррекция на рынке нефти привели к массовым продажам акций нефтегазовых компаний, которые и так существенно отстают от динамики базового актива (нефть). Данные продажи свойственны лишь хедж-фондам, очевидно на финансовом рынке идет война на уничтожение стоимости реального сектора в пользу надутого IT, и только действия властей по регулированию монополий могут привести к обратному.</p> <p>Доходность десятилетних казначейских облигаций США опустилась ниже 1,4%, а индекс доллара DXY отступил на 0,3%.</p> <p>Джером Пауэлл, выступая в конгрессе, подчеркнул, что восстановление экономики США все еще не продвинулось достаточно далеко, чтобы начать сокращение покупок активов. Председатель ФРС также добавил, что инфляция, вероятно, останется завышенной в ближайшие месяцы, прежде чем начнет снижаться.</p> <p>Apple, Google и Microsoft одновременно обновили свои исторические максимумы. Акции Bank of America упали на 2,5% после публикации отчетности за второй квартал — выручка оказалась ниже прогнозов аналитиков, финансовые результаты Wells Fargo превзошли ожидания экспертов, и котировки банка за торговую сессию поднялись на 4%.</p> <p>Акции роста остаются вблизи максимумов, и на перспективы их удорожания сейчас влияют много факторов, в том числе распространение более заразного дельта-штамма COVID-19, вероятность достижения пиковых показателей в финансовой отчетности компаний и дальнейшего экономического роста, а также планы властей США по бюджетным расходам.</p> <p>Нефть упала из-за роста запасов бензина и дистиллятов, а также увеличения добычи в США во время пикового летнего спроса. Нефть Brent подешевела на 2,3%, WTI — на 2,8%.</p> <p>ВВП Китая во втором квартале вырос на 7,9% в годовом выражении. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, ожидали роста на 8,1%.</p> <p>Розничные продажи в июне выросли на 12,1% в годовом выражении. Аналитики, опрошенные агентством Reuters, ожидали роста на 11%.</p> <p>Промышленное производство выросло на 8,3%, превзойдя прогноз Reuters (+7,8%).</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Детский мир: операционные результаты за 2К21</li> <li>Транснефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 9224,28 руб./ап, дивидендная доходность составит 5,2%</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в среду снизились на 1,14%, до 3833 п., РТС — на 1,4%, до 1626 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 74,17 руб. и к евро — до 87,83 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205246/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(50).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ап +6,15%), Распадская (+4,71%), Qiwi (+3,82%), М. Видео (+1,54%), НМТП (+1,43%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Газпром (-3,43%), HeadHunter(-3,1%), TCS Group (-3%), Mail. Ru Group (-2,43%), ВТБ (-2,23%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,79%, до $74,17/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,16%, до $1813/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,62 п. п., до 1,334%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,38%, китайский Shanghai повышается на 0,95%.</p> <p>DXY снижается на 0,06%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,12%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>ММК представил сильные операционные результаты за 2К21:</b></p> <ul> <li>Производство стали увеличилось на 3% к/к, до 3401 тыс. т, для сравнения, НЛМК за аналогичный период нарастил производство на 5% к/к за счет выхода оборудования на проектную мощность после реконструкции.</li> <li>Продажи металлопродукции в 2К21 у ММК выросли на 14% к/к, до 3 320 тыс. т против роста на 11% к/к у НЛМК.</li> </ul> <p>Объем выплавки чугуна во 2К21 вырос на 2,6% к/к, до 2 640 тыс. т</p> <p>Продажи премиальной продукции выросли на 21% к/к, до 1 392 тыс. т</p> <p>Средние цены реализации во 2К21 выросли на 32,4% к/к, до $944/т, отражая повышательную динамику глобальных индексов на металлопродукцию на фоне сохраняющегося ограниченного предложения на мировых рынках.</p> <p>ММК, ориентированный на локальный рынок, продемонстрировал лучшую динамику, чем НЛМК.</p> <p>Протекционизм играет большую роль в торговле металлопродукцией. Введение экспортных пошлин Россией будет косвенно подтверждать наличие &#171;суперренты&#187; у российских производителей, что увеличит вероятность повышения экспортных пошлин со стороны и США, и Евросоюза, ухудшит экономику НЛМК и Северстали относительно ММК. Напротив, запуск турецкого дивизиона (2 млн т стали) поможет ММК нивелировать влияние таможенных пошлин как с российской, так и с европейской сторон.</p> <p>При высоких мировых ценах на сталь мы предпочитаем осторожно смотреть на сектор ввиду значительной вероятности повышенной налоговой нагрузки и в 2022 г. (риски повышения НДПИ, сохранения экспортных пошлин). Окончательное решение по новым мерам планируется принять после сентябрьских выборов в Госдуму. При этом, отметим, что в повышение НДПИ бы в наименьшей степени сказалось бы на результатах ММК, так как компания закупает большую часть сырья необходимого для производства, в отличие от Северстали и НЛМК.</p> <p><b>Алроса возобновила добычу на карьере &#171;Зарница&#187;</b> после приостановления в 2020 г. в связи со сложной рыночной ситуации, вызванной пандемией коронавируса. До конца 2021 г. планируется добыть около 700 тыс. руды из балансовых запасов с переработкой в 2022 г.</p> <p>Возобновление работ на &#171;Зарнице&#187; не отразится на производственном плане Алросы, так как обогащение этого сырья начнётся только в 2022 г. Предполагаемый объем производства в 2022 г. — около 600 тыс. карат. Производительность добычи с 2022 г. составит около 2,5 млн т руды в год.</p> <p>На фоне стабилизации спроса на алмазное сырье Алроса решила возобновить горные работы на месторождении с 1 июля.</p> <p>Кимберлитовая трубка &#171;Зарница&#187; — первое коренное месторождение алмазов, открытое в СССР в 1954 г. В 2016 г. на &#171;Зарнице&#187; был найден ценнейший алмаз массой 207,29 карата, из которого впоследствии был создан крупнейший в истории российской огранки 100,94-каратный бриллиант The Spectacle, проданный на Christie’s в этом году за $12 млн (3% общего объема продаж за июнь).</p> <p><b>В июне Алроса возобновила добычу на месторождении &#171;Заря&#187; </b>Айхальского ГОКа. До конца 2021 г. там планируется добыть более 1,2 млн т руды. Также компания планирует провести дополнительные опытно-промышленные работы по добыче на глубоких горизонтах для уточнения алмазоносности руды и стоимостных характеристик алмазов.</p> <p><b>Данные новости позитивны для бумаг Алросы, так как свидетельствуют о том, что менеджмент компании уверен в сохранении благоприятной рыночной конъюнктуры в долгосрочной перспективе.</b></p>205227https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205227Иррациональное рыночное поведение<h3>Рынки</h3> <p>Американские рынки закрылись снижением индексов: Dow (-0,31%), S&amp;P 500 (-0,35%), Nasdaq (-0,38%). Eurostoxx 50 поднялся на 0,03%, РТС — на 0,5%. Вчерашняя динамика рынка стала следствием типичного иррационального поведения инвесторов, которое создало новые рыночные возможности в акциях стоимости, особенно в транспортном и нефтегазовом секторах. После распродажи акций стоимости инвесторы cкупали акции роста. Доходность десятилетних американских облигаций повысилась до 1,4% с 1,35%, индекс доллара DXY поднялся, нефть подорожала на 1,5% ввиду роста инфляции и сокращения недельных запасов сырья в США — на этот раз на 4 млн барр.</p> <p>Инвесторов расстроили данные по июньскому ИПЦ США, который вырос на 0,9% м/м и 5,4% г/г (консенсус-прогноз: 0,5% м/м и 4,9% г/г). Рост показателя стал максимальным с 2008 г., и это вызывает опасения по поводу продолжительности такой тенденции. Основными факторами роста ИПЦ стали услуги, связанные с поездками, и аренда жилья, так как после ослабления ограничительных мер пассажиропоток на воздушном транспорте почти вернулся к препандемическому уровню, превысив 2,3 млн человек.</p> <p>Скачок инфляции стал следствием ослабления ограничительных мер, повышения экономической активности и потребительских расходов. Это должно оказать положительное влияние на рынки, по крайней мере, на нефтегазовый и сырьевой сектора. Всегда рост инфляции ввиду роста экономики считался позитивным для рынка акций и риска. Да, есть риски для прогнозов по прибыли компаний, но они касаются IT и коммуникационного секторов, которые наиболее чувствительны к инфляции из-за завышенных оценок, достигших рекордных максимумов. Несмотря на скачок инфляции, инвесторы продавали уже значительно перепроданный транспортный сектор, потерявший вчера 3-4%, в частности United Airlines, Carnival Cruise, American Airlines и т. д., и покупали IT, такие как Microsoft, Apple и т. д.</p> <p>Еще одним поводом для беспокойства инвесторов могло стать возможное объявление ФРС о более раннем, чем предполагалось изначально, сворачивании программы скупки облигаций и повышении ставок, что снизит спрос на рисковые активы. Мы считаем, что ФРС будет придерживаться &#171;мягкого&#187; подхода к повышению ставок, так как экономика еще полностью не восстановилась, хотя сокращение программы скупки облигаций с небольшими изменениями может начаться раньше из-за роста экономической активности, но сокращение будет постепенным, а такие важные сектора стоимости, как транспорт, досуг и развлечения и другие сферы услуг уже получили государственную финансовую поддержку в полном объеме, поэтому не пострадают — сейчас, в условиях продолжения восстановления, они меньше от нее зависят. В связи с ростом инфляции власти могут изменить параметры бюджетных расходов. Инвесторы будут внимательно следить за ростом инфляции на этой неделе. Глава ФРС Джером Пауэлл будет в среду и четверг давать показания в сенате, и мы считаем, что они окажут поддержку рынку, поскольку регулятор проявляет осторожность и будет придерживаться &#171;мягкого&#187; подхода.</p> <p>Демократы в бюджетном комитете сената вчера согласовали примерно $3,5 трлн расходов в рамках плана, относящегося к здравоохранению и борьбе с бедностью. Они также определили размер финансирования таких сфер как образование, борьба с изменением климата, уход за детьми и множества других — партия может это делать, пока контролирует конгресс и Белый дом.</p> <p>Прибыль на акцию JPM значительно превысила прогнозы, но рост показателя был обусловлен высвобождением резервов, а чистый процентный доход оказался хуже прогнозов из-за снижения чистой процентной маржи, прогноз по расходам повысился. Goldman Sachs сообщил о значительном росте финансовых показателей за второй квартал, но есть некоторые опасения по поводу устойчивости такой динамики, учитывая степень влияния рынка капиталов.</p> <p>Boeing пострадал от проблем с поставками самолетов 787 Dreamliner из-за технических факторов. Доля Boeing 787 в поставках компании за 2020 г. составила 34%, Boeing 737 — 28%, остальные поставки пришлись на другие модели.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ММК: операционные результаты за 2К21</li> <li>ФСК ЕЭС: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 0,016 руб./акция, дивидендная доходность составит 7,1%</li> <li>Россети: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 0,0245 руб./ао и 0,0588 руб./ап, дивидендная доходность составит 1,8% и 3%, соответственно.</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,04%, до 3877 п., РТС — на 0,53%, до 1649 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 74,29 руб. и к евро — до 87,58 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205227/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(49).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ММК (+4,3%), Мечел (ап +3,71%), Мечел (ао +3,62%), Северсталь (+3,31%), Алроса (+2,98%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-3,83%), Veon (-2,62%), Ozon (-1,88%), О’кей (-1,69%), ВТБ (-1,38%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,24%, до $76,35/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,36%, до $1814/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,55 п. п., до 1,393%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,38%, китайский Shanghai — на 0,95%.</p> <p>DXY снижается на 0,07%, S&amp;P 500 futures — на 0,35%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Государство намерено оказать поддержку Segezha Group в строительстве комплекса по глубокой переработке леса в Красноярском крае.</p> <p>Рассматривается поддержка по направлениям механизмов СПИК 2.0, соглашений о защите и поощрении капиталовложений, корпоративных программ повышения конкурентоспособности, а также освобождению от уплаты НДС при ввозе в Россию уникального импортного оборудования. Вдобавок Рослесхозу и главе региона поручено провести анализ достаточности объемов сырья и при необходимости перевести резервные леса в эксплуатационные.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг компании.</b></p> <p><b>НЛМК представил ожидаемо сильные операционные результаты за 2К21</b></p> <ul> <li>Производство стали выросло на 5% к/к (+19% г/г), до 4,6 млн т, за счет выхода оборудования на проектную мощность после реконструкции.</li> <li>Продажи увеличились на 11% к/к (-1% г/г), до 4,3 млн т, на фоне роста продаж на российском рынке, а также роста поставок слябов и чугуна на экспорт.</li> <li>Продажи на внутренних рынках выросли на 1% к/к (+19% г/г), до 2,8 млн т, на экспортных рынках — выросли на 20% к/к (-30% г/г), до 1,4 млн т.</li> </ul> <p>Несмотря на рост операционных показателей, мы продолжаем осторожно смотреть на бумаги компании ввиду неопределенности с введением временных экспортных пошлин на стальную продукцию в 2022 г. и планов по повышению НДПИ.</p> <p>Сейчас, однако, роста цен на сталь перевешивает фактор неопределенности внутреннего налогового маневра в металлургии.</p> <p>De Beers повысила цены на алмазное сырье в пятый раз за восемь месяцев, пользуясь ростом рынка на фоне высокого спроса и ограниченного предложения, сообщило агентство Rapaport.</p> <p>Цены на алмазы в начале июля возросли на 4-5%. Алмазы более 1 карата подорожали на 5% и выше, в то время как более мелкие камни — примерно на 3%. Решение De Beers базируется на общем низком уровне запасов в системе и росте цены на бриллианты.</p> <p><b>Данная новость позитивна для Алросы, которая вместе с De Beers является маркетмейкером на алмазном рынке. </b>Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Алросы, так как высокая активность на рынке алмазов отражает растущие розничные продажи в США и Китае и дефицит алмазного сырья. Топ-менеджмент компании уже в июле ожидает наступления долгого периода структурного дефицита, в течение которого предложение не будет соответствовать спросу из-за ограниченности запасов у добывающих компаний и предприятий гранильного сегмента.</p>205209https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205209Сдержанный оптимизм<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы повысились в понедельник: Dow (+0,37%), S&amp;P 500 (+0,35%), Nasdaq (+0,21%), причем Dow, S&amp;P и Nasdaq обновили максимумы. Eurostoxx 50 поднялся на 0,6%, РТС — на 0,3%. Акции стоимости несколько обошли акции роста, общая динамика отражала осторожный оптимизм. Финансовые компании вышли в лидеры роста, котировки большинства банков повысились перед началом отчетности за второй квартал в США. Доходность казначейских облигаций выросла вдоль всей кривой после ралли прошлой недели (доходность десятилетних облигаций достигала 1,38%). Доллар несколько укрепился к иене и евро. Золото подешевело на 0,3%. Стоимость нефти Brent снизилась на 0,6%.</p> <p>Сегодня в США официально начинается сезон отчетности. JPMorgan и Goldman Sachs опубликуют финансовые результаты во вторник, Citigroup, Bank of America и Wells Fargo — в среду, Morgan Stanley — в четверг. С третьего квартала 2020 г. банки США вернули $30 млрд из резервов, совокупный объем их резервов опустился до $214 млрд. Рост прибыли на акцию банков во втором квартале может составить 40% в годовом выражении.</p> <p>Правительство Великобритании подтвердило планы по снятию почти всех относящихся к коронавирусу ограничений в Англии на следующей неделе, призвав при этом граждан продолжать носить маски в помещениях и работать по возможности из дома. Обязательный масочный режим отменяется, прошедшие полную вакцинацию освобождаются от обязанности соблюдения карантина при возвращении из поездок, а зеленый коридор будет открыт для приезжих из 140 стран.</p> <p>Страны G20 ожидаемо поддержали минимальную ставку глобального налога. СМИ пишут о сложностях с подготовкой законопроекта демократов и республиканцев по вложениям в инфраструктуру и отдельного пакета предложений демократов.</p> <p>Председатель ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что регулятор обозначит новые ориентиры денежно-кредитной политики на заседании на следующей неделе после того, как на прошлой неделе целевой показатель инфляции был установлен на уровне 2%.</p> <p>СМИ также активно обсуждают вопрос о том, как принятое недавно в Китае решение о снижении нормы резервирования для финансовых институтов повлияет на опасения по поводу замедления восстановления экономики. Власти КНР продолжили наступление на технологические компании под предлогом защиты данных пользователей. СМИ продолжают обсуждать глобальные риски восстановления экономики из-за распространения новых штаммов коронавируса.</p> <p>ByteDance отложила на неопределенный срок планы размещения акций на зарубежных площадках, о которых было объявлено в начале года. Такое решение компания приняла после того, как китайские власти рекомендовали ей устранить риски, связанные с безопасностью данных, сообщили информированные источники.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>НЛМК: операционные результаты за 2К21</li> <li>АФК Система: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 0,31 руб./ап, дивидендная доходность составит 1%</li> <li>Газпром последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 12,5 руб./акция, дивидендная доходность составит 4,2%</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,53%, до 3876 п., РТС — на 0,45%, до 1635 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 74,31 руб. и к евро — до 88,15 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205209/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(47).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Детский мир (+2,75%), TCS Group (+1,91%), Алроса (+1,74%), Норильский никель (+1,58%), МТС (ао +1,48%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Headhunter (-2,1%), О’кей (-1,93%), ПИК (-1,83%), Globaltrans (-1,42%), Газпром нефть (-1,13%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,24%, до $75,34/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,14%, до $1809/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,1 п. п., до 1,364%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,57%, китайский Shanghai — на 0,3%.</p> <p>DXY снижается на 0,02%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,35%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Черкизово представило сильные операционные результаты за 2К21 и июнь.</b></p> <p>Продажи за второй квартал:</p> <p>Продажи курицы: 190,46 тыс. т (+13% г/г; +13% к/к)</p> <p>Продажи индейки: 12,77 тыс. т (+33% г/г; +19% к/к)</p> <p>Продажи свинины: 60,97 тыс. т (-20% г/г; −2% к/к)</p> <p>В июне:</p> <p>Продажи курицы: 66,05 тыс. т (+27% г/г; +2% м/м)</p> <p>Продажи индейки: 4,8 тыс. т (+48% г/г; +19% м/м)</p> <p>Продажи свинины: 19,5 тыс. т (-26% г/г; +1% м/м)</p>205042https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205042Вялая торговля на фоне неопределенности<h3>Рынки</h3> <p>Большинство американских индексов существенно не изменилось во вторник: Dow (+0,03%), S&amp;P 500 (+0,03%), Nasdaq (+0,19%), Russell 2000 (-0,58%). S&amp;P 500 и Nasdaq Composite в основном находятся в &#171;ценовых каналах&#187;.</p> <p>Наблюдается концентрация операций по отдельным секторам, в лидеры вышли технологическая и потребительская отрасли. В число аутсайдеров вошли провайдеры коммунальных услуг, услуг связи, нефтегазовые компании.</p> <p>Казначейские облигации почти не изменились после того, как доходность долгосрочных ставок снижалась быстрее, чем краткосрочных, доходность десятилетних облигаций держалась ниже 1,5%. Доллар укрепился к евро и несколько ослаб к иене. Золото подешевело на 1%. Фьючерсы на биткоин повысились на 5%, превзойдя $36 тыс. Нефть WTI подорожала на 0,1% после снижения днем ранее.</p> <p>В последние несколько дней на рынке наблюдалась общая техническая коррекция из-за 1) скачка заболеваемости коронавирусом в Юго-Восточной Азии (ЮВА), Бразилии и России 2) фиксации прибыли после позитивного завершения второго квартала.</p> <p>Мы не ждем в ближайшее время существенной коррекции, нефть продолжит дорожать ввиду сокращения запасов сырья в США на 7-8 млн барр за неделю и вероятного сокращения добычи ОПЕК+ на 0,5 млн б/с (встреча перенеслась с 1 на 2 июля). Сокращение составит 1 млн б/с, если саудиты возьмут на себя дополнительные обязательства. Уровень вакцинации в Европе уже превысил 50% (41% жителей полностью вакцинировались) и догоняет США.</p> <p>Основной риск — введение ограничений из-за скачка заболеваемости. Учитывая низкие показатели роста в развитых странах, власти скорее перенесут снятия ограничений, вместо того, чтобы вводить новые, что сейчас наблюдается в России и других странах, где они не справляются с распространением мутированного штамма из-за низкого уровня вакцинации. Накануне Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) подтвердила, что полная вакцинация препаратами Moderna/Pfizer на 90% эффективна от дельта-штамма.</p> <p>Самый главный положительный момент — начало 15 июля сезона отчетности за второй квартал. В лидеры роста прибыли, как ожидается, выйдут нефтегазовые, добывающие и промышленные компании. Самый главный фактор — ожидания и они значительно выросли. Накануне вышли данные по индексу доверия потребителей в США за июнь — показатель почти достиг препандемического уровня.</p> <p>Если в пятницу рост занятости в США превзойдет ожидания или составит 630 тыс., последует мощный скачок акций компаний в нашем портфеле.</p> <p>Что касается корпоративных новостей, то акции PetroChina упали на фоне фиксации прибыли после бурного роста за второй квартал. Котировки Boeing попали под давление из-за того, что ввод новых 777 в эксплуатацию ожидается не ранее 2023 г. (на модель приходится менее 10% прибыли компании). Но вчера United Airlines заказала 200 самолетов 737 MAX (70% прибыли компании) на $12 млрд — это самый крупный заказ на Boeing с начала пандемии, поэтому ждем роста акций компании.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Алроса: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 9,54 руб./акция, дивидендная доходность составит 7,1%</li> <li>ОГК-2: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 0,06 руб./акция, дивидендная доходность составит 7,6%</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,91%, до 3791 п., РТС — на 1,78%, до 1640 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 72,73 руб. и к евро — до 86,57 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205042/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(39).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Headhunter (+5,04%), АФК Система (+1,55%), Мечел (ап +1,36%), X5 Retail Group (+0,69%), М. Видео (+0,55%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Globaltrans (-3,46%), Полиметалл (-3,04%), Петропавловск (-2,84%), Сургутнефтегаз (ао −2,76%), Полюс (-2,63%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду повышается на 0,47%, до $75,11/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,22%, до $1757/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,01 п. п., до 1,48%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,12%, китайский Shanghai — на 0,39%.</p> <p>DXY снижается на 0,01%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,03%.</p> <h3>Новости</h3> <p>АФК Система продала 11,2% Биннофарм Групп (производителя вакцины против коронавирусной инфекции Спутник V) инвестиционному подразделению ВТБ, Nevsky Property Investments Limited. Сумма сделки составила 7 млрд руб., таким образом, весь бизнес оценен в 62,5 млрд руб. (13,1 EV/OIBDA FY20). После сделки доля Системы сократится с 86,5% до 75,3%. Таким образом, доля Биннофарм Групп составит 9,6% в стоимости бизнеса (EV) АФК.</p> <p>Новость позитивна для бумаг Системы, Биннофарм Групп может стать одной из следующих целей для IPO среди бизнесов Системы. Также на фоне новостей о планируемом размещении акций ЕМС может быть создан благоприятный фон для IPO Медси ввиду большего внимания инвесторов к медицинской отрасли.</p>205027https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205027Рост заболеваемости COVID-19<h3>Рынки</h3> <p>Торги в США завершились разнонаправленным движением индексов: Dow (-0,44%), S&amp;P 500 (+0,23%), Nasdaq (+0,98%), Russell 2000 (-0,52%). В плюсе закончили сессию акции роста, в частности Facebook, рыночная капитализация которого увеличилась более чем на 4%, до $1 трлн, после того, как окружной суд отклонил иск к компании. Федеральная торговая комиссия и власти нескольких штатов обвиняли соцсеть в злоупотреблении монопольным положением. Eurostoxx снизился на 0,7%, а российский РТС — на 0,1%.</p> <p>Нефтегазовые и промышленные акции оказались под давлением после ралли прошлой недели. Акции нефтегазовых компаний подешевели, хотя нефть Brent стоит дороже $74/барр. Котировки Carnival упали более чем на 5% из-за дополнительной эмиссии акций на $500 млн для выкупа котирующихся в Великобритании бумаг, чтобы сократить разрыв с американскими акциями оператора. Акции Boeing упали на 3,3% после того, Федеральное управление гражданской авиации (FAA) США сообщило, что пассажирский самолет Boeing 777X не пройдет сертификацию ранее середины 2023 г.</p> <p>Цены на нефть находятся под незначительным давлением в преддверии саммита ОПЕК+ 1 июля, на котором будут обсуждаться дополнительное сокращение добычи в августе. Нейтральным и умеренно позитивным решением станет дополнительное сокращение добычи не более чем на 0,5 млн б/с, так как саудовцы не уверены в спросе на нефть, несмотря на сокращение запасов нефти в США до среднего за пять лет уровня и падение мировой добычи на 2,5-3 млн б/с, ниже препандемического уровня.</p> <p>Общая нервозность рынка и переход к акциям роста (IT) — следствие увеличения уровня заболеваемости дельта-штаммом коронавируса даже в странах с высоким уровнем вакцинации. Более серьезные проблемы наблюдаются в странах Юго-Восточной Азии (Япония, Малайзия, Таиланд, Индонезия), включая Австралию. Бразилия достигла нового максимума заболеваемости — более 70 тыс. выявляемых случаев, а показатель в России достиг уровня января 2021 г.</p> <p>Казначейские облигации США повысились, кривая выровнялась. Доходность десятилетних облигаций снизилась до 1,47%. Доллар несколько укрепился к евро, но ослаб к иене. Золото подорожало на 0,2%. Фьючерсы на биткоин повысились на 6%, до $34 тыс.</p> <p>Рост прибыли промышленных предприятий Китая еще больше замедлился, так как эффект низкой базы сходит на нет, а на динамику показателя продолжают влиять цены на сырьевые товары. Инвесторы ждут пятничных данных по занятости за июнь в США; число занятых в несельскохозяйственном секторе, как ожидается, выросло на 530 тыс. м/м.</p> <p>Tesla отзывает около 285 тыс. автомобилей в Китае из-за проблем с круиз-контролем. Крупные производители чипов поддержали покупку Arm компанией NVIDIA. Криптовалютная биржа Coinbase получила разрешение Федерального управления финансового надзора Германии (BaFin) на хранение криптовалюты.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 0,16%, до 3826 п., РТС — на 0,14%, до 1670 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 72,24 руб. и к евро — до 86,07 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205027/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(37).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ВТБ (+2,1%), X5 Retail Group (+1,93%), ТГК-1 (+1,74%), Детский мир (+1,62%), Московская биржа (+1,38%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Русал (-4,18%), Распадская (-2,33%), Мечел (ао −1,61%), Роснефть (-2,29%), Аэрофлот (-1,45%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,36%, до $74,41/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,03%, до $1778/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,24 п. п., до 1,482%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,99%, китайский Shanghai — на 0,76%.</p> <p>DXY повышается на 0,05%, S&amp;P 500 futures — на 0,23%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>ВТБ: </b>сильная отчетность за май и за первое полугодие. Позитивный прогноз по 2021 г. ВТБ за пять месяцев увеличил чистую прибыль по МСФО в 3,3 раза в годовом выражении, до 137,4 млрд руб. В мае чистая прибыль группы снизилась до 22,8 млрд руб. с 29,5 млрд руб. по итогам апреля.</p> <p>Согласно комментариям менеджмента, первое полугодие завершилось с &#171;аномально высокими результатами&#187; по МСФО — свыше 150 млрд руб.</p> <p>Негативным сценарием развития ситуации, по мнению менеджмента, являлся бы федеральный карантин. Однако даже в данном сценарии менеджмент не видит риска для достижения планируемой прибыльности в 2021 г. ВТБ прогнозирует, что за 2021 г. чистая прибыль будет близка к верхней границе диапазона в 250-270 млрд руб.</p> <p><b>Норникель:</b> Введение экспортных пошлин обойдётся Норникелю в $500 млн, согласно CEO Владимиру Потанину. Это составляет около 5% от EBITDA за 2020 г. (до вычета экологического штрафа в размере $2 млрд). Норникель должен в меньшей степени, нежели другие металлурги, пострадать от изменения налогообложения.</p>204935https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=204935Быстрое восстановление<h3>Рынки</h3> <p>Глобальные (Eurostoxx 50: +0,7%) и американские индексы (Dow Jones: +1,8%, S&amp;P 500 +1,4%) повысились в понедельник, в лидеры роста вышли недооцененные акции, главным образом, нефтегазовых и транспортных компаний. На рынке США котировки Apache поднялись на 7%, Occidental — на 5% и Boeing — на 3,5%.</p> <p>За одну сессию рынок отыграл большую часть трехдневных потерь прошлой недели, рост понедельника стал самым масштабным с середины мая. Все сектора повысились. Коммуникационные услуги, технологический, потребительский сектор оказались в минусе.</p> <p>На рынке казначейских облигаций наблюдалась смешанная динамика: крутизна кривой увеличилась после выравнивания на прошлой неделе вслед за решением ФРС. Доходность 30-летних облигаций опустилась ниже 2% за сутки, но сейчас составляет 2,09%. Доходность 10-летних облигаций все еще находится чуть ниже 1,5%. Доллар заметно ослаб к евро и незначительно — к иене. Золото подорожало на 0,8%. Фьючерсы на биткоин упали на ~8% после выхода новостей о принятии мер против криптовалют в Китае. Нефть Brent подорожала на 3%, достигнув $75/барр. на утренней сессии.</p> <p>На этой неделе может определиться судьба законопроекта о вложениях в инфраструктуру объемом ~$1,2 трлн, который подготовили республиканцы и демократы. Белый дом рассчитывает на несколько встреч с авторами документа на этой неделе. Байден попросил предоставить более подробную информацию о законопроекте (особенно о расходных статьях), прежде чем поддержать документ. Налоги на газ, плата за пользование электромобилями, вероятно, будут основными &#171;красными линиями&#187; для администрации, хотя сенатор Рой Портман заявил в эти выходные, что эти положения могут быть отменены. Кроме того, демократы продолжают работу над другим законопроектом на ~$6 трлн, который можно принять в рамках &#171;процедуры примирения&#187;. Управляющие ФРС Джеймс Буллард и Роберт Каплан говорили о сохранении некоторого инфляционного давления до 2022 г. и о важности скорейшего сворачивания программы скупки активов. Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс объяснил недавние данные по инфляции временным эффектом и отметил необходимость дальнейшего стимулирования экономики.</p> <p>Американские авиалинии переносят сотни рейсов на середину июля, ссылаясь на нехватку рабочей силы в отрасли.</p> <p>Самолет 737-10, самый большой самолет семейства реактивных самолетов 737 MAX Boeing, совершил первый полет, новый лайнер, как ожидается, будет готов к эксплуатации в следующем году.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,28%, до 3813 п., РТС снизился на 0,26%, до 1642 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,16 руб. и к евро — до 87,05 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/204935/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(30).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Алроса (+4,07%), Мечел (ао +3,23%), Магнит (+2,14%), Лента (+2,02%), ПИК (+1,94%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли М. Видео (-4,48%), О’кей (-2,47%), Qiwi (-1,67%), Интер РАО (-1,65%), Распадская (-1,65%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,21%, до $75,06/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,09%, до $1782/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,81 п. п., до 1,497%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 2,88%, китайский Shanghai — на 0,63%.</p> <p>DXY повышается на 0,10%, S&amp;P 500 futures — на 1,4%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Совет директоров ЛСР одобрил делистинг глобальных депозитарных расписок компании с Лондонской фондовой биржи путем обратного выкупа ввиду низкой ликвидности, которая делает расходы на поддержание листинга неоправданными.</b></p> <p>Объем buy-back составит до 77,7 млн ГДР (15,1% уставного капитала компании) по цене $2,1/бумага, что соответствует премии в 3,4% к цене закрытия торгов 18 июня. Общая сумма выкупа не должна превышать $163,9 млн. Заявки принимаются до 20 июля, последний день торгов на LSE — 30 июля. Делистинг ГДР должен быть осуществлён 2 августа 2021 г. Оператором обратного выкупа выступает АО &#171;Стройкорпорация&#187;.</p> <p>Владельцы ГДР, которые не воспользуются предложением о покупке, могут конвертировать расписки в обыкновенные акции с листингом в Москве, продать их на внебиржевом рынке или продолжать владеть этими бумагами.</p> <p><b>Температура воздуха выше 30 градусов в Европе поддержала рост спотовой цены на газ до $363 за тысячу кубометров на хабе TTF в Нидерландах, что является трехлетним максимумом.</b></p> <p>С начала года средняя цена контракта на TTF составила $264 за тысячу кубометров. В бюджет Газпрома на 2021 г. заложена средняя цена экспорта газа в дальнее зарубежье в $170 за тысячу кубов.</p> <p>Текущий уровень запасов газа в европейских хранилищах — 44,33% — минимальное значение за всю историю ведения базы Gas Infrastructure Europe с 2011 г. Отставание текущего уровня запасов от среднего пятилетнего значения составляет 14,43 п. п.</p> <p><b>На рынке продукции черной металлургии наблюдается разнонаправленная динамика с начала июня с преобладанием умеренного понижательного тренда.</b></p> <p>За первую половину июня экспортные цены на многие виды российской металлопродукции начали снижаться: (1) тонна горячекатаного рулона на базисе FOB Черное море подешевела с $1115 до $1037; (2) слябы подешевели с $945 до $940; (3) экспортная цена арматуры в Китае упала с $810 до $795; (4) горячекатаный рулон в Китае подешевел с $935 до $930, сообщил Коммерсант. На этом фоне подорожали (5) стальная заготовка с $660 до $665 FOB Черное море и (6) горячекатаный рулон в Северной Европе — с $1360 до $1385.</p>204921https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=204921Хорошие возможности для покупки<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы снизились в пятницу, уйдя в минус в начале сессии после &#171;ястребиных&#187; заявлений представителей ФРС — падение индикаторов по итогам недели стало максимальным с февраля: Dow (-1,57%), S&amp;P 500 (-1,31%), Nasdaq (+0,1%).</p> <p>Eurostoxx 50 снизился на 1,9%, РТС — на 1,1%. Недооцененные акции, в частности бумаги нефтегазовых компаний, продолжили отставать от акций роста, несмотря на то, что нефть Brent по-прежнему стоит дороже $73/барр. Акции финансовых компаний, главные аутсайдеры недели, подверглись дополнительному давлению из-за распродажи бумаг банков.</p> <p>На рынке казначейских облигаций наблюдалась смешанная динамика, при этом кривая опять выровнялась. Доходность десятилетних облигаций опустилась ниже 1,45%, а доходность 30-летних — достигла минимума за четыре месяца. Доллар укрепился к евро до 1,185. Золото подешевело на 0,3%, днем ранее потеряв в цене 4,5%, динамика металла по итогам недели стала худшей с марта 2020 г. Нефть WTI подорожала на 0,8%, окончив ростом четвертую неделю подряд.</p> <p>На утренних торгах азиатские индексы продолжили снижаться, Nikkei 225 падал на 3%, а доходность десятилетних казначейских облигаций США опустилась ниже 1,4%.</p> <p>Текущая распродажа представляет собой скорее техническую коррекцию после ралли нескольких недель, так как ФРС закрепила инфляционные ожидания рынка и подала сигнал о первом за два года повышении ставки. Глава ФРБ Сент-Луиса Джим Буллард заявил, что предпосылки к &#171;ястребиной&#187; ДКП выглядят оправданными, первое повышение ставки ожидается в 2022 г. из-за того, что инфляция превзойдет прогнозы ФРС. При этом управляющие регулятора не обсуждали сокращение программы скупки облигаций, ФРС лишь допустила повышение ставки в долгосрочной перспективе. Мы считаем, что рынок слишком остро реагирует на внешние факторы, и текущая динамика, обусловленная рефляцией, продлится недолго, поэтому рекомендуем покупать на спаде, особенно акции нефтегазовых компаний, которые существенно отстают от динамики базового актива.</p> <p>Пик экономического роста в США вызвал дискуссии об ошибочности ДКП после появившихся недавно опасений по поводу перегрева экономики.</p> <p>Надежды на принятие согласованного демократами и республиканцами проекта вложений в инфраструктуру остаются, хотя деталей (особенно когда речь идет о финансировании) по-прежнему мало, прогрессивные партийные деятели продолжают выступать против общего проекта. Принятие законопроекта в рамках &#171;процедуры примирения&#187; все еще кажется наиболее вероятной перспективой, хотя умеренные демократы не поддержат недавно представленный более масштабный проект, предусматривающий вложения объемом $6 трлн. В прессе много говорят о слабости на рынке сырьевых товаров и укреплении доллара. Неудивительно, что Банк Японии оставил ставку без изменений и продлил срок действия антикризисных программ. Власти ЕС рекомендовали снять ограничения на поездки из некоторых стран, включая США.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,42%, до 3803 п., РТС — на 1,06%, до 1647 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,03 руб. и к евро — до 86,09 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/204921/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(29).png" /></p> <p>Лидерами роста стали TCS Group (+5,33%), Headhunter (+2,89%), Распадская (+1,79%), Детский мир (+1,56%), ПИК (+1,36%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Алроса (-2,8%), ВТБ (-2,77%), Мечел (ао −2,58%), Русал (-2,46%), АФК Система (-2,36%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник повышается на 0,15%, до $73,62/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,77%, до $1778/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 3,14 п. п., до 1,404%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 3,47%, китайский Shanghai — на 0,09%.</p> <p>DXY повышается на 0,01%, S&amp;P 500 futures снижается на 1,31%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Fix Price </b>разрабатывает долгосрочную программу мотивации менеджмента (LTI), главными KPI в которой будут прибыль на акцию и показатель возврата на инвестиции, сообщил Интерфакс. До IPO действовала краткосрочная программа мотивации, основным показателем которой была EBITDA. На наш взгляд, изменение параметров программы логично и больше учитывает стоящие перед компанией задачи.</p> <p>Розничная выручка Fix Price выросла на 31,4%г/г, до 44,9 млрд руб., при том, что LfL-продажи ретейлера увеличились на 11,9% г/г, что говорит о том, что рост во многом определяется географической экспансией. В этом контексте контроль показателя возврата на инвестиции является актуальным. Прибыль на акцию также учитывает колебания валютного курса, что отражает и качество работы с оборотным капиталом компании.</p> <p><b>Русгидро</b> провело презентацию стратегии до 2025 г. с перспективой до 2035 г.</p> <p>Русгидро ожидает роста EBITDA в 1,5 раза в 2025 г. по сравнению с 2020 г., сообщил Интерфакс. Основными драйверами роста должны стать запуск Загорской ГАЭС-2, увеличение мощности Усть-Среднеканской ГЭС и платежи по договорам о предоставлении мощности (ДПМ ВИЭ) малых ГЭС. Ввод модернизированных ТЭС на Дальнем Востоке в 2025-2026 гг. приведет к дальнейшему росту EBITDA в два раза к 2035 г.,</p> <p>Базовым сценарием для выплаты дивидендов остается выплата дивидендов в размере 50% от прибыли по МСФО.</p> <p>Стратегия ориентирована на развитие и модернизацию низкоуглеродной генерации (на которую уже сейчас приходится 81,5% мощности).</p> <p><b>Газпром</b> Газпром допустил масштабный выброс метана, который возник в результате аварийного ремонта, сообщил Bloomberg. В результате ремонта трубопровода 4 июня было высвобождено 2,7 млн кубометров (1830 метрических тонн) метана, сообщило агентство.</p> <p>Новость пока не подтверждена официально, однако может оказать давление на акцию, учитывая, что негативная ESG-риторика может быть использована для попыток блокировки Северного потока-2.</p>204896https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=204896Техническая коррекция<h3>Рынки</h3> <p>На рынке акций циклических компаний, особенно нефтегазового сектора и транспорта США, произошла масштабная распродажа. Dow снизился на 0,6%, Nasdaq — на 0,9%. Бумаги производителей металлов и удобрений подешевели на фоне снижения цен на недрагоценные металлы и золото. Большинство казначейских облигаций повысилось на фоне выравнивания кривой, хотя доходность несколько восстановилась в рамках сессии, доходность десятилетних бумаг снова превысила 1,5%. Доллар значительно укрепился к евро, но ослаб к иене. Золото подешевело на 4,7%, падение цены стало самым масштабным с ноября (и шестым по величине за последние 10 лет). Нефть WTI подешевела на 1,5%, не дотянув до минимальных значений.</p> <p>Ралли американских казначейских облигаций стало главным событием на рынке, пойдя в разрез с &#171;ястребиными&#187; последствиями заседания ФРС, которое состоялось в среду. Это стимулирует переход от недооцененных акций к акциям роста. Сложно найти конкретную причину изменения рыночных настроений, с учетом того, что ДКП в краткосрочной перспективе почти не изменится. ФРС, как ожидается, начнет сворачивать программу стимулирования экономики в начале 2022 г., и инвесторы уже заложили в цену более раннее/масштабное повышение ставок по сравнению с точечным графиком прогнозов регулятора (dot plot).</p> <p>Тема пика роста/инфляции может все еще влиять на рынок, особенно с учетом неожиданных негативных макроэкономических данных (стоит обратить внимание на сырьевые товары, находящиеся под значительным давлением), а также &#171;ястребиных&#187; комментариев Джерома Пауэлла по поводу предотвращения высокой инфляции.</p> <p>Если не считать заседания ФРС, новостной фон остается довольно скудным, инвесторы уделяют основное внимание бюджетно-налоговой политике. Число первичных заявок на пособие по безработице в США разошлось с прогнозами, превзойдя 400 тыс. Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии снизился в июне, объем новых заказов достиг минимума с декабря, а уровень цен стал максимальным с 1979 г.</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,28%, до 3819 п., РТС — на 0,87%, до 1664 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 72,4 руб. и к евро — до 86,18 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/204896/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(28).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Globaltrans (+2,71%), Яндекс (+2,06%), Московская биржа (+1,76%), X5 Retail Group (+1,26%), Мечел (ао +1,1%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-3,5%), Норникель (-3,48%), Эталон (-3,45%), Алроса (-3,11%), Полюс (-2,66%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,47%, до $72,74/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,65%, до $1785/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,36 п. п., до 1,506%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,19%, китайский Shanghai повышается на 0,16%.</p> <p>DXY повышается на 0,08%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,04%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Газпром намерен увеличить объем поставок газа в Китай по трубопроводу Сила Сибири в 2021 г. в 2,1 раза г/г, до 8,5 млрд куб. м. В компании рассчитывают, что спрос на газ в Китае за 10 лет увеличится более чем на 50% по сравнению с 2020 г. В совокупности с увеличением экспорта в Европу в 2021 г. и позитивным завершением саммита в Женеве акции могут вернуться к росту, на наш взгляд.</p> <p>Московская биржа рассчитывает перезапустить торговлю иностранными акциями с возможностью исполнения сделок не только в рублях, но и в иностранной валюте. Реализация проекта запланирована на осень 2021 г.</p> <p>Новость нейтрально позитивна для бумаг биржи.</p> <p>Налоговые вычеты облегчат развертывание сетей 5G? Операторы связи предложили распространить инвестиционный налоговый вычет на цифровую инфраструктуру — сети связи, центры обработки данных. Документ разрабатывает Минцифры, он обсуждался на совещании операторов с ведомством 15 июня. Не исключено, что вычет распространится только на российское оборудование и на сети связи нового поколения. Согласно решению правительства, строить сети пятого поколения мобильной связи (5G) в России можно только на российском оборудовании.</p> <p>Инвестиционный налоговый вычет позволяет уменьшить сумму налога на прибыль в рамках расходов на капстроительство. При налоговых платежах в региональный бюджет компании могут списать до 90% расходов на инвестиции в основные средства, в федеральный бюджет — до 10% расходов. Каждый регион устанавливает свои правила, кто может претендовать на инвестиционный налоговый вычет и на каких условиях.</p> <p>Предложение о налоговом вычете обсуждается в рамках концепции развитие 5G в России и наверняка еще будет дорабатываться. На данный момент остается много неопределенных факторов с запуском сетей. Так, компании Большой четверки и Ростелеком комментировали, что в случае строительства сетей 5G в неоптимальном для этого диапазоне 4,8–4,99 ГГц, их капитальные и операционные затраты для городов-миллионников составят 723,3 млрд руб. до 2030 г. и не окупятся за 20 лет.</p> <p>Совет директоров Акрона одобрил обратный выкуп в размере 4 млн 53,4 тыс. акций (10% уставного капитала) по цене 6050 руб. за бумагу, что выше закрытия среды на 1,4%. Общая сумма выкупа может составить 24,5 млрд руб. Заявки на участие будут приниматься с 8 июля по 6 августа включительно. Оплата акций будет произведена не позднее 21 августа.</p>204881https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=204881Лучше, чем ожидалось<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы оказались под давлением из-за &#171;ястребиных&#187; комментариев представителей ФРС, которые ждут, что до конца 2023 г. ставка будет повышена дважды. Прогноз инфляции на текущий год улучшен до 3,4% с 2,4%. Прогноз инфляции на 2022 г. повышен с 2% до 2,1%, а на 2023 г. — с 2,1% до 2,2%.</p> <p>В остальном риторика ФРС осталась &#171;мягкой&#187; и носила стимулирующий характер. Регулятор продолжит программу скупки облигаций объемом $120 млрд, так как экономика страны все еще полностью не восстановилась. Мы считаем, что рынок слишком остро отреагировал на новости о ФРС, так как заседание Комитета по открытым рынкам прошло в конструктивном ключе. Управляющие регулятора снизили риски, зафиксировав инфляционные ожидания и наметив сроки следующего повышения ставки.</p> <p>Dow снизился на 0,8%, S&amp;P 500 — на 0,54% и Nasdaq — на 0,2%. Мы считаем, что объявление о повышении ставки, первом с конца 2016 г., окажет поддержку доллару в ближайшее время, что уже отражается в ослабление евро к доллару. Казначейские облигации оказались под давлением на фоне выравнивания кривой. Доходность десятилетних облигаций составляет 1,56%. Цены на нефть не изменились из-за снижения инфляционной неопределенности.</p> <p>Долгожданная встреча Джо Байдена и Владимира Путина в Женеве — важный фактор для рынка российских активов. Переговоры прошли хорошо, что позволит оттолкнуться от дна, на котором оказались двусторонние отношения. Дипломаты США и России вернутся в посольства в ближайшие дни, переговоры по ядерному разоружению продолжатся. Члены делегаций обсудили много важных тем, что должно снизить напряженность в двусторонних отношениях. Мы считаем, что рубль должен укрепиться среднесрочно, так как после переговоров должна снизиться как повышенная премия за суверенный риск, так и вероятность новых санкций.</p> <p>Если не считать заседание ФРС, новостной фон остается скудным. Количество новых домов в США, строительство которых было начато в мае, оказалось ниже прогнозов второй месяц ввиду опасений по поводу ограничений в области предложения. Белый дом назначил Лину Хан на пост председателя Федеральной торговой комиссии. Главный вопрос, которым придется заниматься Хан на новой должности — регулирование деятельности технологических гигантов.</p> <p>Власти Китая анонсировали дополнительные меры сдерживания цен на сырьевые товары. В частности, страна вскоре начнет продажу некоторых цветных металлов из государственных резервов.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,19%, до 3830 п., РТС — на 0,82%, до 1679 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 72,65 руб. и к евро — до 87,04 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/204881/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(27).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Окей (+2,22%), Транснефть (+2,14%), Татнефть (ао +2,12%), Лукойл (+2%), Газпром нефть (+1,9%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли ММК (-3,67%), М. Видео (-3,08%), Аэрофлот (-1,86%), Veon (-1,76%), Северсталь (-1,64%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,4%, до $74,09/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,16%, до $1814/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,03 п. п., до 1,569%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,93%, китайский Shanghai повышается на 0,16%.</p> <p>DXY повышается на 0,36%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,54%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Вымпелком возобновил переговоры о продаже Национальной башенной компании, которая владеет сотовой инфраструктурой оператора, сообщил РБК. </b>Башенный бизнес компании оценивается в 60-70 млрд руб. Среди потенциальных покупателей — Русские башни, Вертикаль и Сервис-Телеком. Предполагается, что покупатель станет известен осенью 2021 г.</p> <p>Российские операторы готовятся к внедрению 5G, и создание независимых операторов инфраструктуры может значительно снизить расходы компаний.</p> <p>О планах продажи своих башен в разное время заявляли Вымпелком, Tele2 и Мегафон, но самих сделок с объектами инфраструктуры пока не было, хотя переговоры велись. По данным Ведомостей, 13 000 вышек Вымпелкома оценивались более чем в $500 млн в 2016 г., а в тот же момент 10 000 вышек Tele2 — около 20–25 млрд руб. Около 16 500 вышек, находящихся под управлением ПБК (Мегафон), в ходе переговоров оценивались в 85–95 млрд руб. Итальянская дочка Veon, Wind Telecomunicazioni, продала в 2015 г. 90% компании, владеющей 7377 вышками, за €693 млн. МТС владеет около 18 000 вышек. Всего в России на 2020 г. насчитывалось около 85 000 вышек, мачт и столбов (+6-7% г/г).</p> <p><b>Русал готовится продать часть своего пакета в ходе обратного выкупа Норникеля </b>с целью высвободить средства на масштабную инвестиционную программу. Норникель в ходе buy-back выкупит около 3,4% капитала (5,4 млн акций) по цене 27 780 руб. за акцию (+7,8% к текущей цене) на общую сумму около $2 млрд. В случае предъявления к выкупу акций на большую сумму, чем было заявлено, акции будут приобретаться на пропорциональной основе. Порядка 0,5% будет зарезервировано под программу стимулирования менеджмента. Поэтому доля Русала будет зависеть от того, кто еще из акционеров решит предъявить акции к выкупу. Другой крупный акционер Норникеля — Интеррос, владеющий 34,6% акций компании, ожидаемо не заявлял о планах участия в buy-back. Также не было комментариев и от представителей Романа Абрамовича, чьи структуры владеют 4,2% Норникеля. Заявки от акционеров принимаются до 18 июня.</p> <p>Сейчас Русал владеет 27,8% Норникеля, при этом в компании ожидают, что в любом случае сохраняет блокирующий пакет. Если предположить, что никто из миноритарных акционеров не предъявит акции к выкупу, то эффективная доля Русала сократиться до 25,1%.</p> <p>Если предположить, что весь free-float (33,4% или 52,8 млн акций, без учета доли Романа Абрамовича) будет предъявлен к выкупу, то с учетом заявки Русала (27,2% или 44 млн акций) у каждого акционера будет выкуплено только 5,6% от предъявленных акций. Если будет предъявлено к выкупу половина free-float, то выкуплено будет 7,6%, а если предъявлено будет треть free-float, то выкуплено будет 8,7% пакета каждого из акционеров на пропорциональной основе.</p> <p>На наш взгляд, взаимоотношения между конфликтующими акционерами (Интеррос и Русал) улучшаются в последнее время, учитывая достижение договоренности по объему дивидендов, IPO Быстринского ГОКа и выкупу акций. При прочих равных, акция может продолжить рост ввиду повышения вероятности разрешения акционерного конфликта.</p> <p><b>Потенциальный &#171;маркетмейкер&#187; от X5</b></p> <p>X5 Retail Group планирует привлечь стратегического партнера в свои онлайн-активы, а затем провести IPO совместного предприятия. Ранее стратегия предполагала выделение онлайн-бизнесов в отдельную структуру и проведение IPO. Теперь ретейлер планирует выделить онлайн-бизнесы в отдельный формат и рассматривает стратегическое партнерство с другими игроками и после этого — привлечение новых инвесторов в объединенную структуру, сообщил Интерфакс 15 июня 2021 г.</p> <p>По нашему мнению, не исключено, что потенциальными претендентами на создание экосистемы могут стать М. Видео, Детский мир, которые уже активно развивают онлайн-продажи и ставят данное направление в центр своей стратегии.</p> <ul> <li>Выручка М. Видео в 2020 г. составила 417,9 млрд руб. (+14,4% г/г) благодаря более чем двукратному росту общих онлайн-продаж (+108,6% г/г), при этом общие онлайн-продажи составили 64,3% от GMV компании.</li> <li>Объем консолидированной выручки Детского мира в 2020 г. составил 142,9 млрд руб. (+11% г/г), при этом выручка онлайн-сегмента выросла в 2,4 раза по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. до 34,8 млрд руб., составив таким образом 24,4%.</li> </ul> <p><b>Уже действующее партнерство </b>Во время введения режима самоизоляции, в апреле 2020 г. М. Видео совместно с X5 запустили самовывоз онлайн-заказов, оформленных на площадке М. Видео в магазинах у дома &#171;Пятёрочка&#187; в Москве и Московской области. Партнёрство с X5 Retail Group должно было позволить М. Видео-Эльдорадо расширить географию самовывоза, в некоторых населенных пунктах Подмосковья формат самовывоза электроники появился впервые. При успешной работе проекта в Москве следующими городами могут стать Санкт-Петербург, Екатеринбург, Ростов-на-Дону, в дальнейшем партнёры могут масштабировать проект на всю Россию.</p> <p><b>Логика возможной кооперации</b></p> <p><b>Рынок eCommerce в стадии активного роста, крупные игроки растут быстрее </b>Объем рынка eCommerce в 2020 г. составил 2,7 трлн руб. (+58% г/г), по данным Data Insight. К 2025 г. рынок может вырасти в четыре раза и достичь 10,9 трлн руб. В прошлом году доля eCommerce оказалась на уровне 9% от рынка ретейла (без учета продаж автомобилей и топлива) и 21% от рынка непродовольственного ретейла против 6% и 14% соответственно в 2019 г. При этом основной объем продаж генерируют крупнейшие игроки с комбинированным предложением — как непродовольственной розницы, так и продуктов питания.</p> <p>Оборот Wildberries, Ozon, Aliexpress Россия и Яндекс. Маркета вырос на 108% г/г, до 721 млрд руб.</p> <p><b>Что нужно, чтобы выжить на рынке с высокой конкуренцией?</b> Активное соперничество со стремительно развивающимися лидерами eCommerce в России может привести к созданию совместных предприятий более мелкими игроками. Для создания развития экосистемы важны следующие параметры: (1) большая сумма среднего чека (он может обеспечиваться продажами техники), (2) постоянный трафик, который поддерживается продуктовой розницей, товарами для детей.</p>204817https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=204817Инфляция как индикатор активного восстановления экономики<h3>Рынки</h3> <p>Большинство американских индексов повысилось в четверг: Dow (+0,06%), S&amp;P 500 (+0,47%), Nasdaq (+0,78%), Russell 2000 (-0,68%). Eurostoxx 50 снизился на 0,02%, а РТС повысился на 0,2%.</p> <p>Основные индексы закончили торги, снизившись с минимумов позднего утра, S&amp;P 500 обновил рекорд. Сессия выдалась спокойной, так как данные по основному драйверу (более высокий, чем прогнозировалось, ИПЦ за май) вышли до открытия торгов, а рост индикатора стал максимальным с 2008 г. Потребительский ИПЦ в мае вырос на 5% г/г против ожидавшихся 4,5%, а базовый ИПЦ, исключая волатильные продукты питания и энергоносители, вырос на 3,7%.</p> <p>После выхода данных по инфляции доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась с 1,489% в среду до 1,458%, минимума более чем за три месяца. Слабые экономические данные, заявления представителей Федеральной резервной системы (ФРС) о том, что регулятор не будет быстро сворачивать программы стимулирования экономики для сдерживания инфляции, и высокий спрос на облигации со стороны инвесторов за рубежом привели к снижению доходности.</p> <p>Доллар несколько укрепился к евро, немного ослаб к иене. Цена на золото не изменилась. Нефть подорожала. Восстановление мирового спроса на нефть ускорится во втором полугодии 2021 г., поскольку избыток предложения, образовавшийся в прошлом году, уменьшается из-за высокого спроса, заявила в четверг Организация стран-экспортеров нефти.</p> <p>Цены на многие потребительские товары, особенно на такие крупные как автомобили, растут. Цены на подержанные легковые и грузовые автомобили подскочили на 7,3% м/м, обеспечив треть роста главного индекса. Индексы цен на мебель, авиабилеты и одежду также резко выросли в мае. Американский рынок труда продолжает восстанавливаться после пандемии – число первичных обращений за пособием по безработице упало до очередного пандемического минимума.</p> <p>Майский скачок цен отражает ускорение инфляции этой весной на фоне повсеместной вакцинации от коронавируса, ослабления ограничений на ведение бизнеса, выделения триллионов долларов в рамках федеральных антикризисных программ и значительных сбережений домохозяйств – все эти факторы способствуют тому, что американцы больше тратят и активнее путешествуют. Число еженедельных заявок на пособие по безработице снизилось до 376 тыс. на прошлой неделе с 385 тыс. неделей ранее, сообщило Министерство труда в четверг. Число заявок опустилось до минимума с начала пандемии весной прошлого года, оно остается намного выше еженедельного показателя (чуть более 200 тыс.) до удара пандемии по экономике в марте прошлого года.</p> <p>ЕЦБ ожидаемо оставил ставку без изменений и подтвердил свое обещание ускорить скупку облигаций, хотя и повысил прогнозы роста и инфляции. Что касается бюджетно-налоговой политики в США, то у республиканцев и демократов сохраняются разногласия по вопросу вложений в инфраструктуру; как ожидается, демократы воспользуются &#171;процедурой примирения&#187; для принятия законопроекта.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Роснефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 6,94 руб./акция, дивидендная доходность составит 1,3%</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,41%, до 3828 п., РТС повысился на 0,16%, до 1677 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 71,73 руб. и к евро ослаб до 87,46 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/204817/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(23).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Транснефть (+7,65%), Алроса (+3,56%), ММК (+2,63%), Северсталь (+2,37%), Globaltrans (+2,01%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Московская биржа (-3,01%), Полиметалл (-2,17%), Роснефть (-2%), ВТБ (-1,6%), Мечел (ап -1,49%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,07%, до $72,47/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,18%, до $1902/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,41 п.п., до 1,438%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,03%, китайский Shanghai – на 0,38%.</p> <p>DXY снижается на 0,13%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,47%.</p> <h3>Новости</h3> <p>В четверг, 10 июня 2021 г. Алроса отчиталась о продажах за май – объем реализации алмазно-бриллиантовой продукции сократился на 9% м/м, до $365 млн. Продажи выросли более чем в 9 раз г/г, что обусловлено низкой базой 2020 г. на фоне пандемии COVID-19, так как ограничительные меры привели к спаду экономической деятельности. При этом продажи Алросы за май 2021 г. выросли на 37% относительно аналогичного показателя за 2019 г.</p> <p>Топ-менеджмент компании сообщил о высоком спросе на алмазное сырье со стороны гранильного сектора в Индии. Также в компании отметили, что со стороны конечных потребителей на всех ключевых рынках сохраняется высокий спрос на ювелирную продукцию. Согласно комментариям заместителя генерального директора Алросы Евгения Агуреева, в США спрос в первые четыре месяца текущего года превысил препандемический уровень 2019 г. на 30%, в Китае – на 10%.</p> <p>Акции компании в четверг обновили исторический максимум после выхода данных о продажах за май. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Алросы и ожидаем хороших результатов по итогам 2К21 на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и возможного продолжения удорожания алмазной продукции.</p>