ITI Capitalhttps://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690Wed, 17 Aug 2022 01:49:43 +0300https://mfd.ru/forum/user/default.pngITI Capitalhttps://m.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690206560https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206560Сентябрьская сезонная волатильность<h3>Мировые рынки</h3> <p>Уверенный старт сессии четверга, когда в лидеры роста вышли акции стоимости, сменила волатильная торговля, после чего к концу сессии на американском рынке началась коррекция: Dow (-0,43%), S&amp;P 500 (-0,46%), Nasdaq (-0,25%).</p> <p>Индексы большинства секторов снизились, кроме транспорта, авиалиний и круизных операторов, в минусе оказались защитные акции и бумаги медицинских компаний, котировки финансовых, нефтегазовых компаний и производителей металлов и удобрений поднялись по итогам сессии.</p> <p>Казначейские облигации в основном повысились, кривая выровнялась, приблизившись к максимумам после удачного аукциона 30-летних облигаций. Доходность 10-летних госбондов опустилась к 1,3%.</p> <p>Доллар ослаб к основным валютам, особенно к иене и фунту стерлингов. Золото подорожало на 0,4%. Фьючерсы на биткоин выросли на 0,2%.</p> <p>Нефть Brent подешевела на 1,7% после новостей о том, что Китай задействует часть стратегических резервов для потребления нефти, что, по нашему мнению, является временной мерой. Запасы в США продолжают сокращаться, главным образом запасы бензина, которые упали более чем на 7 млн барр.</p> <p>Очевидного драйвера вчерашнего снижения рынка выделить нельзя, хотя динамика и отразила пессимизм, охвативший инвесторов на этой неделе. Ему способствовало множество факторов: опасения по поводу влияния распространения дельта-штамма коронавируса на экономику, предстоящее сворачивание программы скупки облигаций ФРС, беспокойство по поводу борьбы за повышение потолка госдолга, неопределенность по поводу законопроекта о стимулировании экономики на $3,5 трлн (и опасения по поводу повышения налогов, в случае принятия такого законопроекта), опасения по поводу регулирования и стимулирования экономики Китая, завышенные оценки компаний и слабая динамика рынка в условиях сентябрьской сезонности.</p> <p>В четверг управляющие ФРС продолжали говорить о сворачивании программы скупки активов в этом году, несмотря на более слабый рост занятости и распространение дельта-штамма коронавируса.</p> <p>ЕЦБ сообщил, что выкуп активов в рамках антикризисной программы Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) будет осуществляться более умеренными темпами, чем в предыдущие два квартала.</p> <p>Число первичных заявок на пособие по безработице в США оказалось меньше прогнозов аналитиков, обновив пандемический минимум в 310 тыс.</p> <h3>Российский рынок</h3> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ПИК: день инвестора</li> <li>Алроса: результаты продаж за август 2021 г.</li> <li>Черкизово: операционные результаты за август 2021 г.</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,59%, до 3994 п., РТС — на 0,01%, до 1726 п. Рынок акций снизился по индексу Мосбиржи на фоне цен на нефть, хотя индекс РТС из-за укрепления рубля почти не изменился. Рост цен на газ продолжается, что по-прежнему будет привлекать внимание к Газпрому и Новатэку. Операционная отчетность Алросы за август может подтвердить сильные позиции компании на рынке алмазов в 2021 г. Анонсирование решения ВОСА ММК по дивидендам за 2К21 также должно вывести бумагу на радары инвесторов.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 72,79 руб. и к евро — до 86,11 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206560/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(97).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Русал (+2,38%), TCS Group (+2,28%), Петропавловск (+1,28%), НМТП (+1,06%), Яндекс (+0,89%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли НЛМК (-4,11%), Ozon (-3,42%), Мечел (ао −3,39%), Полиметалл (-3,38%), ММК (-3,37%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,84%, до $72,05/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,37%, до $1801/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,55 п. п., до 1,307%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,25%, китайский Shanghai — на 0,4%.</p> <p>DXY повышается на 0,02%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,46%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Русал</b> Алюминий продолжает дорожать из-за возросших рисков поставок бокситов из Гвинеи (четверть мировых поставок) после госпереворота в этой стране и сокращения производства алюминия в Китае из-за политики снижения выбросов CO2.</p> <p>Фьючерсы на алюминий с поставкой через три месяца на LME подорожали вчера на 1,6%, до $2837,5 за т, максимума за последние три года. Цена алюминия почти удвоилась в 2021 г. на фоне инфляции цен на металлы и действий китайских властей по ограничению выбросов в энергоемком производстве алюминия.</p> <p>При этом рост акций Русала был поддержан призывами одного из его акционеров, Sual Partners, возобновить выплаты дивидендов. Уже утром 9 сентября, менеджмент Русала заявил о несогласии с претензиями Sual Partners, пояснив, что компании стоит фокусироваться на выплате долгов.</p> <p>На этом фоне ралли акций Русала может прекратиться, на наш взгляд. Помимо неопределённости с дивидендами стоит отметить, что лидер захвативших в Гвинеи власть военных призвал горнодобывающие компании, работающие в стране, продолжать операции и заверил их, что действующие соглашения с правительством будут соблюдаться.</p>206528https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206528Консолидация на глобальных рынках<h3>Мировые рынки</h3> <p>Мировой фондовый рынок находится под давлением: Euro stoxx 50 (-1,2%), РТС (+0,2%).</p> <p>Американские бенчмарки снизились в среду — в числе аутсайдеров индекс компаний малой капитализации Russell 2000 (-1,14%). Dow Jones опустился на 0,2%, Nasdaq — на 0,6%. Акции стоимости превзошли акции роста, хотя с начала недели первые существенно отстают.</p> <p>В разрезе S&amp;P 500 индексы секторов энергетики, металлов и удобрений, технологий и услуг связи снизились. На рынке казначейских облигаций наблюдалась разнонаправленная динамика с некоторым выравниванием кривой после очень удачного аукциона по 10-летним облигациям (их доходность опустилась ниже 1,35%).</p> <p>Доллар несколько укрепился к евро, но почти не изменился к иене и фунту стерлингов. Золото подешевело на 0,3%. Фьючерсы на биткоин отступили на 0,6%, продолжив начавшееся днем ранее снижение. Нефть марки Brent подешевела на 1,4%, поскольку 77% нефтедобывающих мощностей США в Мексиканском заливе по-прежнему простаивают после прихода урагана Ида.</p> <p>Какой-нибудь основной причины снижения акций на этой неделе выделить нельзя. Пессимистические настроения, похоже, преобладают после опубликованного в прошлую пятницу разочаровывающего отчета о занятости за август в США, что усиливает опасения по поводу того, что распространение дельта-штамма коронавируса будет тормозить восстановление экономики. Вчера компании, занимающиеся поставками, вновь предупредили о проблемах с логистикой. Кроме того, СМИ сообщили, что власти Китая не собираются существенно наращивать программу поддержки экономики.</p> <p>Правительство Китая подготовило правила, направленные на борьбу с игровой зависимостью. Они обязывают игровые компании ограничить онлайн-игры для детей до 18 лет всего тремя часами в неделю. Сейчас надзорные органы начали проверки. В случае нарушение новых норм компаниям (главным образом Tencent, NetEase и др.) грозят серьёзные штрафы.</p> <p>Завышенные оценки, настроения и слабые сезонные данные в сентябре также влияют на динамику рынка.</p> <p>Председатель ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс отметил нецелесообразность сворачивания программы поддержки экономики в этом году, при этом добавил, что ждет ускорения роста в сфере занятости. Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард снова призвал ФРС начать сворачивание программы скупки облигаций и завершить количественное смягчение (QE) примерно в первом полугодии следующего года, несмотря на то, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе в августе значительно разошлись с прогнозами аналитиков. В ближайшие дни инвесторы ждут дальнейших заявлений управляющих ФРС, включая комментарии Уильямса.</p> <p>Рост экономики США замедлился и стал умеренным ввиду распространения дельта-штамма коронавируса. В июле число открытых вакансий и принятых на работу американцев составляло 10,9 млн и 6,7 млн соответственно, следует из отчета министерства труда (JOLTS).</p> <h3>Российский рынок</h3> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,18%, до 4017 п., РТС — на 0,15%, до 1727 п. На российском рынке не было ярко выраженного тренда, однако он оставался относительно сильным даже на фоне снижения международных индексов. Рост цен на газ по-прежнему определил спрос на акции Газпрома, несмотря на коррекцию, наметившуюся в начале торгов. Политическая неопределенность в Гвинее, поставившая под угрозу стабильность поставок бокситов на мировой рынок, продолжила поддерживать ралли на рынке алюминия и акций Русала.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,2 руб. и к евро — до 86,48 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206528/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(96).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Русал (+7,08%), Veon (+4,72%), Мечел (ао +4,5%), Магнит (+2,51%), Интер РАО (+2,41%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-3,15%), Московская биржа (-2,14%), ОГК-2 (-2,01%), АФК Система (-1,93%), Петропавловск (-1,75%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,23%, до $72,77/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,06%, до $1788/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,81 п. п., до 1,329%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,86%, китайский Shanghai — на 0,02%.</p> <p>DXY повышается на 0,1%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,13%.</p> <h3>Новости</h3> <p>В первой декаде сентября цена октябрьского фьючерса на спотовый индекс TTF на бирже ICE Futures на газ составила $673 за тысячу кубометров. При этом еще 30 августа торги аналогичного инструмента закрывались на отметке $600 за тысячу кубометров. <b>Динамика цен на газ станет основным триггером роста бумаг Газпрома и Новатэка.</b></p> <p>Немецкий Uniper рассматривает возможность продажи традиционной генерации своей дочерней компании в России — Юнипро. Одни из претендентов на покупку активов Юнипро — структуры Андрея Мельниченко (АО СУЭК и Сибирская генерирующая компания). Ранее среди претендентов на активы упоминалась Интер РАО, сообщил Интерфакс.<b> Новость может оказать спекулятивную поддержку акциям Юнипро.</b></p> <p>Год Нисанов и структуры группы Киевская площадь приобрели почти 10% акций девелопера <b>Самолет </b>у акционеров-основателей, сообщил Интерфакс. Теоретически это может уменьшить размер продаваемого пакета в ходе запланированного SPO компании.</p>206490https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206490Отдельные истории роста<h3>Рынки</h3> <p>Американский рынок акций неудачно начал неделю из-за опасений по поводу распространения дельта-штамма коронавируса: Dow (-0,76%), S&amp;P 500 (-0,34%) Russell 2000 (0-,72%), повысился лишь Nasdaq. В других странах, кроме Азии, также наблюдалось снижение: РТС отступил на 0,8%, а Европа — на 0,1%.</p> <p>Рынок Азии вырос после выхода статистики по торговому балансу Китая — экспорт увеличился на 25%, а импорт — на 33% в августе, несмотря на ограничительные меры из-за пандемии. Также сходит на нет риторика регуляторов и рынок возвращается в норму.</p> <p>Газ продолжает дорожать, так как его запасы в Европе на 30% ниже стандартного уровня в преддверии зимнего сезона, а поставки из России находятся на двухнедельном минимуме, так как Газпрому необходимо восполнить собственные запасы перед поставками, поэтому российская монополия остается в лидерах роста, и этот тренд продлится до конца года.</p> <p>Nasdaq обновил исторический максимум, чему способствовал рост бумаг FANMAG. Акции стоимости снова отстали от акций роста. Бумаги промышленных компаний значительно подешевели из-за снижения котировок производителей строительных материалов и многопрофильных компаний. Индекс коммуникационных услуг вышел в лидеры роста благодаря Netflix, Disney и Facebook. Несмотря на снижение спроса на риск, доходность казначейских облигаций США выросла на 3,5 п. п., до 1,37%. Доллар несколько укрепился к основным валютам. Золото подешевело на 1,9%. Фьючерсы на биткоин снизились более чем на 9% на фоне масштабного падения криптовалют. Нефть Brent подешевела на 1,4%.</p> <p>Новостной фон остается скудным. СМИ много пишут о препятствиях для роста экономики из-за COVID-19, надеждах на то, что распространение дельта-штамма достигло пика, истечении срока действия антикризисных пособий по безработице и сложностях с принятием дополнительного пакета мер бюджетно-налогового стимулирования, учитывая разницу в позициях между умеренными и прогрессистами среди демократов. Также много пишут о давлении на цепочки поставок и предстоящем решении Джо Байдена по поводу руководства ФРС.</p> <p>Apple анонсировал мероприятие, на котором, как ожидается, будет представлен очередной iPhone. Ryanair отказалась от переговоров с Boeing о поставках 737 MAX из-за расхождений в вопросе цены.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Русагро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П21. Компания выплатит $0,89/ао, дивидендная доходность составит 5,5%</li> <li>Полиметалл: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П21. Компания выплатит $0,45/ао, дивидендная доходность составит 2,2%</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,45%, до 4010 п., РТС — на 0,75%, до 1724 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 72,96 руб. и к евро — до 86,6 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206490/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(95).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Новатэк (+4,02%), Распадская (+3,69%), Мечел (ао +3,16%), ПИК (+2,24%), МОЭСК (+1,49%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-3,28%), Россети (ао −2,5%), Магнит (-2,44%), Яндекс (-2,42%), TCS Group (-2,04%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду повышается на 0,57%, до $72,1/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,09%, до $1796/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,58 п. п., до 1,363%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,8%, китайский Shanghai снижается на 0,04%.</p> <p>DXY повышается на 0,09%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,34%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Сбербанк</b> Чистая прибыль банка в августе выросла на 38% г/г (против роста в 1,9 раза в июле), до 106 млрд руб. За восемь месяцев 2021 г. чистая прибыль по РСБУ выросла в 1,7 раза г/г (против роста в 1,8 раза за семь месяцев), до 827,6 млрд руб.</p> <p>Совокупный кредитный портфель в августе вырос на 1,1% г/г (против роста 1,6% г/г в июле), до 25,8 трлн руб. В августе были созданы резервы на 32,2 млрд руб.</p> <p>Уровень просроченной задолженности в кредитном портфеле составил 2,3% (2,2% на июль 2021 г.). Сформированные резервы выше просроченной задолженности в 2,7 раза.</p> <p><b>Аэрофлот </b>не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2021 г. Компания вернется к выплатам после получения чистой прибыли.</p> <p><b>Новость негативна для бумаг авиаперевозчика.</b></p>206424https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206424Новые вспышки COVID-19 давят на экономику США<h3>Рынки</h3> <p>На мировых рынках в пятницу наблюдалась смешанная динамика — РТС повысился на 0,4%, Eurostoxx 50 снизился на 0,7%, Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq поднялся на 0,2%.</p> <p>В пятницу акции роста на американской бирже превзошли акции стоимости, так как инвесторы фиксировали прибыль перед длинными выходными в США и выходом данных по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе, которые разошлись с прогнозами инвесторов. Лидерами роста стали технологические компании (производители полупроводников, программного обеспечения), провайдеры услуг в сфере здравоохранения (медтехнологии, биотехнологии), акции FAANG незначительно подорожали, а нефтегазовых и транспортных компаний подешевели.</p> <p>В понедельник финансовые рынки США закрыты по случаю Дня труда.</p> <p>Большинство казначейских облигаций снизилось, крутизна кривой увеличилась, доходность десятилетних бумаг опять превзошла 1,3%. Доллар снизился к основным и сырьевым валютам. Золото подорожало на 1,2%. Фьючерсы на биткоин прибавили 2,4%. Нефть марки Brent подешевела на 1%, растеряв предыдущие достижения, хотя и выросла по итогам недели.</p> <p>Августовские данные по занятости в США существенно разошлись с прогнозами — число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 235 тыс. м/м по сравнению с консенсус-прогнозом в ~725 тыс. после роста почти на 2 млн рабочих мест за предыдущие два месяца (июньские и июльские данные были пересмотрены в сторону повышения).</p> <p>Хотя рост числа рабочих мест замедляется, спрос работодателей на сотрудников сохраняется, в США доступно чуть менее 10 млн новых вакансий, а на этой неделе заканчивается выплата антикризисных пособий по безработице по всей стране. Уровень безработицы снизился до пандемического минимума в 5,2% в августе с 5,4% в июле. Заработная плата выросла на 0,6% в месячном выражении и на 4,3% — в годовом. Число рабочих мест в августе значительно выросло в складском хозяйстве, производстве и финансах.</p> <p>Главное, что сейчас беспокоит инвесторов —— возможное влияние статистики по занятости на ожидания сворачивания программы скупки облигаций ФРС, так как многие управляющие регулятора в последнее время говорят об ускорении роста числа рабочих мест. Инвесторы, похоже, ожидают, что ФРС намекнет на сворачивание стимулирующей политики на сентябрьском заседании, затем в ноябре последует официальное объявление, а сами меры будут приняты до конца года.</p> <p>Сохранение дополнительных бюджетно-налоговых стимулирующих мер сопряжено с большими сложностями, сохраняется риск повышения налогов, Bloomberg сообщает, что демократы в конгрессе собираются предложить ввести налоги на обратный выкуп акций и избыточные выплаты гендиректорам. СМИ также пишут о сохраняющихся разногласиях между прогрессистами и центристами из числа демократов по поводу законопроекта. Индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в августе снизился с рекордного июльского значения, при этом спад зафиксирован лишь в индустрии отдыха и развлечений.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Мать и дитя: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,27%, до 4002 п., РТС — на 0,44%, до 1734 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 72,87 руб. и к евро — до 86,51 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206424/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(93).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Русал (+5,8%), Россети (ао +3,67%), ТМК (+2,5%), Полюс (+2,25%), Норникель (+2,15%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Globaltrans (-6,12%), Qiwi (-4,77%), Московская биржа (-2,87%), Мечел (ап −2,78%), Veon (-2,33%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,24%, до $71,71/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,01%, до $1828/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,15 п. п., до 1,292%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,83%, китайский Shanghai — на 1,18%.</p> <p>DXY повышается на 0,15%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,03%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Эталон </b>совместно с Ozon планирует реализовать пул проектов с целью объединения электронной коммерции и девелопмента. В рамках сотрудничества будет создана витрина на площадке Ozon с квартирами, вводимыми в эксплуатацию Эталоном. Также маркетплейс осуществит функцию дополнительного канала рекламы объектов недвижимости застройщика.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг девелопера и ретейлера. Обе компании — активы Системы.</b></p> <p><b>Акциям Норникеля может оказать поддержку позитивный новостной фон.</b></p> <p><b>Возможно мировое соглашения с Росрыболовством </b>Норникель проведет переговоры с Росрыболовством о мировом соглашении по иску на 58,7 млрд руб., поданному против дочернего предприятия компании. Соглашение предполагает возмещение вреда водным биоресурсам в натуральной форме, стороны обсудят реализацию плана восстановления Норило-Пясинской озерно-речной системы.</p> <p><b>Ожидаются высокие дивиденды за 1П21</b> Интеррос подтвердил, что Норникель рассчитает дивиденды за 1П21 на базе EBITDA по формуле в соглашении акционеров, иные варианты расчета или buy-back основные акционеры не обсуждают. Расчет финальных дивидендов за 2020 г. на основе FCF стал разовым решением основных акционеров.</p> <p>Согласно дивформуле в соглашении акционеров, по нашим расчётам, на дивиденды за 1П21 могут направить $3,343 млрд, или 1622 руб. на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 6,7%.</p> <p><b>Норникель начал выпускать углеродно-нейтральный никель </b>Этим летом компания выпустила первую в истории металлургической отрасли партию углеродно-нейтрального никеля, до конца 2021 г. планируется выпустить до 10 тыс. т (суммарный выпуск никеля в 2021 г. может составить 200 000 т). Норникель будет продавать его с премией через блокчейн-платформу.</p> <p>Запуск производства может стать отправной точкой для переговоров c Tesla и другими производителями электробатарей и автомобилей.</p> <p><b>Газпром </b>Строительство второй нитки Северного потока — 2 завершится в самое ближайшее время, по словам председателя правления Газпрома Алексея Миллера, сообщил Интерфакс.</p> <p>В августе цена на газ резко корректировалась после ложных новостей о запуске Северного потока — 2. Позже Газпром развеял опасения по поводу резкого увеличения предложения газа посредством комментариев о неизменности плана объемов экспорта в размере 183 млрд куб. м в 2021 г. даже при условии прокачки 5,6 млрд кубометров по Северному потоку — 2.</p> <p>К концу этой недели цена октябрьского фьючерса на спотовый индекс TTF на бирже ICE Futures на газ росла до $646 за тысячу кубометров при том, что в понедельник торги закрылись на отметке $600 за тысячу кубометров.</p>206346https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206346Рост экономики Китая всё больше замедляется<h3>Рынки</h3> <p>Мировые индексы повысились, в лидеры роста вышли РТС (+0,7%), Russell 2000 (+0,7%), Dow (+0,4%), европейские бенчмарки (+0,1%).</p> <p>Индекс нефтегазового сектора значительно прибавил на фоне отскока нефти, также в плюсе индекс транспортного сектора. Казначейские облигации США в основном повышаются при некотором выравнивании кривой; доходность 10-летних облигаций держится чуть ниже 1,3%. Доллар ослаб к евро и фунту стерлингов, лишь немного снизился к иене. Золото подешевело на 0,2%. Фьючерсы на биткоин прибавили 2,4%. Нефть WTI подорожала на 2%.</p> <p>Индекс рынка Китая снизился на утренних торгах после падения индекса деловой активности в секторе услуг в августе до минимума с июля 2020 г., по данным Caixin. Вышедшая на неделе китайская статистика, включая индекс деловой активности (PMI) производственного сектора экономики в августе, подтверждает замедление роста в Китае с декабря прошлого года.</p> <p>Торговый день вновь выдался спокойным, инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии выхода отчета по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе в августе (и последующих длинных праздничных выходных в США).</p> <p>Акции крупных технологических и оборонных компаний обошли циклические бумаги, что логично на фоне расхождения макроэкономических данных с прогнозами аналитиков, факторов, препятствующих возобновлению экономической деятельности из-за распространения дельта-штамма коронавируса и скептицизма в отношении способности центральных банков значительно сократить программы денежно-кредитного стимулирования.</p> <p>С другой стороны, Европа вышла на целевой уровень вакцинации в 70%, хотя показатель варьируется от страны к стране. Активный рост прибыли компаний и бум выкупа акций способствуют росту рынка.</p> <p>Число первичных заявок на пособие по безработице обновило пандемический минимум. Инвесторы активно обсуждают замедление темпов роста высокочастотных экономических показателей, в том числе в туристической сфере и онлайн-бронировании из-за фактора сезонности и новых ограничений на поездки.</p> <p>Сентябрь в Вашингтоне обещает быть насыщенным на события.</p> <p>СМИ все больше пишут о давлении на мировые цепочки поставок, особенно в сфере производства полупроводников и автомобилей. Среди американского бизнеса нарастает разочарование подходом Белого дома к Китаю, пишет The New York Times. Bloomberg сообщил о том, как десятки китайских компаний взяли курс Си Цзиньпина на &#171;всеобщее процветание&#187;.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>НЛМК: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит 13,62 руб./ао, дивидендная доходность составит 5,5%</li> <li>Qiwi: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2020 г. Компания выплатит $0,3/ао, дивидендная доходность составит 3,1%</li> </ul> <ul> <li>Норникель: заседание суда по иску Росрыболовства на 58,7 млрд руб.</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,5%, до 3991 п., РТС — на 0,67%, до 1727 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 72,66 руб. и к евро — до 86,52 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206346/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(92).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Русал (+5,74%), МОЭКС (+3,89%), Россети (ао +3,75%), Новатэк (+3,05%), TCS Group (+2,93%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-3%), Ozon (-1,94%), X5 Retail Group (-1,89%), Qiwi (-1,81%), Сбербанк (ап −1,26%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,16%, до $73,15/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,2%, до $1813/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,15 п. п., до 1,292%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 2,05%, китайский Shanghai снижается на 0,51%.</p> <p>DXY снижается на 0,01%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,28%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>AliExpress Россия открыла первый собственный фулфилмент-центр </b>площадью 55 тыс. кв. м. Объект, который находится в Московской области, будет обслуживать заказы местных продавцов, что поможет наладить доставку товаров на следующий день после оформления заказа. В 2021 г. компания планирует строительство фулфилмент-центров в Екатеринбурге, Казани и Ростове-на-Дону общей площадью не менее 200 тыс. кв. м.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг Mail. ru, которому принадлежит 15% AliExpress Россия.</b></p> <p>Глава Минпромторга Денис Мантуров сообщил о том, что министерство видит основания для снижения ставок пошлин на экспорт отдельных видов металлопродукции, в частности чугуна, ферросплавов и алюминия.</p> <p>Как минимум по перечисленным товарам планируется пересмотр ставок.</p> <p><b>Новость позитивна в первую очередь для бумаг Русала, а также для черной металлургии.</b></p> <p><b>Русагро</b> вернется к вопросу о реализации свиноводческого проекта в Китае после открытия границ с этой страной, сообщили представители компании в кулуарах ВЭФ.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг компании.</b></p> <p><b>Институт стволовых клеток человека (ИСКЧ) подал документы на проведение клинических исследований новой вакцины от гриппа. </b>Доклинические исследования вакцины были проведены на базе НИИ вакцин и сывороток им. И. И. Мечникова и НИИ гриппа им. А. А. Смородинцева.</p> <p><b>Новость позитивна для бумаг компании.</b></p> <p><b>Московская Биржа представила сильные операционные результаты за август 2021 г. </b>В годовом сопоставлении по всем основным направлениям бизнеса кроме валютного рынка наблюдался рост.</p> <p>Общий объем торгов на рынках составил 79,7 трлн руб. (+5,9% г/г; −8,7% м/м; против роста на +10,4% г/г в июле 2021 г.).</p> <p>Денежный рынок: 40,3 млрд руб. (+17,5% г/г; −9,6% м/м)</p> <p>Рынок акций: 1,9 млрд руб. (+4,8% г/г; −3,6% м/м)</p> <p>Рынок облигаций: 2,3 млрд руб. (+7,9% г/г; +13,3% м/м)</p> <p>Срочный рынок: 11,8 трлн руб. (+18,9% г/г; −6,2% м/м)</p> <p>Валютный рынок: 23,0 трлн руб. (-14,9% г/г; −10,7% м/м).</p>206285https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206285Российский рынок впереди всех<h3>Рынки</h3> <p>Фондовые индексы России (+1,8%), развивающихся стран (+1,3%) и Европы (+0,8%) повысились, а рынок США закончил торги боковой динамикой. В США акции роста вновь превзошли акции стоимости из-за продажи бумаг нефтегазовых, промышленных и финансовых компаний. Казначейские облигации завершили торги разнонаправленной динамикой. Доллар почти не изменился к иене, но ослаб к евро. Золото подешевело на 0,1%. Фьючерсы на биткоин подорожали на 2,1%. Нефть WTI подорожала на 0,1%.</p> <p>Новостной фон остается скудным, значимых материалов о денежно-кредитной, бюджетно-налоговой политике, коронавирусе или возобновлении экономической деятельности почти нет.</p> <p>Вчера вышло много макроэкономических данных. Число рабочих мест в частном секторе США в августе увеличилось на 347 тыс. что оказалось вдвое меньше прогноза (+613 тыс.), несмотря на то, что власти более половины штатов США прекратили выплату дополнительных пособий по безработице. Индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в августе превзошел ожидания, но не достиг апрельского максимума, занятость снизилась, а респонденты отметили проблемы с цепочкой поставок.</p> <p>Власти Китая намерены увеличить финансовую поддержку малых компаний в рамках корректировки своей политики. СМИ много пишут о давлении на международные цепочки поставок. Министры ОПЕК+ по итогам заседания решили сохранить план по ежемесячному увеличению добычи нефти на 400 тыс. б/с. По оценке делового издания Caixin, индекс PMI в промышленности Китая в августе снизился впервые с апреля 2020 г., розничные продажи в Германии в июле также сократились.</p> <p>Google начал разработку собственных чипов для ноутбуков и планшетов, сообщают СМИ. Минюст США готовит второй иск против Google. Компанию подозревают в злоупотреблении доминирующим положением на рынке интернет-рекламы. Intuit ведет переговоры о приобретении Mailchimp за $10+ млрд.</p> <p>Google и Apple должны будут открыть свои магазины приложений для альтернативных платежных систем в Южной Корее, что несет угрозу значительному объему комиссионных, которые они получают от цифровых продаж. Корея первой решила лишить IT-мейджоров их доминирующего положения в регионе.</p> <p>Китай уже проводит подобную политику в отношении Tencent , NetEase и других местных монополий.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Московская биржа: объемы торгов за август 2021 г.</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 1,33%, до 3971 п., РТС — на 1,84%, до 1684 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,01 руб. и к евро — до 86,47 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206285/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(91).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Петропавловск (+8%), TCS Group (+5,93%), О’кей (+4,55%), Headhunter (+3,68%), Русал (+3,53%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Северсталь (-3,29%), Veon (-2,74%), Qiwi (-1,78%), Ростелеком (ап −1,23%), Лента (-1,08%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,28%, до $71,39/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,01%, до $1814/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,25 п. п., до 1,299%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,18%, китайский Shanghai — на 0,61%.</p> <p>DXY повышается на 0,02%, S&amp;P 500 futures — на 0,03%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Петропавловск отчитался о финансовых результатах по МСФО за 1П21</b></p> <ul> <li>Выручка группы сократилась на 33% г/г, до $351,9 млн</li> <li>Скорректированная EBITDA уменьшилась на 41% г/г, до $114,3 млн</li> <li>Чистая прибыль за 1П21 составила $48,9 млн против убытка в $22 млн годом ранее</li> </ul> <p>Выручка и показатель EBITDA за первое полугодие отражают снижение объемов производства в связи со сдвигом сроков запуска флотационного комбината на Пионере и сокращением покупок стороннего концентрата для производства из-за корпоративного конфликта. Стоит отметить, что снижение метрик было ожидаемо, при этом топ-менеджмент компании позитивно смотрит на 2П21 и ожидает роста операционных показателей.</p> <p>Топ-менеджмент завершает разработку новой стратегии и плана развития компании, который будет представлен на дне инвестора компании в октябре. В компании ставят цели поддержать будущее производство и повысить доходность для акционеров.</p> <p>На наш взгляд, несмотря на то, что риски, связанные с корпоративным конфликтом, по-прежнему присутствуют, негативные факторы уже по большей мере отыграны, и новая стратегия может стать драйвером бумаг Петропавловска.</p> <p><b>Совет директоров Магнита одобрил изменение цены приобретения Дикси: </b>цена сделки составила 97 млрд руб. вместо изначально объявленных 87,6 млрд руб. Корректировка цены сделки связана с изменениями в чистом долге, оборотном капитале в соответствии с завершающей отчетностью и другими условиями сделки. Разница в цене составляет 1,6% капитализации Магнита.</p> <p><b>Газпром </b>Цена октябрьского фьючерса на спотовый индекс TTF на бирже ICE Futures на газ составила $646 за тысячу кубометров. В понедельник торги закрылись на отметке $600 за тысячу кубометров.</p> <p>В августе цена на газ резко корректировалась после ложных новостей о запуске Северного потока — 2. Проект должен быть запущен в этом году. Однако Газпром подтверждал неизменность плана объемов экспорта в размере 183 млрд куб. м в 2021 г. даже при условии прокачки 5,6 млрд кубометров по Северному потоку — 2.</p>206269https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206269Постепенное восстановление акций стоимости<h3>Рынки</h3> <p>Большинство мировых бенчмарков, в частности европейский и РТС, а также индексы США снизились. Индекс компаний малой капитализации США прибавил 0,34%. Акции стоимости превзошли акции роста за счет повышения индексов транспортного сектора, СМИ, нефтегазовой отрасли, ретейла и развлечений.</p> <p>Казначейские облигации почти не изменились, снизившись на дальнем конце кривой, хотя доходность 10-летних бумаг по-прежнему составляет ~1,3%. Доллар почти не изменился к основным валютам. Золото подорожало на 0,2%. Фьючерсы на биткоин подешевели на 3%. Цена нефти WTI опустилась на 1%.</p> <p>С одной стороны, инвесторов беспокоит распространение дельта-штамма коронавируса, сохраняющееся инфляционное давление, ограничение предложения, факторы, сдерживающие рост рентабельности, с другой — они анализируют &#171;мягкую&#187; денежно-кредитную политику, ожидания высокой прибыли компаний, выкупы и замедление экономического роста. Пока участники рынка игнорируют скачок числа госпитализаций из-за дельта-штамма коронавируса в американских и европейских больницах, т. к. в сентябре прогнозировался пик заболеваемости, которая, как ожидается, потом снизится на фоне ускорения вакцинации.</p> <p>Макроэкономические данные разошлись с прогнозами — индекс доверия потребителей в США в августе опустился до минимума с февраля, частично ввиду опасений по поводу дельта-штамма, а индекс менеджеров по снабжению (PMI) Чикаго в августе снизился больше, чем ожидалось, главным образом ввиду сбоев в функционировании цепочек поставок.</p> <p>ОПЕК прогнозирует избыток нефти на мировом рынке в 2022 г., хотя ожидается, что по итогам завтрашнего заседания квоты добычи не изменятся. СМИ пишут о снижении противодействия вакцинации в США.</p> <p>Котировки Zoom попали под давление после того, как результаты и прогноз компании не столь значительно, как в предыдущих кварталах, превзошли оценки аналитиков, что привело к снижению прогноза финрезультатов на второе полугодие.</p> <p>Акции Globalstar дешевеют вслед за ралли понедельника после того, как Bloomberg сообщил о том, что функция спутниковой связи у iPhone появится не ранее следующего года.</p> <p>Национальное собрание Южной Кореи приняло поправки к закону о телекоммуникационном бизнесе, согласно которым Google и Apple будут обязаны открыть свои магазины приложений для альтернативных платежных систем в стране.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Петропавловск: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,24%, до 3918 п., РТС — на 0,03%, до 1684 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,22 руб. и к евро — до 86,39 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206269/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(90).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Алроса (+4,37%), Яндекс (+4,03%), Mail. Ru Group (+3,5%), ММК (+3,5%), Эталон (+2,94%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Мечел (ап −6,52%), Мечел (ао −4,6%), Headhunter (-4,11%), Globaltrans (-3,53%), ЛСР (-2,8%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду повышается на 0,78%, до $72,19/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,1%, до $1815/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,07 п. п., до 1,329%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,29%, китайский Shanghai — на 0,52%.</p> <p>DXY повышается на 0,14%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,13%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Яндекс выкупит доли Uber в совместных предприятиях. </b>Сумма сделки составит $1 млрд. СД компаний ранее уже одобрили сделку, которую планируется закрыть до конца года. Консолидация активов на быстрорастущем рынке выглядит позитивной новостью, на наш взгляд.</p> <p>1) Около 18,2% будет приобретено в компании, занимающейся беспилотным пилотированием автомобилей Yandex Self-Driving Group (SDG), пакет в которой будет доведён до 100%.</p> <p>2) Uber и Яндекс останутся партнерами в направлениях такси, каршеринга и аренды самокатов (компания MLU, работающая, в том числе, под брендом Яндекс. Такси). По результатам сделки Яндекс приобретет 4,5% в MLU. Яндекс нарастит долю в СП до 71% (включая 68% — напрямую и 3%, зарезервированные по программе стимулирования персонала).</p> <p>3) Яндекс также получит право в течение двух лет (до сентября 2023 г.) выкупить оставшуюся долю Uber в MLU по цене в диапазоне $1,8–2 млрд.</p> <p>4) Яндекс приобретет косвенную долю Uber в 33,5% и доведет свой пакет до 100% в таких направлениях бизнеса, как Яндекс. Еда, Яндекс. Лавка и Яндекс. Эти три направления бизнеса будут выделены из MLU.</p> <p>Яндекс рассчитывает ускорить развитие на быстрорастущем рынке электронной коммерции и фудтеха за счёт более тесной интеграции сервисов и упрощения управленческих процессов.</p> <p><b>Евраз, Распадская </b>В ФАС России поступило ходатайство о приобретении 26,74% Распадской от Greenleas International Holdings Ltd, бенефициаром которой является Роман Абрамович. На наш взгляд, новость носит технический характер, но косвенно свидетельствует о том, что процесс корпоративных действий по повышению ликвидности акций и кристаллизации стоимости Распадской идет. Новость среднесрочно позитивна и для акций Евраза, и Распадской. Выделение угольного актива снижает ESG-риски Евраза.</p> <p>Около 90,9% акций Распадской сейчас принадлежат компании Евраз, крупнейшим акционером которой является структура Абрамовича (владеет 28,64% Евраза). На балансе Распадской находятся 2,5% после выкупа у миноритарных акционеров в рамках оферты. Таким образом, эффективная доля структур Романа Абрамовича в угольной компании составляет около 26,74%. Упрощение структуры владения является частью намеченных ранее корпоративных мер по повышению капитализации Распадской.</p> <p>Free-float Распадской составляет около 6,5%, а free-float Евраза — 33,64%. Таким образом, free-float Распадской может автоматически увеличится до 36,8% при аллокации акций угольной компании напрямую акционерам Евраза.</p>206206https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206206Тактическая поддержка для нефти и газа<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы повысились в пятницу: Russell 2000 (+2,9%), Nasdaq (+1,2%), S&amp;P 500 (+0,9%). РТС поднялся на 1,8%, а европейские бенчмарки — на 0,6%.</p> <p>Большинство секторов выросло. В лидеры роста вышел нефтегазовый сектор. Металлы и удобрения, услуги связи, финансовые компании также в плюсе. В секторах промышленности, коммунальных услуг, потребительских товаров массового потребления наблюдалась отстающая динамика, индекс здравоохранения снизился.</p> <p>Казначейские облигации выросли, особенно в средней части кривой; доходность 10-летних облигаций составила чуть выше 1,3%. Доллар ослаб к основным валютам. Золото подорожало на 1,4%. Фьючерсы на биткоин выросли на 2,3%.</p> <p>Нефть марки Brent подорожала в пятницу на 2%, по итогам недели — более чем на 10%, отыграв, таким образом, большую часть потерь. Дополнительную поддержку нефти и газу на этой неделе окажет ураган Ида, который является самым мощным со времен Катрины 16 лет назад. В настоящее время 92% мощностей по добычи нефти в Мексиканском заливе остановлено, т. е. 17% всей добычи нефти в США. Вдоль побережья Мексиканского залива расположено более 45% всех нефтеперерабатывающих мощностей, а также 51% всех мощностей по переработке природного газа в США. В этой связи если сохранится спрос на риск (risk on), нефть марки Brent на этой неделе может вернуться к отметке $75/барр. и даже выше.</p> <p>Главным итогом долгожданного выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул стало то, что он допустил целесообразность начала сворачивания программы скупки облигаций в этом году (мы полагаем, 2-3 ноября) и подтвердил, что инфляционное давление снижается. Однако в отношении ожиданий повышения ставок его риторика была &#171;мягче&#187;, чем ожидал рынок, что подразумевает возможность повышения ставок в конце 2022 г. из-за экономических рисков, связанных с дельта-штаммом коронавируса. Отметим, что хотя облигации немного укрепились после публикации речи Пауэлла, Bloomberg ранее отмечал потенциальную волатильность на рынке казначейских облигаций в связи с большим числом опционов, срок действия которых истекает.</p> <p>Что касается макроэкономических данных, то потребительские расходы в июле оказались немного ниже прогноза, в то время как окончательные данные по потребительским настроениям от Университета Мичигана незначительно улучшились по сравнению с предварительными (но остались хуже июльских).</p> <p>СМИ много пишут о последствиях прогремевших в четверг в Афганистане взрывов, хотя инвесторы в основном их игнорируют.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>АФК Система: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Аэрофлот: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Газпром: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Veon: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Транснефть: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>ПИК: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>ЛСР: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу повысился на 0,93%, до 3887 п., РТС — на 1,8%, до 1664 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,59 руб. и к евро — до 86,83 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206206/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(87).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ап +18,29%), Veon (+6%), Qiwi (+3,94%), Globaltrans (+3,66%), ПИК (+3,47%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Ozon (-1,91%), Полиметалл (-1,66%), TCS Group (-1,57%), АФК Система (-1,41%), ММК (-1,14%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,01%, до $72,69/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,21%, до $1814/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,76 п. п., до 1,302%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,54%, китайский Shanghai снижается на 0,13%.</p> <p>DXY снижается на 0,04%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,88%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Сегежа представила сильные финансовые показатели по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Выручка компании составила 24,5 млрд руб. (+44,8% г/г; +34,5% к/к; +3,3% vs консенсус-прогноз).</p> <p>OIBDA — 8,2 млрд руб. (против 3,6 млрд руб. в 2К20; +63,7% к/к; +4,9% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Чистая прибыль — 5,2 млрд руб. (+61,9% г/г; против 2,4 млрд руб. в 1К21; +36,4% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Сегежа планирует закрыть сделку по покупке Новоенисейского лесохимического комплекса (НЛХК) в 3К21. На НЛХК пришелся основной объем из 4,7 млрд руб., направленных компанией на M&amp;A в 1П21. Сделка позволит увеличить выпуск пиломатериалов на 350-400 тыс. куб. м, 100 тыс. т пеллет, а также расширит расчетную лесосеку группы на 2,2 млн куб. м.</p> <p><b>Роснефть </b>в письме на имя Президента Владимира Путина просит разрешить ей экспорт в Европу 10 млрд кубометров газа в год и готова платить на эти объемы повышенный уровень НДПИ. Возможно увеличение экспортных поставок Роснефти в будущем. Роснефть добыла 62,8 млрд кубометров газа в 2020 г.</p> <p>В письме указано, что поставки будут способствовать снятию ограничений со стороны антимонопольного законодательства ЕС в отношении допустимой загрузки газопроводов Северный поток-1 и Северный поток-2. На данный момент полная загрузка проектов является нерешенной проблемой. Незадействованная мощность газопровода Opal, который является европейским продолжением российских северных газовых проектов, составляет 12,8 млрд кубометров в год, пишет Коммерсант. Роснефть выступила с инициативой экспортных поставок газа в тот момент, когда фон вокруг Северного потока — 2 благоприятствует тому, чтобы лишить Газпром монопольного положения в трубопроводном экспорте.</p> <p><b>Интер РАО представил сильную финансовую отчетность по МСФО за 2К21 — результаты существенно превзошли консенсус-прогноз Интерфакса</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 22% г/г (-18% к/к) и достигла 255,7 млрд руб. (+4,3% vs консенсус-прогноз);</li> <li>EBITDA выросла в 55% г/г (-38% к/к) и составила 30,9 млрд руб. (+13,4% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Чистая прибыль выросла на 96% г/г (-46% к/к) до 18,8 млрд руб. (+38,9% vs консенсус-прогноз).</li> </ul> <p>Причины существенного прироста основных финансовых показателей г/г — низкая база 2К20, обусловленная слабым спросом на электроэнергию ввиду строгих ограничительных мер в связи с COVID-19 и значительным ростом внутренних и экспортных цен на электроэнергию.</p> <p><b>Лукойл представил финансовые результаты по МСФО за 2К21 выше консенсус-прогноза.</b></p> <p>Выручка компании составила 2,2 млрд руб. (17,3% к/к, 123% г/г и +4,7% vs консенсус-прогноз Интерфакса).</p> <p>EBITDA составила 340 млрд руб. (8,1% к/к, 135% г/г и +3,2% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Помимо роста цен на нефть, положительное влияние на EBITDA оказало увеличение добычи нефти в рамках ОПЕК+. Сдерживающим фактором стало уменьшение эффекта временного лага по экспортной пошлине и НДПИ. За рубежом динамика связана со снижением затрат по проекту Западная Курна-2.</p> <p>Чистая прибыль: 190 млрд руб. (20,6% к/к, против отрицательных значений во 2К20 и +8,8% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Capex 2К21 остался на уровне 1К21 — около 104 млрд руб.</p> <p>FCF 2К21 был на уровне 212 млрд руб. (+12,9% к/к).</p> <p><b>Новатэк </b>Совет директоров Новатэка рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за 1П21 51% скорректированной прибыли по МСФО, или 27,67 руб. на акцию (дивдоходность — 1,6%). Реестр для получения дивидендов закрывается 11 октября.</p> <p><b>EMC </b>Совет директоров Европейского медицинского центра ЕМС (GEMC) рекомендовал по итогам 2020 г. выплатить дивиденды в размере €0,844 на акцию, направив на дивиденды суммарно €76 млн. Дивдоходность может составить 7,2%.</p> <p><b>ММК </b>В ходе плановой выездной проверки в период с 10 по 23 августа 2021 г. Ростехнадзор выявил 500 нарушений требований промышленной безопасности. ММК получила предписание об устранении выявленных нарушений.</p> <p>Представители ММК отметили, что Ростехнадзор не выявил критических нарушений, и в ходе проверки был зафиксирован ряд замечаний, треть из которых были устранены еще до окончания инспекции. В отношении остальных замечаний было выдано предписание, по которому в компании уже сформирован план их устранения.</p>206112https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206112Сигналы от ФРС: ждать или нет?<h3>Рынки</h3> <p>Мировые индексы снизились: Eurostoxx (-0,3%), РТС (-1,1%). Большинство американских индексов отступило: Dow (-0,54%), S&amp;P 500 (-0,58%), Nasdaq (-0,64%), Russell 2000 (-1,13%). Все сектора оказались под давлением, за исключением ретейлеров, в частности Coty (+14%), на фоне хорошей отчетности за второй квартал, и финансового сектора, который несколько вырос.</p> <p>На рынке казначейских облигаций наблюдалась неоднозначная динамика, кривая несколько выровнялась после в целом успешного аукциона семилетних облигаций. Доходность 10-летних облигаций составила 1,35%, повысившись на ~10 б. п. с начала недели. Доллар несколько укрепился к основным валютам. Золото подорожало на 0,2%. Фьючерсы на биткоин подешевели на 4%. Нефть подешевела на 1,4% после трехдневного роста.</p> <p>Афганистан снова в центре внимания СМИ после взрыва в аэропорту Кабула и сообщений о гибели и ранениях американских военнослужащих.</p> <p>Глава ФРБ Далласа Роберт Каплан подтвердил мнение, что ФРС должна объявить о сворачивании программы скупки облигаций в сентябре и вскоре после этого начать ужесточать денежно-кредитную политику (ДКП).</p> <p>Вышло мало макроэкономических новостей, число еженедельных первичных заявок на пособие по безработице несколько выросло. СМИ пишут о сохранении давления на цепочки поставок, обязательной вакцинации и ожиданиях ее распространения, давлении на демократов в части выполнения экономической программы Байдена на фоне больших разногласий между прогрессивными и умеренными демократами, увеличении объема выкупов (в которых лидируют банки), росте числа вторичных размещений акций американских компаний, уменьшении левериджа американских инвесторов впервые с начала пандемии, а также увеличении числа сигналов, указывающих на то, что рост акций остановится или осенью на рынке будет разворот.</p> <p>Рынок ждет выступления главы ФРС Джерома Пауэлла, но предварительные оценки указывают на низкую вероятность того, что он сделает конкретные заявления о сроках сворачивания программы скупки облигаций ФРС. Скорее это произойдет по итогам сентябрьского заседания регулятора, и Пауэлл выскажется о ситуации с пандемией, которая особо не улучшается.</p> <p>Кроме речи Пауэлла инвесторы ждут выхода 3 сентября данных по занятости в несельскохозяйственном секторе за август. Помимо заседания ФРС в сентябре, инвесторы будут следить за бюджетно-налоговой политикой, в частности за попытками демократов принять бюджетный законопроект в рамках &#171;процедуры примирения&#187;, что повлияет на двухпартийный законопроект о расходах, уже принятый в сенате. Еще один главный риск — повышение потолка госдолга.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Интер РАО: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Лукойл: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Мечел: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Segezha: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>ФСК ЕЭС: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Россети: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,9%, до 3852 п., РТС — на 1,14%, до 1635 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 74,14 руб. и к евро — до 87,21 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206112/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(86).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Veon (+8,7%), Мечел (ап +5,41%), Распадская (+2,54%), Россети (ао +1,37%), Энел Россия (+1,1%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-4,38%), Татнефть (ап −4,14%), Татнефть (ао −3,83%), Полиметалл (-2,85%), Русал (-1,86%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу повышается на 1,52%, до $72,15/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,58%, до $1803/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,24 п. п., до 1,341%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,39%, китайский Shanghai повышается на 0,37%.</p> <p>DXY снижается на 0,09%, S&amp;P 500 futures — на 0,58%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Полиметалл представил нейтральную финансовую отчетность по МСФО за 1П21</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 12% г/г (-26% п/п), до $1274 млн (+1,3% vs консенсус-прогноз);</li> <li>EBITDA выросла на 7% г/г (-38% п/п), до $660 млн (-0,2% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 12% г/г (-40% п/п), до $419 млн (-0,2% vs консенсус-прогноз);</li> <li>FCF составил $27 млн против $53 млн в 1П20 и $550 млн в 2П20.</li> </ul> <p><b>Полиметалл в качестве дивидендов за 1П21 выплатит $0,45 на акцию, дивдоходность может составить 2,2%.</b></p> <p><b>TCS Group представила сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Чистая прибыль выросла до 16,1 млрд руб. (+57% г/г; +8,8% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Компания повысила прогноз по прибыли на 2021 г. с 55 млрд руб. до 60 млрд руб. TCS также повысила прогноз по росту кредитного портфеля после резервов до более 50% (предыдущий прогноз — более 30%).</p> <p>Совет директоров TCS Group одобрил продление программы обратного выкупа ГДР, запущенной в апреле 2021 г. Программа, которая истекала 31 августа 2021 г., была продлена до 30 июня 2022 г. Максимальное количество ГДР, которые могут быть выкуплены в рамках продленной программы, составляет 1,05 млн (совокупно в рамках всей программы — 1,5 млн, из которых уже выкуплено приблизительно 450 тыс.), а совокупная цена покупки — не более $125 млн (при условии одобрения акционерами на период после ГОСА 2021 г.). Таким образом, мы считаем, что цена покупки бумаг может достигать $119/ГДР (+26% к закрытию среды), при этом средняя стоимость ГДР компании с апреля составляет $76,6/ГДР.</p> <p>TCS Group может вернуться к вопросу возобновления дивидендных выплат позже, когда определится с планами на 2022 г., согласно заявлениям менеджмента. На наш взгляд, на фоне азиатской экспансии банка вероятна неопределенность не только с выплатой дивидендов, но и с масштабом реализации программы выкупа акций.</p> <p><b>НЛМК </b>ФАС сообщила, что по результатам ценового мониторинга на рынке арматуры обнаружила обстоятельства возможного картельного сговора крупнейших производителей этой продукции. В связи с этим ФАС России проводит внеплановые выездные проверки НЛМК, Новосталь-М, Тулачермет-Сталь, ПМХ на предмет заключения антиконкурентного соглашения.</p> <p>Новость создает негативный новостной фон для бумаг НЛМК, тем не менее доля арматуры в структуре выручки компании невелика — менее 9%, и еще ниже — в EBITDA. Даже в случае нарушений со стороны НЛМК штраф не должен быть значительным.</p> <p><b>США ввели 200%-ую пошлину на трубы из спецстали производства России </b>Министерство торговли США вводит пошлины по итогам антидемпингового расследования в отношении поставляемых в страну из России, Южной Кореи и Украины бесшовных стандартных и линейных труб из спецстали и углеродистой стали, а также бесшовных труб высокого рабочего давления, сообщает Интерфакс.</p> <p><b>Влияние пошлин на трубы в США, скорее, опосредованное </b>Отдельно взятое решение США ввести 200%-ые пошлины на ряд российских труб, не должно существенно сказаться на металлургической отрасли, если рассматривать основные котируемые компании — Северсталь, ММК, НЛМК и ТМК. Тем не менее, так как США начали расследование на предмет соответствия экономики России рыночному статусу в ходе антидемпингового анализа поставок карбамидо-аммиачной смеси из России, есть риск того, что ввод антидемпинговых пошлин на трубы также может быть использован в расследовании.</p> <p>Если экономика считается нерыночной, то в ходе антидемпинговых расследований в отношении продукции из этой страны себестоимость выпуска продукции рассчитывается исходя из аналогичной стоимости затрат на ее производство в других странах, в которых она может значительно отличаться, что позволяет легко доказывать демпинг и вводить пошлины.</p> <p>В случае изменения рыночного статуса России станет намного легче вводить антидемпинговые пошлины, что существенно скажется на металлургах, ориентированных на экспорт, а именно — Северстали и НЛМК.</p> <p><b>Русгидро представило нейтральную финансовую отчетность по МСФО за 1П21</b></p> <ul> <li>Выручка с учетом субсидий увеличилась на 8% г/г (-13% к/к), до 107,9 млрд руб. (+2,2% vs консенсус-прогноз);</li> <li>EBITDA выросла на 2% г/г (-10% к/к), до 31,5 млрд руб. (-0,8% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Чистая прибыль снизилась на 5% г/г (-3% к/к), до 19,9 млрд руб. (+0,8% vs консенсус-прогноз).</li> </ul> <p><b>Лукойл 27 августа представит финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Согласно консенсус-прогнозу, выручка компании составит 2,1 млрд руб. (против 1 млрд в 2К20; +12,1% к/к). Значительный рост показателя обусловлен восстановлением экономики, цен на нефть в совокупности с давлением на выручку во 2К20 ввиду снижения цен на углеводороды, сокращения объема добычи углеводородов, объема трейдинга нефтью и нефтепродуктами, а также объема реализации нефтепродуктов через АЗС.</p> <p>EBITDA составит 0,3 млрд руб. (против 0,2 млрд руб. в 2К20; +4,7% к/к).</p> <p>Чистая прибыль составит 0,2 млрд руб. (против убытка в размере 0,02 млрд руб. в 2К20; +10,8% к/к).</p> <p>Ранее компания опубликовала операционные результаты, в соответствии с которыми добыча углеводородов составила 2,1 млн бнэ/сут. (+4,2% г/г; −4% к/к), добыча нефти без проекта Западная Курна — 2 — 19,5 млн т (+3,5% г/г; +3,7% к/к), добыча газа — 7,1 млрд куб. м (+10,4% г/г; −19,6% к/к), переработка нефтяного сырья на НПЗ — 15,7 млн т (+16,4% г/г; +9,0% к/к).</p> <p><b>Сегежа 27 августа представит финансовые результаты по МСФО за 1П21.</b></p> <p>Согласно консенсус-прогнозу, выручка компании составит 23,7 млрд руб. (+40,2% г/г; +30,2% к/к).</p> <p>EBITDA составит 7,8 млрд руб. (против 3,6 млрд руб. в 2К20; +56% к/к).</p> <p>Чистая прибыль составит 3,8 млрд руб. (+18,8% г/г; +58,3% к/к).</p>206076https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206076Начало симпозиума в Джексон-хоул<h3>Рынки</h3> <p>Большинство мировых индексов снизилось: Eurostoxx 50 (-0,2%) и РТС (-0,4%). Индексы в США повысились: Dow (+0,11%), S&amp;P 500 (+0,22%), Nasdaq (+0,15%), Russell 2000 (+0,37%).</p> <p>S&amp;P закрыл ростом пятую сессию подряд, обновив исторический максимум (как и Nasdaq). Акции стоимости продолжают дорожать, но вчера рост был более скромным. В лидеры роста вышли провайдеры кредитных карт, банки, авиакомпании, производители строительных товаров, рестораны/провайдеры услуг в сфере досуга, производители полупроводников, машиностроительные компании и застройщики. Доходность 10-летних казначейских облигациях США неожиданно повысилась с 1,29% до 1,34% после скачка немецких госбумаг. Возможно, инвесторы закладывают в цены сворачивание программы скупки облигаций, о котором могут объявить в пятницу в Джексон-хоул.</p> <p>Фьючерсы на биткоин выросли на 1,3%. Нефть WTI подорожала на 1,2%, прибавив 10% с начала недели.</p> <p>Главная новость последнего времени — признаки замедления роста заболеваемости дельта-штаммом коронавируса, по некоторым оценкам она может достигнуть пика в ряде очагов. Федеральные регуляторы, скорее всего, одобрят ревакцинацию для вакцинированных взрослых, по меньшей мере спустя шесть, а не восемь месяцев после предыдущей дозы. Ревакцинацию препаратами J&amp;J, Moderna и Pfizer, вероятно, одобрят к середине сентября.</p> <p>Также вчера эксперты обсуждали вопрос о том, насколько недавний отскок акций обусловлен закрытием коротких позиций. Все готовятся к выступлению председателя ФРС Джерома Пауэлла на онлайн-симпозиуме в Джексон-Хоул в пятницу, хотя конкретных сигналов не ожидается.</p> <p>СМИ опять пишут о КНР — об увеличении вливаний ликвидности Народным банком Китая, возобновлении работы контейнерного терминала в Нинбо и заметке Bloomberg о возобновлении переговоров между американскими мейджорами и высокопоставленными чиновниками правительства Китая о доступе на рынок.</p> <p>WSJ сообщила, что Western Digital ведет переговоры о слиянии с японской Kioxia в рамках сделки стоимостью ~$20 млрд. Delta Air Lines планирует взимать $200 в месяц с сотрудников, которые не привьются к ноябрю.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Русгидро: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Полиметалл: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>TCS Group: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Совкомфлот: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в среду снизился на 0,06%, до 3887 п., РТС — на 0,44%, до 1654 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 74,06 руб. и к евро — до 87,17 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206076/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(85).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ап +11,22%), Globaltrans (+5,84%), Распадская (+4,94%), Интер РАО (+3,37%), ММК (+3,06%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Qiwi (-6,22%), Россети (ап −2,6%), Петропавловск (-2,31%), Veon (-2,13%), X5 Retail Group (-1,57%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,37%, до $71,98/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,21%, до $1787/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,5 п. п., до 1,337%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,05%, китайский Shanghai — на 0,63%.</p> <p>DXY повышается на 0,04%, S&amp;P 500 futures — на 0,15%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Детский мир представил сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Выручка составила 37,9 млрд руб. (+22,1% г/г; +6,3% к/к).</p> <p>EBITDA составила 5,5 млрд руб. (+55,3% г/г; +9,3% к/к; +33,8% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Чистая прибыль составила 3,9 млрд руб. против 1,4 млрд руб. во 2К20; 1,3 млрд руб. в 1К21; +71,6% vs консенсус-прогноз), значительный прирост показателя обеспечен как общим ростом продаж, так и отсутствием отрицательного эффекта от курсовой разницы, которая оказала давление на прибыль во 2К20.</p> <p><b>ТМК представила сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21. Существенный прирост показателей связан главным образом с консолидацией результатов предприятий группы ЧТПЗ.</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 68% к/к, до 109,22 млрд руб.</li> <li>Скорректированная EBITDA выросла на 64% к/к, до 14,11 млрд руб.</li> <li>Чистый долг компании на 30 июня, включая чистый долг предприятий группы ЧТПЗ, составил 251,8 млрд рублей по сравнению с 260,7 млрд руб. кварталом ранее.</li> </ul> <p><b>НЛМК</b> Бывший первый заместитель главы Минприроды Денис Храмов назначен советником CEO НЛМК. &#171;Текущий фокус Дениса — экологическая и климатическая повестка&#187;, — следует из сообщения компании.</p> <p>Новость нейтрально позитивна для бумаг НЛМК. Значимость экологической повестки возрастает, так как влияет на отношение иностранных акционеров, которые всё больше внимания уделяют ESG-рейтингам эмитентов. Также Храмов может быть полезен с точки зрения GR на фоне изменения налогового режима.</p>206044https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=206044Покупай на низах и альтернативы нет<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы повысились, в лидеры роста вышла акции стоимости, в результате чего индекс компаний малой капитализации повысился на 1%, Nasdaq поднялся на 0,5%, а S&amp;P 500 — на 0,2%. РТС остается в лидерах роста (+0,7%), европейские бенчмарки не изменились.</p> <p>Котировки нефтегазовых компаний повысились на 2% с понедельника. Потребительский сектор (розничная торговля, авто и казино), производители металлов и удобрений (промышленные металлы), финансы (банки) вошли в число лидеров роста. Доллар несколько ослаб к основным валютам. Фьючерсы на биткоин подешевели на 2,1%. Нефть марки Brent подорожала на 2,9% после скачка на 6% по итогам предыдущей сессии, рост стал максимальным за последние девять месяцев.</p> <p>На фоне потока позитивных новостей актуальными остаются правила &#171;покупай на низах&#187; и &#171;альтернативы нет&#187;. Также некоторую поддержку рынку оказали оптимистичные статьи о ситуации с коронавирусом, данные указывают на пик заболеваемости дельта-штаммом в США, особенно в некоторых первичных очагах. Также СМИ отмечают, что статистические данные указывают на некоторое замедление возобновления экономической активности, данные по заявкам на пособие по безработице свидетельствуют о продолжающемся восстановлении рынка труда. Позитивные настроения стали следствием ряда событий в Китае. В КНР открылся третий по величине порт международной торговли, а акции интернет-компаний растут двузначными темпами после завершения оформления законодательной базы регулирования сектора.</p> <p>Росту акций способствует отсутствие новых регулятивных мер, покупка фондом Кэти Вуд ARK Investment акций JD. com и выкуп акций Tencent. Кроме того, Народный банк Китая заявил, что будет стабилизировать предложение кредитов и увеличит поддержку реальной экономики, особенно малых и средних предприятий.</p> <p>Палата представителей США одобрила проект бюджета на $3,5 трлн и назначила на сентябрь голосование по законопроекту о вложениях в инфраструктуру на $1 трлн, положив конец противостоянию демократов. Это будет способствовать экономическому росту и повышению спроса на нефть и газ, а также металлы и удобрения.</p> <p>Последние экономические данные оказались неоднозначными: июльские продажи новых домов превзошли прогнозы, а индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда в августе упал до минимума с июня 2020 г.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Детский мир: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Банк Санкт-Петербург: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>ТМК: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,15%, до 3889 п., РТС — на 0,66%, до 1661 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,8 руб. и к евро — до 86,67 руб.</p> <p>Лидерами роста стали Петропавловск (+8,36%), Мечел (ао +4,54%), Россети (ао +3,34%), Россети (ап +3,11%), Headhunter (+3,08%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Сбербанк (ао −1,56%), Сбербанк (ап −1,23%), Новатэк (-1,08%), М. Видео (-0,99%), Московская биржа (-0,82%).</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/206044/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(84).png" /></p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,13%, до $70,96/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,4%, до $1796/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,12 п. п., до 1,288%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,05%, китайский Shanghai — на 0,33%.</p> <p>DXY повышается на 0,08%, S&amp;P 500 futures — на 0,15%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Акционеры Самолета рассмотрят вопрос об увеличении уставного капитала путем дополнительного выпуска акций</b>, объем выпуска не раскрывается. Собрание акционеров пройдет в заочной форме 28 сентября 2021 г.</p> <p>Ранее компания сообщала о планах проведения SPO осенью текущего года или весной 2022 г.</p> <p><b>Новость нейтрально негативна для бумаг компании.</b></p> <p><b>Роснефть </b>СД рекомендовал промежуточные дивиденды за 1П21 в размере 18,03 руб./акция (3,2%). Лица, имеющие право на получение дивидендов, определяются по данным на 11 октября 2021 г.</p> <p><b>Полюс опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2К21 — сильнее консенсус-прогноза Интерфакса по выручке и EBITDA</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 8% г/г (+21% к/к), до $1245 млн (+0,3% vs консенсус-прогноз);</li> <li>EBITDA выросла на 5% г/г (+22% к/к), до $899 млн (+1,9% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Скорректированная чистая прибыль: +8% г/г (+24% к/к), до $582 млн (-1,7% vs консенсус-прогноз).</li> </ul> <p><b>СД рекомендовал выплатить дивиденды за 1П20 в размере 267,48 руб./акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 2%.</b></p> <p><b>Тинькофф банк планирует подать ходатайство в Центральный банк Республики Филиппин на получение лицензии цифрового банка. </b>Согласно данным Всемирного банка, ВВП Филиппин на душу населения составляет $7954 против $28213 в России. Тинькофф выводит бизнес на рынок с относительно слабой конкуренцией в банковской секторе. Общее население Филиппин составляет 108,1 млн человек против 144,4 млн в России. Масштабирование проверенной в России бизнес-модели на развивающиеся страны Азии может стать началом новой успешной экспансии банка.</p> <p>Капитал филиппинской компании составит 2 млрд филиппинских песо (около $40 млн, или 3 млрд руб.). Он будет состоять из 20 млн обыкновенных акций номиналом 100 филиппинских песо. Первоначальный полностью оплаченный Тинькофф банком капитал составит 1 млрд филиппинских песо.</p> <p><b>Наблюдательный совет Алросы в четверг, 26 августа, даст рекомендации по дивидендам за 1П21.</b></p> <p>Ранее замгендиректора компании Алексей Филипповский сообщил, что устойчивое финансовое положение компании и отрицательный чистый долг позволяют выплатить не менее 100% FCF за 1П21. Свободный денежный поток компании по итогам 1П21 составил 64,7 млрд руб. По нашим оценкам, на дивиденды за период направят не менее 8,8 руб. на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 6,6%.</p>205994https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205994Обязательная вакцинация как фактор роста недооцененных компаний<h3>Рынки</h3> <p>Глобальные индексы повысились на открытии сессии, в плюсе Russell 2000 (+1,9%), РТС (+1,6%) и Nasdaq (+1,5%).</p> <p>Нефтегазовый сектор вышел в лидеры роста после распродажи на прошлой неделе, также повысились котировки авиаперевозчиков и круизных операторов. Казначейские облигации США не изменились, средняя часть кривой несколько выпрямилась, а доходность 10-летних облигаций осталась на уровне 1,25%. Доллар ослаб к иене и евро, стерлингу и сырьевым валютам. Золото подорожало на 1,3%. Фьючерсы на биткоин выросли на 1,2%, отступив с максимума и опустившись ниже $50 тыс. Нефть подорожала на 5,9%, внутридневной рост стал максимальным с апреля, после снижения почти на 9% на прошлой неделе.</p> <p>Инвесторы покупали акции стоимости на низах ввиду улучшения оптимизма из-за ситуации с коронавирусом после официального одобрения вакцины Pfizer, а также ввиду сомнений в том, что глава ФРС Джером Пауэлл даст сигнал о сворачивании программы скупки облигаций на этой неделе. Правила &#171;покупай на падении&#187; и &#171;альтернативы нет&#187;, похоже, сохраняют свою актуальность на фоне факторов, благоприятствующих ликвидности, которую обеспечивает центральный банк, высоких финансовых показателей, увеличения запасов наличности и накоплений компаний, которое способствует обратным выкупам, слияниям и поглощениям и капвложениям, устойчивых данных по рынку труда и отсутствия заинтересованности в масштабном карантине.</p> <p>На этой неделе Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) США выдало полное разрешение на использование вакцин Pfizer-BioNTech и Moderna от COVID-19, что может способствовать вакцинации тех, кто не хотел прививаться, и обеспечить ее обязательный характер.</p> <p>Поскольку многие компании и госучреждения, скорее всего, обяжу своих сотрудников вакцинироваться, осенью число тех, кто вернется на постоянную работу в офис, должно резко возрасти.</p> <p>Предварительные индексы менеджеров по снабжению (PMI) производственной сферы и сектора услуг США за август не оправдали ожидания экономистов. Значение сводного индекса стало минимальным с декабря, хотя все еще остается высоким. Ценовое давление по-прежнему остается главной темой в контексте макроэкономических данных. Продажи домов на вторичном рынке в июле выросли второй месяц подряд, аналитики ожидали снижения показателя.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Полюс: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,31%, до 3883 п., РТС — на 1,63%, до 1650 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 74,04 руб. и к евро — до 86,96 руб.</p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ао +14,79%), НМТП (+6,64%), Qiwi (+5,77%), Veon (+4,75%), Русал (+3,97%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Ростелеком (ап −0,98%), Mail. Ru Group (-0,98%), ОГК-2 (-0,44%), Ростелеком (ао −0,28%), Мечел (ап −0,16%).</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205994/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(82).png" /></p> <p>Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,7%, до $69,23/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,12%, до $1803/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,47 п. п., до 1,273%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,04%, китайский Shanghai — на 1,3%.</p> <p>DXY повышается на 0,03%, S&amp;P 500 futures — на 0,85%.</p>205960https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205960Временная слабость компаний стоимости<h3>Рынки</h3> <p>Американские индексы повысились в пятницу: Russell 2000 (+1,7%), акции роста Nasdaq (+1,2%), S&amp;P 500 (+0,8%). Eurostoxx 50 повысился на 0,8%, РТС снизился на 0,7% ввиду удешевления нефти.</p> <p>В плюсе акции технологических компаний и провайдеров услуг связи, бумаги FANMAG также подорожали. В лидеры роста вышел Microsoft, котировки которого за два дня прибавили более 5% после объявления о повышении цен на 25% на все продукты Office 365 с 1 марта 2022 г.</p> <p>Котировки промышленных компаний, производителей товаров массового потребления и нефтегазовых компаний снизились. Казначейские облигации закрылись разнонаправленным движением, кривая выровнялась. Доллар несколько укрепился к иене и ослаб к евро. Золото подорожало на 0,1%. Фьючерсы на биткоин выросли на 4,4%. Нефть подешевела на 2,1%, цены снизились по итогам седьмой сессии подряд (самая длинная череда потерь с 2019 г.).</p> <p>Опасения по поводу роста экономики, связанные с распространением дельта-штамма коронавируса, а также сообщения о снижении эффективности вакцин выступают в качестве краткосрочного триггера высокой волатильности. Инвесторы ждут объявления сроков сворачивания программы скупки облигаций ФРС после выхода протоколов заседания комитета по открытым рынками регулятора в прошлую среду, 17 августа. Инвесторов также беспокоит ужесточение регулирования бизнеса в Китае. В демократической партии сохраняются серьезные разногласия между умеренными и прогрессистами в вопросе дополнительных бюджетно-налоговых стимулирующих мер, а также запланированной отмены льгот и повышения потолка госдолга, обсуждение которого обещает быть сложным.</p> <p>Тема коронавируса по-прежнему доминирует в СМИ, которые пишут о разногласиях по поводу третьей прививки, росте смертности, нагрузке в отделениях интенсивной терапии, карантине в школах, задержке с возвращением сотрудников в офисы и отмене различных мероприятий. При этом на неделе Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) США должно одобрить вакцины Pfizer и Biotech для экстренного использования.</p> <p>Власти Китая приняли строгий закон о конфиденциальности данных. Инвесторы опасаются, что Пекин ужесточит регулирование продажи рецептурных лекарств через Интернет и продажу алкоголя, однако наступление регуляторов на местные интернет-платформы уже почти подошло к концу.</p> <p>Farfetch прогнозирует рост валовой рыночной стоимости (GMV) по нижней границе целевого диапазона, хотя топ-менеджмент с оптимизмом отметил перспективы онлайн-продаж товаров класса люкс.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,55%, до 3833 п., РТС — на 0,74%, до 1634 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 74,02 руб. и к евро — до 86,71 руб.</p> <p>Лидерами роста стали Распадская (+27,47%), Veon (+8,7%), Мечел (ап +8,26%), ММК (+3,22%), Мечел (ао +3,17%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Ozon (-4,03%), Mail. Ru Group (-2,76%), Headhunter (-2,19%), О’кей (-2,1%), Globaltrans (-1,95%).</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205960/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(81).png" /></p> <p>Цена на Brent утром в понедельник повышается на 1,89%, до $66,41/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,25%, до $1786/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,7 п. п., до 1,265%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,78%, китайский Shanghai — на 1,46%.</p> <p>DXY снижается на 0,15%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,81%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Совет директоров Распадской рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 1П21 в размере 23 руб. на акцию</b> (дивидендная доходность — 7%). Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов — 4 октября.</p> <p>Также, СД утвердил новую дивидендную политику, согласно которой компания будет выплачивать дивиденды раз в полгода на основании финансовой отчетности по МСФО в размере не менее 100% FCF, если чистый долг/EBITDA составляет менее 1х и не менее 50% FCF, если чистый долг/EBITDA превышает 1х.</p> <p><b>Самолет с целью диверсификации портфеля проектов планирует приобретение бизнеса застройщика Интеко</b> (согласно IRN, ТОП-22 в рейтинге крупнейших девелоперов России за 2020 г.), специализирующегося на застройке элитного жилья. Выручка Интеко по итогам 2020 г. составила 35,9 млрд руб., Самолета — 59,7 млрд руб. Бизнес Интеко может стоить более 30 млрд руб., по данным Коммерсанта. При этом, по оценкам Самолета, приобретение может позволить компании увеличить капитализацию в два раза, до 400 млрд руб., перед SPO, которое может состояться осенью текущего года или весной 2022 г.</p> <p><b>На наш взгляд, новость может оказать поддержку бумагам компании в краткосрочной перспективе. </b>Специализация Интеко на постройках в Москве, Санкт-Петербурге и Ростове-на-Дону поможет Самолету не только диверсифицировать земельный банк, заняв и нишу премиального сегмента недвижимости, но также расширить географию присутствия, реализовывая проекты в Ростове-на-Дону.</p> <p><b>Московская биржа представила нейтрально позитивные финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Комиссионный доход компании составил 9,9 млрд руб. (+24,2% г/г; +7,35 к/к; +2,4% vs консенсус-прогноз)</p> <p>Процентный доход составил 3,1 млрд руб. (-22,9% г/г; −12,5% к/к;-2,0% vs консенсус-прогноз)</p> <p>Операционный доход составил 13,2 млрд руб. (+9,7% г/г; +2,6% к/к; +1,4% vs консенсус-прогноз)</p> <p>Скорректированная EBITDA оказалась на уровне 9 млрд руб. (+3,4% г/г; −2,4% к/к)</p> <p>EBITDA составила 9,7 млрд руб. (+3,9% г/г; +3,1% к/к). Консенсус-прогноз предполагал показатель на уровне 9,5 млрд руб.</p> <p>Чистая прибыль составила 7 млрд руб. (+2,1% г/г; +1,9% к/к; −1,6% vs консенсус-прогноз).</p> <p>После присоединения INGURU, которое увеличит годовой рост операционных расходов на 2–3 п. п., и запуска маркетинговой кампании для маркетплейса компания обновляет прогноз роста операционных расходов на 2021 год до 13–20%: 5–6 п. п. относятся к росту расходов основного бизнеса, 6–8 п. п. — к проектам развития (включая маркетплейс) и 2–6 п. п. — к росту расходов, связанному с консолидацией INGURU и маркетинговой поддержкой маркетплейса. Менеджмент оставил прогноз на 2021 г. по капитальным расходам без изменений.</p>205888https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205888Китай определился с основными направлениями регулирования рынков<h3>Рынки</h3> <p>Индексы США ужасно закончили сессию четверга, инвесторы бросились скупать акции роста, в частности Microsoft и FAANG, в то время как на акциях стоимости сказались продажи бумаг нефтегазовых и транспортных компаний из-за распространения дельта-штамма коронавируса. История повторяется, подтверждая низкую рациональность инвесторов. Акции некоторых ретейлеров, в частности Macy (+19%), продемонстрировали исключительную динамику, благодаря росту прибыли за второй квартал, объявленным выкупам и возвращению дивидендных выплат.</p> <p>Казначейские облигации в основном дорожали, кривая немного сгладилась, хотя доходность не достигла минимумов. Доллар почти не изменился к иене, но укрепился к евро и валютам развивающихся стран (EM). Нефть Brent упала на 2,6%, но восстановилась с $66/барр. Вчера саудовцы заявили, что они могут взять паузу в увеличении квот на добычу в октябре, если волатильность цен на нефть сохранится и пандемия усугубится.</p> <p>Опасения по поводу распространения дельта-штамма продолжают снижать спрос на риск. Согласно вышедшему исследованию, эффективность вакцин падает через шесть-восемь месяцев, после чего нужна новая прививка. Опасения по поводу распространения вируса также усиливают давление на мировые цепочки поставок, что негативно сказывается на продажах и марже. Кроме того, опасения по поводу замедления роста усиливаются, инвесторы все активнее обсуждают пик денежно-кредитной политики — ФРС, как ожидается, начнет сворачивать программу скупки облигаций в конце года. Однако рост заболеваемости коронавирусом может отсрочить эти меры. Вышедшие макроэкономические данные оказались неоднозначными: число еженедельных первичных заявок на пособие по безработице обновило пандемический минимум, а индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии оказался ниже консенсус-прогноза.</p> <p>В целом мы считаем, что инвесторы ведут себя иррационально, так как доходы компаний остаются высокими, а топ-менеджмент по-прежнему указывает на устойчивый спрос. Распространение дельта-штамма, как ожидается, не сможет остановить возобновление экономической деятельности, особенно с учетом того, что и власти, и общество без энтузиазма относятся к масштабному карантину. Сокращение программы поддержки экономики ФРС вполне ожидаемо, благоприятствующий фактор ликвидности, которую обеспечивает центральный банк, остается неизменным, ДКП, как ожидается, останется высокостимулирующей в течение длительного периода. Геополитическая напряженность вряд ли повлияет на рисковые настроения, и хотя кризис в Афганистане создает дополнительные препятствия для мер бюджетно-налогового стимулирования, может возникнуть сопутствующий положительный эффект в плане снижения риска повышения налогов.</p> <p>Всекитайское собрание народных представителей приняло закон о защите конфиденциальности данных интернет-пользователей, который должен вступить в силу 1 ноября, и, по нашему мнению, подытожит инициативы в отношении интернет-платформ и регулирования киберпространства.</p> <p>Согласно закону, у обработки персональных данных должна быть четкая и разумная цель, и она должна быть ограничена &#171;минимальным объемом, необходимым для достижения целей обработки&#187; данных.</p> <p>Сейчас интернет-компании должны будут соблюдать два закона: закон о безопасности данных от 1 сентября и закон о конфиденциальности персональных данных от 1 ноября. Во вторник Управление по регулированию рынка Китая выпустило проект правил, направленных на пресечение недобросовестной конкуренции в интернете. На следующий день специальный комитет обсудил и выпустил проект правил политики социального равенства и трудовой мобильности.</p> <p>Китайское государственное регулирование деятельности интернет-платформ осуществляется по четырем основным направлениям: антимонопольное регулирование, финтех/рынки капитала, безопасность данных и социальное равенство. Мы считаем, что власти КНР определились с основными направлениями политики надзора за рынками — финтех и рынки капитала стали объектом усиленного госрегулирования еще в апреле.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Московская биржа: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Распадская: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 1,81%, до 3854 п., РТС — на 2,36%, до 1636 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 74,19 руб. и к евро — до 86,67 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205888/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(80).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Headhunter (+2,48%), Полюс (+1,3%), Полиметалл (+1,19%), Транснефть (+0,98%), X5 Retail Group (+0,8%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Qiwi (-6,21%), TCS Group (-4,96%), Роснефть (-4,2%), Русал (-3,57%), Лукойл (-3,37%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,44%, до $66,74/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,36%, до $1787/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,7 п. п., до 1,233%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,98%, китайский Shanghai — на 1,52%.</p> <p>DXY снижается на 0,02%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,13%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>En+ Group представила нейтрально позитивные финансовые результаты по МСФО за 1П21</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 31,5% г/г, до $6 506 млн</li> <li>Скорректированная EBITDA увеличилась в два раза г/г, до $1 890 млн</li> <li>EBITDA маржа выросла на 13,8 п. п. г/г, до 29,1%</li> <li>Чистая прибыль составила $2 231 млн против $20 млн в 1П20</li> <li>Чистый долг сократился на 17,4% г/г, до $8 116 млн</li> <li>FCF вырос до $692 млн против $446 млн в 1П20</li> </ul> <p>Рост финансовых показателей обусловлен увеличением средневзвешенной цены реализации тонны алюминия на 30,2% в связи с повышением цен на металл на LME, а также увеличением на 5,8% объемов реализации алюминия и 12%-ным ростом объемов производства электроэнергии.</p> <p><b>ИТ-компании — риск допнагрузки виртуален</b> На стратегической сессии Цифровое будущее России президент Ростелекома Михаил Осеевский предложил распространить взносы (квази-налог на телеком операторов России) в фонд универсального обслуживания и на ИТ-компании.</p> <p>В фонд универсального обслуживания отчисляется 1,2% от выручки операторов, (14 млрд руб. ежегодно). В дальнейшим эти деньги как правило осваиваются Ростелекомом, чтобы проводить интернет и связь в отдаленные регионы России.</p> <p>На наш взгляд, сомнительно, что данная риторика главы Ростелекома дойдет до &#171;налогообложения&#187; таких ИТ-компаний, как Яндекс и Mail. Государство только недавно завершило &#171;налоговый маневр&#187;, чтобы сделать ИТ-индустрию более привлекательной.</p> <p>Сама по себе востребованность таксофонов, качество услуг связи точек доступа в интернет, которые на средства фонда универсального обслуживания устанавливал Ростелеком, вызывает вопросы в телеком-среде.</p> <p><b>Цены на железную руду потеряли до 10% </b>на торгах в четверг на фоне последних статданных из Китая о снижении спроса на данный товар. Согласно Mysteel, запасы железной руды в 45 китайских портах по итогам прошлой недели увеличились на 260 тыс. т, до 127 млн т. Данные свидетельствуют о сокращении производства стали в стране, ожидается, что тренд продолжится до конца 2021 г. Снижение объемов производства сталелитейных предприятий — результат усилий китайских властей по снижению вредных выбросов в рамках новой экологической инициативы правительства.</p> <p><b>Данная новость негативна для Северстали и НЛМК</b>, которые добывают данный вид сырья для обеспечения производства стали. При этом новость <b>может оказать краткосрочную поддержку бумагам ММК</b>, так как компания закупает большую часть железной руды, используемой в производстве. Высокие цены на желруду негативно сказывались на прибыльности ММК, снижение стоимости может поддержать маржинальность бизнеса и отразиться в росте FCF, что окажет поддержку дивидендным выплатам с 3К21. Тем не менее, в долгосрочной перспективе падение стоимости желруды будет способствовать снижению цен и на сталь, что окажет давление на весь сектор.</p> <p><b>Газпром: коррекция после спекулятивного взлета цен на газ. Фундаментальные факторы по-прежнему сильны</b></p> <p><b>Цена на газ находится под давлением </b>в преддверии запуска Северного потока-2 в 2021 г. Ближайший к спотовым котировкам — сентябрьский фьючерс на индекс газового хаба TTF на ICE Futures — снизился 19 августа с $531 до $482 за тысячу кубометров после публикации заявлений менеджмента Газпрома о том, что уже в текущем году по Северному потоку — 2 может быть прокачено в Европу 5,6 млрд куб. м газа (порядка 10% конечной мощности). 18 августа стоимость сентябрьского фьючерса на голландском хабе TTF падала $570 до $509 за 1000 куб. м после выхода ложных новостей о запуске проекта.</p> <p>Стоит отметить, что коррекция цен на газ идет параллельно с коррекцией цен на нефть: стоимость нефти Brent на бирже ICE в Лондоне уже достигла $66/барр. впервые с конца мая 2021 г.</p> <p><b>Визит Меркель в Москву: еще не все вопросы по Северному потоку — 2 решены </b>Не исключено, что официальное заявления по открытию проекта могут быть сделаны по итогам или в ходе визита Ангелы Меркель в Москву уже в августе. Строительство первой нитки Северного потока — 2 завершилось 4 июня. Для сравнения, по проекту Северный поток — 1 от сварки последней трубы до запуска проходило от шести (по первой ветке) до трех месяцев (по второй ветке). В ходе встречи могут быть затронуты и вопросы функционирования проекта. Северный поток — 2 пока не прошел все юридические процедуры по вводу в эксплуатацию, существует риск его загрузки только на 50%. В этой связи неопределенность сохраняется, и повышательное давление на стоимость газа может возобновиться.</p> <p><b>Несмотря на просадку цен, фундаментальные факторы по-прежнему сильны</b> Несмотря на просадку цен на газ, которая следует за их спекулятивным взлётом в августе, факт запуска проекта долгосрочно позитивен для Газпрома, так как снижаются политические риски и риски, связанные со странами-транзитерами. Если не брать во внимание краткосрочные колебания, ключевыми факторами, среднесрочно влияющими на цены на газ, остаются низкие запасы в подземных хранилищах и фокус поставщиков СПГ на азиатском рынке.</p> <p>При этом европейский спрос по северным транзитным мощностям высок. Так, прошлый год стал рекордным для Северного потока — 1: в 2020 г. было направлено 59,3 млрд куб. м газа, что на 8% больше плановой производительности (55 млрд куб. м). За семь месяцев 2021 г. поставки по Северному потоку — 1 составили 33,7 млрд куб. м (vs 32,9 млрд куб. м за семь месяцев 2020 г.), при этом в Германию было поставлено 22,7 млрд куб (67%).</p> <p><b>Qiwi представила финансовые результаты по МСФО за 2К21 лучше консенсус-прогноза по EBITDA и чистой прибыли.</b></p> <p>Чистая выручка составила 6,1 млрд руб. (-11,6% г/г; +0,8% vs консенсус-прогноз).</p> <p>EBITDA составила 3,9 млрд руб. (-1% г/г; +4,3% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Скорректированная чистая прибыль снизилась до 2,7 млрд руб. (-1,9% г/г; +2,4% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Компания намерена выплатить дивиденды по итогам 2К21 в размере $0,30/акция, что соответствует доходности на уровне 3%. Дата закрытия реестра — 7 сентября.</p> <p><b>Газпром нефть</b> Прибыль за 2К21 оказалась выше консенсус-прогноза: чистая прибыль 2К21 составила 133 млрд руб. (+2,3% vs консенсус-прогноз 130,3 млрд руб.) по сравнению с 22 млрд руб. в 2К20. EBITDA 2К21 составила 219 млрд руб. (+14% vs консенсус-прогноз 191,6 млрд руб.) по сравнению с 67 млрд руб. в 2К20. Скорректированная EBITDA (включает долю EBITDA ассоциированных и совместно контролируемых компаний, по методу долевого участия) в 2К21 составила 241 млрд руб. Выручка 2К21 выросла в 1,8 раза, до 726,8 млрд руб. FCF составил 162 млрд руб vs −77 млрд руб. в 2К20.</p> <p>В 2К21 добыча жидких углеводородов выросла: +1,5% к/к и +1,7% г/г, до 15,31 млн т. Добыча по дочерним компаниям и СП: −0,6% к/к, +3,8 г/г, до 12,28 млн т.</p> <p>Добыча газа при этом увеличилась на 3,8% г/г, до 10,99 млрд куб. м. Добыча по дочерним компаниям и СП выросла на 6,4% г/г, до 6,3 млрд куб. м.</p> <p>Дивиденды за 1П21 могут составить 22,9 руб./акция (5,4% дивидендная доходность).</p> <p><b>МТС представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Выручка составила 128,6 млрд руб. (+10,6% г/г; +3,8% к/к; +1,4% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Скорректированная OIBDA составила 57,2 млрд руб. (+10,2% г/г; +3,2% к/к; +1,0% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Чистая прибыль составила 17,2 млрд руб. (+46,5% г/г; +6,2% к/к; +5,4% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Компания повысила прогноз по выручке с 4% до 7-9% и скорректированной OIBDA с 4% до 5% по итогам 2021.</p> <p>Прогноз капитальных затрат подтвержден на уровне 100-110 млрд руб.</p> <p><b>Черкизово представило сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Выручка составила 39,8 млрд руб. (+30,8% г/г; +19,5% к/к).</p> <p>Скорректированная EBITDA выросла до 6,5 млрд руб. (+21,2% г/г; +41,3% к/к).</p> <p>Скорректированная чистая прибыль составила 3,5 млрд руб. (+50,1% г/г; +94,4% к/к).</p> <p>Ранее Черкизово объявило о том, что планирует выплатить дивиденды за 1П21 85,27 руб. на акцию (3,5% дивидендная доходность). Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов, предварительно, 3 октября. Для сравнения, дивиденды по итогам 1П20 составляли 48,79 руб. на акцию.</p>205802https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205802Новые правила компартии Китая<h3>Рынки</h3> <p>Российские индексы вторую неделю подряд опережают мировые бенчмарки, в лидеры роста вышли нефтегазовые компании, в частности Газпром. Сейчас российский рынок самый быстрорастущий среди развивающихся стран.</p> <p>Американские индексы снизились во вторник — в минусе индекс компаний малой капитализации Russell 2000 (-1,2%) и Nasdaq (-0,9%). Снижение S&amp;P 500 стало самым масштабным с середины июля после пятого подряд рекордного максимума в понедельник.</p> <p>В секторальном разрезе провайдеры второстепенных товаров и услуг оказались в числе аутсайдеров на фоне негативной динамики в ретейле и строительной отрасли. Здравоохранение в плюсе ввиду роста отдельных фармацевтических компаний, производящих вакцины.</p> <p>Казначейские облигации незначительно изменились или снизились, при этом крутизна кривой несколько увеличилась, нивелировав прошлое ралли. Доллар значительно укрепился к основным валютам. Золото подешевело на 0,1%. Фьючерсы на биткоин снизились на 1%. Нефть WTI подешевела на 1%.</p> <p>В числе причин распродажи в США — сокращение розничных продаж в июле, опасения по поводу коронавируса, меры регулирования рынка в Китае, геополитическая напряженность. Инвесторы следят за темами пика роста, прибыли и денежно-кредитной политики.</p> <p>Государственная администрация по регулированию рынка Китая (SAMR) опубликовала проект правил, направленных на предотвращение нанесения вреда пользователям Интернета и ограничения рыночной конкуренции, включая контроль над пользовательским трафиком, блокирование продуктов конкурентов и дискриминационное ценообразование. Из-за действия регуляторов страны с февраля этого года китайский фондовый рынок потерял почти 27% капитализации, акции некоторых ведущих онлайн/IT-компаний упали в среднем на 45% с тех уровней.</p> <p>Данные по основным и базовым розничным продажам не оправдали ожиданий, хотя предварительные прогнозы указывали на риск снижения показателей, а данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону повышения. Индекс рынка жилья Wells Fargo Национальной ассоциации жилищного строительства США в августе упал до 13-месячного минимума, хотя промышленное производство неожиданно выросло.</p> <p>Администрация Байдена рекомендует сделать третью прививку от Covid-19 через восемь месяцев после второй, что, похоже, усугубляет разочарование, обусловленное продолжением пандемии. СМИ сообщают о росте числа госпитализаций и смертей от коронавируса в отдельных очагах заболеваемости в США, а также о росте числа выявляемых случаев, вызванном возобновлением работы школ.</p> <p>Новостей о стимулирующих мерах почти нет, СМИ сообщают, что ветераны-демократы в палате представителей убеждают однопартийцев одобрить законопроект о бюджете во вторник.</p> <p>Результаты Walmart превзошли ожидания, прогнозы повышены. Котировки Tencent Music снизились на 12% после того, как выручка разошлась в прогнозами, но продажи выросли, а число подписчиков увеличилось; распродажа была преимущественно вызвана резким снижением средней рыночной целевой цены акции с $35 до $20.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>М. Видео: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,58%, до 3895 п., РТС — на 0,46%, до 1674 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,39 руб. и к евро — до 86,37 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205802/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(78).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Headhunter (+3,57%), Яндекс (+2,41%), Новатэк (+2,41%), НМТП (+1,69%), TCS Group (+1,6%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Veon (-1,83%), Ростелеком (ап −1,81%), Русал (-1,72%), Qiwi (-1,72%), X5 Retail Group (-1,62%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду повышается на 0,3%, до $69,24/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,33%, до $1792/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,83 п. п., до 1,268%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,61%, китайский Shanghai — на 0,7%.</p> <p>DXY снижается на 0,03%, S&amp;P 500 futures — на 0,71%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Эталон подписал с правительством Омской области соглашения о взаимодействии в рамках реализации инвестиционных проектов в регионе. </b>Омск станет третьим регионом присутствия компании после Санкт-Петербурга и Москвы, что соответствует намерениям Эталона осуществлять региональную экспансию. Омск выглядит привлекательным для масштабирования бизнеса регионом в т. ч. в силу продолжения действия льготной ипотеки в случае внесения заемщиком первоначального взноса в размере около 30% (средний размер ипотеки в Омской области на первичном рынке в июне 2021 г. составил 4,19 млн руб., согласно данным ЦБ России). Реализация первого проекта в регионе запланирована до конца текущего года.</p> <p><b>Новость позитивна для бумаг компании.</b></p> <p><b>Ozon представил финансовые результаты по МСФО за 2К21 лучше консенсус-прогноза по обороту и выручке, хуже по EBITDA.</b></p> <p>Торговый оборот составил 89 млрд руб. (+94,4% г/г; +19,9% к/к; +7,5% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Выручка составила 37 млрд руб. (+52,9% г/г; +10,8% к/к; +3,5% vs консенсус-прогноз).</p> <p>EBITDA сохраняется на отрицательном уровне: −9,1 млрд руб. (против 1,9 млрд руб. в 2К20 и −4,9 млрд руб. в 1К21, консенсус-прогноз предполагал показатель на уровне −5,8 млрд руб.). Показатель снизился ввиду возросших затрат на фулфилмент и доставку, маркетинг.</p> <p>Чистый убыток увеличился до 15 млрд руб. с 3,3 млрд руб. в 2К20 и 6,7 млрд руб. в 1К21. На чистую прибыль помимо увеличения затрат на логистику и продвижение повлияла курсовая разница.</p> <p>Ozon повысил прогноз по росту оборота продаж, включая услуги, со 100% до 110% на 2021 г.</p> <p>Одновременно с этим компания подтвердила прогноз по CAPEX — 20-25 млрд руб. по итогам года.</p>205772https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205772Геополитика, ФРС и Китай<h3>Рынки</h3> <p>Stoxx Europe 600 опустился на 0,5%, до 473,45 п. Таким образом, региональный бенчмарк прервал 10-дневную серию роста, самую длинную с 2006 г. РТС вырос на 0,5%.</p> <p>Американские индексы повысились в понедельник, завершив сессию на максимумах, т. к. S&amp;P 500 отыграл предыдущее снижение, Dow прибавил 0,3%. S&amp;P 500 обновил максимум пятую сессию к ряду.</p> <p>Акции роста по-прежнему обгоняют другие бумаги на фоне ослабления рефляции ввиду опасений по поводу распространения дельта-штамма коронавируса и замедления роста китайской экономики, что подтверждается июльской статистикой. Все акции FAANG выросли, частично отыграв недавнее падение. В число аутсайдеров вошли нефтегазовые компании (ввиду слабой динамики нефти WTI).</p> <p>На глобальном рынке в минусе китайские компании сферы развлечений, в частности Tencent Music (-9%), и онлайн-ретейлеры, в том числе Alibaba (-3%). Инвесторы продолжают продавать акции первого эшелона, несмотря на высокие фундаментальные показатели.</p> <p>Старая мантра &#171;покупай на падении&#187; последние пару месяцев не работает в сегменте китайских акций и очень слабо отражается на циклических американских акциях — инвесторы игнорируют фундаментальные показатели, опасаясь распространения дельта-штамма коронавируса. Центры по контролю и профилактике заболеваний США рекомендовали использовать третью дозу вакцины для повышения уровня иммунизации. За последнюю неделю темпы вакцинации в стране увеличились вдвое, с 400 тыс. в неделю до 1 млн, но число выявляемых случаев заболевания COVID также повышается.</p> <p>Казначейские облигации активно растут по всей кривой, доходность 10-летних госбумаг ранее опускалась ниже 1,25%. Доллар ослаб к иене, но укрепился к евро. Золото подорожало на 0,7%. Фьючерсы на биткоин подешевели на 0,8%, растеряв предыдущие достижения. Нефть марки WTI подешевела на 1,7%, хотя и не достигнув минимальных уровней, т. к. ОПЕК+ заявила, что не будет увеличивать добычу.</p> <p>После открытия торгов акции снизились на фоне опасений по поводу роста ВВП после выхода данных по экономической активности в Китае в июле, которые оказались хуже ожиданий. Негативная статистика вызвала предположения об усилении господдержки экономики, учитывая недавний обвал облигаций китайских компаний сектора недвижимости, в частности Evergrande.</p> <p>В США индекс производственной активности Empire State Manufacturing в августе не оправдал ожиданий после рекордно высокого показателя в июле. Некоторые компании отмечают понижательные риски в преддверии выхода в среду данных по розничным продажам за июль.</p> <p>Геополитические опасения усилились после того как движение Талибан (признано террористическим и запрещено в России) захватило Афганистан, хотя инвесторы уже давно игнорируют подобные события.</p> <p>В WSJ и CNBC вышли несколько &#171;ястребиные&#187; статьи о сокращении программы скупки облигаций ФРС, хотя ни в той, ни в другой заметке не было приведено каких-либо новых подробностей планов регулятора. Вполне вероятно, что в сентябре ФРС объявит о сокращении программы скупки облигаций, которое начнется в ноябре 2021 г.— мае 2022 г., а первое повышение ставки ожидается в июне.</p> <p>Национальное управление безопасности движения на дорогах США (NHTSA) начало расследование из-за аварий с электромобилями Tesla (-5%), использовавшими режим автопилота. BHP рассматривает возможность продажи своего нефтегазового бизнеса, который может стоить не менее $15 млрд, сообщают СМИ.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Ozon: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,58%, до 3895 п., РТС — на 0,46%, до 1674 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,39 руб. и к евро — до 86,37 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205772/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(75).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Headhunter (+3,57%), Яндекс (+2,41%), Новатэк (+2,41%), НМТП (+1,69%), TCS Group (+1,6%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Veon (-1,83%), Ростелеком (ап −1,81%), Русал (-1,72%), Qiwi (-1,72%), X5 Retail Group (-1,62%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,1%, до $69,44/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,22%, до $1791/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,09 п. п., до 1,243%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,24%, китайский Shanghai — на 1,51%.</p> <p>DXY повышается на 0,07%, S&amp;P 500 futures — на 0,26%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Русагро представило сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21.</b></p> <p>Выручка увеличилась 54,4 млрд руб. (+39% г/г; +9% к/к).</p> <p>Скорректированная EBITDA составила 11 млрд руб. (+59% г/г; −2% к/к)</p> <p>Чистая прибыль составила 11,1 млрд руб. (+18% г/г; +70% к/к). На динамику чистой прибыли за период оказала влияние переоценка биологических активов и сельскохозяйственной продукции.</p> <p><b>Совет директоров Русагро рекомендовал направить на промежуточные дивиденды $119,7 млн, или $0,89/ГДР ($4,45/акция), что соответствует доходности на уровне 5,7%. Дата закрытия реестра — 10 сентября.</b></p> <p><b>Эталон приобрел 35% QB Technology,</b> специализирующейся на производстве высокотехнологичных модульных конструкций. Сделка позволит девелоперу осуществлять модульное домостроение. Помимо этого QB Technology оказывает полный комплекс услуг по проектированию, монтажу и отделке жилых и коммерческих модульных строений.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг компании.</b></p> <p><b>Газпром </b>Стоимость сентябрьского фьючерса на индекс газового хаба TTF на ICE Futures выросла до $585 за тысячу кубометров на фоне прошедшего в понедельник с символическим итогом (0,65 млн кубометров в сутки от возможных 15 млн куб. м в сутки) европейского аукциона украинской ГТС по бронированию дополнительных газотранспортных мощностей на сентябрь. Действия Газпрома выглядят логичными на фоне ожидания запуска трубопровода Северный поток-2. На наш взгляд, начало прокачки станет событийным триггером для акций компании, а высокий уровень цен на газ обеспечит высокие уровни финансовых показателей за 3К21.</p> <p>Добыча Газпрома в августе выросла на 1,2% м/м, несмотря на аварию в Уренгое. Всего за семь с половиной месяцев компания увеличила добычу газа на 18% г/г, до 316,5 млрд куб. м газа. Поставки из газотранспортной системы на внутренний рынок выросли на 14,7% г/г, до 19,6 млрд куб. м, тогда как экспорт в страны дальнего зарубежья вырос на 21,5% г/г, до 123 млрд куб. м. В августе потребление газа вышло на новый пиковый уровень — среднесуточные объемы поставок августа сопоставимы с показателями зимних месяцев.</p> <p><b>Headhunter представил сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21 значительно выше ожиданий рынка.</b></p> <p>Выручка компании составила 3,9 млрд руб. (в 2,6 раза больше показателя за аналогичный период прошлого года; +37,7% к/к; +12,7% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Скорректированная EBITDA составила 2,3 млрд руб. (в 3,3 раза больше показателя за аналогичный период прошлого года; +68,7% к/к; +22,0% vs консенсус-прогноз)</p> <p>Чистая прибыль составила 1,6 млрд руб. (в 3,9 раза больше, чем в 1К21; +72,4% к/к; +30,1% vs консенсус-прогноз).</p> <p>Headhunter повысил прогноз по росту выручки на 2021 г. с 45-50% до 63-68%.</p> <p>Рекрутинговый сервис в июне дополнительно приобрел 9,97% в сервисе комплексной автоматизации подбора персонала Skillaz, специализирующемся на подборе &#171;голубых воротничков&#187;, таким образом, доля Headhunter в капитале компании увеличилась до 74,99%.</p>205727https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205727Вялая динамика на фоне ограниченной волатильности<h3>Рынки</h3> <p>Большинство европейских и российских индексов в пятницу не изменилось, а американских бенчмарков — выросло по итогам очередной очень спокойной сессии, торговля шла в ценовых каналах. В лидеры роста вышел Russell 2000 (+1%). S&amp;P 500 прибавил 0,2%, обновив максимум. Акции роста превзошли акции стоимости.</p> <p>Казначейские облигации выросли, хотя динамика доходности госбумаг на неделе носила неоднозначный характер; доходность 10-летних облигаций почти изменилась за неделю, опустившись ниже 1,3%. Доллар ослаб к евро и иене. Золото подорожало на 1,5%. Фьючерсы на биткоин выросли на 4,5%. Нефть марки WTI подешевела на 0,9%, хотя по итогам недели незначительно подорожала.</p> <p>Инвесторы довольно спокойно восприняли серию новостей о сроках сворачивания программы скупки облигаций ФРС. Третий по величине порт Китая остается закрытым уже шестой день подряд. Участники рынка по-прежнему игнорируют риски, связанные с превышением потолка госдолга в США. Последние данные по ИПЦ в США, похоже, соответствуют мнению управляющих ФРС, считающих, что инфляция будет носить временный характер, хотя сбои в цепочках поставок и стоимость сырья все еще рассматриваются как препятствия для роста продаж и маржи во втором полугодии.</p> <p>Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета упал до минимума с 2011 г., опустившись ниже пандемического минимума. Уверенность малого бизнеса в августе упала до минимума с марта, лишь 39% владельцев компаний ожидают улучшения экономических условий в США в течение следующего года по сравнению с половиной в июле и двумя третями в марте, согласно опросу более 560 малых предприятий, проведенному Vistage Worldwide для The Wall Street Journal.</p> <p>Большинство экономистов прогнозирует, что о сворачивании программы скупки гособлигаций будет объявлено в сентябре, хотя сам процесс, как ожидается, начнется не ранее 2022 г. СМИ пишут о том, что умеренные демократы в палате представителей продолжают добиваться от спикера Нэнси Пелоси выставления на голосование законопроекта о вложениях в инфраструктуру.</p> <p>Число подписчиков сервиса Disney+ превзошло прогнозы аналитиков, убытки в сегменте стримингового сервиса, медиа и рекламы оказались меньше, чем ожидалось, аналитики положительно оценили возвращение к прибыльности бизнеса компании по управлению парками развлечений.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Русагро: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,41%, до 3873 п., РТС повысился на 0,05%, до 1666 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,36 руб. и к евро — до 86,48 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205727/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(74).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ап +5,4%), Мечел (ао +2,13%), О&#39;кей (+2,08%), Распадская (+1,73%), Полиметалл (+1,52%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Ozon (-3,49%), Русал (-2,63%), Алроса (-1,88%), Лукойл (-1,38%), Роснефть (-1,25%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 1,35%, до $69,64/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,37%, до $1773/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 2,85 п. п., до 1,26%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 1,73%, китайский Shanghai повышается на 0,19%.</p> <p>DXY повышается на 0,06%, S&amp;P 500 futures — на 0,16%.</p> <h3>Новости</h3> <p>СТС будет показывать оригинальные сериалы видеосервиса Кинопоиск, который принадлежит Яндексу. Сумма сделки не раскрывается. Сейчас наблюдается тренд создания онлайн-кинотеатрами собственного контента: фильмов, сериалов, программ с более низкой себестоимостью. продажа прав партнёрам позволяет платформам компенсировать часть затрат на производство, а каналы получают отрекламированный контент.</p> <p>По итогам 1П21 кинотеатр занял второе место среди всех онлайн-кинотеатров России, освоив 16% рынка.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг Яндекса.</b></p> <p><b>Алроса представила сильные финансовые результаты по МСФО — выше консенсус-прогноза Интерфакса</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 3% к/к (в девять раз г/г), до 93,5 млрд руб. (+2,2% vs консенсус-прогноз)</li> <li>EBITDA выросла на 36% к/к (в 389 раз г/г), до 45,5 млрд руб. (+2,9% vs консенсус-прогноз)</li> <li>Чистая прибыль выросла на 26% к/к (в 115 раз г/г), до 30,2 млрд руб.</li> <li>FCF за 2К21 увеличился на 12 млрд руб. против 52,7 млрд руб. в 1К21 и −30,2 млрд руб. в 2К21, показатель по итогам 1П21 составил 64,7 млрд руб.</li> </ul> <p>Топ-менеджмент заявил, что рынок конечного потребления остается оптимистичным и наблюдается более быстрое, чем предполагали ранее, восстановление рынка, а предложение алмазов сохраняется на уровне на 20% ниже допандемических значений при низкой вероятности</p> <p>восстановления производства в среднесрочной перспективе.</p> <p>Ожидается, что благоприятная рыночная конъюнктура на рынке алмазов должна сохранится. Сильные результаты за 2К21 и низкий уровень долга — показатель чистый долг/EBITDA на конец 2К21 составил −0,2 — на наш взгляд, должны позволит компании направить 100% FCF на дивиденды по итогам 1П21. Дивиденды за период могут составит 8,8 руб. на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 6,5%. Рекомендация наблюдательного совета по выплатам дивидендов за 1П21 будет объявлена до конца августа и утверждена на общем собрании акционеров в сентябре.</p> <p><b>Газпром </b>Выручка за 1П21 по РСБУ: +46%, до 2,754 трлн руб., валовая прибыль увеличилась в 2,2 раза, до 1,405 млрд руб., компания получила 718 млрд руб. (vs 254 млрд руб. в 1П20) чистой прибыли сообщил Интерфакс, что является максимальным показателем за историю. Отчетность РСБУ косвенно подтверждает положительный тренд. Запуск Северного потока-2 во 2П21 может создать дополнительный положительный фон для бумаги.</p> <p><b>Проверки в ретейле</b></p> <p>ФАС России проводит внеплановые выездные проверки в отношении Х5, Ленты, Магнита на предмет антиконкурентного сговора, последствием которого может являться рост и поддержание цен. В случае наличия нарушения запретов, установленных законом о защите конкуренции, будет возбуждено дело о нарушении антимонопольного законодательства. Компаниям может грозить оборотный штраф до 15% от годовой выручки. <b>Данная новость может создать краткосрочно негативный фон в бумагах ретейлеров, однако мы не видим предпосылок для долгосрочных негативных последствий.</b></p> <p><b>Что происходит в других отраслях? </b>Активность антимонопольной службы наблюдается на протяжении всего 2021 г. Ранее ФАС проводила проверки в Теле2 (Ростелекоме), металлургической отрасли, однако, несмотря на давление, к значительным последствиям данные действия не приводили.</p> <p><b>Фиксация цен и социальная ответственность ретейлеров </b>В конце 2020 г. было принято постановление, согласно которому в ряде регионов правительство имеет возможность установки предельных розничных цен на социально значимые продовольственные товары первой необходимости в случае, если в течение 60 дней подряд они росли на 10% и более с исключением сезонного фактора. Срок ограничений — не более 90 дней. В то же время правительство уделяло особое внимание росту цен в период пандемии, ретейлеры в свою очередь проявляли инициативу и продавали социальные корзины с товарами первой необходимости без или с минимальной наценкой. Вдобавок Магнит в рамках сделки по поглощению Дикси возьмет обязательство продавать социально значимые товары без наценки в течение года. Действия бизнеса напрямую сигнализируют о желании поддержать уровень цен на доступном для населения уровне.</p> <p><b>Снижение инфляции, что дальше? </b>Согласно данным Росстата, инфляция в июле замедлилась до 0,31% с 0,69% в июне, 0,74% в мае. За январь-июль 2021 г. цены выросли на 4,51% (за январь-июль 2020 г. рост цен был ниже — 2,99%, в том числе в июле прошло года — 0,35%). Значимый вклад в замедление инфляции в июле 2021 г. внесло сезонное удешевление плодоовощной продукции — на 6,9% (в июле 2020 г. стоимость плодоовощной продукции снизилась в цене всего на 2,5%). Продовольственные товары в июле 2021 г. подешевели на 0,5% (в июле 2020 г. — лишь на 0,07%), в том числе продовольственные товары без плодоовощной продукции подорожали на 0,43% (на 0,27%). В годовом выражении цены на продовольственные товары выросли в июле на 7,43% (рост замедлился с 7,9% в июне). Летний сезон подходит к концу, что может привести к возвращению цен к росту, однако увеличение традиционно будет заложено в большей части со стороны поставщиков товара.</p> <p><b>Мы считаем опасения относительно правомерности деятельности ретейлеров преждевременными.</b></p> <p><b>Русал представил финансовую отчетность по МСФО за 1П21 — результаты на уровне консенсус-прогноза Интерфакса</b></p> <ul> <li>Выручка увеличилась на 18% п/п (+36% г/г), до $5,45 млрд (+0,3% vs консенсус-прогноз)</li> <li>Скорректированная EBITDA выросла в два раза п/п и в шесть раз г/г. до $1,32 млрд (+0,5% vs консенсус-прогноз)</li> <li>Скорректированная чистая прибыль выросла в шесть раз п/п, до $679 млн против убытка в $63 млн за 1П20</li> <li>Чистый долг компании на конец периода снизился до $4,1 млрд с $5,56 млрд в 1П20 благодаря полученным дивидендам Норникеля и участию в программе обратного выкупа акций компании. До конца 2022 г. Русалу предстоит погасить около $2 млрд.</li> </ul> <p><b>СД компании принял решение не выплачивать дивиденды по итогам 1П21.</b> Решение топ-менеджмент Русала объяснил тем, что средства, которые компания получила от участия в Норникеле, предназначены для инвестпрограммы и погашения части долга.</p>205676https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205676Спрос на сырье под угрозой из-за Китая<h3>Рынки</h3> <p>Индексы повысились четвертую сессию подряд — Nasdaq (+0,4%), Dow (+0,04%). На этот раз лидировали акции роста. S&amp;P 500 обновил исторический максимум — 4460 п. Европейские бенчмарки и РТС повысились на 0,5%.</p> <p>Цены на нефть падают второй день подряд после того, как МЭА предупредило, что рост спроса на нефть и продукты ее переработки резко замедлился, снизив свои прогноз спроса на второе полугодие этого года на 0,5 млн б/с. Из-за повышения заболеваемости коронавирусам во всем мире власти различных стран, в основном развивающихся, вернули ограничения на поездки. МЭА допустило избыток предложения в 2022 г.</p> <p>Китай закрыл ключевой терминал в Нинбо-Чжоушане, третьем по загруженности порту в мире, после того, как один из сотрудников порта заразился коронавирусом. Мера вероятно окажет дополнительное давление на и без того перегруженные сети поставок и, как следствие, спрос на сырьевые товары. В целом политика нулевой терпимости к коронавирусу в КНР создаёт огромный риск для цен на сырье.</p> <p>На прошлой неделе число заявок на пособие по безработице в США составило 375 тыс., что немного меньше, чем неделей ранее, и соответствует ожиданиям аналитиков. Индекс цен производителей в США в июле подскочил на 6,2%, превзойдя прогнозы экономистов.</p> <p>Это может быть хорошим форвардным индикатором последствий потребительской инфляции, так как производители пытаются перенести затраты на потребительские товары, хотя и с задержкой. На июль мог прийтись пик сбоев в поставках, но, с другой стороны, ситуация может ухудшиться, если заболеваемость вырастет, так что в целом мы все ближе к решению о сокращении программы скупки облигаций в США — первые намеки на эту меру могут появиться в протоколах заседания комитета по открытым рынкам ФРС, которые будут опубликованы на следующей неделе, а также в речи председателя регулятора Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул.</p> <p>Сегодня инвесторы ждут данных по настроениям потребителей, которые покажут, что они думают о состоянии экономики.</p> <p>Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США одобрило применение третьей дозы вакцины против коронавируса для лиц с ослабленным иммунитетом, что даст старт более активным усилиям по обеспечению защиты от дельта-штамма коронавируса.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Алроса: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Русал: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Роснефть: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,3%, до 3889 п., РТС — на 0,57%, до 1666 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,61 руб. и к евро — до 86,41 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205676/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(73).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Детский мир (+1,86%), Новатэк (+1,39%), Газпром (+0,98%), Лукойл (+0,96%), Татнефть (ап +0,91%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли О’кей (-3,71%), Veon (-3,49%), ВТБ (-1,34%), Ростелеком (ап −1,3%), АФК Система (-1,3%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,93%, до $70,65/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,19%, до $1756/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,32 п. п., до 1,349%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,05%, китайский Shanghai снижается на 0,33%.</p> <p>DXY снижается на 0,07%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,3%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Полюс представил позитивные операционные результаты за 1П21</b></p> <ul> <li>Добыча золота сократилась на 2% г/г, до 1,263 млн унций.</li> <li>Общий объем продаж увеличился на 3% г/г, до 1,248 млн унций.</li> <li>Выручка от реализации золота, по предварительным данным, выросла на 12% г/г, до $2,247 млрд, при средней цене реализации $1 803 за унцию (+8% г/г).</li> </ul> <p>Несмотря на снижение объема производства и небольшой рост реализации, компания увеличила выручку на 12% г/г за счет благоприятной ценовой конъюнктуры. Мы ждем неплохие финансовые результаты по МСФО за отчетный период.</p> <p><b>X5 Retail Group представила позитивные финансовые результаты по МСФО.</b></p> <p>Выручка компании составила 546,5 млрд руб. (+10,7% г/г; +7,8% к/к; против роста на +8,1% г/г в 1К21; в соответствии с консенсус-прогнозом). Темпы роста выручки в годовом и квартальном сопоставлении выше, чем у конкурента ретейлера, Магнита (выручка Магнита: 424,3 млрд руб. (+9,6% г/г; +6,6% к/к).</p> <p>Скорректированная EBITDA составила 45,4 млрд руб. (+8,5% г/г; +28% к/к по сравнению с ростом на 7,6% г/г в 1К21; +4,5% vs консенсус). Рост EBITDA также оказался выше, чем у конкурента (EBITDA Магнита во 2К21: 30,3 млрд руб. (-0,7% г/г; +9,3% к/к).</p> <p>Чистая прибыль составила 16,1 млрд руб. (-0,9% г/г; +75,4% к/к; против роста на 12,2% в 1К21; +2,6% vs консенсус).</p> <p>Сейчас результаты X5 выглядят сильнее, чем у Магнита, несмотря на высокую базу 2К20 финансовые показатели компании продолжают расти.</p> <p><b>Fix Price опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 1П21 и операционные данные за 2К21.</b></p> <p>Выручка ретейлера в 1П21 составила 106,1 млрд руб. (+28,1% г/г) на фоне продолжающегося двузначного роста LFL- продаж (+11,9% г/г) и расширения сети магазинов на 418 магазинов, до 4,6 тыс. торговых точек.</p> <p>EBITDA: 19,8 млрд руб. (+24,1% г/г),</p> <p>Норма EBITDA составила 18,7% против 19,3% за 1П20.</p> <p>Чистая прибыль составила 9,8 млрд руб. (+8,6% г/г).</p> <p>Во 2К21 продажи сопоставимых магазинов выросли аналогичными первому кварталу темпами — на 11,8% г/г (против +11,9% в 1К21). Снижение среднего чека на 8,2% г/г (против роста на 15,2% г/г в 1К21) было компенсировано ростом трафика на 21,8% г/г (против снижения на 2,9% г/г в 1К21).</p> <p><b>Компания также объявила промежуточные дивиденды за 1П21 в размере 11,5 руб./акция, что составляет 2% доходности.</b></p>205655https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205655Сокращение программы стимулирования: долго ли ждать?<h3>Рынки</h3> <p>Американские и мировые индексы повысились второй день подряд благодаря тому, что акции стоимости опередили акции роста: Dow (+0,62%), S&amp;P 500 (+0,25%), Nasdaq (-0,16%), европейские бенчмарки (+0,4%), РТС (+0,6%).</p> <p>Продолжение ралли было вызвано хорошими данными по инфляции в США, которая совпала с ожиданиями и составила 5,4%, что указывает на потенциальное замедление после июньского пика, в то время как базовая инфляция замедлилась до 4,3% с 4,5%.</p> <p>Замедление инфляции в июле снимает избыточное давление рынка на ФРС в отношении решений по сворачиванию программы скупки облигаций. Большинство управляющих ФРС, в частности Чарльз Эванс, призывает к сокращению программы через нескольких месяцев, хотя их коллега Эстер Джордж отметила, что уже пора начать сворачивать меры по стимулированию экономики, и глава ФРБ Далласа Роберт Каплан считает так же.</p> <p>Большинство казначейских облигаций США повысилось, крутизна кривой увеличилась, доходность достигла 1,38%. Доллар ослаб к иене и евро. Золото подорожало на 1,2%. Фьючерсы на биткоин прибавили 2%. Нефть WTI подорожала на 1,4%, отыграв предыдущие потери после сокращения запасов нефти и смягчения риторики Белого дома в отношении ОПЕК, что указывает на то, что ограничение добычи и запрет на поездки в Азии могут привести к снижению спроса на 1 млн б/с.</p> <p>Из-за роста заболеваемости дельта-штаммом коронавируса у рынка почти нет краткосрочных драйверов, хотя на следующей неделе будут опубликованы протоколы заседания комитета по открытым рынкам ФРС за июль и начнется сезон отчетности ретейл-компаний за второй квартал. Также на следующей неделе выйдут предварительные данные по индексам менеджеров по снабжению (PMI) за август и состоится выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул.</p> <p>Демократы в сенате одобрили бюджетные расходы на $3,5 трлн, которые станут основой законопроекта, отражающего их приоритеты. Документ планируется принять в рамках &#171;процедуры примирения&#187;.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>X5 Retail Group: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Fix Price: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> <li>Полюс: операционные результаты за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,39%, до 3877 п., РТС — на 0,59%, до 1656 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 73,46 руб. и к евро — до 86,26 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205655/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(72).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ВТБ (+2,01%), Mail. Ru Group (+1,66%), Яндекс (+1,56%), Мечел (ап +1,47%), Интер РАО (+1,4%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли НЛМК (-1,44%), Петропавловск (-1,21%), Ozon (-0,96%), НМТП (-0,8%), Татнефть (ао −0,78%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,1%, до $71,37/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,02%, до $1751/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,36 п. п., до 1,341%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,19%, китайский Shanghai — на 0,22%.</p> <p>DXY снижается на 0,02%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,25%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Юнипро представила сильную отчетность по МСФО за 1П21 — финансовые результаты существенно превысили консенсус-прогноз Интерфакса</b></p> <ul> <li>Выручка выросла на 12,1% г/г, до 42,1 млрд руб. (+3,76% vs консенсус-прогноз);</li> <li>EBITDA увеличилась на 9,1% г/г, до 14,4 млрд руб. (+7,01% vs консенсус-прогноз);</li> <li>Чистая прибыль выросла на 22,6% г/г, до 8,5 млрд руб. (+13,57% vs консенсус-прогноз).</li> </ul> <p>Компания планирует направить на дивиденды 12 млрд руб. по итогам 1П21, следует из презентации компании. По нашим расчетам, <b>Юнипро может выплатить 0,19 руб. на акцию в качестве дивидендов за 1П21, дивдоходность за период может составить 6,7%.</b></p> <p>Также, согласно презентации, компания повысила прогноз EBITDA на 2021 г. с 25-28 млрд руб. до 26-28 млрд руб.</p> <p><b>Mail. ru Group инвестирует в СП AliExpress Россия дополнительные $60,3 млн в 4К21 в обмен на дополнительные акции. </b>Сейчас Mail. ru Group владеет 15% экономической и 17,6% голосующей долями в активе. 47,8% экономической доли принадлежит Alibaba, 24,3% — USM, 12,8% — Российскому фонду прямых инвестиций (РФПИ).</p> <p>Средства будут направлены на развитие логистики, расширение категорий товаров, повышение уровня обслуживания и улучшение клиентского опыта.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг Mail.</b></p> <p><b>Металлургия </b>Сенат США поддержал план увеличения расходов на инфраструктуру и создания новых рабочих мест (Infrastructure Investment and Jobs Act) в объеме $1,2 трлн в течение восьми лет ($973 млрд в течение пяти лет). План нацелен на улучшение инфраструктуры — строительство дорог и мостов, обновление электросетей и систем водоснабжения, защиту от климатических бедствий.</p> <p>Новые расходы на эти цели составят $550 млрд в течение пяти лет — остальное есть в действующих программах.</p>205629https://m.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=205629Восстановление спроса на компании стоимости<h3>Рынки</h3> <p>Глобальные индексы повысились, в лидеры роста вышли европейские бенчмарки (+0,3%) и РТС. Американские индексы значительно поднялись, в лидеры роста вышли акции стоимости, в результате чего Dow повысился на +0,5%, а Nasdaq снизился на 0,5% после того, как конгресс США одобрил $1 трлн из $3,5 трлн расходов на инфраструктуру на следующие 10 лет. S&amp;P 500 обновил максимум, однако потенциал роста ограничен, а торговля уже вторую сессию подряд продолжается в очень широком диапазоне. Акции стоимости опережают акции роста на ~110 б. п.</p> <p>Бумаги нефтегазовых компаний и производителей металлов и удобрений (промышленные металлы) в значительном плюсе ввиду восстановления цен на сырьевые товары. Доходность 10-летних казначейских облигаций США повысилась на 5 б. п., до 1,36%, после снижения в понедельник вслед за рядом &#171;ястребиных&#187; комментариев управляющих ФРС и выходом данных о рекордном числе вакансий. Доллар укрепился к иене и евро. Золото подорожало на 0,3%, подешевев на 2% во вторник. Стоимость фьючерсов на биткоин снизилась на 1,3%. Нефть WTI подорожала на 2,7%, потеряв более 2,5% в понедельник.</p> <p>Опасения по поводу коронавируса отошли на второй план, на первый вышел законопроект о вложениях в инфраструктуру, опасения по поводу бюджетно-налоговой политики и &#171;ястребиные&#187; комментарии управляющих ФРС. Инвесторы по-прежнему ждут, что в конце 2021 г. — начале 2022 г. регулятор начнет сворачивать мягкую денежно-кредитную политику (ДКП). После одобрения двухпартийного законопроекта о вложениях в инфраструктуру объемом $1 трлн сенат США перейдет к законопроекту о бюджетных расходах, который станет основой для документа, отражающего приоритеты демократов. Его придется принимать в рамках &#171;процедуры примирения&#187;.</p> <p>Основные рыночные риски относятся к возобновлению экономической деятельности/восстановлению экономики/нормализации жизни после распространения дельта-штамма коронавируса. Экс-руководитель Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США Скотт Готтлиб допустил, что нынешний скачок заболеваемости станет последней волной коронавируса.</p> <p>В экономическом календаре не так много событий в преддверии выхода данных по ИПЦ в четверг. Настроения малого бизнеса ухудшились, компании отмечают дефицит на рынке труда.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Юнипро: финансовые результаты по МСФО за 2К21</li> </ul> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,71%, до 3862 п., РТС — на 033%, до 1646 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 73,95 руб. и к евро — до 86,61 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/205629/%D0%BB%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(71).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Headhunter (+4,95%), Роснефть (+2,66%), ММК (+2,35%), Лукойл (+2,05%), ОГК-2 (+1,98%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Veon (-2,29%), Ozon (-1,53%), ТМК (-1,28%), Мечел (ао −1,21%), Мечел (ап −1,16%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду повышается на 0,17%, до $70,75/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,21%, до $1733/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,27 п. п., до 1,314%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,65%, китайский Shanghai — на 0,06%.</p> <p>DXY повышается на 0,08%, S&amp;P 500 futures — на 0,08%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Работы по восстановлению вспомогательного оборудования НЛМК после взрыва и последовавшего за ним пожара продлятся до двух дней. </b>Основное оборудование комбината или его транспортная инфраструктура не были повреждены, работа была приостановлена только в конвертерном цехе № 2.</p> <p>Новость нейтральна для акций НЛМК.</p> <p><b>Mail. ru Group объединит Skillbox и GeekBrains на базе Skillbox. </b>Контролирующим акционером холдинга остается Mail. ru Group с долей 50,06%. 22,72% будет принадлежать основателям Skillbox, 14,21% — отойдет фонду Александра Галицкого, 13% зарезервированы под долгосрочную программу мотивации сотрудников.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг Mail.</b></p> <p><b>Алроса представила результаты продаж за июль 2021 г.</b></p> <p>Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции за июль сократился на 18,5% м/м, до $334 млн, в том числе алмазного сырья — $318 млн, бриллиантов − $15 млн. Продажи за июль выросли более чем девять раз г/г, а также превысили аналогичный показатель за 2019 г. на 96%.</p> <p>Менеджмент компании отметил, что спрос на ювелирную продукцию в июле сохранил позитивную динамику после сильных показателей первого полугодия, когда в США и Китае он вырос в среднем на 35% и 15% соответственно по сравнению с аналогичным периодом препандемического 2019 г.</p> <p><b>Эталон </b>приобрел земельный участок в Петроградском районе Санкт-Петербурга для строительства жилого комплекса премиум-класса. Ожидаемая продаваемая площадь проекта составит 63 тыс. кв. м.</p> <p><b>Новость нейтрально позитивна для бумаг компании и отражает тренд рынка.</b></p> <p>Согласно нацпроекту Жилье и городская среда, к 2030 г. в эксплуатацию ежегодно должно вводиться 120 млн кв. м против 80 млн в 2019 г., при этом почти в два раза увеличится объем вводимых многоквартирных домов: 90 млн кв. м против 44 млн кв. м в 2019 г. Девелоперы нацелены на расширение земельного банка и повышение объема вводимой в эксплуатацию недвижимости.</p> <p><b>Черкизово представило сильные операционные результаты за июль 2021 г.</b></p> <p>Объем мясопереработки составил 11,18 тыс. т (+23% г/г; −10% м/м), средняя цена реализации достигла 227,37 руб./кг (+22% г/г; +4% м/м).</p> <p>Объем продаж курицы составил 58,56 тыс. т (-2% г/г; −11% м/м) при росте средней цены до 136,66 руб./кг (+27% г/г, +3% м/м).</p> <p>Продажи индейки составили 4,98 тыс. т (+60% г/г; +4% м/м), средняя цена реализации составила 177,8 руб./кг (-3% г/г; +3% м/м).</p> <p>Продажи свинины составили 17,43 тыс. т (-25% г/г; −11% м/м).</p> <p><b>Северсталь оценивает дополнительные затраты от введения пошлин на экспорт металлов из России в 2021 г. примерно в $200-250 млн.</b></p> <p>Также могут возрасти и затраты по налогу на добычу полезных ископаемых. В 2020 г. затраты составили $25 млн, в 2021 г. они могут вырасти в 3,5 раза, до $87,5 млн, за счет утвержденного с 1 января текущего года роста ставки НДПИ для металлургов.</p>