Последние записи в блогах

Магнит представил результаты деятельности за 2017 г. по МСФО.

см. таблицу https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 16,3% - до 16 350 штук. Основной рост пришелся на формат «магазины у дома», прирост которых составил 1 604 штуки. Торговая площадь росла более медленными темпами (+13,6%), достигнув 5 755 тыс. кв. м.

Совокупная выручка компании выросла на 6,4% - до 1 143 млрд руб. Сопоставимые продажи снизились на 3,4% на фоне сокращения трафика на 3,2% и среднего чека на 0,2%. Валовая рентабельность компании в годовом сопоставлении сократилась с 27,52% до 26,65%. В итоге валовая прибыль составила 304,7 млрд рублей (+3,0%). При этом операционная маржа сократилась с 10,03% до 8,03%, что, скорее всего, было связано с ростом коммерческих и общехозяйственных расходов, связанных с открытием новых магазинов, потребовавших увеличения расходов на рекламу, оплату труда, аренду и коммунальные платежи. В результате чистая прибыль снизилась более чем на треть, составив 35,5 млрд руб.

Вышедшие данные оказались несколько хуже наших ожиданий. Мы пока не стали менять свои прогнозы на 2018 и последующие годы, ожидая более подробной информации о том, как компания планирует распорядиться привлеченными в ходе допэмиссии средствами.

см. таблицу https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

Мы ожидаем, что в ближайшее время в ситуация розничном ритейле продолжит определяться достаточно острой конкурентной борьбой, что будет оказывать негативное влияние на маржинальность бизнеса. Дальнейшие усилия компаниям этого сектора предстоит направить на закрытие убыточных торговых точек и оптимизацию логистической инфраструктуры.

Вместе с тем, в текущем году компании сектора вправе надеяться на некоторое улучшение финансовых показателей вследствие наметившегося восстановления потребительского спроса, а также ожидающихся более высоких темпов инфляции.

Мы планируем вернуться к обновлению модели Магнита после выхода полнотекстовой финансовой отчетности.

На данный момент акции компании торгуются исходя из P/E2018 около 13 и примерно за 2,5 балансовой цены (без учета допэмиссии) и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Накануне вечером нефть Brentрезко отступила и на сегодняшних торгах пока не в силах отыграть позиции. На этом фоне российские фондовые индексы обосновались на отрицательной территории, несмотря на в целом благоприятные сигналы со стороны внешнего фона. Индекс МосБиржи снижается на 0,44%, до 2310 пунктов. РТС отступает на 0,61%, до 1303 пункта с оглядкой на ослабление хватки рубля, который почувствовал себя менее уверенно из-за вчерашнего отката доллара на международном рынке.

В сегменте наиболее ликвидных бумаг преобладают продажи. Главным аутсайдером стали акции «Магнита», которые обвалились более чем на 5,5% после публикации крайне негативной отчетности. В четвертом квартале чистая прибыль ритейлера упала на 41,72% в годовом выражении, а чистая выручка выросла на 6,19%. Сопоставимые продажи сократились на 4,17%, показатель EBITDA снизился на 18,93%.

Под давлением остаются котировки банка «Возрождение», снижаясь на 1,57%. Бумаги «Алросы» дешевеют на 0,4%. В четвертом квартале компания нарастила физический объем добычи алмазов на 6,2% в годовом исчислении. По итогам всего прошлого года добыча выросла на 5,9%. В ответ на отчет котировки «Алросы» просели, отреагировав на падение объемов реализации алмазов на 6,1% и резкое снижение средней цены реализации – почти на 18%.

Индекс МосБиржи чувствует себя более комфортно на фоне замедления роста рубля. Однако бенчмарк рискует утратить психологическую отметку 2300 пунктов из-за возможного усиления продаж на фиксации прибыли перед наступлением выходных. Во второй половине дня влияние на настроения мировых инвесторов, включая российских, могут оказать данные по ВВП США. Для ослабления краткосрочного давления на отечественные индексы потребуется возвращение нефти Brentвыше уровня 70.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Резкий спрос на американский доллар, который наблюдался вчера перед закрытием североамериканской сессии, напрямую связан с заявлением, которое сделал президента США Дональд Трамп.

До этого момента на рынке преобладали покупатели рисковых активов, которые пользовались поддержкой благодаря заявлениям, которые сделал президент Европейского центрального банка Марио Драги в ходе пресс-конференции.

Рост американского доллара напрямую связан с заявлением президента Дональда Трампа, который считает, что американская валюта будет и должна укрепляться. В интервью CNBC Трамп сказал, что доллар будет становиться сильнее и сильнее, и его основной целью является укрепление американского доллара.

Напомню, что совсем недавно министр финансов США сказал обратное. Еще в середине недели Стивен Мнучин заявлял о позитивном влиянии слабого доллара на внешнюю торговлю.

Данные по падению продаж новых домов в США не оказали существенного давления на американский доллар. Согласно отчету Министерства торговли США, продажи домов на одну семью на первичном рынке жилья в декабре 2018 года снизились на 9,3% и составили 625 000 домов в год. Экономисты ожидали, что продажи упадут на 7,2% и составят 680 000 домов в год.

По данным Conference Board, индекс опережающих индикаторов США вырос в декабре прошлого года.

Согласно отчету, индекс составил 107 пунктов против 103,9 пункта в ноябре. Эти данные оказались выше прогнозов экономистов, которые ожидали роста на 0,5%. Индекс синхронных индикаторов вырос до 102,8 пункта, тогда как индекс запаздывающих индикаторов повысился до 104 пунктов. Согласно отчету Федерального резервного банка Канзас-Сити. Опережающий составной производственный индекс в январе этого года достиг уровня 16 пунктов против 13 пунктов в декабре. Экономисты ожидали, что индекс составит 14 пунктов в январе.

Японская йена сумела постепенно вернуть себе ряд позиций после сильного падения против доллара США в конце дня.

Поддержку йене оказали данные по базовому индексу потребительских цен, который в декабре 2017 года вырос. Рост наблюдается 12-й месяц подряд. Однако стоит отметить, что ускорения роста цен не наблюдается, что может негативно отразиться на прогнозах инвесторов, которые ожидают возможного ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии.

Согласно отчету, базовый индекс потребительских цен вырос на 0,9% в декабре 2017 года по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Из протоколов декабрьского заседания Банка Японии видно, что большинство членов правления заявили о сохранении текущей денежно-кредитной политики на прежнем уровне.

Павел Власов, аналитик ГК ИнстаФорекс

Марио Драги сделал все от него зависящее, для того, чтобы ослабить курс единой европейской валюты. В ходе своей пресс-конференции, он сказал столько всего, что в пору задуматься о смене тренда. Мало того, что программа количественного смягчения, в размере 30 млрд. евро в месяц, будет действовать до сентября, так еще при неблагоприятных условиях, она может быть как увеличена, так и продлена. Надежды на то, что ставку рефинансирования могут повысить, были развеяны утверждением, что ставки останутся на текущих уровнях в течении еще очень долгого времени. Всего этого было достаточно, чтобы доллар начал восстанавливать свои позиции.

Конечно, заявления Марио Драги позволяют говорить о начале продолжительного укрепления доллара, но сегодня ему придется взять паузу, если подтвердятся прогнозы по ВВП за 2018 год. Ожидается, что темпы экономического роста немного замедляться, и это несколько охладит пыл инвесторов.

Пара евро/доллар завершит день у отметки в 1,2375.

Пара фунт/доллар, может вернуться к значению 1,4125.

Александр Давыдов, аналитик ГК ИнстаФорекс

Международное рейтинговое агентство Moody`s накануне улучшило прогноз по суверенному рейтингу РФ со стабильного на позитивный, подтвердив его на уровне «Вa1». Причинами для изменения российского рейтинга стали, в частности, «рост доказательств институциональной силы», а также «увеличенная экономическая и фискальная устойчивость», отмечается в сообщении. Тем не менее, сам рейтинг пока остается на прежнем уровне. Как комментирует эту ситуацию глава Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) Кирилл Дмитриев, экономика России уже заслуживает «не только пересмотра прогноза, но повышения самого рейтинга». Действительно, уже проделан большой путь к улучшению инвестиционного климата, Россия принимала полноценное участие в стабилизации нефтяных цен наравне с другими экспортерами, но в преддверии вероятных санкций, который могут затронуть госдолг России, рейтинговые агентства не торопятся менять статус нашей страны. А в это время индекс МосБиржи штурмует новые высоты, вчера ему удалось установить новый рекорд на уровне 2328,48 пунктов. Индикатор MACD продолжает рисовать «зеленые» гистограммы, не давая нам пока сигналов к снижению или прерыванию данной тенденции. Эта неделя станет 5-ой по счету неделей роста индекса, с начала года индекс прибавил в весе 9,97%. Обогнал его по приросту только валютный РТС, который увеличил свою капитализацию на 13,58% за счет снижения американской валюты. Закрытие вчерашнего дня состоялось на уровне 1311,21 пунктов, в последний раз индекс находился на данном уровне лишь в июле 2014г. Глядя на график этого индекса становится в разрезе недель видно, что он имеет шансы на дальнейший рост. Во-первых, на это указывает 161,8% уровень коррекции к снижению 1196,99-958,83 пунктов, попадающая на отметку 1344,17 пунктов. Во-вторых, без труда можно разглядеть на этом формате времени фигуру «треугольник», выход из которого состоялся в конце прошлого года. Реализация его полноценной высоты указывает на уровень 1390+ пунктов. Да и в прошлом диапазон 1380-1420 пунктов многократно выступал в роли важной зоны сопротивления, так что заход в указанный район видится вполне логичным. А это значит, что наши рынки могут продолжить свой рост, невзирая на преграды. Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Азиатские фондовые площадки сегодня показали в основном позитивную динамику. Исключение составил японский Nikkei, который немного просел под тяжестью бумаг энергетического и финансового секторов. В первом случае снижение составило почти 3,5%. Европейские фьючерсы при этом торгуются в зеленой зоне, предвещая позитивный старт торгов. Однако оптимизм индексов может сдержать дальнейшее укрепление евро и фунта после небольшой паузы накануне вечером. Российские индексы открылись с понижением, отыгрывая вчерашний откат нефтяных цен. Brent не смогла удержаться над уровнем 70 и ушла на отрицательную территорию под влиянием роста доллара. Сегодня Baker Hughes опубликует традиционный еженедельный отчет по числу действующих буровых в США, который не окажет заметного воздействия на черное золото, если не отразит резкий рост или падение количества установок. Вчера в ходе американской сессии Трамп поспешил опровергнуть слова Мнучина, заявив, что его слова о слабой валюте были вырваны из общего контекста и неверно интерпретированы рынком. Эти заявления запустили повсеместную коррекцию доллара, который завершил торговые сутки ростом против основных валют. Однако запала надолго не хватило, и сегодня «американец» снова торгуется под давлением в преддверии публикации отчета по ВВП за четвертый квартал. Если цифры не оправдают прогнозы, валюту ждет ускорение распродаж. Европейские валюты возобновили укрепление, но пока импульс восхождения выглядит ограниченным. Фунт отыграл вчерашние потери, поднявшись над отметкой 1.42, и ждет данных по ВВП. Благоприятные показатели способны активизировать быков и открыть путь к 1.43. Сергей Мельников, главный аналитик GLOBAL FX

Четверг выдался более чем плодотворным для российской валюты, которая без особого труда дотянулась максимумов середины 2015 года. В очередной раз рублю помогли покупки нефти и продажи доллара. По итогам сессии пара доллар/рубль, которая в моменте коснулась минимума на 55,54 руб., обосновалась у отметки 55,70 руб.

Все условия на рынке способствовали новому рывку нашей валюты. Это и доллар на новых 3-летних минимумах, павший жертвой вербальных интервенций администрации США, и ралли нефти к новым максимумам декабря 2014 года на отметке 70,77, и пик налоговых выплат.Учитывая такой букет факторов, эта динамика выглядела оправданной.

Но после закрытия российских площадок произошли большие перемены настроений. Доллар резко выстрелил вверх по всему спектру рынка в ответ на заявления Трампа о том, что комментарии Мнучина были вырваны из контекста, и Америке нужна сильная валюта. Восстановление доллара спровоцировало разворот на рынке нефти, и котировки Brent ушли в «минус», утратив отметку 70.

В свете такого развития событий уже на старте торгов следует ожидать открытия пары доллар/рубль гэпом вверх, с возвращением выше уровня 56 руб. Такому сценарию будет способствовать и фактор окончания недели. Рубль откровенно перекуплен, и на рынке может найтись немало игроков, которые перед наступлением выходных захотят зафиксировать прибыль.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс