Интер РАО ЕЭС раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2015 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_r...
Совокупная выручка Интер РАО ЕЭС выросла на 10,3% - до 580 млрд рублей. Основным драйвером роста выступили доходы от трейдинга электроэнергией, увеличившиеся на 71,1% - до 60 млрд рублей, чему способствовало увеличение объёма торговых операций на внутреннем рынке РФ, а также ослабление курса национальной валюты. Увеличение выручки в сегменте зарубежных активов на 42,3% до 48,5 млрд рублей также во многом объясняется девальвацией рубля. Сбытовой сегмент прибавил 4,3%, его выручка выросла до 339 млрд рублей, что связано с ростом клиентской базы в результате расширения географии присутствия гарантирующих поставщиков Группы и индексацией тарифов для населения. Выручка сегмента генерации внешним покупателям показала рост на 0,9% и составила 137 млрд рублей. Основным драйвером роста в этом сегменте стало увеличение тарифов на теплоэнергию, а также платежи за мощность, введенную в рамках ДПМ в конце 2014 - начале 2015 года. Компания ввела в эксплуатацию блок №2 Южноуральской ГРЭС-2 и блоки №8 и №9 Черепетской ГРЭС. Позитивный эффект от ввода мощностей отчасти был компенсирован снижением цен на мощность, реализуемую по КОМ.
Операционные расходы компании показали рост на 8,7%, составив 558 млрд рублей. Расходы на передачу электроэнергии и ее приобретение суммарно выросли на 10,6% до 364 млрд рублей, что связано с расширением объемов трейдинговой деятельности, а также началом сбытовой деятельности в новых регионах. Расходы на топливо прибавили 0,2%, достигнув 102 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании составила 29 млрд рублей, прибавив 60,1%.
С начала года долговое бремя компании сократилось со 107 до 96 млрд рублей Финансовые расходы при этом выросли на 20,2% – до 8,4 млрд рублей, что связано с удорожанием обслуживания долга. Финансовые доходы компании выросли в 2,4 раза и достигли 9 млрд рублей – на конец отчетного периода компания располагала 50 млрд рублей денежных средств и их эквивалентов.
В итоге чистая прибыль акционеров компании выросла более чем в 2 раза, составив 22,4 млрд рублей.
По результатам отчетности мы скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_r...
Вышедшую отчетность в целом мы оцениваем положительно. В дальнейшем мы ожидаем роста финансовых результатов, но пока, по нашим оценкам, их динамики не хватает для попадания бумаг в сферу наших интересов. Акции компании торгуются с P/E 2015 порядка 5 и уступают по доходности представителям Газпромэнергохолдинга и Энел Россия, которые являются нашими базовыми бумагами в секторе электрогенерации.
