Татнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2015 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Совокупная выручка компании прибавила 11.4%, достигнув 414 млрд рублей. Основным драйвером роста выручки выступили доходы от реализации нефти, составившие 205.9 млрд рублей (+19.5%) благодаря возросшим объемам добычи (+1.4%) и продаж (+6.8%). Выручка от продаж нефтепродуктов прибавила 4%, увеличившись до 161.3 млрд рублей, на фоне снижения объемов реализации на 1.5%. Отметим небольшие изменения в структуре их сбыта, произошедшие за год: на внутреннем рынке возрос удельный вес реализации дизтоплива и бензина за счет снижения продаж средних дистиллятов, в структуре экспортных продаж, напротив, их доля возросла, за счет снижения доли вакуумного газойля.
Операционные расходы увеличивались с темпами, опережающими выручку (12%), и достигли 307 млрд рублей. Основной причиной этого выступило увеличение отчислений по НДПИ до 102.5 млрд рублей (+17%). Отметим и возросшие транспортные издержки, составившие 22.9 млрд рублей (+31%). В итоге операционная прибыль компании выросла на 10%, составив 107.2 млрд рублей.
Татнефть обладает очень низкой долговой нагрузкой (22 млрд рублей), что привело к положительному сальдо финансовых статей. Чистая прибыль компании прибавила 8%, составив 79.3 млрд рублей.
В целом отчетность вышла в русле наших ожиданий, мы незначительно пересмотрели ожидания от 2015 года в части структуры реализации нефтепродуктов и объемов продаж нефти, что привело к снижению оценочных финансовых показателей 2015 года и повышению прогнозов на будущие годы.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Привилегированные акции Татнефти обращаются с P/BV 2015 около 1.2 и входят в число наших приоритетов в нефтяной отрасли.
