АЛРОСА-Нюрба, дочернее предприятие АЛРОСы, опубликовала отчетность по РСБУ за девять месяцев 2015 года.
Выручка компании составила 27 млрд рублей, увеличившись на 25% (здесь и далее: г/г.). Как следует из операционных данных материнского холдинга, Алросы, в отчетном периоде добыча на Нюрбинском ГОКе выросла на 1.7% до 5.26 млн карат. Еще одной причиной роста доходов стало увеличение рублевых цен реализации, вызванное ослаблением национальной валюты (по нашим расчетам, примерно на 23%).
Затраты компании снизились на 13%, составив 8.1 млрд руб., в результате валовая прибыль увеличилась на 54% - до 18.9 млрд руб. Рост коммерческих и управленческих расходов на 32% и 36% соответственно не помещал компании сохранить восходящую динамику прибыли от продаж (+66%), составившей 12.7 млрд руб.
Блок финансовых результатов практически не сказался на итогах работы: компания не имеет долга и существенных финансовых вложений. В итоге чистая прибыль составила 9.97 млрд руб., прибавив за год 76%.
Отчетность компании в целом вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Учитывая, что более 80% выручки составляют экспортные поставки, а затраты носят, в основном, рублевый характер, АЛРОСА-Нюрба является ярко выраженным бенефициаром от ослабления рубля. Добавим, что по итогам 9 месяцев 2015 года совет директоров рекомендовал собранию акционеров выплатить промежуточные дивиденды в размере 11 075 рублей, что на 14% превышает суммарные выплаты по итогам 9 месяцев 2014 года и полного 2014 года (9 706.25 рублей). По нашим прогнозам, чистая прибыль компании в ближайшие годы имеет все шансы закрепиться в районе 12-14 млрд. руб. Исходя из этих прогнозов, акции компании торгуются с P/E 2015 в районе 6, что, однако, пока не позволяет им попасть в наши портфели акций "второго эшелона".
