Акрон раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2020 года.
Выручка компании снизилась почти на 5% - до 28.1 млрд руб. Исходя из данных о реализации удобрений и средних индикативных цен, основное снижение пришлось на комплексные удобрения, так как их продажи выросли всего на 1.2%, в то время как цены упали почти на 19%. Также падение продемонстрировали доходы от реализации карбамидо-аммиачной смеси: объемы снизились на 13%, цены упали почти на треть. Светлым пятном стала выручка от аммиачной селитры, составившая около 7 млрд руб.: реализация увеличилась более чем на 40% на фоне роста цен на 3%.
Операционные расходы показали более медленное снижение на фоне роста амортизационных отчислений, при этом компании удалось сократить транспортные расходы. В итоге операционная прибыль уменьшилась до 5.7 млрд руб.(-14.5%).
Долговое бремя компании с начала года увеличилось на 34 млрд руб. – до 120 млрд руб. – на фоне ослабления рубля, что также привело к значительным отрицательным курсовым разницам в размере 12.6 млрд руб.
В итоге чистый убыток компании превысил 10 млрд руб. По итогам 2019 года компания решила выплатить дополнительно 275 рублей на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов, отразив более высокие объемы реализации ряда продуктов, а также увеличив долю прочих продуктов в выручке. Интересно, что в первом квартале 2020 года Акрон выкупил собственных акций на сумму превышающую 6 млрд руб.
На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2020 в районе 5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
