Славнефть-ЯНОС (JNOS) опубликовал отчетность за 1 кв. 2020 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/slavneftyanos/itogi_1_kv_2020_g_neizmennyj_dolg_i_rastuwie_procenty/
Выручка завода увеличилась на 0,5%, составив 8,1 млрд руб. Судя по операционным показателям, рост произошел на фоне повышения средней расчетной цены процессинга на 3,2% до 2 121 руб. за тонну и снижения объема переработки до 3,8 млн тонн (-2,7%).
Себестоимость в свою очередь выросла на 6,2%, составив 4,8 млрд руб. В итоге прибыль от продаж сократилась 7,3%, составив 3,1 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошел рост процентных выплат более чем в два раза (с 443 млн руб. до 1,0 млрд руб.) на фоне слабо изменившегося долгового бремени. Процентные доходы остались на уровне суть более 300 млн руб. Компания является по сути финансовым посредником для финансирования проектов материнской компании, так как полученные кредиты передает в виде займов в Славнефть. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 376,4 млн руб. против 71,3 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль ЯНОСа упала на 36,8%, составив 1,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогнозный размер процентов к уплате, незначительно сократив ожидаемый объем переработки нефти в текущем году. Следствием этого стало незначительное снижение потенциальной доходности акций.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/slavneftyanos/itogi_1_kv_2020_g_neizmennyj_dolg_i_rastuwie_procenty/
В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются исходя из P/BV 2018 порядка 0,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
