Компания «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» опубликовала отчетность за девять месяцев 2019 года.
Выручка компании прибавила 0.2%, составив 4.9 млрд руб. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – упала на 3.3% до 3.5 млрд руб. на фоне снижения объемов транспортировки на 7.3%, главным образом, промышленным потребителям (-10.8%) и роста расчетного среднего тарифа на 4.3%. Прочая выручка, включая доходы от платы за технологическое присоединение к газораспределительным сетям, в отчетном периоде выросла на 9.8% до 1.5 млрд руб.
Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+4.2%) и составили 4.2 млрд руб. Ключевая статья затрат – расходы на персонал - прибавила 3.1%. Как следствие, операционная прибыль компании снизилась почти на 18% до 715 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим снижение процентных доходов по причине сокращения размера финансовых вложений.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 39.6% составив 137 млн руб. Балансовая стоимость акции по итогам девяти месяцев текущего года составила 108 788 руб.
После выхода отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, уменьшив предполагаемый объем транспортировки газа и подняв оценку операционных расходов. Мы считаем, что рано или поздно компания начнет выплачивать дивиденды по привилегированным акция согласно нормам устава.
Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2019 около 3 и всего за 0.15 своей балансовой стоимости и являются одним из наших фаворитов в секторе газораспределительных компаний. Отметим, что несмотря на высокую потенциальную доходность привилегированные акции компании были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.
Кроме того, напомним, что 21 ноября проведет внеочередное собрание акционеров, на котором компания переизберет совет директоров. Компания «Арсагера» в качестве кандидатов в члены совета директоров выдвинула своего представителя.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
