Группа Черкизово представила результаты за 9 мес. 2014 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась на 15% (здесь и далее: г/г) и составила 1 373,5 млн долл. благодаря росту объемов продаж мяса птицы и свинины, а также росту цен их реализации.
Объем продаж в сегменте птицеводства увеличился на 23,6% до 310,6 тыс. тонн, а средняя цена реализации в долларах выросла на 1,2%. В итоге выручка возросла на 23%, составив 765,4 млн долл. Напомним, что в марте текущего года Группа приобрела воронежскую компанию «Лиско-Бройлер» производственной мощностью около 95 тыс. тонн в год в живом весе, упрочив тем самым свои ведущие позиции на рынке мяса птицы.
Сегмент свиноводства продолжает демонстрировать высокие темпы роста. Объем продаж по этому направлению увеличился на 6,7% до 119,2 тыс. тонн. Внутренние оптовые цены на свинину достигли своих очередных рекордных значений 2,71 долл./ кг (+28%) из-за продовольственных ограничений на импорт. В итоге выручка сегмента выросла на 43,7%, составив 330,5 млн долл.
Доходы направления мясопереработки в отчетном периоде выросли на 3,3%, составив 430,7 млн долл., вследствие стагнации средней цены реализации. Объем продаж при этом практически не изменился.
На фоне относительно стабильных цен на зерно доля себестоимости Группы в выручке сократилась с 80% до 68%. В итоге, валовая прибыль компании увеличилась на 83% до 440,2 млн долл., а чистая прибыль составила 228 млн долл., что почти в 10 раз больше, чем годом ранее .
Принимая во внимание недавнее введение запрета на импорт европейских продуктов, мы ожидаем, что цены на птицу и свинину будут оставаться на довольно высоком уровне. Теперь основной задачей компании становится контроль над затратами, что поможет компании вернуться к прежним темпам роста чистой прибыли и успешно реализовывать свою инвестпрограмму.
Акции Группы Черкизово торгуются с P/E 2014 – порядка 4 и с P/BV порядка 0,7. Рентабельность собственного капитала (ROE) в 2014 г. ожидается в районе 27%. На данный момент акции эмитента входят в диверсифицированные портфели акций второго эшелона. Весьма важным обстоятельством для дальнейшего роста курсовой стоимости акций является формирование в обществе модели управления акционерным капиталом (МУАК), первой ласточкой которой стала дебютная выплата промежуточных дивидендов в текущем году.
