Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года. см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban... Процентные доходы банка выросли на 7,3% до 1,8 трлн рублей, что было обусловлено ростом доходов от межбанковских операций, а также увеличением розничного кредитного портфеля. Процентные расходы в отчетном периоде значительно сократились (-21%) и достигли 760 млрд рублей, несмотря на рост средств клиентов (+1,8%) до 18,6 трлн рублей; расходы по депозитам снизились только на 4,1% - до 560 млрд рублей. При этом средняя ставка по привлеченным средствам физических лиц составила 3,9% против 5,5% годом ранее. Кроме того, Сбербанк значительно сократил расходы по статье «Срочные депозиты других банков» - со 194 млрд рублей до 31,6 млрд рублей. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 1,04 трлн руб., прибавив 45,2% относительно аналогичного периода прошлого года. Чистый комиссионный доход за вырос на 12,7% - до 252 млрд руб. Существенный убыток банку принесли операции с иностранной валютой – 46,2 млрд рублей, существенную часть из которых составили расходы от операций с валютными производными инструментами. В отчетном периоде Сбербанк начислил резервы в размере 282 млрд. руб., сократив стоимость риска на 0,6 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 13,2 млрд рублей. В итоге совокупные доходы выросли на 50% - до 973 млрд рублей. Операционные расходы продемонстрировали более скромный рост, увеличившись на 10,2% - до 476 млрд рублей. В итоге чистая прибыль банка составила 400 млрд рублей, что почти в 3 раза выше прошлогоднего результата. см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban... Кредитный портфель Сбербанка остался на прошлогоднем уровне 19,1 трлн рублей, при этом с начала текущего года - сократился на 4%. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде сократилась до уровня 4,9%. Созданные на балансе резервы превысили объем неработающих кредитов в 1,4 раза против 1,1 раза в аналогичном периоде прошлого года. По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых результатов, увеличив оценку по процентным доходам и уменьшив оценку по Cost-to-income-Ratio. см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberban... Сбербанк в очередной раз подтверждает статус одного из главных бенефициаров кризисных явлений в банковской системе России и в будущем сможет нарастить свои финансовые показатели за счет роста клиентской базы и поддержки со стороны государства. Весьма значимым резервом для повышения эффективности работы банка представляется и контроль над затратами за счет переноса части банковского обслуживания на «онлайн» платформу. Текущие котировки, на наш взгляд, учитывают указанные будущие выгоды. В настоящее время акции Сбербанка торгуются с P/BV около 1,2 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели. ___________________________________________
|