Компания Nippon Telegraph and Telephone выпустила отчетность за 9 месяцев 2016 финансового года, закончившихся 31 декабря текущего года.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/nippon_telegraph_and_tele...
Выручка компании сократилась на 1.6% до 8.4 трлн иен. Сегмент местной телекоммуникационной связи показал снижение доходов на 3.4% вследствие снижения голосовых доходов фиксированной связи. В то же время операционные расходы сегмента сократились сразу на 8% до 2.4 трлн иен вследствие усилий компании в части контроля над затратами на сбыт продукции в дополнении к эффекту изменения методики начисления амортизации основных средств. Итогом стал рост операционной прибыли сегмента на 42% до 330.5 млрд иен.
Выручка сегмента «Междугородняя и международная телекоммуникационная связь» сократилась на 6.3% до 1.6 трлн иен вследствие уменьшения голосовых доходов фиксированной связи, а также влиянием колебаний обменного курса на зарубежные подразделения компании. Операционные расходы сокращались медленнее (-2.6%) из-за признания обесценения гудвила. В итоге операционная прибыль сегмента сократилась в 4.4 раза до 18.7 млрд иен.
Несмотря на снижение доходов от продаж оборудования, доходы сегмента «Мобильная связь» увеличились на 2.5% до 3.5 трлн иен из-за роста доходов от IP-услуг, ставших следствием роста абонентской базы и расширения линейки оказываемых рентабельных услуг. На этом фоне операционные расходы сегмента сократились на 2.6% по причине снижения затрат продаваемого оборудования, затрат на сбыт продукции, а также эффекта изменения методики начисления амортизации основных средств. В итоге операционная прибыль сегмента увеличилась на 22.9%, достигнув 839.4 млрд иен.
Сегмент «Передача данных» увеличил доходы на 1.5% до 1.2 трлн иен за счет расширения бизнеса на территории Японии. На этом фоне операционные расходы показали рост на 2.2% до 1.1 трлн иен за счет индексируемых к выручке расходов, а также единовременного эффекта, связанного с проведением сделок M&A. В итоге операционная прибыль сократились на 9.4% до 67 млрд иен.
Возвращаясь к анализу консолидированного отчета о финансовых результатах, отметим рост операционной прибыли компании на 17% до 1.3 трлн иен. Чуть более медленный темп роста показала и чистая прибыль, составившая 669 млрд иен.
Среди прочих показателей отметим сокращение долга на 1.2% до 4.29 трлн иен. Соотношение собственных и заемных средств продолжает оставаться в районе 0.5.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно снизили прогноз рентабельности сегментов местной и международной связи, опираясь на данные компаний прогнозы по итогам 2017 года. Внесенные изменения привели к снижению потенциальной доходности.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/nippon_telegraph_and_tele...
Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что Nippon Telegraph and Telephone сможет показать чистую прибыль в диапазоне 800-850 млрд иен. В свои ожидания мы закладываем относительно скромные размеры дивидендных выплат (30% чистой прибыли). Акции NTT торгуются с P/BV 2016 около 1.1 и являются одним из наших приоритетов в секторе «Телекоммуникации».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
