ПАО «Банк Возрождение» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
Чистые процентные доходы банка снизились на 6% до 7,3 млрд. рублей. При практически неизменных процентных доходах основой причиной этого сокращения стали процентные расходы, прибавившие 5,6%. Их увеличение было вызвано существенно возросшими расходами по средствам других банков и физических лиц. Чистая процентная маржа снизилась на 0.5 п.п. из-за увеличения стоимости фондирования.
Чистый комиссионный доход банка составил 3,1 млрд рублей (+9,6%) вследствие улучшения линейки продуктов, обеспечивающих такой вид дохода. Операции с иностранной валютой и курсовые разницы совокупно принесли доходы около 251 млн рублей против 435 млн рублей годом ранее. Более 800 млн рублей (против 365 млн рублей годом ранее) принесли операции от реализации ценных бумаг для продажи. В итоге операционные доходы увеличились на 0,9% до 11,7 млрд. руб.
В отчетном периоде банк снизил отчисления в резервы более чем в 2 раза – до 3,3 млрд рублей, стоимость риска упала до 2.5 п.п. на фоне стабилизации кредитного качества.
Операционные расходы снизились на 10,4%, вследствие сокращения расходов на персонал. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов снизился на 6,8 п.п. и составил около 54%, что соответствует среднесрочной цели банка 50%.
В итоге банк показал чистую прибыль в размере 1,2 млрд рублей.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 17,6% до 187,7 млрд рублей, что вызвано в основном увеличением депозитов физических лиц.
После внесения данных вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей банка на 2016 и последующие годы в части роста чистого процентного дохода и более существенного сокращения операционных расходов. Мы ожидаем, что прошлый 2015 год окажется худшим с точки зрения результатов банка и в текущем году ожидаем чистой прибыли.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
В целом отчетность эмитента вышла несколько лучше наших ожиданий, что в значительной степени было обусловлено контролем над кредитным риском и уровнем затрат. Обыкновенные акции обращаются с P/BV около 0,74, а привилегированные - около 0,17. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
