Кубаньэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год.
См. таблицу
Выручка компании выросла более чем на треть до 39,3 млрд руб. Свой вклад в динамику доходов внесли как рост полезного отпуска на 2,5% так и рост среднего расчетного тарифа на 17,7%. Кроме того, компания отразила в составе прочей выручки доходы в размере 3,6 млрд руб., не представив их происхождение (в 2014 г. по данной статье выручка составляла всего 128,6 млн руб.).
Операционные расходы сократились на 6,3% до 34,7 млрд руб. вследствие значительного сокращения отчислений в резервы под обесценение основных средств и по судебным искам. В итоге на операционном уровне компания заработала рекордную для себя прибыль 4,9 млрд руб. против убытка 6,9 млрд руб. годом ранее.
Долговая нагрузка компании за год практически не изменилась, составив чуть более 17 млрд руб., однако расходы на его обслуживание выросли более чем в 7 раз. Причины такой метаморфозы компания не раскрывает; возможно, ранее часть этих расходов капитализировалась в составе затрат. В итоге чистая прибыль составила 2,3 млрд руб. против убытка 5,5 млрд руб. годом ранее.
Отчетность вышла лучше наших ожиданий. По ее итогам мы пересмотрели в сторону роста прогноз финансовых показателей компании.
См. таблицу
Исходя из скорректированных планов капвложений и наших расчетов, мы ожидаем, что компания сможет профинансировать объем ввода основных средств за счет собственных источников, и прежде всего, амортизации. На данный момент акции компании торгуются с P/BV 2016 около 0,8 и не входят в число наших приоритетов.
