ДНПП раскрыло отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2015 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dnpp/itogi_9_mes_2015_g_p...
Выручка компании снизилась на 25% (здесь и далее г/г.) и составила 5,1 млрд рублей, что, по всей видимости, связано с отсутствием выполнения крупных заказов в отчетном периоде. При этом отметим постепенное сокращение падения доходов с начала года, составлявшее 89% в 1 кв 2015 г. и 55% в 1 п/г 2015 г. Напомним ,что выручка у оборонных компаний в течение года формируется неравномерно. Опыт как самого ПАО «ДНПП», так и ПАО «МЗиК» 2014 года наглядно это демонстрирует.
Операционные расходы сократились на 11,5%, в итоге операционная прибыль составила только 751 млн рублей, снизившись на 74%.
На конец отчетного периода собственный капитал компании составлял 9,4ммлрд рублей, а долговая нагрузка – 2,7 млрд рублей, не изменившись за квартал. Объем денежных средств на счетах компании увеличился с 1,7 до 4,3 млрд рублей, что вкупе с ростом процентных ставок позволило ей увеличить финансовые доходы в 9,5 раз до 461 млн рублей. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 2 млрд рублей, внеся основной вклад в итоговую чистую прибыль в размере 2,6 млрд рублей (+33%).
В настоящее время идет размещение нового дополнительного выпуска акций компании в количестве 23 100 бумаг по цене 40 253 рублей, что на 22% ниже балансовой цены акции, составившей по итогам отчетного периода 51 541 рубль. Мы надеемся, что в случае проведения дальнейших допэмиссий акции ПАО «ДНПП» будут оцениваться не ниже баланса.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз по чистой прибыли текущего года на 5%. Мы считаем, что по итогам 2015 года ДНПП сможет продемонстрировать финансовые результаты на уровне 2014 года. Акции компании являются одной из наших базовых бумаг в оборонном секторе и входят в ряд диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
