Метафракс опубликовал неконсолидированную отчетность за 9 месяцев по РСБУ, носящую для нас вспомогательный характер (мы ориентируемся на показатели компании по МСФО). Компания зафиксировала замедление темпов роста выручки до 23,8% (по итогам полугодия - +30%) на фоне ускорения роста затрат. В итоге валовая прибыль выросла на 55% до 6,3 млрд руб., а прибыль от продаж - на три четверти до 5,1 млрд руб. существенный вклад в благоприятные результаты третьего квартала внесли прочие доходы: если по итогам полугодия сальдо было отрицательным и составило -466 млн руб., то всего лишь за квартал оно выросло более чем на 1 млрд руб., составив 563 млн. руб. доходов. Это обстоятельство привело к тому, что рост чистой прибыли ускорился до 90% в годовом выражении, а сама прибыль превысила отметку 5 млрд руб.
На операционном уровне отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. Хорошая конъюнктура на рынках основной продукции Метафракса вкупе с девальвационным эффектом помогает компании наращивать финансовые показатели. Исходя из наших прогнозов, акции Метафракса торгуются с P/E 2015 в районе 3 и ROE свыше 30% и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций "второго эшелона"
