Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1п/г 2021 года.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Общая выручка компании выросла более чем в полтора раза, составив 4,1 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов. В отчетном периоде добыча нефти сократилась на 6,4%, составив 39,3 млн тонн, на фоне соглашения о сокращении объема добычи нефти на 9,7 млн барр./сут, начиная с 1 мая 2020 года, с последующим поэтапным увеличением добычи. В связи с соглашением с 1 мая 2020 года Компания сократила добычу нефти в России примерно на 310 тыс. барр./сут относительно среднесуточной добычи за 1 квартал 2020 года. В дальнейшем Компания поэтапно увеличивала добычу нефти в России. В результате во 2 квартале 2021 года добыча нефти Компании в России была примерно на 170 тыс. барр./сут выше уровня мая 2020 года.
Добыча нефти была также сокращена по некоторым международным проектам. В частности, по проекту Западная Курна-2 в Ираке в 2 квартале 2021 года добыча была приблизительно на 50 тыс. барр./сут ниже проектной мощности.
Объем реализации нефти вырос на 0,3% до 43,4 млн т. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 60,1% до 4 710 руб. за баррель. В результате доходы от продаж сырой нефти прибавили 59,1%, составив 1,5 трлн руб.
Производство нефтепродуктов увеличилось на 0,3%, составив 28,7 млн тонн. При этом доходы от их реализации увеличились на 51,9%, составив 1,5 трлн руб. на фоне роста объемов продаж на 4,7% до 53,1 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 30,5% до 35,6 тыс. руб. за тонну, экспортная цена подскочила сразу на 57%, составив 41,6 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 3,6% до 50,5 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 27,0%, составив 99,3 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы увеличились на 41,9%, составив 3,6 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) выросли практически вдвое до 565,1 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ и НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья), что было связано с ростом цен на нефть.
Акцизы и экспортные пошлины сократились на 42,9%, составив 129,1 млрд руб. во многом по причине снижения расходов по акцизам в связи с изменением «обратного акциза», который в отчетном периоде вновь стал акцизом к получению вследствие роста мировых цен на бензин и дизельное топливо.
Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 64,2% до 2,2 трлн руб. вследствие роста закупочных цен на нефть и нефтепродуктов. Транспортные расходы сократились на 10,3%, составив 143,1 млрд руб., при этом расходы на транспортировку нефти в России выросли в основном в результате индексации тарифов, что было частично нивелировано снижением объёмов и изменением направлений продаж. Расходы же на транспортировку нефтепродуктов снизились, несмотря на индексацию тарифов, по причине сокращения объёмов поставок на экспорт, изменения структуры поставок, а также в результате эффекта запасов.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась более чем в пять раз, составив 434 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 18,6 млрд руб. на обслуживание своего долга, составившего 630 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы в отчетном периоде составили 2,4 млрд руб. против убытка 11,3 млрд руб., полученных годом ранее. В отчетном периоде компания практически не проводила серьезных списаний своих активов (год назад – убыток в размере 91,1 млрд руб.). Дополнительный доход был получен от участия в дочерних организациях в размере 13,1 млрд руб.
В результате, чистая прибыль Лукойла составила 347 млрд руб. против убытка годом ранее. Показатель свободного денежного потока вырос более чем в три раза, составив 275,8 млрд руб. Опираясь на принципы дивидендной политики компании, можно предположить, что промежуточные дивиденды могут составить около 340 руб. на акцию, а с учетом финальных выплат – свыше 800 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз дивидендных выплат компании на текущий год, отразив больший темп роста свободного денежного потока, а также увеличив наши ожидания по чистой прибыли. В результате потенциальная доходность акций незначительно возросла.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Акции компании обращаются с P/BV 2021 около 1,0 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал https://t.me/arsageranews
Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
