ПАО «Абрау-Дюрсо» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2015 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/oao_abraudyurso/itogi_1_p...
Выручка компании снизилась до 27.4 млн долл. (-19%), к сожалению, компания не раскрывает квартальных операционных результатов, поэтому о причинах динамики судить трудно. В рублевом выражении выручка выросла на треть – до 1.58 млрд рублей. Операционные расходы прибавили только 15% в рублевом выражении, что почти позволило компании выбраться из области операционных убытков, которые в отчетном периоде составили 9 млн рублей против 103.5 млн рублей годом ранее.
В отчетном периоде долговая нагрузка в долларовом выражении сократилась на 11% – до $54 млн. При этом чистые финансовые доходы составила 151 тыс. долларов, что, по нашим оценкам, связано с эффектом от положительных курсовых разниц. В итоге чистый убыток в долларах сократился в 4 раза, а в рублях - в 2.5 раза, составив 94 млн рублей.
Отметим, что в планах компании достичь в ближайшие годы объема продаж в 34 млн бутылок. Последние годы Абрау-Дюрсо достаточно успешно наращивала сбыт, конкурируя в своем ценовом сегменте в основном с зарубежными производителями. Теперь после присоединения Крыма количество российских брендов, которые смогут на равных конкурировать с зарубежными увеличится, что создает определенные риски на пути к поставленной компанией цели. На наш взгляд, рост финансовых показателей будет зависеть как от грамотного управления финансовыми ресурсами, так и от продуманной маркетинговой политики.
По нашим оценкам, бумаги Абрау-Дюрсо торгуются с мультипликатором P/BV около 2.2 и в число наших приоритетов не входят.
