Банк Санкт-Петербург опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 1 полугодия 2015 года.
Процентные доходы Банка продемонстрировали рост на 38,2% (здесь и далее: г/г) до 24,9 млрд руб., основным драйвером которого выступили проценты по кредитному портфелю клиентов, увеличившиеся с 14,4 млрд руб. до 18,9 млрд руб.
Данный результат в значительной степени можно объяснить более высокими процентными ставками, тогда как размер кредитного портфеля до вычета резервов на конец отчетного периода составил 334,4 млрд руб. по сравнению с 343,7 млрд руб. на начало года. В структуре кредитного портфеля наибольший удельный вес (85,2%) занимают корпоративные кредиты, среди которых преобладают кредиты на пополнение оборотных средств (185,5 млрд руб.), снизившиеся на 3,4% с начала года. Розничный кредитный портфель Банка составил 49,6 млрд руб., продемонстрировав снижение на 4,2% с начала года. При этом ипотечные кредиты, составляющие львиную часть портфеля, за полугодие выросли на 2,8% и составили 30,2 млрд руб. Отметим также, что в отчетном периоде Банк получил процентный доход в размере 2,8 млрд руб. по инвестиционным ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи, что в значительной степени было нивелировано снижением полученных процентов по торговым ценным бумагам с 2,5 млрд руб. до 145,3 млн руб. Общий портфель долговых ценных бумаг на конец отчетного периода составил 3,7 млрд руб. против 196,7 млн руб. на конец 2014 года.
Процентные расходы Банка росли более быстрыми темпами (+75,2%) и составили 16,6 млрд руб. Основной объем пришелся на платежи по договорам РЕПО, выросшие более чем в 2 раза (2,6 млрд руб. до 5,8 млрд руб.). Расходы по депозитному портфелю клиентов составили 9,2 млрд руб. (+77,6%), что в немалой степени объясняется высокой стоимостью фондирования. При этом размер депозитного портфеля на конец полугодия равен 298,5 млрд руб. В итоге чистые процентные доходы Банка Санкт-Петербург составили 8,2 млрд руб. (-3,1%), при этом чистая процентная маржа за год снизилась с 4,4% до 3,5%.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 5,6 млрд руб., продемонстрировав почти 2-кратное увеличение. Уровень резерва под обесценение кредитов составил 8,5% против 8,3% на начало года, что свидетельствует о некотором ухудшении качества ранее выданных кредитов. При этом отметим, что по итогам отчетного периода Банк списал 5,5 млрд руб. по ранее выданным кредитам.
Чистые комиссионные доходы эмитента составили 1,9 млрд руб. (+10,5%), что в значительной степени можно объяснить увеличением комиссии от расчетно-кассового обслуживания (+15,7%), занимающей наибольший удельный вес в структуре комиссионных доходов. Также отметим комиссии от проведения расчетов с пластиковыми картами и чеками, выросшие на 13,8%. Свой положительный вклад в итоговый финансовый результат Банка внесли доходы от операций с производными финансовыми инструментами в размере 2,6 млрд руб. против убытка 1,9 млрд руб. годом ранее, а также снижение с 1,2 млрд руб. до 193,2 млн руб. расходов от операций с торговыми ценными бумагами.
Отрицательный вклад внес убыток от переоценки иностранной валюты в размере 214,2 млн руб. против прибыли 2,5 млрд руб. годом ранее. В результате совокупные операционные доходы Банка Санкт-Петербург снизились на 13,5% до 7,0 млрд руб. Операционные расходы эмитента выросли на 10,9% до 5,0 млрд руб., основным триггером которого стали возросшие с 2,2 млрд руб. до 2,4 млрд руб. затраты на персонал. При этом отношение издержек к доходам Банка за год снизилось с 41,1% до 39,4%.
В результате чистая прибыль эмитента продемонстрировала падение на 46,3% и составила 1,6 млрд руб.
В целом отчетность Банка Санкт-Петербург вышла в рамках наших ожиданий. Как упоминалось ранее, несмотря на то, что мы ожидаем просадки чистой прибыли в текущем году вследствие повышенных отчислений в резервы, фундаментальные характеристики финансовой организации остаются достаточно прочными. В настоящее время акции Банка Санкт-Петербург торгуются с P/E2015 5,1 и P/BV2015 0,3 и входят в наши диверсифицированные портфели акций второго эшелона. Основной проблемой для акционеров остаются высокие риски допэмиссии, способной размыть балансовую стоимость акций банка.
