Мурманское морское пароходство представило неконсолидированную отчетность за 1 кв. 2015 г. по РСБУ. Напомним, что данная отчетность отражает итоги деятельности материнской компании ОАО "Мурманское морское пароходство" и не учитывает результаты работы ряда ее дочерних компаний ( в т.ч., ОАО "Северное морское пароходство").
Представленные данные отразили существенный рост выручки (+39,2%, здесь и далее: г/г) до 1,2 млрд руб. Компания не раскрывает подробную структуру выручки; на наш взгляд, это стало следствием роста объема каботажных перевозок, а также ростом фрахтовых ставок, номинированных в валюте.
Себестоимость компании выросли меньшими темпами (+16,6%), а управленческие расходы даже сократились (-1,9%). Более скоромная динамика расходов по сравнению с выручкой объясняется снижением цен на судовое топливо вслед за падением нефтяных котировок - одну из ключевых статей затрат пароходства. В результате прибыль от продаж составила 256,5 млн руб. (почти шестикратный рост за год). Подобного результата по итогам первого квартала компания не добивалась уже очень давно.
Блок финансовых статей во многом обнулил достижения компании на операционном уровне. К расходам на обслуживания долга 139 млн руб. добавилось отрицательное сальд опрочих доходов/расходов (129 млн руб.), вызванное, видимо, курсовыми разницами по привлеченным кредитам. Тем не менее, компания смогла заработать пусть и символическую, но все же чистую прибыль 9,2 млн руб. (последний раз первый квартал был прибыльным в 2011 г.).
На операционном уровне отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий. Переориенитация на каботажные перевозки вкупе с мерами по оптимизации расходов будут способствовать улучшению рентабельности операционной деятельности компании. В то же время существенный долг по-прежнему окажется сдерживающим фактором для роста чистой прибыли. Отмечая неплохую ситуацию в материнской компании Группы ММП, мы отмечаем, что для полноценного анализа нам не хватает консолидированной отчетности Группы, перспективы выхода которой представляются весьма туманными.
