Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2014 год.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Совокупная выручка компании выросла на 17.2% - до 5.5 трлн рублей, что связано с приобретением ТНК-BP в начале 2013 года. Выручка от реализации нефти выросла на 14.8%, составив 2.67 трлн рублей. Этому способствовал рост добычи компании на 8.2% - до 193.7 млн тонн. Продажи нефти выросли на 7%, составив 111.2 млн тонн. 92% выручки от реализации нефти приходится на международные рынки, средняя цена продажи нефти на этих рынках выросла на 6.7%- до 3 510 рублей за баррель.
Производство нефтепродуктов выросло на 11.4%, достигнув 97 млн тонн, а их продажи выросли почти на 8.6% - до 93.1 млн тонн. Выручка от реализации нефтепродуктов выросла почти на 19%, составив 2.5 трлн рублей. 60% от объемов продаж пришлось на реализацию на международных рынках – выручка по данному направлению выросла на 28%, достигнув 1.49 трлн рублей. Средняя цена реализации на международных рынках выросла на 10.2% - до 27 000 рублей за тонну. В натуральном выражении экспорт нефтепродуктов из России вырос почти на 20%, составив 46.1 млн тонн, более половины которого составляет мазут, а около трети – дизельное топливо.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Отметим возросшую выручку Роснефти от продаж газа, составившую 168 млрд рублей (+63%).
Совокупные затраты и расходы прибавили 18.6%, достигнув 4.9 трлн рублей. Основным драйвером роста выступили операционные расходы (469 млрд рублей, +20.6%), стоимость приобретенной нефти и нефтепродуктов (495 млрд рублей, +14.6%), амортизационные отчисления (464 млрд рублей, +18.4%), затраты на транспортировку нефти (471 млрд рублей, +20.2%), двузначный рост по отношению к 2013 году объясняется полной консолидацией в 2014 году результатов ТНК-BP.
В итоге операционная прибыль компании выросла на 6.8% - до 593 млрд рублей. Финансовые доходы Роснефти составили только 30 млрд рублей. При этом объем различных финансовых вложений вырос с 544 млрд рублей (по состояния на конец 2013 года) до 1.2 трлн рублей, главным образом за счет предоставления займов ассоциированным предприятиям на сумму 239 млрд рублей и увеличения депозитов до 512 млрд рублей.
Совокупный долг компании в 2014 году вырос до 3.4 трлн рублей (+1 трлн рублей) – во многом этому способствовало ослабление курса рубля. Валютный долг компании на конец отчетного периода составил 2.75 трлн рублей. Напомним, что с 1 октября 2014 года компания в соответствии с МСФО 39 применяет учет управления рисками с целью отражения в финансовой отчетности эффектов экономического хеджирования части экспортной выручки обязательствами, номинированными в долларах США.
Согласно этому принципу, экспортная выручка компании, которая с высокой долей вероятности ожидается к поступлению в течение следующих 5 лет, является хеджируемой статьей, а финансовые обязательства выступают инструментом хеджирования. Накопленные курсовые разницы по инструментам хеджирования (валютному долгу) подлежат отражению в составе прочих совокупных доходов и признаются в составе прибыли или убытков по мере совершения хеджируемых операций.
Принятие нового принципа МСФО было осуществлено Роснефть с целью улучшения релевантности отражения и точности анализа эффекта от валютных переоценок в отчетности компании.
В итоге чистая прибыль компании уменьшилась до 346 млрд рублей (-36.6%), а общий совокупный расход составил 138 млрд рублей против общего совокупного дохода в размере 547 млрд рублей в 2013 году.
Опубликованные данные внесли некоторую ясность по ситуации с гигантским размещением 14 выпусков биржевых облигаций компании на сумму 625 млрд рублей в декабре 2014 года. В тексте отчетности компания сообщает о том, что привлекла прочее долгосрочное и краткосрочное финансирование в долларах США на сумму порядка 350 млрд рублей по курсу ЦБ РФ на конец 2014 года, в качестве инструмента по данным операциям выступили только что размещенные биржевые облигации компании, размещенные между собственными дочерними компаниями, в результате чего их справедливая стоимость не была отражена в консолидированной отчетности.
Руководство Роснефти ожидает, что совет директоров рекомендует выплату дивидендов размере 25% чистой прибыли за отчетный период или около 8.1 рубля на акцию.
Отчетность компании в целом вышла в соответствии с нашими ожиданиями, ранее скорректированными на применение новых принципов учета валютных рисков. Акции Роснефти торгуются с P/BV 2014 около 1 и не входят в число наших приоритетов.
