Ростелеком предоставил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014 года. В своем обзоре мы будем рассматривать результаты от продолжающейся деятельности компании. Напомним, что в августе Ростелеком завершил сделку по созданию СП с Tele2 Россия, внеся в уставный капитал ООО «Т2 Рус Холдинг» свои мобильные активы. Его доля в новом национальном операторе составит 45%. По итогам закрытия сделки Ростелеком получил разовый доход до налогов от оценки справедливой стоимости инвестиций в СП в размере 22 млрд рублей.
Выручка от продолжающейся деятельности Ростелекома в отчетном периоде увеличилась на 3% до 220 млрд рублей. Основными драйверами роста оказались доходы от предоставления широкополосного доступа в Интернет, достигшие 44,7 млрд рублей (+8%) благодаря росту пользователей на 12,2% - до 11 млн человек. Свой вклад внесли услуги платного ТВ – доходы по данному сегменту увеличились до 10,6 млрд рублей (+22 ) благодаря росту абонентской базы на 11,4 - до 7,8 млн человек и увеличению ARPU (+13,7%), а также доходы от присоединения и пропуска трафика (+14%) и поступления по статье прочие доходы (+20%).
Основная статья выручки – местные телефонные соединения – снизилась на 8% и достигла 60,8 млрд рублей. Причинами снижения оказались падение абонентской базы до 25 млн человек (-3,5%) и ARPU до 267 рублей (-4%).
Операционные расходы Ростелекома возросли на 8% благодаря увеличившимся до 34,8 млрд рублей (+18%) расходам по услугам операторов связи и прибавившим 6% до 66,8 млрд рублей расходам на персонал. В итоге операционная прибыль компании снизилась на 11% - до 32,4 млрд рублей.
В финансовом блоке нужно отметить рост процентных расходов до 11,7 млрд рублей связи с меньшей, чем в аналогичных периодах 2013 г., капитализацией процентов в капитальное строительство. При этом заметим, что долговое бремя Ростелекома сократилась с 223 млрд рублей до 186 млрд рублей. В результате чистая прибыль оператора от продолжающейся деятельности уменьшилась на 37% – до 15 млрд рублей.
Вышедшие результаты оказались в русле наших ожиданий. Мы не ожидаем, что по итогам 2014 года чистая прибыль от продолжающейся деятельности Ростелекома сможет значительно превысить сопоставимый показатель 2013 года. Ни обыкновенные, ни привилегированные акции компании в число наших приоритетов не входят.
