Группа Компаний ПИК опубликовала отчетность и операционные показатели за первые шесть месяцев 2014 года.
Таблицу см. здесь
Продажи жилой недвижимости в первом полугодии упали на 25% - до 218 тыс. кв. м, что связано с графиком запуска проектов в 2014 году, предполагающим увеличение количества новых проектов не ранее второго полугодия текущего года. Как видно, наибольшее снижение затронуло продажи квартир в Москве, в регионах же компании даже удалось продемонстрировать рост.
Выручка выросла на 14.3% (здесь и далее год к году) и составила 28.6 млрд рублей, при этом выручка от продажи недвижимости увеличилась на 20% - до 24.9 млрд. рублей. Ее рост объясняется увеличением объемов передачи недвижимости покупателям на 5.7%%, до 276 тыс. кв. м. При этом 36.8% от общего объема продаж недвижимости было осуществлено с использованием ипотечных кредитов (-2.4 п.п.). Одновременно увеличилась на 13.3% и средняя цена реализации недвижимости, которая в отчетном периоде составила 90.3 тыс. рублей.
Объем поступлений денежных средств сократился на 20% - до 27.2 млрд рублей.
Отметим рост почти на 30% (до 1.77 млрд рублей) административных и коммерческих расходов. За полугодие долг компании сократился на 4 млрд рублей – до 25.2 млрд рублей, при этом отметим, что для рефинансирования текущей задолженности и инвестиций в новые проекты советом директоров Группы компаний ПИК было одобрено размещений облигаций общим объемом до 29 млрд рублей.
Добавим, что Группа провела обзор портфеля предстоящих проектов и приняла решение о нецелесообразности дальнейшего развития нескольких региональных и московских проектов. Стоимость этих проектов, учитываемых в составе нематериальных активов и незавершенного производства, была оценена исходя из возможности их немедленной продажи, в связи с чем Группа признала убытки от обесценения в размере 2.36 млрд рублей. В результате чистая прибыль компании по итогам 1П14 составила 1.46 млрд рублей, сократившись на 44%.
В планах компании реализовать в 2014 году реализовать 560-600 тыс. кв. м жилья, ориентир по объему денежных поступлений – 62-70 млрд рублей. Вышедшую отчетность ПИКа мы оцениваем как нейтральную. Акции компании торгуются за 0.7 P/BV рыночной стоимости проектов и являются одной из наших базовых бумаг в секторе «второго эшелона»
