Последние записи в блогах

Панамский канал является неким пропускным пунктом между Азией и Латиноамериканскими странами. Канал обеспечивает промышленный путь между двумя регионами, тем самым обретая статус мирового центра судовой логистики. Панамский канал, которому уже более ста лет, не прекращает модернизироваться. Длительное расширение, работы над которым начались еще с 2009 года, подходят к концу. Последние действия уже завершены, экспериментальные тесты отобразили положительный результат и, по мнению главы администрации Панамского канала Хорхе Кихано,дополнительная ветка будет открыта с 26 июня текущего года.

Канал является межокеанской артерией, которая обеспечивает экспорт нескольких географических регионов одновременно. С 2000 по 2009 гг. экспорт латиноамериканских стран в Китай значительно вырос. В 1980 годах экспорт Колумбии в Китай оценивался в 10 млн. долларов, а в 2010 составлял уже 5 млрд. долларов. В случае расширения канала, Китай получит огромный приток ресурсов, что повысит спрос на промышленные и драгоценные металлы.

Китайская Народная Республика, как мировой лидер по употреблению промышленных металлов, получит еще больше сырья, ведь многомиллиардные контракты уже заключены и подписаны. Но если кто-то получает прибыль на рынке – кто-то другой её теряет. А по ту сторону моста станет США, ведь расширение Панамского канала ускорит проход товаров с Азии к западной части США и уменьшит необходимость тратить дополнительные ресурсы на логистику: на поезда с порта Лос-Анджелеса. Таким образом, самый большой порт США теряет ряд контрактов, а государство – существенный источник налога, ведь прямая поставка через канал будет, во-первых, быстрей, а во-вторых, дешевле.

Как бы там ни было, мировая экономика в целом получит значительный допинг. Дополнительная ветка Панамского канала поспособствует росту стран Латинской Америки, в особенности Колумбии, Чили и Бразилии. Первые две заключили договор о поставке меди, цинка и железной руды. Для Аргентины Китай уже стал важным стратегическим партнёром, который импортирует рекордные количества сои. Для стран Латинской Америки китайский «голод» на сырье увеличивает темпы роста ВВП. За последние 10 лет ВВП региона составил 4% против 3% десятилетием ранее. Положительные темпы роста экономики смогут вывести страны Латинской Америки с затянувшегося кризиса.

Таким образом, если раньше экономические проблемы США напрямую отображались на ситуации в странах Латинской Америки, то сейчас благодаря Азиатскому региону, проблемы ближайшего соседа уже не такие существенные. 26 июня станет датой нового экономического роста для стран Латинской Америки и для мировой экономики в целом.

Цены нефтяных фьючерсов устойчиво сохраняются у верхних границ текущих диапазонов. Основным фактором, поддерживающим котировки, остаётся встреча экспортёров в Дохе 17 апреля. По мере её приближения появляются новые предложения по возможным компромиссам между странами. Теперь Катар предлагает заморозить объёмы не на январском, а на февральском уровне. Это, как предполагается, может облегчить присоединение Ирана к договоренностям, поскольку в феврале его добыча увеличилась на 6%. На наш взгляд, для компромисса это недостаточно. Поскольку Иран ясно заявил, что готов заморозить объём только при выходе на 4 млн. барр/сутки, в 2017 г., а пока он остаётся менее 3 млн. барр. Однако сам факт каких-то подвижек в ожидании встречи поддерживает цены «на вдохе».

Они вновь оказались у границ локальных сопротивлений, которыми сейчас выступают зоны $40,5-41/барр. по Brent и $38,6-40/барр для WTI. Тогда как поддержки - на 38,3 и 36,2 соответственно. И есть вероятность сохранения бокового движения в пределах указанных коридоров в ближайшие дни, поскольку основные текущие драйверы учтены в ценах.

При этом на ослабление котировок чёрного золота к нижним границам диапазонов могут оказать давление такие факторы. Коррекция фондовых индексов на снижение, уменьшение склонности к рискам, отход американского доллара от годовых минимумов. Так, мировые площадки показывают единодушное уменьшение индексов акций на 0,5-1,5%. Индекс страха VIX немного поднялся выше «спокойного» уровня 14-15 п - до 16,2 п. Индекс доллара оттолкнулся от важнейшей поддержки в 94 п. и торгуется выше 94,5 п. со склонностью к дальнейшему повышению.

На фоне ослабления фондовых активов и российские индексы могут испытывать давление. Индекс ММВБ , остающийся с конца марта стабильным в узком диапазоне, может снизиться к 1845 п.

Рубль способен «отыграть» некоторое повышение цен нефти 8 апреля и укрепиться к доллару , тестируя зону 67,4 - 67,6 руб/дол. Однако, на наш взгляд, так же как сохраняется в перспективе понижательное движение по нефти к вышеуказанным целям, так и для рубля станет актуальным ослабление к 69 руб/дол.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Рубль был апатичен к внешним раздражителям на торгах четверга, несмотря на довольно широкий размах внутридневного диапазона по нефти. Североморская Brent не смогла закрепиться над отметкой $40/барр., однако к закрытию торгов восстановилась над $39. По итогам малоактивной сессии на Московской бирже российская валюта потеряла порядка 0,5% к доллару и евро, обосновавшись в районе 68 руб. и 77,40 соответственно.

На данном этапе, когда рынок пребывает в режиме ожидания апрельской встречи экспортеров в Дохе, потенциал движения котировок нефти в обоих направлениях ограничен. При этом локальные всплески продаж и покупок обусловлены эпизодическими, а не фундаментальными факторами. К таковым можно отнести недавние данные о сокращении запасов энергоносителей в США, реакция на которые носила непродолжительный характер. Полагаем, что этим и обусловлено текущее «спокойствие» рубля, который, похоже, нащупал зону комфорта выше уровня прочного уровня поддержки 67,50 руб. в паре с долларом.

Однако сегодня стабильность рубля может оказаться под угрозой ввиду потенциального укрепления доллара в ответ на выступление главы ФРС. Минувшей ночью Дж. Йеллен довольно оптимистично высказалась на тему состояния экономики, которая, по ее словам, движется по пути, соответствующему дальнейшему повышению ставки. Эти относительно «хищные» в сравнении с недавним тоном заявления могут оказать давление на рисковые активы, включая нефть и рубль, а также обусловить повсеместный рост доллара. Таким образом, доллар может посягнуть на уровень 68,80 руб., прорыв которого откроет путь к 69 руб.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

После двух дней роста котировки нефти сорта Brent оказались в замешательстве. Отыграв позитивные данные по запасам в США, которые неожиданно сократились на минувшей неделе, энергоноситель вновь переключился на главный повод для беспокойства – перенасыщенность рынка. Виновником падения цен под отметку $39/барр. на сей раз стал Ирак, который, по сведениям госкомпании South Oil в текущем месяце увеличил экспортные поставки нефти до 3,494 млн барр./сутки от апрельского уровня 3,286 млн. Эти цифры в очередной раз напомнили участникам рынка о проблеме избыточного предложения в условиях потенциальной угрозы снижения спроса.

«Масла в огонь» подлил Goldman Sachs, который усомнился в способности стран ОПЕК и не входящих в картель государств по факту заморозить квоты на добычу даже в случае достижения договоренности. Напротив, по прогнозам банка, в этом году ОПЕК нарастит производство на 600 тыс. барр./сутки, а в 2017 году еще на 500 тыс. барр./сутки. Тот факт, что на уходящей неделе непреодолимым сопротивлением стал уровень $40, говорит об угасающих надеждах и самого рынка на реальные договоренности экспортеров и эффективность этой инициативы в целом.

Сегодня нефть вряд ли получит ощутимый толчок к росту в свете потенциального продолжения бегства от рисков. В первой половине дня рынки будут отыгрывать позднее выступление Дж. Йеллен, которая отметила прогресс в отношении инфляции и ВВП в целом, упомянув при этом о соответствии состояния экономики страны режиму повышения ставок. Более жесткая позиция главы ФРС в контрасте с недавними крайне «голубиными» комментариями может вызвать волну продаж рисковых активов в качестве первоначальной реакции, что чревато ослаблением позиций Brent. Однако в случае реализации такого сценария падение, как нам видится, будет ограниченным, и неделя завершится над отметкой $39/барр.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Всех приветствую.

S&P500 выполнил пробил нижнюю границу боковика. Пока что боковик продолжается. Сегодня жду возврата в боковик и, после закрепления внутри, жду движения к верхней границе боковика.

1. RTS

РТС пока что в середине боковика. Да, он попытался пойти по стрелочке вчерашнего обзора, но пока что признака выхода вниз нет. Я все же жду движения к нижней границе, но возможен еще один рывок к верхней границе.

2. EUR/USD:

Евро продолжает топтаться в боковике. Сегодня ожидаю выхода на верх. Баланс по прежнему лонговый.

Полный обзор и видео обзор можно посмотреть здесь>>>

Все открытые позиции буду дублировать в твиттере.

Всем удачных торгов.

Источник статьи и видео обзор http://5dtrade.com/rhk

Надеждинский металлургический завод (прежнее название – «Метзавод им. Серова») раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2015 год.

См. таблицу здесь.

Выручка компании выросла на 23% (здесь и далее; г/г) до 14.9 млрд руб. Компания не раскрывает внутригодовую структуру выручки. Но можно сделать вывод о том, что основным фактором роста выручки стала девальвация рубля.

Операционные расходы завода росли более медленными темпами, составив 13.8 млрд рублей (+14%). В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль в 1 млрд рублей. Последний раз цифры схожего порядка завод демонстрировал по итогам 2011 года.

В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание существенного долга (15.5 млрд руб.), составивших 1.7 млрд руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов достигло 1.8 млрд рублей, отразив отрицательные курсовые разницы по валютным обязательствам. В итоге чистый убыток сократился вдвое – до 2.1 млрд рублей. Отрицательные чистые активы достигли 5.4 млрд рублей.

См. таблицу здесь.

В целом отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. По итогам внесения фактических данных мы скорректировали прогноз затрат в сторону их снижения, что вылилось в прогноз чистой прибыли на акцию в размере 131 рублей. Мы не приводим прогноз ROE и потенциальной доходности акций в силу того, что не прогнозируем выход чистых активов завода в положительную область значений в среднесрочном периоде. Огромный долг по-прежнему лежит тяжким бременем на компании. В этой связи рассчитывать на решающий прорыв в финансовых результатах в ближайшей перспективе не приходится. Мы по-прежнему полагаем, что основным драйвером для оздоровления финансовых показателей завода стало бы привлечение инвестиций для завершения программы модернизации, способной обеспечить надежный фундамент для устойчивой работы в долгосрочной перспективе. На наш взгляд, наиболее оптимальным способом решения проблем завода стало бы проведение допэмиссии акций с целью снижения долга и получения средств для продолжения реконструкции производства. На данный момент акции Метзавода им. А.К. Серова не являются интересной инвестиционной возможностью.

Соликамский магниевый завод опубликовал отчетность за 2015 г. по РСБУ.

См. таблицу здесь.

Согласно вышедшим данным, выручка СМЗ выросла почти на 24% (здесь и далее г/г.) Основным драйвером стали доходы по редкоземельному производству, увеличившиеся до 3.2 млрд рублей. до 4.6 млрд руб. Экспортная выручка составила 2.2 млрд рублей против 2.1 млрд рублей годом ранее. Операционные расходы увеличивались более медленными темпами, составив 5.7 млрд рублей (+6.3%). В итоге завод сумел продемонстрировать операционную прибыль в размере 687 млн рублей против операционного убытка годом ранее.

Отрицательное сальдо финансовых и прочих доходов и расходов составило около 88 млн руб. Основная причина – возврат НДС по спорному экспорту в размере около 170 млн рублей, годом ранее СМЗ показал существенное положительное сальдо курсовых разниц из-за положительных курсовых разниц по валютным активам. При этом чистые финансовые расходы составили 67 млн рублей против доходов в 244 млн рублей годом ранее. Долговая нагрузка компании выросла за год на 160 млн рублей, достигнув 762 млн рублей. В итоге чистая прибыль СМЗ составила 475 млн руб., увеличившись в 12 раз, из-за эффекта низкой базы.

См. таблицу здесь.

Отчетность компании в целом вышла в русле наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили потенциальную доходность акций компании. Отметим, что на динамику котировок могут повлиять корпоративные события, связанные с борьбой различных групп акционеров за контроль. Акции компании обращаются с P/BV 2015 около 0.65 и входят в состав наших широко диверсифицированных портфелей второго эшелона.

В четверг российские фондовые индексы начали торги на позитивной ноте благодаря укреплению нефтяных котировок. Однако во второй половине дня активы вошли в режим консолидации с негативным уклоном под влиянием ухудшения внешнего фона и неспособности барреля североморской Brent закрепиться выше уровня $40/барр. Так, оба бенчмарка остаются сейчас демонстрируют развитие нисходящего импульса. ММВБ снова утратил уровень 1855 пунктов, а РТС тестирует уровень 860 пунктов. Рубль также несет потери, которые уже превышают 0,5% к доллару и евро.

«Новатэк» (-1,60%) предложил министерствам рассмотреть вопрос о снижении тарифа «Газпрома» (+0,07%) на транспортировку газа на 20%. Поскольку «Газпром» закладывает в тариф не только затраты на транспортировку, но и расходы головной компании, «Новатэк» не считает, что производители газа должны их оплачивать. Также сегодня стало известно, что в первом квартале 2016 года «Новатэк» увеличил добычу природного газа на 6,7% или на 1,09 млрд куб. м, тогда как добыча жидких углеводородов выросла на 61,1% или на 1 217 тыс. тонн.

Болгарский концерн Overgas, 50% которого принадлежат «Газпром экспорту», подал в суд на «Газпром», решив оспорить приостановку поставок российского газа. Напомним, что после того, как российская газовая компания остановила поставки для Overgas, дополнительные объемы для болгарского концерна были перенаправлены через госконцерн Bulgargaz. Развитие ситуации по данному вопросу в дальнейшем может оказать ограниченное негативное влияние на котировки «Газпрома».

К концу сегодняшних торгов у отечественного рынка вряд ли будет шанс на существенное восстановление. Протокол заседания ЕЦБ отразил пессимистичный взгляд регулятора на мировую экономику, как и вчерашний аналогичный документ, представленный Федрезервом. Такой настрой активизирует бегство от рисков и окажет дальнейшее давление на ММВБ и РТС.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Обнародованный сегодня протокол заседания ЕЦБ показал, что в марте монетарные власти рассматривали вариант более агрессивного снижения стоимости кредитования. В то же время регулятор выразил опасения относительно потенциального влияния дальнейшего снижения депозитной ставки на прибыльность банков региона. При этом стало ясно, что в будущем центробанк не исключает продолжения снижения ставки, что негативно отразилось на динамике единой валюты.

Пара EURUSD, которая находилась под давлением в ожидании протокола, ускорила падение, обновив внутридневные минимумы на подходе к области поддержки 1.1330. Продажи евро обусловлены изменением позиции регулятора в отношении дальнейших шагов. Как мы помним, после обильного стимулирования в марте Марио Драги дал рынкам понять, что дальнейшего снижения ставки не будет. Тогда единая валюта заметно укрепилась именно благодаря этому факту.

В ближайшее время ЕЦБ вряд ли станет принимать новые меры смягчения кредитно-денежной политики, тем более что Федрезерв теперь тоже не торопится повышать ставки. Однако если угроза дефляции примет еще более крупные масштабы, Драги придется действовать. К слову, в протоколе был сделан акцент на важности прекращения снижения инфляционных ожиданий и повышении рисков проявления так называемого эффекта второго круга. Судя по тому, что рост заработных плат существенно отстает от ожидаемых значений, вероятность реализации такого сценария довольно высока, но не в обозримом будущем.

Однако в целом давление на доллар сохраняется, о чем говорит ограниченный потенциал снижения евро и рост иены к новым многомесячным максимумам в паре с американской валютой. Сегодня состоится выступление главы ФРС Дж. Йеллен, которая с большой долей вероятности снова проявит «мягкий» настрой. В этом случае евро сможет взять реванш и совершить отскок от локальных минимумов.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Как Вы знаете, согласно правилам танцев после двух шагов назад следует элегантное движение вперед (или наоборот, но кто уже разберет?). Ясно одно - на американский фондовый рынок в эти правила распространяются в неменьшей мере. В среду после двух дней падения инвесторов настигла волна роста благодаря свежему повышению цен на нефть. Комментарии Кувейта по поводу возможности заморозки объемов добычи нефти на ближайшем заседании ОПЕК (которое состоится уже 17 апреля) поддерживали цены до середины торгов, стимулом же для настоящего ралли стали еженедельные данные Управления энергетической информации по запасам нефти с США - при прогнозах аналитиков по увеличению запасов на сопоставимые (или даже большие) значения, чем на прошедшей неделе, показатели сократились на 4,9 млн баррелей. По итогам дня по черному золоту был зафиксирован рост в 5,2%, ставший катализатором позитива для рынка акций. Остается надеяться, что одним днем восходящего движения мы не ограничимся, ведь еще утром имелись причины для его продолжения - с утра пораньше на торгах на Лондонской бирже нефть марки Brent успешно штурмовала уровень в 40 долларов, но после полудня по Москве завоеванные позиции были несколько сданы

В добавок к нефти, вышедшие Протоколы заседания Комитета по открытым рынкам, из которых инвесторы почерпнули мало что нового (говорить не о чем - все было сказано Джанет Йеллен еще на прошлой неделе и по итогам заседания): все то же ограниченное число повышений ставок, все та же осторожная позиция ряда членов ФРС, связанная с нежеланием «поспешить и людей насмешить» (в данном случае важнее даже не спугнуть и так чрезвычайно низкую инфляцию).

Все американские индексы завершили торговый день с внушительными результатами, причем лучшие «перформеры» дня NASDAQ и S&P500, укрепившиеся на 1,59 и 1,05 процентов, в течение дня даже не предпринимали попыток уходить в отрицательную зону. Dow Industrials, стартовавший чуть ниже уровня предыдущего закрытия, также быстро исправился и показал уверенный рост в 0,64%. Развеянные страхи инвесторов стимулировали их отказаться от «сохранительных планов» и поторговать чем-то более доходным и рисковым: явными фаворитами внутри дня стали акции биотехнического сектора, выросшие на 3% (их в последнее время задавили так сильно, что отскока по ним было не избежать!), и нефтяники - первые выгодоприобретатели от хорошей погоды на нефтяном фронте.

Торги акциями на Санкт-Петербургской бирже, было заключено 3008 сделок на общую сумму 2,4 млн. долларов США. При этом наибольшим спросом по итогам вчерашних торгов уже вторые сутки подряд пользовались акции компании Verizon Communications (VZ), Johnson&Johnson (JNJ) и Apple (AAPL).

Ожидания рынка 07 апреля

Рынок явно настроен немножечко выдохнуть после спровоцированной достаточно богатым (для этой недели) новостным фоном активности: рост нефтяных котировок потихоньку замедляется, макроэкономической статистикой день будет не особенно насыщен (первичные и вторичные заявки на пособия по безработице никого в последнее время не удивляют). Наступает период рефлексии для рынка, когда инвесторы готовятся определиться, что же им предстоит в дальнейшем. Из важных факторов сегодня, согласно нашему недельному плану, нефть и доллар. И если доллар все находится на своих 18-месячных минимумах (в особенности по отношению к серьезно укрепившейся сегодня йене), то с черным золотом все не так очевидно.

Таким образом, отправляемся сегодня в плаванье на американский рынок акций с настроем на колебания вблизи нулевых отметок и с небольшой оглядкой на котировки "черного золота". При этом вероятность ухода в небольшой минус пока представляется существенно более высокой, да и фьючерсы начали премаркет с падения. Обзор рынка акций.