Последние записи в блогах

«Минутки», вышедшие в среду вечером, нажали спусковой крючок и рынок полетел вниз.

Если в среду падение удалось остановить и даже развернуть, то вчера удержать рынок уже не смогли. И, естественно, участники рынка стали задаваться вопросом – до каких уровней падаем? И на первый план вышел технический анализ. Если до этого, техническую фигуру «голова - плечи» по индексу S&P 500 никто в упор не замечал, то вчера она стала бельмом в глазу и об этом не говорил только ленивый. Да, эта мощная разворотная фигура стала формироваться с 24 марта с «лоу» на уровне 2022 пункта. Вчера мы фактически «дорисовали» эту фигуру с минимумом в правом плече на уровне «линии шеи» в 2025 пунктов. При этом там же находится сейчас и 50-дневная скользящая средняя. Короче, участники рынка начали «шаманить» и гадать куда пойдет рынок уже на строго «научной» основе. К счастью для рынка и для инвесторов, индексы вчера все же не поддались соблазну провалиться ниже и, оттолкнувшись от всех этих страшных для биржевых быков шаманских линий поддержки, закрылись чуть повыше на вполне приемлемом для такого нервного дня уровне, потеряв при этом до 0,5%

Однако среди всеобщего негатива были вчера и радостные события. К таковым с уверенностью можно отнести выход квартальной отчетности мирового лидера ритейла компании Wal-Mart Stores (WMT). После совершенно посредственных отчетов, которые мы увидели в предыдущие дни у его конкурентов, и от WMT никто не ждал ничего хорошего. Но... радость была внезапной и очень даже приятной. Акции компании улетели вверх сразу же после выхода отчетности еще на премаркете почти на 10% и оставались на этих уровнях до самого конца торгов. На них даже не повлияли продажи, которые шли по всему рынку в течение всей торговой сессии. Также на хорошей отчетности прибавили более 3% акции Cisco (CSCO). Однако все же это были отдельные островки позитива на общем красном фоне распродаж.

По итогам торгов иностранными акциями на бирже SPB в четверг 19 мая были заключены 1 754 сделки на общую сумму 2,2 млн. долларов США.

Ожидания рынка 20 мая

Вчера, как уже было сказано выше, все вдруг увидели на индексе S&P500 мощную разворотную фигуру технического анализа – «голова - плечи». Однако прорвать «линию шеи» и уйти ниже уровня 2025 пунктов не удалось. Так будет ли дальнейшее снижение или нет? Следует отметить, что когда в теханализе все видят одно и тоже, то ЭТО обычно не срабатывает! Так что «внезапно найденная» участниками рынка ГОЛОВА С ПЛЕЧАМИ имеет все шансы ничем не закончится и перейти в обычную «пилу», которую мы уже фактически наблюдаем в течение последних нескольких месяцев.

Сегодня же и особых поводов для падения в упор не видится. Все мировые финансовые рынки по-весеннему расцветают зеленью. В зеленой зоне закрылись все азиатские рынки. Очень уверенно прямо с открытия чувствует себя Европа, прибавляя до 1,5%. Товарные рынки растут может быть и не так резво, но все же тоже уверенно. Они оторвались от нулевых отметок и продолжают медленно ползти вверх. Если к этому добавить, что ни значимой макроэкономической статистики (только данные о продажах домов на вторичном рынке), ни квартальной отчетности по компаниям, на которые стоило бы обратить более пристальное внимание, сегодня нет, то картина будет совсем безоблачной и обещающей положительное закрытие не только сегодняшнего дня, но даже всей текущей достаточно нервной недели. Для этого индексу S&P 500 надо закрыться сегодня выше вчерашних уровней где-то на 0,4%. И пока – по итогам первой половины дня – для этого есть все предпосылки. Так что сегодня – STRONG BUY.

Первая реакция финансовых рынков на протоколы ФРС прошла. Возможность повышения процентной ставки Федрезерва уже в июне теперь перестаёт быть сенсацией и воспринимается рынком более спокойно. На наш взгляд, пока ещё такая возможность выглядит преждевременной для июня. Регулятору нужно убедиться в том, что восстановление во втором квартале стабильно. Но данные по кварталу будут только в июле. Кроме того, не забываем, что следующее заседание Федрезерва пройдёт не после, а до референдума в Великобритании. И риск Brexit , с его влиянием на мировую экономику, а значит, и на Штаты, нельзя не учитывать. Кроме того, зыбкая стабилизация в Китае и развивающихся странах может быть нарушена как раз повышением ставки ФРС, что сделает деньги для них более дорогими. Вспомним, что в январе Китай резко снизил курс юаня, что вызвало панические настроения на рынках. И произошло это после декабрьского роста ставки в США.

Одним словом, более жёсткий посыл протоколов может быть лишь ещё одним шагом ФРС в её влиянии на рынок. Есть смысл для регулятора немного «выпустить пар» на фондовом рынке, чтобы не допустить разрастания опасного «пузыря» роста цен акций, опережаюшего рост экономики. А также нужно поддержать слишком упавший доллар, который делает импорт более дорогим, особенно при повышении цен на сырьё, покупаемое страной. Примечательно, что фьючерсы на повышение ставки показывают сегодня вероятность её роста в июне в 30%, то есть ниже, чем вчера ( 33% )

Таким образом, предполагаем умеренное усиление доллара, но не слишком большое, до появления новых драйверов. Это означает постепенное ослабление основных валют к нему. Цели пока по евро- 1,11, по швейцарскому франку - 1, 9980, по канадскому доллару - 1,3220.

Интересно, что рост доллара очень ограниченно повлиял на котировки нефти, которые после первого шока снижения отыграли потери. Связано это с локальным фактором перебоев с поставками. Вероятна проторговка вокруг уровня 50 дол/барр. Фьючерсы так и не смогли преодолеть вниз с закреплением отмеченные нами локальные поддержки $47,6. для Brent и $46,1 по WTI. Поэтому достижение 50 остаётся вероятным. Причём по обеим маркам. Однако в целом по-прежнему предполагаем в ближайшее время последующий отход вниз от данного рубежа с целями в районе 43-44.

Российская валюта, ослабев в паре с долларом, как мы предполагали вчера, до 66,6 (вот ведь дьявольское число!), немного отыграла потери на фоне дорожающей нефти. Однако и технически дальнейшая направленность - на повышение доллара к рублю при снижении нефтяных котировок, с целями 68 руб/дол.

Марк Гойхман, аналитик TeleTrade

Видеообзор Алексея Чичикина ИХ"ФИНАМ"

Возобновившийся рост цен на нефть и относительно высокие ставки межбанковского кредитования в РФ сегодня окажут поддержку рублю. В течение дня пара USD/RUB может скорректироваться к уровню 66,2. Между тем, угроза ослабления в июне российской валюты до 70 рублей за доллар остается высокой из-за увеличившейся вероятности повышения в этом месяце базовой процентной ставки в США.

По мнению главы ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкера, возможный выход Великобритании из ЕС вряд ли будет достаточным основанием, чтобы повлиять на намерения ФРС. Полагаем, американский регулятор при принятии решения по ключевой ставке меньше внимания будет уделять внешним факторам и больше внутренним - майским данным по рынку труда и инфляции в США. В мае годовые темпы роста потребительских цен в США ускорятся из-за роста экономической активности в США и повышения цен на нефть до более высоких уровней, чем в апреле.

Как и в США, в РФ нормализация монетарной политики может скоро возобновиться из-за снижения инфляционных ожиданий в РФ. МВФ допускает снижение до 6,5% инфляции в РФ к концу текущего года. По мнению директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Игоря Дмитриева, ключевая ставка в РФ при инфляции в 4% может быть на уровне 5%. Можно предположить, что при стремлении спреда к 1% между ключевой ставкой и инфляцией, базовая ставка в РФ будет стремиться к 7,5% к концу текущего года.

Больше аналитики от Exness.

Возобновившийся рост цен на нефть и относительно высокие ставки межбанковского кредитования в РФ сегодня окажут поддержку рублю. В течение дня пара USD/RUB может скорректироваться к уровню 66,2. Между тем, угроза ослабления в июне российской валюты до 70 рублей за доллар остается высокой из-за увеличившейся вероятности повышения в этом месяце базовой процентной ставки в США.

По мнению главы ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкера, возможный выход Великобритании из ЕС вряд ли будет достаточным основанием, чтобы повлиять на намерения ФРС. Полагаем, американский регулятор при принятии решения по ключевой ставке меньше внимания будет уделять внешним факторам и больше внутренним - майским данным по рынку труда и инфляции в США. В мае годовые темпы роста потребительских цен в США ускорятся из-за роста экономической активности в США и повышения цен на нефть до более высоких уровней, чем в апреле.

Как и в США, в РФ нормализация монетарной политики может скоро возобновиться из-за снижения инфляционных ожиданий в РФ. МВФ допускает снижение до 6,5% инфляции в РФ к концу текущего года. По мнению директора департамента денежно-кредитной политики Банка России Игоря Дмитриева, ключевая ставка в РФ при инфляции в 4% может быть на уровне 5%. Можно предположить, что при стремлении спреда к 1% между ключевой ставкой и инфляцией, базовая ставка в РФ будет стремиться к 7,5% к концу текущего года.

Больше аналитики от Exness.

Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв. 2016 г.

См. таблицу

Выручка компании упала на 42,6%, составив 416 млн руб., что компания объясняет общим уменьшением объемов производства газовых центрифуг, являющихся основным направлением деятельности эмитента в 2016 году. При этом отметим, что в конце 2015 года эмитент приступил к изготовлению деталей и узлов для перспективной очистительной газовой центрифуги ОГЦ-200 и освоению конструктивно нового изделия. Возможно, такое снижение объемов производства связано с переориентацией на выпуск новой перспективной продукции. Объем реализации новой продукции в 1 квартале 2016 года составил 91 800 тыс. руб., что составляет 22,0% от общего объема реализованной продукции.

Себестоимость снизилась на 18,5% до 454 млн руб. В итоге завод показал валовый убыток в размере 37,8 млн руб. Коммерческие и управленческие расходы практические не изменились, составив 144 млн руб. В итоге на операционном уровне завод закончил год с убытком в 182 млн. руб. На фоне общего падения себестоимости практически не изменились прочие затраты компании, затраты на приобретение комплектующих и полуфабрикатов, а амортизационные отчисления и затраты на энергию и вовсе показали рост. Блок финансовых статей почти не повлиял на итоговый финансовый результат

Итогом вышесказанного стал чистый убыток в размере 187,5 млн. руб. против прибыли 22,9 млн. руб. год назад.

Отчетность вышла весьма разочаровывающей. К сожалению, предприятие не раскрывает свои операционные показатели, что усложняет прогноз финансовых показателей. Известно, что выручка от реализации продукции на 2016 год запланирована компанией в размере 2,64 млрд., это практически столько же, как и в предыдущем году.

См. таблицу

Мы планируем вернуться к модели КМЗ после выхода годового отчета. На данный момент акции КМЗ продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

В течение двух последних дней нефть активно снижалась, хотя к закрытию вчерашних торгов покупатели «подобрали» актив на минимумах в районе $47,40 по сорту Brent, и котировки смогли отыграть внутридневные потери. Главным драйвером недавнего ухудшения динамики цен на нефть стал опубликованный в среду протокол заседания ФРС, который носил весьма «хищный» характер. Опасения скорого ужесточения политики Центробанка США оказали мощное давление на рисковые активы, в том числе и на рынок углеводородов, пострадавший от ралли доллара.

В целом же текущая обстановка на рынке скорее говорит в пользу консолидации, однако не исключено умеренное удешевление энергоносителя ввиду наличия нескольких факторов. Во-первых, запасы углеводородов в США неожиданно увеличились на минувшей неделе – прирост составил 1,3 млн барр. против ожидаемого падения на 3,5 млн. Таким образом, Штаты продолжают заполнять хранилища, импортируя нефть, несмотря на ее удорожание.

Во-вторых, канадский фактор, похоже, сходит на нет. Компания Inter Pipeline возобновила прокачку нефти по трубопроводам Polaris и Corridor в районе города Форт-Мак-Мюррей, который пострадал от лесных пожаров в провинции Альберта, где, к слову, ожидаются дожди, которые в ближайшее время могут помочь ликвидировать огонь. В-третьих, Ливия готовится к возобновлению экспорта из порта Марса-эль-Харига – с начала текущего месяца поставки были заблокированы по причине противостояния между представителями восточной и западной нефтяных корпораций.

Таким образом, в ближайшее время Brent вряд ли осмелится вернуться в район $50, если только не возникнет новое непредвиденное благоприятное для роста цен обстоятельство. Однако и существенной просадки на данный момент не ожидаем. Сегодня котировки могут получить небольшую поддержку на ожиданиях очередного сокращения числа действующих буровых установок в США. В случае восстановления рисковых активов и отступления доллара у цен будет шанс обосноваться неподалеку от уровня $49.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Спасибо за внимание!

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

17.00 мск. США: Объем продаж жилья на вторичном рынке за май (предыдущее значение 5.1% м/м; прогноз 1.3% м/м).

EUR/USD:

Последние три торговых дня наблюдается нисходящая тенденция и у некоторых трейдеров может возникнуть вполне логичный вопрос: может быть давление продавцом подходит к завершению и нужно открывать позиции Buy на низких, привлекательных уровнях? На мой взгляд, делать этого категорически не стоит! Торговать нужно только по тренду, тем более, что он начинает набирать свои обороты. ФРС США дали инвесторам намек на ужесточение кредитно-денежной политики и инвесторы принялись в спешке скупать доллары. Кредитный рынок также посылает для медведей позитивный сигнал: доходность 10-летних государственных облигаций Германии снижается по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что уменьшает привлекательность инвестиций в европейские активы. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.1225/1.1255 и фиксировать прибыль на отметке 1.1150.

GBP/USD:

В течение дня следует открывать короткие позиции по двум причинам. Во-первых, на долговом рынке дифференциал доходности государственных облигаций США и Великобритании расширяется последние четыре торговых дня подряд, что сигнализирует о завершении позитивной тенденции для британской валюты. На мой взгляд, инвесторы слишком оптимистично восприняли результаты опроса жителей туманного Альбионе на предмет выхода из состава Е.С. Безусловно, реакция должна была быть на это событие, однако ввиду сильного укрепления индекса доллара USDX было вполне логично предположить, что рост котировок будет носить сдержанный характер. В этой связи, текущий уровни очень высокие для фунта и я не удивлюсь, если мы увидим сильную волну распродаж в данной валютной паре. Во-вторых, укрепление доллара вызвало снижение котировок Brent. Этот фактор свою очередь также негативно влияет на пару GBP/USD ввиду исторической корреляции обоих инструментов. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.4630/1.4670 и фиксировать прибыль на отметке 1.4495.

USD/JPY:

В данной валютной паре я также ожидаю укрепления американского доллара. Сегодняшний отчет по продажам жилья на вторичном рынке может порадовать инвесторов позитивными данными по двум причинам. Во-первых, рост доходов населения способствует увеличению потребительской активности. Позитивные данные по розничным продажам и продажам автомобилей за апрель подтверждают эту гипотезу. Во-вторых, сегодня мы получим данные за первый месяц второго квартала, который традиционно является сильным в американской экономике. Эффект низкой базы первого квартала (продажи жилья сократились на 2,18% кв/кв) может преподнести доллару приятный сюрприз от данного отчета. Нельзя обойти стороной и расширения дифференциала доходности 10-лентих государственных облигаций США и Японии, что увеличивает привлекательность инвестиций в американские активы. Единственный негативный фактор для данной валютной пары – это снижение “аппетита к риску”. Давление на фондовых площадках усиливается, что способствует притоку капитала в йену, как валюту фондирования №1 для операций carry trade. В этой связи, мы может увидеть более сдержанный рост доллара в течение дня, чем в других валютных парах. Накануне в лидерах роста на американском рынке акций был “защитный” коммунальный сектор. В этой связи, S&P500 в ближайшее время может протестировать психологический уровень 2000. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Buy на снижение котировок в область 109.95/109.65 и фиксировать прибыль на отметке 110.55.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу

Компании энергосбытового сектора раскрыли бухгалтерскую отчетность и операционные показатели по РСБУ за 2015 год.

См. таблицу

Как видно из таблицы, более половины сбытовых компаний в ушедшем году продемонстрировали снижение полезного отпуска электроэнергии. Особенно существенные потери понесла Самарская энергосбытовая компания, чей полезный отпуск сократился на 11,2% - до 11,3 млрд кВт/ч.

В числе лидеров по объему полезного отпуска вошли Челябинская и Ставропольская сбытовые компании; в последнем случае весомую роль помимо роста среднеотпускного тарифа сыграло присоединение АО «Горэлектросеть», и, как следствие, расширение клиентской базы. В целом можно отметить отсутствие единой тенденции в объемах реализации электроэнергии в разрезе регионов; на наш взгляд, основным определяющим обстоятельством стали наблюдавшиеся в прошлом году резкие различия в объемах производства внутри реального сектора экономики России.

Что же касается тарифной составляющей, то практически у всех компаний за исключением Челябэнергосбыта, по нашим оценкам, наблюдался рост среднего расчетного тарифа; особенно велик он оказался у Красноярскэнергосбыта (+23,1%).

См. таблицу

Что касается чистого финансового результата, отметим, что только Ставропольэнергосбыт отметился чистым убытком после прибыли предыдущего года. По заявлениям самой компании, отрицательные финансовый результат был вызван некорректным регулированием. Так, в регулировании на 2015г. возникло несоответствие между числом часов использования мощности по населению в прогнозном балансе электроэнергии и мощности, утвержденном ФСТ России (ЧЧИ 4500) и ЧЧИ принятом региональными «регуляторами» при формировании тарифов для населения на 2015г. (ЧЧИ 6000). В результате чего недополученный доход в части покупной составляющей тарифа «Населения» за 2015 г. составил почти 74 млн руб. Выпадающие доходы за 2015 год компания ожидает в полной мере компенсировать в текущем году.

Обратный пример представляет собой Красноярскэнергосбыт: компании удалось выйти в зону чистой прибыли после прошлогоднего убытка за счет более высоких темпов роста отпускного тарифа над затратами на приобретение электроэнергии. Определенный рост прибыли произошел в Рязанской и Калужской сбытовых компаниях, связанный с «эффектом низкой базы» предыдущего года. Негативную динамику по чистой прибыли показали Челябинская сбытовая компания, а также «дочки» холдинга «ТНС энерго».

Стоит иметь ввиду, что в сбытовых компаниях ухудшение платежной дисциплины, ведущее к росту дебиторской и кредиторской задолженности и, как следствие, к появлению потребности в формировании резервов и долговом финансировании, будет крайне негативно сказываться на финансовых результатах. В этой связи беспокойство вызывает ситуация в Ярославской и Калужской сбытовых компаниях, где рост дебиторской задолженности составил 55% и 37,3% соответственно.

См. таблицу

Отметим, что прогнозирование финансовых показателей энергосбытовых осложнено существенными колебаниями чистых финансовых результатов и невысокой рентабельностью работы. Мы внимательно следим за внутригодовыми результатами компаний, однако не считаем, что в среднесрочной перспективе какая-либо сбытовая компания сумеет продемонстрировать серьезный рост финансовых результатов, достаточный для появления высокой потенциально доходности, несмотря на разовые крупные дивидендные выплаты. В настоящий момент акции энергосбытовых компаний не входят в круг наших базовых бумаг; префы Ставропольэнергосбыта и обыкновенные акции Рязаньэнергосбыта входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».