Ассоциация владельцев облигаций (АВО) намерена поменять механизм удержания налогов с дивидендов в пользу инвесторов. Эксперты ассоциации считают, что НДФЛ нужно удерживать не в момент поступления дивидендов, а в конце года или при выводе средств с брокерского счета и ссылаются на действующий Налоговый кодекс. Ранее АВО добилась пересмотра системы удержания налогов с купоном облигаций.

🔷 Как берут налог с дивидендов сейчас

Брокеры удерживают НДФЛ в размере 13% (или 15% в случае дохода более 5 млн рублей в год) с дивидендов в момент поступления на брокерский счет. Налог на доход от остальных инструментов – например, прибыли от торговли акциями – рассчитывается в конце года.

🔷 Как могут начать удерживать

Члены ассоциации считают, что начисление налога должно производиться не в момент поступления дивидендов, а по окончании налогового периода либо при выводе денег с брокерского счета. В качестве аргумента они ссылаются на п. 4 ст. 214, п. 7, п. 10 ст. 226.1 Налогового кодекса.

🔷 Почему это может сработать

Ранее АВО удалось добиться пересмотра брокерами Сбера, ВТБ и Финам механизма удержания НДФЛ с купонного дохода по облигациям. Брокер Альфа-Инвестиций собирается перейти на новый порядок удержания налога на НДФЛ по купонам облигаций с 1 июля 2023 года. Теперь у этих брокеров налог начисляется не в момент получения купона, как было раньше, а в конце года или при выводе средств.

🔷 В чем плюсы для инвесторов

Дивиденды будут приходить на 13% больше, чем начисляются брокерами сейчас. НДФЛ все равно придется заплатить, однако до конца налогового периода или вывода средств инвестор сможет реинвестировать деньги и потенциально получить бóльшую прибыль, чем сейчас.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

С 3 июля по 31 августа маржинальная торговля в сервисе Газпромбанк Инвестиции рассчитывается по единой ставке 10% годовых вне зависимости от направления сделки или вообще бесплатно для тех, кто торгует внутри дня.

Растет или падает рынок, вы можете торговать как в шорт, так и лонг — ставка будет единой. После окончания акции тариф на маржинальную торговлю будет применяться согласно подключенному тарифу. Подробнее — в условиях.

Сделайте ставку на рост или падение российского рынка и инвестируйте больше, чем есть на вашем счете. С полным списком ценных бумаг, доступных для совершения маржинальных сделок, можно ознакомиться в Перечне ликвидных активов.

Подробнее об акции — на сайте. Больше акций и инвестиционных идей — в нашем телеграм-канале.

В 2022 году единственное IPO на Мосбирже провел сервис аренды электросамокатов Whoosh. В 2023 году на IPO выйдут 10 российских компаний, а всего до конца 2024 года публичными станут не менее 40 игроков, утверждают Минэкономразвития и Мосбиржа.

🔷 Расписание IPO в 2023 году

Genetico. Первым и пока единственным в России эмитентом, который провел IPO в апреле 2023 года, стала дочерняя компания ИСКЧ, фокусирующаяся на исследованиях и персонализированных услугах в области генетики и репродуктивной медицины.

CarMoney. В начале июля 2023 года выйти на биржу по процедуре прямого листинга планирует микрофинансовая организация, которая выдает займы под залог автомобилей.

ЕвроТранс. Осенью провести традиционное IPO намерен топливный оператор и владелец сети АЗС по всей России.

🔷 Какие еще компании могут выйти на IPO

При этом за последние пару лет несколько десятков российских компаний заявили о планах стать публичными. Среди них были:

• финтех-оператор МТС-Банк,

• сеть многопрофильных клиник Медси,

• ретейлер AliExpress Россия,

• каршеринг Делимобиль,

• лизинговая компания Европлан,

• Совкомбанк и другие.

🔷 Кто еще может выйти на публичный рынок

Развитие фондового рынка в России может привлечь на биржу компании, занятые в микрофинансировании и лизинге. Не исключено, что в ближайшие годы крупные банки захотят вывести на биржу свои дочерние подразделения — например, Сбербанк Лизинг или ВТБ-Лизинг.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings обновило прогнозы котировок железной руды, цветных металлов и угля на краткосрочную и среднесрочную перспективу. Единственным металлом, на который таргет вырос, стало золото.

🔷 Что предсказывает Fitch

Медь. Металл традиционно считают лакмусовой бумажкой состояния в мировой экономике. Негативные прогнозы по котировкам на цветные металлы и уголь могут говорить о замедлении мировой экономики, то есть о сокращении спроса со стороны потребителей ввиду их готовности к возможной рецессии. Прогноз цен на медь, алюминий, цинк и энергетический уголь на 2023 год снизился.

Железная руда. Прогноз стоимости железной руды в этом году вырос из-за сильного спроса со стороны сталелитейной отрасли Китая на фоне сокращения экспорта из Бразилии в начале года.

Золото. Цены на золото могут вырасти сильнее, чем ожидалось в начале 2023 года.

🔷Как это отразится на российских компаниях

Норникель и РУСАЛ. Несмотря на снижение спроса и цен, компании смогут адаптироваться к ситуации на мировых рынках, хотя этот процесс займет дольше времени.

Распадская и Мечел. Снижение цен в меньшей степени затронет отечественных угольщиков. Первая компания продает на экспорт металлургический уголь, сокращения цен на который не выглядит драматичным. В производстве Мечела часть отводится под энергетический уголь, однако его доля занимает лишь 28,5% от общего производства.

Полюс и Селигдар. Для отечественных золотодобытчиков прогноз и вовсе не критичный, ведь себестоимость производства значительно ниже прогнозных на следующие три года цен. Вдобавок компании постоянно работают над улучшением своей эффективности и наращивают добычу.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

🔷 ГДР Noventiq

Обменять расписки на акции АО «Софтлайн». Noventiq намерен провести делистинг с Лондонской фондовой биржи 26 июля 2023 год, а в начале октября уйти и с Московской биржи. Компания уходит с обеих площадок, чтобы провести слияние со SPAC-компанией Corner Growth Acquisition и получить листинг на NASDAQ. Держателям глобальных депозитарных расписок Noventiq на Мосбирже нужно дождаться предложения по обмену расписок на акции АО «Софтлайн» после получения компанией листинга на Московской бирже.

🔷 HeadHunter

Делистинг не повлияет на торги бумагой на Мосбирже. NASDAQ оставила в силе решение о делистинге бумаг HeadHunter. Компания не будет оспаривать это решение, поскольку не может выполнить требование о выделении российских активов, так как на Россию приходится около 95% доходов. Компания рассматривает несколько сценариев после делистинга: перерегистрация или реструктуризация с переносом корпоративного управления с Кипра в Россию и сохранением первичного листинга на Московской бирже. Торги ее бумагами на Мосбирже будут продолжаться в обычном режиме, а делистинг с NASDAQ не повлияет на деятельность компании и ее финансовое положение.

🔷 Полюс

Уход с LSE не отразится на акциях, торгующихся на Мосбирже. Совет директоров золотодобывающей компании посчитал, что поддержание программы расписок нецелесообразно, и принял решение провести делистинг депозитарных расписок с Лондонской фондовой биржи. Уход с LSE не отразится на владельцах акций Полюса на Мосбирже и не повлияет на операционную деятельность компании.

🔷 Мать и Дитя

Ценные бумаги продолжат торговаться на Мосбирже. MD Medical прекратила листинг глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже. Компания приняла такое решение из-за длительной приостановки торгов ее бумагами на LSE — расписки не торговались с 28 февраля 2022 года. Расписки компании продолжат торговаться на Московской бирже, а права их держателей сохранятся в полном объеме. На операционную деятельность компании делистинг не повлияет.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Один из крупнейших российских ретейлеров Магнит раскрыл финансовые и операционные показатели. Компания показала рост выручки на 26,7% в 2022 году и на 9% в первом квартале 2023 года при положительной динамике продаж и среднего чека.

Ключевые показатели за 2022 год

🔷 Выручка выросла на 26,7%, до 2,352 трлн рублей.

🔷 Чистая прибыль снизилась больше чем на треть по отношению к 2021 году, до 34,1 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли составила 1,4% по сравнению с 2,8% годом ранее.

🔷 Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 12,1% на фоне роста среднего чека на 10,3% и незначительной прибавки трафика на 1,6%.

Финансовые и операционные показатели первого квартала 2023 года

🔷 Общая выручка выросла на 9,0%, до 596,8 млрд рублей, при увеличении чистой розничной выручки на 9,0% и оптовых продаж на 5,4%.

🔷 Чистая прибыль в первом квартале 2023 года увеличилась на 41,3% год к году и составила 15,4 млрд рублей. Рентабельность чистой прибыли достигла 2,6%.

🔷 Продажи LFL прибавили 6,1% на фоне роста среднего чека на 4,4% и увеличения трафика на 1,6%. Количество торговых точек увеличилось на 4,9%, до 27,9 тысячи магазинов, а площадь супермаркетов на 4,2%, до 9,6 млн кв. м.

Обратный выкуп акций и сохранение листинга на Мосбирже

Магнит объявил тендер на выкуп бумаг у нерезидентов до 10% акций с 50%-ной скидкой от рыночной цены. Всего ретейлер готов приобрести 10,2 млн ценных бумаг из расчета 2,215 тысячи рублей за одну акцию. Для акционеров-нерезидентов предложение выглядит интересным — это возможность выйти из актива по приемлемой цене на фоне замороженных активов и перспективы полностью потерять вложенные средства. Магнит заверил, что по-прежнему намерен сохранить статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже. При этом ретейлер воздержался от информации о перспективах выплат акционерам.

Что в сухом остатке

При этом темпы роста бизнеса отстают от главного конкурента — X5 Group. Выручка владельца сетей Пятерочка и Перекресток в первом квартале увеличилась на 15,2%, а сопоставимые продажи — на 6,5%. Чистая прибыль выросла в 3,9 раза. Однако у Магнита есть все шансы начать возвращение в первый котировальный список Мосбиржи, из которого ретейлер был сослан после пропуска срока публикации отчетности и дедлайна проведения совета директоров и собрания акционеров, а шансы на возможную выплату дивидендов увеличились.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Совет директоров российского девелопера Эталон объявил о начале процедуры получения первичного листинга на Московской бирже. Какие перспективы для компании открывает переезд ценных бумаг из Лондона в Москву?

💸 Что произошло

• В 2011 году компания провела первичный листинг на Лондонской фондовой бирже. Акции торговались на площадке до марта 2022 года, когда регулятор объявил о приостановке допуска к торгам группы российских компаний, в том числе бумагам «Эталона».

• С 2020 года глобальные депозитарные расписки компании (ГДР) торговались на Московской бирже, однако Эталон из-за иностранного листинга и прописки — компания до сих пор зарегистрирована на Кипре — считался зарубежной компанией.

• В 2022 году из-за этого Эталон столкнулся с проблемами из-за ограничений на движение капитала, которые, к примеру, крайне затрудняли выплаты дивидендов. Обойти проблемы с регуляторными ограничениями может помочь редомициляция — смена юрисдикции, в которой зарегистрирована компания. Если бенефициаром российской компании является российское юрлицо, то трудностей в движении средств не возникает.

• В начале мая 2023 года совет директоров компании объявил о начале процедуры первичного листинга на Мосбирже. Проведение первичного листинга на Московской бирже может сигнализировать о первых шагах «Эталона» по пути к редомициляции.

⚖️ К чему это приведет

🔶 Акции. Для проведения процедуры первичного листинга «Эталону» понадобится одобрение Банка России. Если все формальные моменты будут улажены, то процесс смены глобальных депозитарных расписок на акции в портфелях инвесторов произойдет автоматически.

🔶 Дивиденды. Проведение первичного листинга на Московской бирже может говорить о первых шагах Эталона к редомициляции и дальнейшей выплате дивидендов.

• В базовом сценарии на дивиденды приходится всего 2,9–5,1 рубля на акцию — это 4–7% дивидендной доходности. Согласно дивидендной политике компании, на выплаты акционерам направляется 40–70% от чистой прибыли по МСФО до распределения стоимости приобретения активов. В 2022 году этот показатель составил 2,79 млрд рублей.

• При позитивном сценарии, возможно, дивиденды могут составить 9,38 рубля на акцию — это 13,3% доходности по котировкам на 16 мая. До этого девелопер направлял на выплаты дивидендов около 3,6 млрд рублей. В случае смены прописки Эталон может вернуться к выплате дивидендов в привычном объеме.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Потолок долга — это устанавливаемая Конгрессом США максимальная сумма, которую американское правительство может занимать для выполнения своих обязательств.

С 1960 года лимит долга повышался 78 раз. Последний раз это произошло в декабре 2021 года, когда он был повышен на $2,5 трлн — до максимального уровня в $31,4 трлн.

💸 Что произошло

Сумма в $31,4 трлн была выбрана властями США еще в январе 2023 года, поэтому требуется новое увеличение потолка. Если лимит долга не будет повышен, это придет к дефолту США по своим обязательствам: люди потеряют работу, вырастет стоимость заимствований, случится падение на долговом и фондовых рынках, что поставит под угрозу пенсионные сбережения американцев.

🐘 Республиканцы ставят условие

Республиканцы в палате представителей приняли законопроект, который повышает потолок долга при условии замораживания расходов на уровне 2022 года на предстоящее десятилетие, что предполагает их сокращение на 14%. Он предусматривает отмену некоторых программ в области здравоохранения, климата, налогообложения и оплаты студенческих кредитов.

🇺🇸 Наиболее вероятный исход

Против закона выступает контролирующая Сенат демократическая партия США. Но ни демократы, ни республиканцы не заинтересованы в дефолте, поэтому, вероятно, что, как и 78 раз подряд до этого, потолок долга снова будет повышен без сокращения государственных расходов.

⚖️ Что не так с этим решением

США продолжат увеличивать объем заимствований, перекладывая проблему растущего долга на будущие поколения. Но раньше США привлекали займы под низкие процентные ставки. Теперь процентные ставки взлетели в несколько раз, а значит, стоимость привлечения нового и рефинансирования старого долга резко вырастет.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Первый квартальный отчет продуктового ритейлера Лента разочаровал инвесторов. Рассказываем, что происходит с компанией и почему таргет годовой выручки в 1 трлн рублей становится все более призрачным.

💰 Ключевые показатели первого квартала 2023 года

• Выручка ритейлера снизилась на 5,8%, до 124,6 млрд рублей. В компании объясняют снижение показателей эффектом высокой базы предыдущего года.

• Сопоставимые продажи сократились на 5,6%.

• Скорректированный показатель EBITDA снизился на 42,5% — до 5,5 млрд рублей, в основном из-за снижения валовой прибыли.

• Группа получила чистый убыток в размере 2,8 млрд рублей по сравнению с околонулевым результатом в прошлом году.

• Чистый долг Ленты вырос до 119,4 млрд рублей, в основном за счет сокращения денежных средств на счетах. Соотношение «чистый долг / EBITDA» компании с учетом аренды увеличилось до 3,2 по сравнению с 2,5 в четвертом квартале 2022 года.

🛒 Ленту обошли покупатели

В компании продолжают фиксировать изменение потребительского поведения: покупатели перетекают в небольшие магазины у дома и дискаунтеры, которых нет у Ленты, зато есть у конкурентов. Компания практически не нарастила торговую площадь за период первого квартала. Она увеличилась всего на 0,9% — до 1789 тыс. кв. м за счет открытия семи супермаркетов малого формата. Пока 82% выручки компании по-прежнему приходятся на гипермаркеты. Поддержать компанию могли бы онлайн-продажи, однако после бурного роста в 2022 году экспансия сегмента Лента Онлайн затормозилась.

🍇 Ждать ли роста

В дополнение в компании отмечают снижение потребительского спроса по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года из-за макроэкономической неопределенности в стране. Все это делает более туманной амбициозную цель нарастить годовую выручку до 1 трлн рублей, о которой ранее заявлял менеджмент компании.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.

Госдума сразу во втором и третьем чтении приняла закон, по которому экспортная пошлина на нефть будет рассчитываться исходя из котировок Brent с дисконтом, а не реальной цены Urals. Новые таможенные пошлины могут вступить в силу уже с июня 2023 года. Это повысит нефтегазовые доходы бюджета РФ на 600 млрд рублей и отвяжет нефтяное налогообложение от фактических цен, переложив задачу сокращения дисконта на плечи нефтекомпаний.

🛢 Как поменяется пошлина

Для расчета экспортной пошлины будет применяться цена нефти Brent с дисконтом:

• в июне — цена Brent минус $28 за баррель, рассчитанная из котировок в период мониторинга с 15 апреля по 14 мая 2023 года;

• в июле и далее — цена Brent минус $25 за баррель, рассчитанная из котировок мониторинга с 15 мая по 14 июня 2023 года.

Если фактическая экспортная стоимость российской нефти окажется меньше индикатора, то вывозные пошлины будут рассчитываться исходя из стоимости Brent, уменьшенной на размер установленного дисконта.

💸 Сколько заплатят нефтяники

До реформы. Согласно данным Минфина, средняя цена на нефть Urals за период мониторинга с 15 марта по 14 апреля 2023 года составила $51,15 за баррель, или $373,4 за тонну. По традиционной схеме расчета налогов по Urals ставка составила бы $14,4 за тонну.

После реформы. Средняя цена на Brent за этот период составила $80,4 за баррель. Из $80,4 вычитаем $28, таким образом, по новой системе цена Urals устанавливается в размере $52,4 за баррель. Ставка экспортной пошлины на нефть при такой цене составляет около $15 за тонну.

⚖️ Как это отразится на добывающих компаниях

Реформа, скорее, нейтральна для российских нефтекомпаний: ситуация в нефтедобывающей отрасли лучше, чем ожидалось ранее, а средняя цена на нефть Urals, рассчитываемая ценовым агентством Argus, занижена из-за особенностей расчета и не отражает реальных экспортных цен.

Следите за оперативными новостями в нашем телеграм-канале.