Кузбасская топливная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2017 года.
См. Таблицу 1:
http://bf.arsagera.ru/kuzbasskaya_toplivnaya_ko...
Производство угля увеличилось до 6,04 млн тонн (+9,2%), в первую очередь, за счет увеличения добычи Брянском и Черемшанском разрезах. Сопоставимыми темпами выросли продажи угля за счет роста реализации угля на экспорт в страны Азиатско-Тихоокеанского региона.
Средняя цена реализации тонны угля на внутреннем рынке, по нашим оценкам, возросла более чем на треть, составив 2 040 рублей за тонну; экспортная цена реализации увеличилась на 23,6%, составив 3 027 руб. за тонну. Экспортная выручка составила 12,1 млрд руб., прибавив 38%, а совокупная выручка увеличилась на 36,1% на фоне роста всех ее составляющих, в том числе, доходов от перепродажи покупного угля (более чем в три раза).
Операционные расходы росли более медленными темпами (+32,8%), и составили 15,0 млрд руб. Причина такой динамики - возросшие расходы на покупной уголь (более чем в три раза), составившие 816 млн руб. (+20,9%), а также расходы на обработку и сортировку угля (в 4,8 раза) в сумме 1 498 млн руб. Ключевая статья затрат – транспортные расходы – выросла на 37,7% до 8,2 млрд рублей. В итоге операционная прибыль составила 83 млн руб. против убытка годом ранее.
Долговая нагрузка компании с начала года увеличилась почти на 1 млрд руб. – до 10,5 млрд рублей, при этом процентные расходы снизились со 370 млн руб. до 247 млн руб. Помимо этого компания отразила положительные курсовые разницы по валютным кредитам в размере 115 млн руб. В итоге чистая прибыль составила 26 млн руб. (убыток 393 млн руб. годом ранее).
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогнозы финансовых показателей компании, отразив более высокие цены реализации угля.
См. Таблицу 2:
http://bf.arsagera.ru/kuzbasskaya_toplivnaya_ko...
В настоящее время акции КТК обращаются с P/BV около 1,4 и не входят в число наших приоритетов. В сегменте угледобывающих компаний мы отдаем предпочтение привилегированным акциям горнометаллургического холдинга Мечел.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
