Компания Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 год, отразившую исключительно сильные промежуточные результаты.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/lenenergo/itogi_1_pg_2016...
Выручка от передачи электроэнергии подскочила почти наполовину, составив 22 млрд рублей. Причиной такого стремительного роста стало снижение объёма выпадающих доходов и частичная компенсация накопленного сглаживания при утверждении тарифа на передачу электроэнергии. Дополнительным фактором стал изменение конфигурации Группы Ленэнерго за счёт присоединения АО «Санкт-Петербургские электрические сети» и АО «Петродворцовая электросеть».
Очень сильной оказалась и динамика доходов от услуг по технологическому присоединению. По итогам полугодия компания отмечает рост количества заявок на 2% при увеличении объема заявляемой мощности на 18%. Рост заявок явился следствием увеличения доли заявителей группы «до15кВт».
Операционные расходы компании выросли всего на 3,6% до 19,5 млрд руб. Столь скромный рост затрат во многом обусловлен существенно более скромными размерами сформированного резерва под обесценение дебиторской задолженности и по судебным делам и претензиям.
В итоге компания отразила прибыль от продаж в размере 6,27 млрд руб. против убытка 1,5 млрд руб. годом ранее.
Долговая нагрузка компании за год сократилась почти на 17 млрд руб. до 31,8 млрд руб., что позволило сократить финансовые расходы на 22%. В итоге чистая прибыль компании составила 5,1 млрд руб. против убытка 3,3 млрд руб. в прошлом году.
Отчетность вышла значительно лучше наших ожиданий, прежде всего, в части роста среднего тарифа. Таким путем муниципальные власти внесли свой вклад в спасение компании, попавшей в сложную ситуацию после потери ею средств в банке «Таврический». Отчетность ясно показала, что, в конечном счете, за промахи предыдущего менеджмента пришлось расплатиться потребителям Петербурга и Ленинградской области. Мы ожидали подобного развития событий, однако его масштаб стал для нас откровением. Вкладом федеральных властей стала взнос в уставный капитал через допэмиссию акций, средства от которой позволили компании существенно сократить свою долговую нагрузку.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/lenenergo/itogi_1_pg_2016...
По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз финансовых показателей компании. Второе полугодие может стать в финансовом плане не менее сильным, чем первое, во многом, за счет увеличения доходов от услуг по технологическому присоединению. Наш сценарий предполагает, что в дальнейшем компания сможет генерировать чистую прибыль в размере 6-8 млрд руб.
На данный момент акции Ленэнерго не входят в число наших приоритетов. В сегменте сетевых компаний мы отдаем предпочтение бумагам ФСК, МРСК ЦП, МРСК Волги, МОЭСК и холдинга Российские сети.
