TCS Group Holding plc раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первый квартал 2021 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tcs_group_holding_plc_tc...
Процентные доходы группы выросли на 11,2% до 35,3 млрд руб. вследствие роста кредитных доходов по выданным картам и кредитам наличными. Процентные расходы сократились на 2,1%, составив 12,0 млрд руб. несмотря на рост остатков средств на клиентских счетах. Удешевление фондирования произошло на фоне снижения ставок по вкладам и роста доли текущих счетов в структуре фондирования
В итоге чистые процентные доходы увеличились на 14,4% до 29,2 млрд руб., при этом чистая процентная маржа сократилась на 4,2 п.п. до 15,8%.
Сильный рост показали комиссионные доходы (+86,0%), составившие 8,8 млрд руб., главным образом, благодаря кратному увеличению брокерских комиссий. Более скромное увеличение (10,5%) показали чистые доходы от страховых операций.
Отчисления группы в резервы составили 7,7 млрд руб., сократившись более чем на две трети. Кроме того, в отчетном квартале группа потеряла 1,1 млрд руб. на операциях с иностранной валютой, однако по большей части компенсировала эти убытки доходом от производных финансовых инструментов (840 млн руб.).
В итоге операционные доходы компании выросли на две трети до 38,4 млрд руб.
Существенный рост показали административные и прочие расходы, составившие 11,8 млрд руб., расходы на привлечение клиентов удвоились до 8,5 млрд руб. В итоге чистая прибыль группы увеличилась на 57,0%, составив 14,1 млрд руб.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tcs_group_holding_plc_tc...
По линии балансовых показателей отметим, прежде всего, внушительный рост собственного капитала группы до 132,1 млрд руб. В результате, несмотря на агрессивный рост кредитного портфеля, коэффициенты достаточности собственного капитала выросли на 0,1 п.п. до 18.0%.
Темпы роста кредитного портфеля (24,9%) оказались заметно ниже темпов увеличения остатков на клиентских счетах (50,4%); в результате отношение кредитного портфеля к средствам клиентов за год снизилось с 95,3% до 79,1%. Доля неработающих кредитов выросла на 0,3 п.п. до 9,7%, а покрытие резервами неработающих кредитов сократилось до 148,5%.
Компания подтвердила свои ориентиры по ключевым показателям на текущий год, представленным ранее, а также подтвердила намерение вернуться к дивидендным выплатам в следующем году.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно подняли прогноз чистой прибыли компании на период 2022-2024 гг., отразив ожидаемую нами меньшую стоимость риска, а также скорректировали прогноз дивидендов на годовом окне. В итоге потенциальная доходность бумаг TCS Group незначительно возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/tcs_group_holding_plc_tc...
В настоящий момент расписки TCS Group Holding plc торгуются исходя из P/BV 2021 свыше 4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
