Московская биржа опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/moskovskaya_birzha/itogi...
Операционные доходы биржи увеличились на 12,4% до 48,6 млрд руб., на фоне роста комиссионных доходов на 30,9% до 34,3 млрд руб. Чистые финансовые доходы выросли на 24,8%, составив 6,5 млрд руб., на фоне стабильного среднедневного объема средств, доступных для инвестирования в размере 843,9 млрд руб. Помимо этого, биржа получила чистый доход от операций с финансовыми активами, оцениваемыми через прочий совокупный доход в размере более 930 млн руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 45,4%, составив 8 млрд руб., на фоне увеличения доходов как от рынка акций почти в 2 раза, составивших 4,2 млрд руб. благодаря высокой активности участников рынка, так и доходов от рынка облигаций (2,9 млрд руб., +15,3%) на фоне роста объемов торгов на вторичном рынке ОФЗ, а также увеличения первичных размещений корпоративных облигаций.
Комиссионные доходы валютного рынка прибавили 20,5%, составив 4,3 млрд руб. благодаря увеличению оборотов в спот-сегменте.
Один из крупнейших источников комиссионных доходов – денежный рынок – принес бирже 8,6 млрд руб. (+23,4%) на фоне увеличения объемов торгов.
Комиссионные доходы на срочном рынке показали внушительную динамику, увеличившись на 38,1% до 3,9 млрд руб. Это произошло благодаря увеличению операций с валютными и индексными деривативами.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 24,8% и составили 6,5 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, увеличился на 12,6% и составил 53,8 трлн руб.
Операционные расходы Биржи выросли на 8,5% и составили 16,8 млрд руб. Административные и прочие расходы уменьшились на 0,4% и составили 8,3 млрд руб., в основном за счет сокращения расходов на амортизацию основных средств. Расходы на персонал увеличились на 18,9% и составили 8,5 млрд руб.
Прочие расходы сократились с 2,6 млрд руб. до 0,9 млн руб. Напомним, что в прошлом году биржа сформировала резервы в соответствии с управленческой оценкой риска, связанного с выявленной мошеннической деятельностью на зерновом рынке.
В результате чистая прибыль биржи увеличилась на 24,6% – до 25,2 млрд руб.
Отметим также, что Наблюдательный совет Московской биржи предварительно рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2020 года в размере 9,45 рубля на одну акцию, что соответствует 85% от чистой прибыли по МСФО. Напомним, нижняя граница дивидендных выплат составляет 60% от чистой прибыли по МСФО.
Менеджмент компании также сообщил об ожидаемом росте операционных расходов в текущем году на 11-14%. При этом рост затрат на классический бизнес биржи может составить 5-6 п.п., 6-8 п.п. может пойти на разработку и развитие новых проектов. Помимо этого до 6 п.п. может пойти на затраты по развитию маркетплейса «Финуслуги».
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых результатов на фоне роста доходов фондового и денежного рынков. При этом мы увеличили прогноз по операционным затратам биржи в соответствии с ожиданиями руководства. В результате потенциальная доходность акций биржи несколько возросла.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/moskovskaya_birzha/itogi...
В данный момент акции биржи торгуются с P/E 2021 свыше 13 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал https://t.me/arsageranews
Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
