Последние записи в блогах

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

15.30 мск. США: Индекс цен производителей за март (предыдущее значение 2.2% г/г; прогноз 2.4% г/г).

17.00 мск. США: Индекс настроения потребителей от университета Мичигана за апрель (предыдущее значение 96.9; прогноз 97.1).

EUR/USD:

Сегодня я ожидаю снижения котировок на фоне позитивной макроэкономической статистики из Соединенных Штатов. Во-первых, отчет по индексу цен производителей за март может продемонстрировать рост на фоне увеличения цен на сырье. Завтра мы получим данные по CPI и высокие цифры по индексу цен производителей будут сигнализировать о росте потребительских цен, что в свою очередь заставит инвесторов говорить о неизбежности повышения процентных ставок ФРС на заседании в середине июня. Во-вторых, индекс настроения потребителей от университета Мичигана также может порадовать нас хорошими данными, поскольку американская экономика практически достигла состояния полной занятости, а темп роста среднего заработка по-прежнему выше инфляции. Торговая рекомендация: Sell 1,0645/1,0699 и take profit 1,0571.

GBP/USD:

Продаем британскую валюту во второй половине дня. Как было отмечено ранее, сегодня можно ожидать выхода позитивных данных из США по PPI и настроениям потребительской уверенности от университета Мичигана, что положительно отразится на стоимости американского доллара. Сегодня у нас последний активный торговый день в недели- завтра в большинстве стран будет выходной. Многие участники рынка будут отдыхать и в понедельник 17 апреля. Таким образом, сегодня последний день перед длительными выходными и можно ожидать сильной реакции нырка на новости из США. Торговая рекомендация: Sell 1,2550/1,2600 и take profit 1,2475.

USD/JPY:

Во второй половине дня покупаем пару по двум причинам. Во-первых, сегодня до открытия торгов на бирже NYSE отчитаются крупнейшие американские банки: JPMorgan Chase, Citigroup, Wells Fargo. Я ожидаю выхода сильных данных, поскольку ФРС США в декабре 2016 и марте 2017 повысила учетную ставку, что в свою очередь вызвало увеличение процентных доходов банков. На мой взгляд, инвесторы будут активно покупать сегодня акции финансовых институтов, что в свою очередь негативно отразится на йене, как валюте фондирования.

Во-вторых, позитивная статистика из США также окажет поддержку доллару и в связи, с этим можно ожидать расширение спрэда доходности 10-летних государственных облигаций США и Японии. Торговая рекомендация: Buy 109,00/108,70 и take profit 110,10.

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз по фундаментальному анализу

Сегодня российская валюта может укрепиться до 56,3 руб./доллар на фоне снижения последнего на международном валютном рынке. Вчера Д. Трамп заявил о том, что власти США опасаются укрепления доллара, так как это может нанести вред национальной экономике. Президент США допустил, что глава ФРС Дж. Йеллен может быть переизбрана на новый срок. Словесные интервенции привели к «взлету» пары евро/доллар с уровня 1,061 до 1,067. Следует отметить, что итоги встречи госсекретаря США Р. Тиллерсона с российскими властями не оказали значительного воздействия на курс рубля на этой неделе. По мнению зарубежных СМИ, разногласия по основным вопросам между США и РФ остаются большими (особенно в отношении ситуации в Сирии). Таким образом, в среднесрочной перспективе нельзя исключать резкого оттока капитала из РФ при дальнейшем ухудшении российско-американских отношений и укрепления доллара до 60-65 рублей

Золото стоит на пороге восходящего ценового движения в направлении $1280

Фундаментально золото всегда было зеркальным отражением динамики реальной ставки в США. Это объясняется природой спроса на драгметалл как альтернативы облигациям, скорректированным на инфляцию. Иными словами, чем более высокую доходность с учетом инфляции инвестор ожидает получить по облигациям, тем меньше у него стимулов вкладываться в золото, не приносящее гарантированной прибыли. При этом степень макроэкономической нестабильности определяют лишь волатильность в ценах на золото и краткосрочные колебания, но не основной тренд.

Избрание Трампа, обещавшего в ходе предвыборной кампании смягчение налогов для бизнеса и защиту национального производителя, привело к тому, что реальная ставка, движимая опережающим ростом доходности бондов, подскочила почти до двухлетнего максимума. Одновременно ФРС обещала ускорить ужесточение монетарной политики в соответствии с динамикой инфляции. Но недавняя неудача президента, выразившаяся в срыве голосования по отмене Obamacare перевернула все с ног на голову. Оказалось, что рынок, который три месяца шел вверх в ожидании экономического чуда, лишился почвы для роста, поскольку веры в реальную политическую силу Трампа резко поубавилось. Одновременно почти утихли и «ястребиные» заявления ФРС.

Стоит отметить, что активность в реальном секторе экономики США ослабла еще до этого. По данным исследования Markit Economics, деловая активность в обрабатывающей промышленности в марте снизилась вследствие слабого спроса на внешних рынках и сокращения запасов. Общие выводы Markit указывают на утрату американскими производителями оптимизма, который наблюдался сразу после окончания президентских выборов.

Соответствующим образом отреагировала доходность UST10, опустившаяся с годового максимума 2,6 до первого уровня поддержки Фиббоначи 2,3. Преодоление этой поддержки откроет путь к снижению доходности американских десятилетних бондов до 2,1, что приведет к пропорциональному уменьшению реальной ставки.

В совокупности все это указывает на низкий аппетит к риску и не способствует игре на повышение: американские фондовый рынок рискует свалиться в коррекцию, а доходность облигаций — упасть. Получается, что на данный момент драйвера, способного подтолкнуть к росту реальную ставку, нет, а шансы на продолжение ее снижения достаточно велики. Подобная ситуация потенциально позитивна для цен на золото.

Предвидящие такое развитие событий фонды за последние две недели марта на 99,8% нарастили нетто-лонги по золоту (COMEX), купив в общей сложности 49,315 тыс. контрактов.

Источник: COT.

Не менее наглядно о нарастающем «бычьем» тренде по золоту свидетельствует технический анализ. С конца февраля его цена периодически тестирует сопротивление на уровне $1260, совпадающем с 200-дневной скользящей средней. Примечательно, что амплитуда коррекции после каждой попытки тестировать этот уровень снижается. Котировки все плотнее прижимаются к сопротивлению, что приближает его прорыв, за которым последует рост цены к $1280.

Итак, подъем котировок золота выше $1260 будет сигналом к формированию длинной позиции с ближайшей целью $1280.

Вложиться в золото можно с помощью представленного на Московской бирже ETF Gold (FXGD), точно отслеживающего цену на драгметалл.

Торговый инструмент NZD/USD представляет валюты двух стран: Новой Зеландии и США. Это довольно экзотическая пара на рынке Форекс, ставшая популярной всего пару лет назад. Объем всех торгов NZD составляет более 7% от оборота Форекс. Новозеландскую валюту называют «киви», поскольку именно эта птица является символом страны. Более того, изображение этой птицы можно увидеть на монете достоинством 1 новозеландский доллар.

История валютного инструмента не отличается какими-либо экстраординарными событиями. Впервые киви появился в 1933 году, придя на замену фунту стерлингов Великобритании, использовавшемся в качестве национальной валюты Новой Зеландии. Первый рыночный курс пары NZD/USD был зафиксирован на уровне 1,38 доллара США за 1 новозеландский доллар. Сегодня картина значительно изменилась, и курс киви/доллар составляет 0,70.

При торговле этим валютным инструментом следует учитывать следующие факторы: динамику экономических данных страны (ВВП, индикатор деловой активности и др.), выступления глав Центробанка Новой Зеландии и ФРС США, колебания цен на сельскохозяйственную продукцию и изменение индекса Bureau. Также, учитывая тот факт, что основными торговыми партнерами Новой Зеландии являются США, Япония и Австралия – необходимо следить за их политическими взаимоотношениями.

Материал предоставлен компанией ForexMart

Игорь Тросников, один из руководителей Объединенной редакции РБК, рассказал, что ведутся переговоры о продаже холдинга, но сделки еще нет.

Ранее СМИ сообщили, что Григорий Березкин, владелец Группы ЕСН, рассматривает возможность покупки у Михаила Прохорова медиахолдинга РБК, сделку планируют заключить до 1 мая.

Другие источники утверждают, что консультирует Прохорова Группа «ВТБ Капитал», которая и нашла покупателя. Также появились сообщения, что сумма предполагаемой сделки существенно меньше $200 млн.

Тросников подтвердил, что переговоры ведутся, но сделки еще нет. Кроме того, он подчеркнул, что редакция не принимает участие в переговорах.

Материал предоставлен компанией ForexMart

Прогноз курса Биткоина на 13 апреля

Торговый инструмент биткоин/доллар США торгуется над линией сопротивления 1200. 1150 на данный момент выступает в качестве уровня поддержки восходящего тренда, усиленного областью 23.6 Фибоначчи и EMA (20). Пара корректируется, торгуясь пока относительно небольшими объемами. Скорее всего, в ближайшее время увидим продолжение роста и попытку обновить ценовой максимум.

Прогноз EUR/USD на 13 апреля

Пара продолжает торговаться в боковом тренде. Евро удалось преодолеть уровень 1,06. Снижение промышленного производства в ЕС не оказало серьезного воздействия на пару. RSI достиг уровня 50 и продолжает стремится вверх, что свидетельствует о росте евро. Прогноз на завтра предполагает рост пары в область 1,0650, откуда будет развит тренд в область 1,05.

Прогноз NZD/USD на 13 апреля

Валютная пара новозеландский доллар/доллар США продолжает отталкиваться от внутренних границ флета 0.6970-0.6930. Сегодня цена не пошла к 0.7000, а, напротив, тестирует 0.6930 с прицелом на 0.6900. Тем временем доходность государственных облигаций США продолжает падать, создавая благоприятную возможность для покупок при появлении соответствующих сигналов. Пара находится на границе перепроданности на RSI (7). Завтра в фокусе внимания сальдо торгового баланса КНР, статистика по США.

Прогноз USD/CAD на 13 апреля

Пара доллар США против канадского доллара смогла наконец выйти за рамки многодневного боковика, пробив его нижнюю границу на отметке 1,3277. Котировки канадца выросли до 1,3251 после заявления председателя Банка Канады о сохранении процентной ставки на существующем уровне 0,5%. Стивен Полоз представил данные по инфляции, отражающие снижение показателя до 1,7% к середине 2017 года. Также регулятор прогнозирует рост ВВП на 2,5% во втором квартале.

Однако под конец торгов среды котировки пары быстро вернулись в рамки бокового тренда, колеблясь возле его нижней границы. Прогноз на завтра предполагает движение к 1,3320 – показателям начала торгов.

Прогноз GBP/USD на 13 апреля

Фунт показал значительный рост против американского доллара на торгах в среду. Пара предпринимала попытки роста к уровню 1,25, однако пробить его пока не смогла. Сегодня вышел еще один блок статистики из Великобритании. Уровень безработицы в стране сохранился на уровне 4,7%. RSI приближается к уровню перепроданности, ожидается отскок и снижение в нейтральную зону. Прогноз на завтра предполагает рост в область выше 1,25, с последующим снижением в область 1,23.

Прогноз USD/RUB на 13 апреля

Рубль в среду не показал активной динамики, сохраняя стабильность. Продолжающая расти нефть оказывает поддержку российской валюте, не давая ей упасть на фоне геополитических рисков. Рублевая цена барреля нефти Brent поднялась до 3200 рублей впервые за несколько недель. Иностранные инвесторы верят в перспективы дальнейшего укрепления и роста российского рубля.

Нефть растет на новостях о том, что Саудовская Аравия готова поддержать пролонгацию соглашения ОПЕК на следующие полгода. Организация стран-экспортеров нефти отмечает сокращение добычи странами на 152 тысячи баррелей в сутки и перевыполнение плана на 3%. Эти факторы положительно влияют на стоимость нефти, которая продолжит свое ралли и дальше.

Пара USD/RUB торгуется без особых колебаний возле отметки 56,70 руб. Индикатор RSI продемонстрировал перелом линии тренда, что говорит о завершении коррекции курса доллара. Прогноз на завтра предполагает снижение котировок пары до 56,50 руб.

Материал предоставлен компанией ForexMart

Мостотрест опубликовал консолидированную отчетность по МСФО за 2016 г.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/prochie/mostotrest/itogi_...

Выручка компании увеличилась на 22,4% до 175,2 млрд руб. Доходы ключевого сегмента бизнеса компании - строительства автомобильных дорог и мостов - увеличились на 13,0% до 130,6 млрд рублей. Основной вклад в рост выручки сегмента внесли такие проекты как строительство транспортного перехода через Керченский пролив, а также строительство участков автодороги М-11 «Москва-Санкт-Петербург».

В сегменте строительства аэродромов и аэропортов выручка увеличилась на 89% и составила 18,8 млрд руб. Столь сильный рост объясняется началом работ компании на новых объектах (реконструкция аэропортовых комплексов в г. Луховцах и г. Южно-Сахалинске), а также продолжением работ по реконструкции взлетно-посадочной полосы аэропорта Шереметьево, работ в аэропортах Ростова-на-Дону и Хабаровске.

Себестоимость компании составила 148,4 млрд руб. (+19,8%). Напомним, что основную долю в себестоимости занимают услуги субподрядчиков. В отчетном периоде доля этих затрат в выручке компании составила 37% (42% в 2015 г.). Такая динамика связана с началом реализации проектов с низким объемом непрофильных работ (Керченский мост, строительство аэропортов). Отметим существенный рост расходов на материалы (69,5%), связанный с выполнением более материалоемких работ. Также весьма существенно (+50%) выросли расходы на услуги сторонних организаций по предоставлению спецтехники (для строительства транспортного перехода через Керченский пролив).

В итоге валовая прибыль Мостотреста увеличилась почти на 40%, составив 26,7 млрд руб.

Административные расходы компании увеличились на 18,8%, составив 10,1 млрд руб., а статья «прочие расходы» снизилась с 3,6 до 3,5 млрд руб. В результате Мостотрест получил операционную прибыль в размере 14,1 млрд руб. (+61,4%).

Перейдем к блоку финансовых статей. Общий долг компании в отчетном периоде вырос сократился на 30%, составив 28,8 млрд руб., при этом расходы на его обслуживание остались на уровне чуть выше 7,0 млрд руб. Кроме этого, в связи с уменьшением денежных средств на счетах компании значительно снизились процентные доходы – с 4,7 до 3,3 млрд руб., которые ранее частично компенсировали процентные расходы. Снижение балансовой стоимости инвестиций в компании, учитываемые методом долевого участия привело к росту убытка по данной статье почти в 15 раз – до 1,9 млрд руб. Отметим, что данный убыток имеет временный характер, и связан с убытком концессионной компании, так как её основной проект не вышел на полную мощность. В итоге чистая прибыль Мостотреста выросла на четверть, составив 4,4 млрд руб.

Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий в части операционной прибыли, но слабее в части финансовых статей. Мы постарались учесть указанные моменты, внеся небольшие изменения в модель компании.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/prochie/mostotrest/itogi_...

Среди положительных моментов отметим существенный рост бэклога компании (419 млрд руб.), пополнившись новыми проектами на общую сумму 112,4 млрд рублей. Помимо пополнения бэклога субподрядным контрактом на строительство транспортного перехода через Керченский пролив, компания выиграла 3 из 5 крупнейших разыгранных на рынке генподрядных контракта, включая строительство последних участков новой трассы М-11 «Москва – Санкт-Петербург» и участка М-4 «Дон», которые совместно с другими новыми контрактами дали прирост бэклогу в 1,4 раза по сравнению с уровнем на начало 2016 года.

Компания не ожидает сокращения финансирования отрасли в 2017 году, как с точки зрения доступности средств, выделяемых на новые и текущие проекты, так и с точки зрения объема новых торгов. Кроме того, в 2016 году компания уже отразила выручку от проекта в сфере развития железнодорожной инфраструктуры, и видит хорошие перспективы для увеличения доли контрактов в этом сегменте в текущем году.

На данный момент акции компании торгуются с P/E 2017 около 5,3 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Автомобильный холдинг Соллерс опубликовал консолидированную отчетность за 2016 год по МСФО.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_2016_g_sniz...

Выручка компании снизилась на 7,1% до 35,6 млрд руб. Согласно данным компании и Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ), объем продаж по консолидируемым предприятиям составил 51,1 тыс. автомобилей (-15,4%), что хуже показателей автомобильного рынка России, показавшего снижение на 11%. При этом снижение продаж основного бренда компании – УАЗ находилось на среднерыночном уровне (-11,1%). Доля УАЗ на рынке внедорожников выросла с 4,8% в 2015 году до 5 % в отчетном году, а доля на рынке легких коммерческих автомобилей осталась на прошлогоднем уровне, составив 24%. Негативный же вклад в падение выручки внесло значительное сокращение продаж внедорожников SsangYong. Напомним, что производство по этому направлению было приостановлено в 2015 году, однако компанией озвучивались планы по продолжению сотрудничества.

Операционные расходы снижались меньшими темпами, составив 33,4 млрд рублей (-5,6%), что главным образом вызвано ростом коммерческих расходов на 20,2% до 2,3 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 24,8%, составив 2,3 млрд рублей.

Перейдем к блоку финансовых статей, который традиционно оказывает значительное влияние на итоговый результат. Прежде всего, отметим увеличение долга компании (с 6,2 млрд руб. до 7,1 млрд руб.), при этом расходы на его обслуживание сократились с 796 млн руб. до 651 млн руб. Помимо этого компания получила положительные курсовые разницы по валютным займам в размере 412 млн рублей. Однако основные изменения произошли в части показателей деятельности совместных предприятий. Компания зафиксировала прибыль от их деятельности в размере 1 млрд руб. против убытка 7,5 млрд рублей, полученного годом ранее. Помимо всего прочего, в отчетности отражен убыток в 1,3 млрд руб. от признания финансового инструмента. Напомним, что Соллерс и Ford Motor Company согласовали изменения в структуре СП Форд-Соллерс. В рамках указанных изменений Ford предоставило дополнительное финансирование и поддержку совместному предприятию, а также получило контролирующую долю участия в СП в обмен на приобретение пакета привилегированных акций. При этом структура владения обыкновенными акциями осталась 50/50; помимо этого стороны получили право выкупа 50% акций СП по стоимости, минимально оцениваемой в 135 млн дол. Указанное право и было оформлено опционом, признанным в отчетности компании в составе внеоборотных активов.

В итоге после учета всех факторов чистая прибыль компании составила 1,6 млрд рублей, сократившись на 48,9%.

Таблица: http://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_2016_g_sniz...

По итогам вышедшей отчетности мы несколько подняли прогноз финансовых показателей текущего года за счет уточнения выручки от прочей продукции в сторону повышения, снижения уровня затрат, а также увеличения прибыли от участия в совместных предприятиях. При этом прибыль в последующие годы незначительно снизилась, что стало причиной снижения потенциальной доходности акций компании на 0,8 п.п

Акции Соллерса оценены рынком с P/E 2017 около 7, и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Глава «Роскосмоса» Игорь Комаров заявил, что коммерческие запуски с космодрома «Восточный» начнутся с 2018 года. Он отметил, что в следующем году запланировано несколько коммерческих запусков, а в 2019 уже шесть-семь. При этом общее число запусков с космодрома планируется увеличить до восьми-девяти в год.

«Роскосмос» и РКК «Энергия» обсуждают вопрос, связанный с космическим туризмом, так как на эти услуги имеется спрос. Однако конкретных дат и цифр Комаров не назвал, выразив надежду на прояснение этого вопроса в ближайшее время.

Запуски ракет «Союз-2» с космодрома «Восточный» по госпрограмме намечены на декабрь. Планируется запустить в космос спутники дистанционного зондирования Земли «Канопус-В» и «Метеор-М», которые открывают серию перспективных космических аппаратов гидрометеорологического обеспечения.

Материал предоставлен компанией ForexMart