Компания Corning Inc. раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/corning_inc/itogi_9_mes_...

Общая выручка компании составила $8,2 млрд, что на 10,4% больше прошлогоднего результата.

Выручка сегмента «Технологии для производства дисплеев» выросла до $2,4 млрд (+1,0%) вследствие наметившегося оживления цен на продукцию. Чистая прибыль данного дивизиона при этом снизилась на 12,8% до $595 млн, отразив снижение рентабельности сегмента с 29% до 25%. На годовом окне, таки образом, начавшийся рост цен на ЖК стекло пока не слишком заметен. В последующих кварталах компания ожидает умеренного роста цен на продукцию сегмента, а также увеличения емкости рынка вследствие увеличения размера экранов телевизоров.

Выручка по направлению «Оптическая связь» увеличилась на 15,6% и составила $3,0 млрд. Увеличение продаж сегмента было вызвано активностью дата-центров, а также увеличением рынка оптических сетей доступа в многоквартирных домах. Чистая прибыль сегмента выросла на 15,4% до $427 млн. Компания ожидает, что по итогам года доходы сегмента покажут существенный рост.

Положительную динамику по выручке также показал сегмент «Экологические технологии», доходы которого увеличились на 19,0% до $970 млн. Такого результата удалось достичь благодаря увеличению продаж продуктов для автомобильной отрасли в Европе, Китае и других азиатских странах. Чистая прибыль сегмента выросла сразу на 36,1% до $166 млн, при этом рентабельность сегмента выросла с 15,0% до 17,1%. Улучшение финансовых результатов компания связывает с сильными показателями автомобильных рынков, в частности, с улучшениями в сегменте дизельных автомобилей большой мощности. По итогам года данный сегмент может рассчитывать на сохранение существенной положительной динамики своих доходов.

Выручка дивизиона «Специальные материалы» выросла на 6,9% до $1,1 млрд. Чистая прибыль сегмента выросла сопоставимыми темпами, составив $226 млн, а рентабельность сократилась с 21,1% до 20,9% вследствие роста удельных издержек сегмента. Указанный рост доходов произошел вследствие вывода на рынок компанией новых видов продукции.

Выручка сегмента «Фармацевтические технологии» повысилась на 8,3% до $708 млн. Чистая прибыль выросла на 23,9% до $88 млн, отразив повышение рентабельности сегмента до с 10,9% до 12,4%. Компания ожидает по итогам года незначительного роста доходов в данном сегменте.

В отчетном периоде на смену неденежным потерям по хеджированию ($193 млн) пришли доходы в размере $66 млн. Эффективная налоговая ставка составила 33% против 16% годом ранее, что обусловило существенное превышение налоговых отчислений в отчетном периоде по сравнению с прошлым годом ($383 млн против $176 млн). В итоге чистая прибыль компании составила $701 млн (-16,7%), из которых $601 млн был получен в третьем квартале.

Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды в размере $0,54 на акцию. Помимо этого, компанией было потрачено около $1,8 млрд на выкуп собственных акций.

В целом отчетность вышла несколько лучше ожиданий; по ее итогам мы подняли прогноз чистой прибыли на текущий год, внеся небольшие коррективы в линейку прогнозных финансовых результатов на последующие годы.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/corning_inc/itogi_9_mes_...

Компания подтвердила свои намерения продолжить возврат средств акционерам через выкупы акций и повышение дивидендных выплат. Всего за период 2016-2019 гг. предполагается выплатить $12,5 млрд, в то время как порядка $10 млрд планируется потратить на развитие бизнеса.

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $1,5 – 1,9 млрд. Акции Corning торгуются с мультипликатором P/BV 2018 около 2,1 и входят в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

Впечатляющий рост операционной прибыли и завершение публичной истории

АвтоВАЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/avtovaz/...

Общая выручка компании выросла на 25.3%, составив 198.7 млрд руб. При этом объем продаж автомобилей LADA в России увеличился на 17.1% до 259.1 тыс. штук, на фоне роста российского автомобильного рынка на 14.9%. Удачным оказался отчетный период и по линии экспорта: объемы отгрузок автомобилей и сборочных комплектов LADA увеличились на 65% до 27.4 тыс. шт.

Операционные расходы увеличивались более медленными темпами (+18.9%), что привело к росту операционной прибыли в 6.6 раза – до 12.5 млрд рублей. Сокращение долговой нагрузки привело к снижению финансовых расходов до 5.9 млрд рублей. В итоге заводу удалось показать прибыль в 5.4 млрд рублей против убытка в 4.5 млрд рублей годом ранее.

По всей видимости, данный пост – наше последнее освещение деятельности компании. Напомним, что совместное предприятие Ростеха и Renault Alliance Rostec Auto B.V консолидировали 96.6% АвтоВАЗа и направили миноритарным акционерам требование о выкупе обыкновенных акций по 12.2 и 12.4 рубля за привилегированную и обыкновенную акцию соответственно.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

Компания American Express выпустила отчетность за 9 месяцев 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/american_express_company...

Консолидированная выручка компании выросла на 9,9% до $29,9 млрд, чистая прибыль подскочила почти на четверть до $4,8 млрд. Перейдем к посегментному анализу результатов деятельности компании.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/american_express_company...

Сегмент потребительских услуг принес компании $2,4 млрд чистой прибыли, что на 20,7% больше прошлогоднего результата вследствие роста чистого процентного дохода (+18,6%). Карточный портфель по состоянию на конец отчетного периода составил 38,2 млн штук, что на 7,9% больше показателя годом ранее, главным образом, за счет роста американского сегмента на 8,5%. Оборот по картам вырос на 12,9% - до $374,8 млрд, а средний расход по карте за отчетный период вырос на 4,6% до $10,0 тыс. Как итог, непроцентные доходы увеличились на 10,2%, составив $10,8 млрд.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/american_express_company...

Сегмент Глобальные коммерческие услуги принес компании $1,7 млрд чистой прибыли, что почти на четверть выше прошлогоднего результата. Рост чистой прибыли произошел вследствие опережающего роста непроцентных доходов и комиссий. При этом оборот по картам вырос до $346,7 млрд (+7,8%) на фоне роста среднего расхода по карте на 8,3%.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/american_express_company...

Сегмент глобальных торговых и сетевых услуг продемонстрировал рост чистой прибыли на 23,3% на фоне опережающего роста чистого процентного дохода, обусловленного внутренним трансфертным ценообразованием по кредиторской задолженности сегмента. Непроцентные доходы показали увеличение доходов на 1,5%, в основном за счет роста бизнеса, который был компенсирован снижением средней ставки «дисконтной выручки» и падением доходов от сетевых партнеров.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/american_express_company...

Увеличение чистого убытка на 12,2% сегмента «Корпоративные расходы и прочее», включающего расходы корпоративного центра, произошло, главным образом, из-за передачи бизнеса, связанного с предоплаченными платежами под управление третьей стороне (InComm).

Консолидированная эффективная налоговая ставка составила 21,9%, против 29,7% год назад. В итоге чистая прибыль компании выросла на 24,7% до $4,8 млрд.

Отчетность вышла в рамках наших ожиданий, что не привело к значимым изменениям наших прогнозов по компании. Руководство компании American Express Company пересмотрела ожидаемый показатель EPS по итогам 2018 года - до $7,3-7,4, по сравнению с диапазоном от $6,90 до $7,30, установленным в начале года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/american_express_company...

На данный момент акции компании торгуются исходя из P/E 2018 в районе 14 и входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Магнит представил неаудированные результаты деятельности за 9 мес. 2018 г. по МСФО.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 11.1% - до 17 442 штук. В квартальном исчислении основной рост пришелся на форматы «магазины у дома» (+310 шт.) и «дрогери – магазины косметики» (+172 шт.). Торговая площадь росла более медленными темпами (+9.5%), достигнув 6 092 тыс. кв. м.

Совокупная выручка компании выросла на 7.7% - до 905 млрд руб. Сопоставимые продажи снизились на 3.4% на фоне сокращения трафика на 2.4% и среднего чека на 1.1%. Валовая рентабельность компании в годовом сопоставлении сократилась с 27.1% до 24.4%. В итоге валовая прибыль составила 221.2 млрд рублей (-0.3%).

При этом операционная маржа (по EBITDA) сократилась с 8.3% до 7.4%, что, было связано со снижением валовой прибыли, увеличением расходов на аренду в связи с ростом доли арендованных магазинов, а также вызвано разовыми факторами: списанием запасов и начислением резервов.

В результате чистая прибыль снизилась на 8.3%, составив 25.4 млрд руб.

Из важных корпоративных событий стоит отметить утвержденную в третьем квартале новую стратегию трансформации компании, которая среди прочего предполагает стремительный рост сети к 2023 году: 22.8 тысяч «магазинов у дома» и 9.3 тысячи точек «Магнит Косметик». Кроме того, в начале октября совет директоров компании одобрил покупку фармдистрибьютора «СИА Групп» у своего акционера «Марафон Групп». СИА Групп оценена в 5.7 млрд рублей, при этом сделка будет оплачена акциями «Магнита», приобретенными в рамках расширенной программы buy back. Отмечается, что на акции, полученные Марафон Групп в результате сделки, будет наложено ограничение на продажу сроком на три года. Мы пока затрудняемся дать оценку готовящемуся поглощению, поскольку финансовой отчетности СИА Групп нет в открытых источниках.

ПО итогам внесения фактических данных и ознакомления с ориентирами стратегии компании, мы подняли прогноз финансовых результатов на период после 2018 года, так как мы ожидали более скромные темпы роста сети.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

Акции компании торгуются с P/BV 2018 около 1.3 и в случае дальнейшего снижения котировок могут войти в наши диверсифицированные портфели акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев 2018 года. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2017 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Совокупная выручка компании увеличилась на 21,7%, составив 400,4 млрд руб. На экспорт пришлось около 41% консолидированной выручки компании.

Продажи угля упали на 12% – до 1,1 млн тонн, что стало следствием запланированных работ по перемонтажу лав на шахтах «Комсомольская» и «Воркутинская», а также более низких объемов производства на шахте «Воргашорская». В условиях производственной реструктуризации сегмента Северсталь продолжает обеспечивать себя углем, сократив при этом реализацию концентрата внешним покупателям.

Продажи железорудного сырья выросли на 19,8% – до 5,3 млн тонн, что частично связано с консолидацией Яковлевского рудника, при этом рублевая цена увеличилась на 9,9% – до 5 081 руб. за тонну. Указанные обстоятельства привели к росту выручки от продаж ЖРС на 31,7% - до 26,8 млрд руб.

Продажи проката выросли на 1%, составив 6,5 млн тонн. Выручка по этому сегменту возросла на 23%, составив 246,2 млрд руб. на фоне увеличения рублевых цен на прокат на 21,8% – до 37 686 руб. за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал снижение продаж на 1,4%, а его выручка выросла на 6,9% – до 70,5 млрд руб.; при этом цены реализации увеличились, составив 52,2 тыс. руб. за тонну.

Нельзя не отметить рост выручки от продаж полуфабрикатов до 15,5 млрд рублей (в 2,3 раза). Это произошло на фоне почти двукратного увеличения объемов и роста цены почти на 27,9%.

На фоне девальвации национальной валюты средняя себестоимость производства тонны сляба на Череповецком металлургическом комбинате возросла до 20 034 руб за тонну. Общая себестоимость продаж увеличилась на 14,9%, достигнув 230,5 млрд руб. Административные и коммерческие расходы выросли на 3%, в итоге операционная прибыль Северстали увеличилась почти на 42,7% до 124,6 млрд руб.

Долговая нагрузка составила 97,9 млрд руб., снизившись с начала года на 23 млрд руб. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с укреплением рубля в отчетном периоде привело к отрицательным курсовым разницам в размере 5,2 млрд руб. (год назад +1,6 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль Северстали составила 90,8 млрд руб., увеличившись в 2 раза.

Отчетность вышла в русле наших ожиданий. По ее итогам мы несколько повысили прогноз чистой прибыли на будущий период в части снижения доли себестоимости в доходах. Кроме того, потенциальная доходность выросла после рекомендации совета директоров компании выплатить дивиденды за третий квартал в размере 44,39 руб.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/E 2018 около 7,3 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

Хорошие результаты в преддверии налогового маневра

Саратовский НПЗ раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/saratovskij_npz/itogi_9_...

Выручка компании снизилась на 3,5%, составив 10,1 млрд руб., что, по всей видимости, было обусловлено снижением стоимости процессинга.

Расходы компании прибавили 3,0%, увеличившись до 6,0 млрд руб.

Компания не имеет долга, равно как и значительного объема свободных денежных средств. Кроме того, прочие доходы и расходы не оказали какого-либо значимого эффекта на итоговый финансовый результат. Заметим, что на протяжении последних лет наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, сопоставимый в абсолютном выражении с размером нераспределенной прибыли. Только с начала года дебиторская задолженность выросла на 4,3 млрд руб., достигнув 15,3 млрд руб. Почти вся она приходится на материнскую компанию – Роснефть, являясь для последней способом безвозмездного фондирования.

В итоге чистая прибыль компании снизилась на 12,4%, составив 3,3 млрд руб.

По итогам внесения фактических данных мы скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года в сторону увеличения, отразив результат отчетного периода. Вместе с тем, линейка прогнозов на последующие годы была скорректирована с целью учета ремонта основных фондов, проводимых, согласно нашим наблюдениям, раз в два года. Это обстоятельство привело к некоторому сокращению потенциальной доходности.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/saratovskij_npz/itogi_9_...

Отметим, что наш нынешний сценарий не учитывает последствий предстоящих изменений налогообложения в отрасли. По мере прояснения ситуации, мы планируем вернуться к модели прогноза финансовых показателей компании.

Мы отдаем предпочтение привилегированным акциям компании, обращающимся с мультипликаторами P/BV 2018 около 0,4 и P/E 2018 около 3.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

Отрицательные курсовые разницы не позволяют заработать прибыль

Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/yuzhnyj_kuzbass_ukuz/ito...

Выручка компании сократилась на 1,2% – до 24,6 млрд рублей на фоне сокращения объема добычи. На экспорт пришлось около 49% консолидированной выручки компании.

Операционные расходы выросли на 4,8% до 18,4 млрд руб. Это привело к существенному падению операционной прибыли – до 6,3 млрд рублей.

В блоке финансовых статей чистые финансовые доходы сменились расходами. Во- первых, компания получила значительные отрицательные курсовые разницы, против положительных курсовых разниц годом ранее. Помимо этого, отсутствуют доходы от участия в других организациях (напомним, что в прошлом году компания получила 13 млрд руб. в виде дивидендов по акциям АО «Разрез Томусинский»). Долговая нагрузка компании несущественно выросла до 129 млрд руб., а обслуживание долга обошлось в 7,8 млрд руб. Этой сумме были противопоставлены доходы по размещенным средствам в размере 5,2 млрд руб. Финансовые вложения составили 64,4 млрд руб.

В итоге чистый убыток Южного Кузбасса в отчетном периоде составил 4,5 млрд руб.

В целом отчетность вышла в русле наших ожиданий, мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов компании после снижения темпов падения добычи угля, а также внесения структуры статей себестоимости за первое полугодие 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/yuzhnyj_kuzbass_ukuz/ito...

Мы не приводим прогнозное значение ROE по итогам 2018 года, так как по итогам 2017 года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 2018 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/it...

Общая выручка компании выросла почти наполовину, составив $30,4 млрд. Такой динамики удалось достичь благодаря сохранению высокого спроса на ключевые продукты компании.

Половину доходов компании принес сегмент «Память для компьютеров и сетей», чьи доходы выросли почти на 77%, а операционная прибыль – более чем в два с половиной раза на фоне продолжающегося роста продаж и средних цен реализации. В результате операционная маржа подскочила до 64,1% на фоне сокращения удельных производственных издержек.

Сегмент памяти для мобильных устройств показал более скромную динамику доходов (+48,7%), чего не скажешь об операционной прибыли, подскочившей в 3,2 раза ($3,0 млрд). Операционная маржа выросла на 25,1 п.п., составив 46,1% на фоне увеличения цен на продукцию, снижения издержек производства и более высоких объемов продаж.

Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» выросли на 11,3%, а операционная прибыль прибавила три четверти, составив $964 млн. Такой результат во многом был обеспечен сильным спросом на рынке облачных решений. Операционная маржа выросла на 7,0 п.п., составив 19,2% на фоне снижения издержек производства и улучшения ассортимента продукции.

Сегмент встраиваемой памяти также показал существенный рост финансовых показателей: операционная прибыль составила $1,5 млрд, а операционная рентабельность выросла на 6,2 п.п. до 42,3%. Сильный рост со стороны потребительских и автомобильных рынков привел к увеличению средних отпускных цен и росту объемов продаж, что частично было нивелировано возросшими затратами на исследования и разработки.

Чистые финансовые расходы компании показали незначительный рост, составив $687 млн. На фоне небольших налоговых отчислений чистая прибыль компании выросла в 2,6 раза, составив $14,1 млрд.

В целом отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий; по ее итогам мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/micron_technology_inc/it...

По традиции компания отказалась от выплаты дивидендов в завершившемся году, однако ранее Советом директоров было объявлено о начале программы выкупа собственных акций, начиная с 2019 финансового года. Ожидается, что на эти цели может быть направлено свыше $10 млрд.

Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $10 – 12 млрд. Акции Micron торгуются с мультипликатором P/BV 2018 около 2,0 и входят в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

___________________________________________

Темпы снижения доходов постепенно сокращаются

Коршуновский ГОК опубликовал отчетность за девять месяцев 2018 года по РСБУ.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/korshunovskij_gok_kogk/i...

Выручка компании сократилась на 30,7% – до 6,7 млрд рублей. В комментариях к динамике выручки в ежеквартальном отчете за второй квартал 2018 года компания сообщила о том, что снижение доходов связано с уменьшением объемов реализации и средней цены ЖРК. Кроме того, пресс-служба ГОКа объясняла сокращение объемов ведением добычи в сложных горно-геологических условиях, более низким содержанием железа в руде и ее высокой влажностью. Операционные расходы сократились только на 4,5% - до 6,7 млрд рублей. Таким образом, на операционном уровне был получен убыток в 77 млн руб. против прибыли в 2,6 млрд рублей годом ранее.

Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, не имея на балансе заемных средств, в то время как объем выданных займов составляет порядка 23,6 млрд руб. Выданные займы принесли компании в отчетном периоде 1,7 млрд руб. финансовых доходов. Таким образом, средняя ставка по выданным займам составила, по нашим оценкам, порядка 10%. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 60 млн руб. В итоге ГОК зафиксировал чистую прибыль в размере 1,5 млрд руб., что в 3 раза меньше прошлогоднего результата.

По итогам внесения отчетности мы повысили прогнозы финансовых показателей на текущий год, отразив сокращение темпов падения выручки год к году, а также снижение доли себестоимости и коммерческих расходов в доходах компании.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/korshunovskij_gok_kogk/i...

На данный момент акции Коршуновского ГОКа торгуются примерно за 7,5 годовых прибылей и пока не входят в число наших приоритетов. Среди дочерних компаний Мечела мы отдаем предпочтение Уральской кузнице и ЧМК.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...

Ослабление рубля ударило по ожидаемой годовой прибыли

ЧМК опубликовал отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка комбината выросла на 7,6%, составив 94,5 млрд руб. Отметим, что квартальная выручка ЧМК продолжает удерживать рубеж в 31 млрд руб., что, на наш взгляд, связано с возросшими ценами на продукцию комбината на внутреннем рынке.

Операционные расходы комбината сократились на 1,1%, составив 83,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК выросла в 3,2 раза, составив 11,1 млрд руб.

Чистые финансовые расходы составили 7,2 млрд руб., увеличившись в 4 раза по сравнению с прошлогодним значением. Такая динамика, на наш взгляд, стала следствием ослабления рубля по отношению к евро и реализацией отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля. В итоге сальдо прочих доходов/расходов составило минус 7,7 млрд руб. Финансовые расходы увеличились на 6% до 4,9 млрд руб. на фоне почти двукратного роста долгового бремени в 3 кв. 2018 г. С начала года долг комбината вырос на 69,3 млрд руб., составив 146,1 млрд руб. Финансовые вложения при этом (внутригрупповые займы структурам «Мечела») составили 127,7 млрд руб., увеличившись в 2,4 раза с начала года и принеся 5,4 млрд руб. дохода.

В текущем году комбинат по-прежнему работает с нулевой ставкой налога на прибыль в рамках консолидированной группы налогоплательщиков. В итоге чистая прибыль за 9 месяцев 2018 г. составила 4,2 млрд руб., что в 2,4 раза выше прошлогоднего результата, однако в 3кв. 2018 г. комбинат зафиксировал чистый убыток в размере 507 млн руб. Балансовая стоимость акции на конец квартала составила 15 297 руб.

По итогам внесения фактических данных, оказавшихся хуже наших ожиданий, мы пересмотрели прогноз финансовых результатов компании в сторону понижения, сократив объем реализации продукции, увеличив долю коммерческих и управленческих расходов в выручке, а также увеличив отрицательное сальдо финансовых и прочих операционных доходов и расходов, вследствие ослабления курса рубля.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Акции комбината по-прежнему оценены всего лишь в районе годовой прибыли и одной пятой собственного капитала. Бумаги ЧМК продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...