Критерии инвестирования в ESG

Быстро развивающейся областью инвестиционного ландшафта является инвестирование в ESG, которое охватывает экологические, социальные и корпоративные вопросы управления. По мере того, как становится все более очевидным, что компании несут ответственность перед рядом заинтересованных сторон, все больше денег поступает в фонды, которые учитывают эти факторы. Факторное инвестирование ESG - это совершенно новая область, и для удовлетворения спроса разрабатывается ряд факторов.

Факторы ESG сильно различаются. Они могут быть основаны на религиозных или этических соображениях, воздействии на окружающую среду, обращении с сотрудниками или корпоративном управлении. Их тоже можно комбинировать бесконечным количеством способов, в результате чего получаются фонды с очень разными целями. Если в ESG-инвестировании есть объединяющая тема, она может подпадать под понятие устойчивости. Это может включать экологические и этические факторы. Логика такова, что компании, которые рассматривают все заинтересованные стороны, с большей вероятностью выживут.

Факторы как индикаторы риска и доходности

Инвестиционные факторы обычно используются для объяснения превосходства определенных акций и для выбора акций, которые, как ожидается, принесут сильную долгосрочную прибыль. Факторы также могут быть полезны для других инвестиционных стратегий и для распределения активов. Факторы могут использоваться для оценки долгосрочной доходности и волатильности портфеля активов. Стратегии факторного инвестирования также могут использоваться вместе с хедж-фондами и другими активами для создания портфеля, который, как ожидается, будет приносить долгосрочную прибыль с низкой волатильностью.

Однако факторы также можно использовать, чтобы избежать акций, секторов и классов активов, которые несут больший риск. Это важно, когда речь идет о распределении активов и создании портфелей для достижения конкретных инвестиционных целей. Долгосрочные инвесторы обеспокоены волатильностью так же, как и доходами. Таким образом, факторы могут использоваться для ограничения волатильности при максимальном увеличении ожидаемой прибыли для данного уровня волатильности.

Стратегии умного бета-тестирования направлены на снижение риска и волатильности за счет ограничения воздействия потенциально переоцененных акций. Существует множество интеллектуальных бета-стратегий, но в основе многих лежит идея о том, что рыночная капитализация может быть не лучшим способом взвесить активы фонда.

По мнению российских финансистов у рубля есть потенциал для умеренного укрепления во втором полугодии. Факторами поддержки для российской валюты должны стать комфортный уровень нефтяных котировок, видимое увеличение ключевой ставки Банка России, фундаментальная недооцененность рубля, а также уменьшение геополитической напряженности.

Обычно, в августе российский рубль традиционно теряет свои позиции, но курс в преддверии выборов может потянуться вверх. Если валютные интервенции – очень существенные в последний период – сократятся или приостановятся, тогда спрос на валюту снизится. Укрепление российской валюты к предстоящим выборам будет политически грамотным решением, но стоит учесть, что сегодняшние возможности ЦБ или Минфина повлиять на ситуацию достаточно ограничены в сравнении с влияниями внешней конъюнктуры.

С другой стороны, политические руководители не настолько в этом заинтересованы, чтобы предпринимать особенные шаги по укреплению национальной валюты. Активные участники выборов – это все же те слои населения, для которых курс американского доллара не считается основным индикатором эффективности работы государственных структур. Следовательно, события вроде выборов с достаточно предсказуемым результатом на курс рубля влиять не должны.

Российский рубль все также привязан к нефти, она, в свою очередь, к сценариям выхода мировой экономики из постпандемического кризиса. Сегодня нет четкого понимания, как именно и когда будет происходить открытие экономик различных государств. В наибольшей степени это связано с транспортной промышленностью – если власти стран решаться на новый локдаун, что не исключено, то моментально сократится спрос на топливо для транспортной промышленности.

В промежуточном уточнении параметров прогноза социально-экономического развития на период до 2024 г. Минэкономразвития скорректировало среднегодовой курс рубля в сторону роста – до 72,8 руб./$ в 2021 г. На такую оценку повлияло и повышение прогноза по ценам на нефть. При этом, курс рубля по-прежнему будут стабилизировать операции с иностранной валютой в пределах «бюджетного правила».