Башинформсвязь представила отчетность за 9 месяцев 2014 г. по РСБУ. Согласно вышедшим данным, выручка компании увеличилась на 4% (здесь и далее: г/г.) - до 4,9 млрд рублей, несмотря на снижение традиционных статей доходов – услуг местной фиксированной связи до 1,6 млн рублей (-8%) и услуг внутризоновой телефонной связи до 434 млн рублей (-15%). Вероятно, драйвером роста выручки оказались доходы от передачи данных, однако по итогам отчетного периода компания не раскрыла более детальную структуру выручки. Затраты компании выросли на 3% - до 4,3 млрд рублей. В результате прибыль от продаж возросла на 16%, составив 590 млн рублей.

В блоке финансовых статей обращает на себя внимание увеличение прочих операционных расходов, в результате чего сальдо прочих доходов и расходов составило 323 млн рублей, против 381 млн рублей годом ранее. В итоге в отчетном периоде компания показала чистую прибыль в размере 695 млн рублей (+2%).

Отметим, что финансовые результаты Башинформсвязи сильно зависят от ассигнований из федерального бюджета на возмещение убытков от оказания универсальных услуг. В 2013 году, например, объем таких ассигнований составил 950 млн рублей, уменьшившись на 50 млн рублей. Обыкновенные акции башкирской компании, по нашим оценкам, торгуются с P/E 2014 порядка 7 и в число наших приоритетов не входят. Кроме того, мы не видим будущее Башинформсвязи как самостоятельной компании в связи с предполагаемым присоединением к Ростелекому.

Компания Бурятзолото представила отчетность по РСБУ за 9 мес. 2014 г., а также операционные показатели (в составе Nordgold).

Выручка компании увеличилась на 25% (здесь и далее: г/г) до 4,1 млрд руб. Основное влияние на такую динамику доходов оказало увеличение объемов реализации золота на 21% на фоне ослабления курса рубля. Отметим, что выручка компании имеет валютный характер, так как цены устанавливаются в долларах США, а расчеты производятся в рублях по курсу ЦБ на дату платежей. Затраты компании остались практически на прошлогоднем уровне, составив 2,9 млрд руб., а управленческие расходы увеличились в 3 раза до 390 млн руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась в 3,5 раза и составила 753 млн руб., что стоит признать довольно хорошим результатом.

Финансовые статьи на этот раз только улучшили ситуацию. В третьем квартале резко увеличились прочие операционные доходы (сальдо прочих доходов и расходов составило 299 млн руб.) ,что вкупе с процентами к получению в размере 177 млн руб. дало солидную прибавку к прибыли отчетного периода, составившей 976 млн руб., что в 3,6 раз больше, чем годом ранее. К сожалению, компания не поясняет источников формирования прочих доходов и расходов. Напомним, что на балансе компании находятся более 1,5 млрд руб. финансовых вложений и более 5 млрд руб. денежных средств.

Вышедшая отчетность оставила у нас противоречивое впечатление: неплохие результаты от основной деятельности оказались "съедены" прочими расходами, расшифровку которых, видимо, можно будет посмотреть только по итогам отчетности за 2014 год.

Принимая во внимания дальнейшее ослабление курса рубля и результаты вышедшей отчетности, мы несколько повысили наши прогнозы финансовых показателей. Исходя из текущих котировок, акции компании торгуется с P/E 2014 около 3 и входят в ряд наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».