Ростелеком опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1п/г 2020 года. Напомним, что в отчетности текущего года полностью консолидируются результаты ООО «Т2 РТК Холдинг», осуществляющего услуги мобильной связи под брендом Tele2. Одновременно с этим компания ретроспективно пересчитала сопоставимые показатели предыдущих отчетных периодов. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200805rtkm01... Выручка компании выросла на 11,5% до 248,9 млрд руб. В посегментном разрезе отметим, прежде всего, динамичный рост нового направления – доходов от услуг мобильной связи (+15,9%), составивших 83,9 млрд руб. на фоне существенного роста объема дата трафика (+67,3%). Самый значительный скачок показали доходы от цифровых сервисов (+65,7%), составившие 27,5 млрд руб., что было связано с увеличением продаж сервисов информационной безопасности, развитием проектов «Умный город», а также продвижением облачных услуг и услуг дата центров. Доходы от услуг телевидения прибавили 0,6%, составив 18,7 млрд руб. на фоне положительной динамики абонентской базы, выросшей на 4,3%. Рост выручки до 44,2 млрд руб. (+6,1%) показал сегмент ШПД при росте абонентской базы на 4,9% и увеличения ARPU на 1,1%. Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии (-10,1%) за счет сокращения как количества абонентов на 9,5%, так и размера ARPU на 0,7%. Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 11,0% и составили 211,4 млрд руб. Существенную динамику продемонстрировали амортизационные отчисления, выросшие до 55,9 млрд руб. (+13,7%) из-за роста отчислений по новым объектам и нематериальным активам в связи с приобретением дополнительного программного обеспечения и контента. Отрицательное сальдо прочих операционных доходов и расходов показало рост на 8,9% до 28,3 млрд руб. на фоне увеличения расходов по контрактам «Умный город», а также увеличением агентского вознаграждения по финансовым сервисам мобильной коммерции. В итоге операционная прибыль выросла на 14,5%, составив 37,5 млрд руб. В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы, составившие 18,2 млрд руб., при этом общий долг компании с начала года вырос на 23% 444,7 млрд руб., что было связано с привлечением финансирования на консолидацию 100% долей Tele 2 Россия. В итоге чистая прибыль Ростелекома выросла на 13,6% до 15,0 млрд руб. По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF3/20200805rtkm02... На данный момент акции компании, обращающиеся с P/E 2020 около 9, не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|