Компания «Лукойл» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Совокупная выручка компании выросла на 32,1%, составив 3,7 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов.
В отчетном периоде добыча нефти уменьшилась на 1,7%, составив 42,8 млн тонн, что, преимущественно, связано с внешними ограничениями (соглашение между ОПЕК и другими странами о сокращении добычи нефти от уровней октября 2016 г. в целях стабилизации мирового рынка).
Увеличение реализации нефти на 12% до 40,5 млн тонн, в первую очередь, связано с ростом продаж на международных рынках до 38 млн тонн (13,1%). Реализация нефти на внутреннем рынке сократилась на 3,3% до 1,2 млн тонн. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на 41,5% - до 4 156 руб. за баррель, цена реализации на внутреннем рынке увеличилась на 39,2% - до 2 861 руб. за баррель. Доходы от продаж сырой нефти поднялись на 58% до 1,16 трлн руб.
Производство нефтепродуктов выросло на 1,1%, составив 34,1 млн тонн. Доходы от их реализации выросли на 22,6%, составив 2,3 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 5,5%- до 60,8 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 17,6 % - до 27,8 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 34,8%, составив 36,1 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 7,6% - до 43,7 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 21,4%, составив 78,4 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы выросли на 30,7%, составив 3,36 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) увеличились на 33,8% до 400,6 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ в России (+36,5%), что связано с ростом цен на нефть и увеличением фиксированного показателя в формуле расчета налога.
Акцизы и экспортные пошлины увеличились на 15 %. Причиной роста акцизов в России стал рост ставок и объёмов продаж на внутреннем рынке, а за рубежом – ослабление рубля к евро и рост продаж подакцизной продукции. Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 44% вследствие роста объемов приобретения и цен на нефть. Стоит отметить, что снижение транспортных расходов на 4,9% до 134,3 млрд руб. вызвано сокращением средних ставок фрахта, несмотря на увеличение объема продаж нефти за рубежом и ослаблением курса рубля к доллару США. В России, несмотря на индексацию тарифов на транспортировку, расходы снизились по причине сокращения объёма экспорта из России и изменения направления поставок в России. В итоге операционная прибыль компании прибавила 48,5%, составив 329 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 15,6 млрд руб. (-3,9%) на обслуживание своего долга, который сократился с 649 млрд руб. до 542 млрд руб. Положительные курсовые разницы в отчетном периоде составили 21 млрд руб. против отрицательных в размере 15,7 млрд руб., полученных годом ранее. В составе прочих расходов компания отразила убыток от обесценения активов сегмента разведки и добычи в России в сумме 5 млрд руб., в связи с решением о прекращении разведочного бурения на Восточно-Таймырском участке недр. В прошлом году доход по данной статье был связан с реализацией алмазного бизнеса (АО «Архангельскгеолдобыча»).
В результате, чистая прибыль Лукойла выросла до 276 млрд руб. (+37,5%).
По итогам внесения фактических данных мы скорректировали прогноз цен и объемов реализации нефти и нефтепродуктов в сторону повышения, а также повысили уровень операционной рентабельности, что привело к росту прогнозных финансовых показателей текущего года.
Отметим, что положительным фактором для будущей динамики курсовой стоимости станет недавнее одобрение на внеочередном собрании акционеров погашения 100,6 млн обыкновенных акций (11,82% уставного капитала) с целью уменьшения уставного капитала компании. При этом остальные 40 миллионов казначейских акций были переданы в программу акционирования ключевых работников группы для максимизации заинтересованности ее участников в увеличении акционерной стоимости компании. Еще одним фактором повышения капитализации компании станет объявленный запуск пятилетней программы обратного выкупа акций объемом до $3 млрд. Срок действия программы – с 3 сентября 2018 года по 30 декабря 2022 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Акции компании обращаются с P/BV 2018 около 0,85 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
