Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 года.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
Процентные доходы в отчетном периоде составили 248 млрд руб., сократившись на 7.2% на фоне снижения уровня процентных ставок.
Более серьезное влияние снижение процентных ставок оказало на процентные расходы банка. Это действие было усилено продолжающейся тенденцией наращивания депозитов физических лиц, в то время как объем средств на более дорогих счетах юридических лиц увеличивался медленнее. В результате процентные расходы банка сократились сразу на 16.2% до 127 млрд руб.
В итоге чистые процентные доходы выросли на 2.9% до 116 млрд руб. При этом чистая процентная маржа банка осталась на уровне 4.1%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 11.2% до 22 млрд рублей на фоне сильных результатов основных бизнесов, генерирующих комиссионные доходы, и растущей доли страховых продуктов и агентских услуг. Кроме того, Банк сумел продемонстрировать увеличение доходов от операций с финансовыми активами, страховой деятельности и операционного лизинга. В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде выросли на 8.1%, составив 157 млрд руб.
Стоимость риска снизилась на 1 п.п. – до 0.8%, в результате отчисления в резервы сократились более чем вдвое – до 21 млрд рублей. При этом по итогам года руководство Банка ориентируется на стоимость риска около 1.5%.
Операционные расходы выросли на 2.4% - до 63 млрд руб. Банку удалось повысить эффективность затрат, сократив отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов до 41.3% по сравнению с 42.4% годом ранее. В итоге чистая прибыль выросла почти в 2 раза, составив 56 млрд руб.
https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
По линии балансовых показателей отметим увеличение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 6.5% до 7.1%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100% (105.8%).
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 6.6% до 9.95 трлн руб., главным образом, за счет увеличения объема кредитования физических лиц.
Средства клиентов за год выросли на 14.8% - до 9.33 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 114.8% до 106.6%.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз на текущий год в части более высокой процентной маржи, но снизили оценку непроцентных доходов после 2018 года. В итоге потенциальная доходность акций незначительно снизилась.
https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV 2017 около 2.3 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
