Полная версия  
18+
5 0
95 510 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
30.05.2018, 11:54

МГТС (MGTS) Итоги 1 квартала 2018: сезонная просадка прибыли и очередные рекорды по дивидендам

Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за первые три месяца 2018 года.

Ключевые показатели ПАО "МГТС" (MGTS,MGTSP), млн руб. 1 кв. 2018

Выручка компании снизилась на 1,1% - до 9,6 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – снизились на 2,3% до 6,6 млрд руб. Что стало причинами снижения – неизвестно, поскольку в ежеквартальных отчетах МГТС такую информацию не раскрывает.

Отдельно стоит упомянуть причины, повлиявшие на структуру выручки компании в 2017 году и ставшие известными после раскрытия отчетности компании по МСФО, а также выхода отчета материнской компании МТС по форме SEC 20-F. Напомним, что совокупная выручка МГТС в 2017 году составила 38,9 млрд руб., сократившись на 1,4%. Основная статья выручки – услуги фиксированной связи населению – снизилась на 7,6% (до 11,7 млрд руб.) на фоне снижения количества абонентов и объема трафика. Стремительный рост показали доходы от предоставления услуг широкополосного доступа в Интернет физическим лицам, увеличившиеся на 13,8% – до 4,5 млрд руб., как мы предполагаем, на фоне роста ARPU. На четверть выросла выручка от цифрового телевидения (до 1,1 млрд руб.), а выручка от мобильной связи выросла на 88% – до 798 млн рублей. Динамика прочих статей была смешанная.

Операционные расходы отчетного периода снизились на 1,8% до 7,6 млрд руб. на фоне разнонаправленных изменений – значительного сокращения расходов на сырье и материалы (-37%), топливо (-26%) и арендную плату (-49%), и роста расходов на оплату труда (+10,3%) и амортизацию (+12,7%). В итоге операционная прибыль выросла на 1,6% до 2 млрд руб. Чистые финансовые доходы показали снижение в 5 раз на фоне появления расходов по финансовой аренде. Дивиденды от дочерней организации МГТС-Недвижимость в отчетном периоде не поступали. В итоге чистая прибыль компании сократилась почти на треть, составив 1,7 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании. Основным вопросом модели остается стабильность поступления значительных дивидендов от компании МГТС-Недвижимость.

Совет директоров по итогам прошедшего года рекомендовал выплатить 231 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию (136% от чистой прибыли по РСБУ). В своей модели мы придерживаемся прогноза дивидендных выплат равного 100% от чистой прибыли. Таким образом, по нашим оценкам, при нахождении чистой прибыли компании в 2018-2022 гг. в диапазоне 11-12 млрд руб. ежегодный дивиденд может составлять от 118 до 130 руб. на оба типа акций. При этом, после выплаты дивидендов по итогам 2017 года у компании останутся финвложения на сумму 11 млрд руб., которые также могут быть выплачены в виде дивидендов.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО "МГТС" (MGTS,MGTSP) Прогноз на 2018 год

В настоящий момент оба типа акций компании торгуются с P/BV2018 около 2,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
0 0
Теги: mgts, акции, арсагера, блогофорум, выручка, мгтс, прогноз, телекоммуникация, фондовый рынок, ценные бумаги

Последние записи в блоге

ГМК Норильский никель (GMKN) Итоги 1 п/г 2020 г.
ОГК-2 (OGKB) Итоги 1 п/г 2020 г.
Челябинский трубопрокатный завод (CHEP) Итоги 1 п/г 2020 г
Magna International Inc. Итоги 1 п/г 2020 года
Банк ВТБ (VTBR) Итоги 1 п/г 2020 г.: двукратный рост резервных отчислений
Citigroup Inc.(С) Итоги 1 п/г 2020 г.
Gilead Sciences, Inc.(GILD) Итоги 1 п/г 2020 г.
Bristol-Myers Squibb Company (NYSE: BMY) Итоги 1 п/г 2020 года
TCS Group Holding plc (TCSG) Итоги 1 п/г 2020 г.: торможение стоимости риска привело росту прибыли
Bayer AG Итоги 1 п/г 2020 года

Последние комментарии в блоге

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 2019 г.: высока прибыль вследствие разовых эффектов (1)
МРСК Волги (MRKV) Итоги 2019 г.: снижение прибыли на фоне сокращения числа потребителей (1)
Южный Кузбасс (UKUZ) (1)
Русполимет (RUSP) Итоги 2017: перспективный рост (1)
АФК Система (AFKS). Итоги 9 мес. 2017 г.: неплохие показатели ключевых сегментов (1)
Находкинская база активного морского рыболовства (NBAM) Итоги 1 кв. 2017 г.: неожиданный убыток (1)
Белон BLNG Итоги 2016: сокращение дочерних обществ и потеря балансовой стоимости акции (1)
Электроцинк (ELTZ) Итоги 1 кв. 2017 г: под знаком исчезновения продаж свинца (1)
Среднеуральский медеплавильный завод SUMZ СУМЗ Итоги 1кв2017: укрепление рубля начинает давить на пр (1)
Дикси Групп DIXY Итоги 1 кв 2017: слабое начало года (1)

Теги

arsa (33)
акции (1405)
акция (52)
аналитика (28)
арсагера (1578)
блогофорум (1095)
выручка (1073)
газпром (22)
инвестиции (43)
Мечел (17)
ммвб (121)
отрасль (640)
отчетность (114)
призы (74)
прогноз (1004)
тикер (632)
фондовый рынок (886)
ценные бумаги (814)
электроэнергетика (23)
эмитент (637)