Электроцинк опубликовал отчетность по РСБУ за 2017 год.
См таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/el...
Выручка компании сократилась на 7,1% до 4,9 млрд руб. Такое снижение произошло в связи с тем, что в отчетном периоде не производилась реализация свинца. К настоящему моменту компания еще не раскрыла операционные показатели; по нашему мнению, выручка от реализации цинка частично компенсировало вышеуказанное падение доходов.
Операционные расходы сокращались почти такими же темпами (-7,8%) и составили 4,2 млрд руб. В итоге компания уменьшила операционную прибыль на 3% - до 739 млн руб.
Долговая нагрузка компании за год практически не изменилась, составив 2,8 млрд руб., процентные расходы сократились с 347 млн руб. до 312 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 120,9 млн руб. против прибыли 15,3 млн руб., главным образом из-за сокращение курсовых разниц по валютным долгам. В итоге чистые финансовые расходы увеличились на 30,9%, составив 432 млн руб.
В результате компания получила чистую прибыль в размере 198 млн руб., сократив ее более, чем на треть.
По итогам внесения фактических данных мы внесли коррективы в модель компании, скорректировав прогнозную линейку цен реализации цинка. Мы не приводим прогнозный ROE на 2018 год, так как его значение слишком велико из-за эффекта низкой базы и не может быть ориентиром в долгосрочном периоде.
См таблицу тут: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/el...
Мы планируем вернуться к обновлению модели компании после выхода годового отчета, где будут приведены операционные показатели за 2017 год. В данный момент акции Электроцинка обращаются с P/BV около 0,5 и в случае снижения котировок могут войти в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
