АвтоВАЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/avtovaz/i...
Общая выручка компании выросла на 21,5%, составив 158,6 млрд руб. При этом объем продаж автомобилей LADA увеличился на 16,5% до 221,2 тыс. штук, на фоне роста российского автомобильного рынка на 10,6%.
Приятной новостью стал выход компании в зону операционной прибыли, составившей 1,9 млрд руб. Указанное достижение вызвано не только ростом увеличением продаж продукции, но и ростом средних цен реализации (по нашим расчетам, на 3,5%). Сальдо финансовых статей также улучшилось на годовом окне за счет увеличения финансовых доходов и сокращения расходов на обслуживание долга. Сам долг снизился за год более чем на 18 млрд руб. В итоге компания сократила свой чистый убыток в 7,5 раз до 4,5 млрд руб.
Вышедшая отчетность оказалась в русле наших ожиданий на операционном уровне. По ее итогам мы несколько увеличили свои прогнозы финансовых показателей за счет увеличения средних цен продаж автомобилей.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/mashinostroenie/avtovaz/i...
Мы считаем, что компании вполне по силам сохранить операционную прибыль по итогам текущего года; в таком случае это произойдет впервые с 2012 года. А в следующем году на повестку дня встанет вопрос о получении чистой прибыли. Способствовать этому будут стабильный курс рубля, продолжение программы оптимизации издержек, а также сохранение государственной поддержки авторынка. Отдельным пунктом необходимо отметить рекапитализацию компании силами основных акционеров, которая должна привести к радикальному сокращению долгового бремени компании.
На наш взгляд, эти следствия уже учтены в текущих рыночных котировках; дополнительным настораживающим моментом является планируемый делистинг акций компании. На данный момент акции АвтоВАЗа не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
