Сегодня на Блогофоруме:
Компания «АЛРОСА» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2017 г.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/alrosa/itogi_1_pg_2017_ne...
Выручка компании снизилась на 16.7% до 155,5 млрд руб. на фоне снижения доходов от реализации алмазов на 18,0% (78,6 млрд руб.). Несмотря на то, что добыча алмазов и объемы реализации показали существенный рост в годовом выражении, снижение цен, вызванное укреплением курса рубля, а также изменением ассортимента проданных алмазов, привели к уменьшению доходов компании.
Себестоимость продаж выросла на 11,9% до 77,5 млрд руб., основной причиной роста стало увеличение на 12% амортизационных отчислений, вызванных вводом новых мощностей на подземном руднике «Удачный», а также увеличением объемов добычи на других месторождениях. В то же время практически на прежнем уровне остались расходы на персонал, топливо и энергию, а расходы на материалы и транспорт и вовсе сократились.
В итоге прибыль от продаж АЛРОСы сократилась на 35,2%, составив 60,9 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года сократилась на 39,1 млрд руб., составив 103,2 млрд руб.; напомним, что 99% долгового портфеля номинировано в долларах США. Это обстоятельство обусловило возникновение положительных курсовых разниц по заемным средствам в размере 4,3 млрд руб. (год назад – 22,9 млрд руб.). Дополнительно компания отразила доход в 3,5 млрд руб., обусловленный изменением условий пенсионной программы, связанных с переходом на финансирование негосударственных пенсий совместно с работниками на паритетных условиях.
В результате чистая прибыль АЛРОСы сократилась почти на 46%, составив 48.1 млрд руб.
Отчетность компании вышла несколько лучше наших ожиданий в части объемов реализации алмазов. Однако прежде чем менять наш прогноз финансовых показателей компании, мы предпочитаем дождаться оценки ущерба произошедшей аварии на подземном руднике «Мир», проводимой компанией в настоящий момент. Даже если прогнозный план по добыче на текущий год не изменится, весьма вероятно, что для преодоления последствий аварии АЛРОСА будет вынуждена понести дополнительные затраты и увеличить свои капвложения.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/alrosa/itogi_1_pg_2017_ne...
На данный момент акции АЛРОСы торгуются с P/BV2017 в районе 2,3 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
