Электроцинк опубликовал отчетность за 2016 год.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ele...
Выручка компании увеличилась на 3,2% до 5,3 млрд рублей. Компания пока не раскрыла ни операционные показатели, ни структуру выручки. Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+4,2%) и достигли 4,5 млрд рублей. В итоге компания сократила операционную прибыль на 2,1% – до 762 млн рублей. При этом второе полугодие выдалось гораздо более слабым – операционная прибыль за январь-июнь составляла уже 688 млн рублей.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась почти на 0,5 млрд рублей, составив 2.8 млрд рублей. При этом произошло удорожание обслуживания долга: процентные расходы выросли с 268 млн рублей до 347 млн рублей. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 15,3 млн рублей, что, на наш взгляд, связано с положительной переоценкой валютной части долга. В итоге чистые финансовые расходы составили 330 млн рублей, сократившись вдвое.
В результате компания получила чистую прибыль в размере 318 млн рублей, против убытка 9 млн рублей, полученного годом ранее. При этом отметим, что втрое полугодие у компании выдалось убыточным (чистый убыток во 2 п/г 2016 г. составил 172 млн рублей).
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ele...
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз чистой прибыли вследствие увеличения операционных затрат.
В данный момент акции Электроцинка обращаются с P/BV 2017 около 0,5 и в случае снижения котировок могут войти в наши широко диверсифицированные портфели акций второго эшелона.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
