Уралкалий опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_u...
Общий объем реализации хлористого калия снизился на 2,3% - до 10,952 млн тонн. При этом экспортные поставки снизились на 5% - до 8,7 млн тонн, а внутренние – выросли на 9,9%, до 2,25 млн тонн. Средняя расчетная экспортная цена снизилась почти на 18% – до 14,74 тыс. руб. за тонну, а цена на внутреннем рынке снизилась на 14,5%, составив 8,67 тыс. руб. за тонну. Как итог, выручка компании упала на 19,8%, составив 151,7 млрд рублей.
На фоне снижения объемов производства товарного хлористого калия на 5,4% - до 10,83 млн тонн – операционные затраты выросли на 1,3%, достигнув 86,17 млрд руб. Причиной тому стал рост расходов на оплату труда (+20,7%), а также увеличение прочих расходов, выросших в 18 раз, до 1,3 млрд руб., природу которых компания не раскрывает. В результате операционная прибыль Уралкалия сократилась на 37%, достигнув 65,6 млрд руб.
За год долговая нагрузка компании сократилась с 430,6 млрд руб. до 389,4 млрд рублей, 95% которой приходится на валютные заемные средства. Благодаря этому обстоятельству компания отразила в отчетности почти 59,6 млрд руб. дохода в виде положительных курсовых разниц. В результате чистые финансовые доходы компании составили 51,5 млрд руб. против расходов 92,5 млрд руб. годом ранее. В итоге чистая прибыль Уралкалия выросла в 9,5 раз до 95 млрд руб.
После проведения нескольких программ по выкупу ценных бумаг Компанией на открытом рынке количество обыкновенных акций и глобальных депозитарных расписок ПАО «Уралкалий», находящихся в свободном обращении, уменьшилось до 5,6% от уставного капитала Компании. 54,4% акций являются квазиказначейскими (принадлежат стопроцентной дочке Уралкалия – АО «Уралкалий-Технология»). Несмотря на это собственный капитал компании вышел в положительную зону вследствие заработанной прибыли.
В целом отчетность компании вышла несколько лучше наших ожиданий. Нами были пересмотрены прогнозы по размеру собственного капитала; ранее мы предполагали, что часть квазиказначейских акций будет погашена. По нашим оценкам, по итогам 2017 года размер ROE достигнет чрезвычайно высокого значения, которое не может являться стабильным ориентиром эффективности работы компании.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_u...
Мы полагаем, что публичная история компании близится к завершению. Миноритарным акционерам компании следует ожидать дальнейшего сокращений акций, находящихся в свободном обращении, и, как следствие, делистинга. Акции компании в список наших приоритетов не входят.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
