Компания Газэнергосервис опубликовала отчетность по РСБУ за 2016 г.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/gazenergoservis_gzes/itog...
В отчетном периоде выручка компании составила 2.3 млрд руб., продемонстрировав снижение на 42% (здесь и далее: г/г). Основной причиной снижения выручки стало практически полное отсутствие оказанных услуг контролирующему акционеру компании – ООО «Газпром центрремонт», по сравнению с 2015 годом (1.5 млрд рублей). Себестоимость при этом снизилась на 45%, достигнув 1.7 млрд рублей, в итоге валовая прибыль упала почти на треть - до 574 млн руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке выросла с 17.2% до 25.9%. В результате Газэнергосервис показал убыток от продаж в размере -44 млн руб., против прибыли в 103 млн руб. годом ранее.
Перейдем к блоку финансовых статей. Компания по-прежнему не имеет долгового бремени. Свое положительное влияние на итоговый финансовый результат оказали процентные доходы, составившие 5 млн руб., и положительное сальдо прочих доходов и расходов в размере 51 млн руб, которое было сформировано прибылью от аренды собственных активов.
Стоит заметить, что ранее в блоке финансовых статей существенную роль играли доходы от участия в других организациях (100 млн. руб.). Данная сумма, в основном, складывалась от доходов общества в ООО «Подводгазэнергосервис» (40 млн руб.) и ООО «Газэнергосервискомплектация» (50 млн руб.). По итогам 2016 года Газэнергосервис получил от участия в других организациях всего 9 млн руб. В итоге чистая прибыль составил 5 млн рублей против 156 млн рублей годом ранее. Таким образом, чистая прибыль в четвертом квартале составила 55 млн рублей.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили наши прогнозы финансовых результатов компании.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/gazenergoservis_gzes/itog...
В настоящий момент акции компании можно приобрести на RTS Board, цена ask – около 800 руб. Таким образом, компания оценена всего в 8%собственного капитала. Исходя из наших прогнозов, акции Газэнергосервис торгуются с P/E 2017 около 2 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
