Компания Korea Electric Power Corp. выпустила отчетность за 9 месяцев 2016 г.
См. таблицу http://bf.arsagera.ru/korea_electric_power_corp...
Выручка компании выросла на 1,4% до 44,9 трлн южнокорейских вон. Значительный рост выручки (11,7%) произошел в самом высокомаржинальном сегменте – «Атомная генерация». На операционных показателях данного сегмента благоприятно отразился ввод новых реакторов и рост тарифов.
Говоря о результатах традиционного сегмента генерации энергии – «Тепловая и гидрогенерация», следует отметить, что они продемонстрировали значительную положительную динамику, за счет снижения цен на топливо (-16%).
Снижение расходов на покупку электроэнергии (-10,9%) положительно сказалось на операционной прибыли основного сегмента компании – «Передача и распределение электроэнергии».
В целом мы ожидаем, что итоги года без учета продажи активов окажутся выше результата за 2015 г. Стоит пояснить, что в 2015 году компании удалось существенно повысить прибыльность (до 13,3 трлн вон) во многом благодаря продаже земельного участка и прежнего здания штаб-квартиры KEPCO в самом центре Сеула.
По итогам внесения фактических результатов мы повысили прогноз финансовых результатов на текущий финансовый год, одновременно снизив их на будущие годы. Увеличение доли атомной генерации несколько нивелирует прогнозируемый нами рост расходов на ресурсы (уголь, нефть, газ).
См. таблицу http://bf.arsagera.ru/korea_electric_power_corp...
Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что компания Korea Electric Power Corp. будет способна зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $4,5-6 млрд. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 33% чистой прибыли. В настоящий момент акции Korea Electric Power торгуются исходя из P/E2016 около 3,5 и P/BV 2016 около 0,4 и входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
