Росбанк опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 2015 г.
См. таблицу
Процентные доходы финансовой организации составили 93.5 млрд руб., продемонстрировав рост на 4% (здесь и далее: г/г), что, в первую очередь, было обусловлено возросшей средней процентной ставкой по выдаваемым кредитам. Процентные расходы Росбанка составили 56 млрд руб., показав рост на 35%, основным драйвером которого выступило увеличение процентных выплат по средствам корпоративных клиентов с 13 млрд руб. до 20 млрд руб. В итоге чистые процентные доходы Росбанка составили 37 млрд руб., сократившись сразу на 23%.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 21.1 млрд руб., а стоимость риска выросла на 0.4 п.п – до 3.1%.
Среди прочих статей отметим сокращение чистых комиссионных доходов до 9.5 млрд руб. (-19%), а также становящиеся традиционными расходы от операций с финансовыми активами, достигшие 1.9 млрд рублей. В итоге операционные доходы сократились почти на четверть – до 46.8 млрд рублей. млрд руб.
Операционные расходы снизились на 3% до 35 млрд руб., а соотношение C/I ratio подскочило до 75% c 61%.
См. таблицу
Подтверждение негативной динамики чистых процентных доходов легко найти, обратившись к балансовым показателям. Кредитный портфель Росбанка сократился почти на 5% - до 698 млрд рублей, а средства клиентов увеличились на 6%, составив 517 млрд рублей. При этом отношение кредитов к средствам клиентов по-прежнему находится на довольно высоком уровне – 135%.
В целом отчетность Росбанка вышла в соответствии с нашими ожиданиями, однако мы понизили прогнозы финансовых результатов, сделав более скромной оценку будущих процентных доходов.
См. таблицу
В настоящее время акции Банка оценены рынком примерно 0.6 балансовой стоимости, и не входят в число наших приоритетов.
