Новатэк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2016 года.
См. таблицу
Совокупная выручка компании увеличилась на 22,5% до 139 млрд рублей. Основным драйвером роста выручки стала реализация жидких углеводородов, доходы от которой выросли на 29,3% до 77 млрд рублей. В их структуре отметим рост продаж стабильного газового конденсата в 3,3 раза в результате существенного увеличения объемов реализации. В связи с запуском новых месторождений и достижением полной загрузки перерабатывающих мощностей комплекса в Усть-Луге с марта 2015 года Новатэк начал реализовывать стабильный газовый конденсат на экспорт. Помимо этого в структуре доходов выделяется рост продаж сырой нефти и нефтепродуктов в 3,5 раза в результате начала коммерческой добычи сырой нефти на Ярудейском месторождении в декабре 2015 года.
Выручка от реализации природного газа возросла на 14,1% - до 61 млрд рублей. Отметим, что добыча газа самим Новатэком снизилась на 2,3% - до 12 176 млн куб.м, а с учетом доли в добыче зависимых предприятий - выросла до 17 236 млн куб. м (+6,7%).
Операционные расходы прибавили 31,5% и достигли 97 млрд рублей. Основным драйвером роста выступили затраты на приобретение газа и жидких углеводородов, увеличившиеся на 27% до 30 млрд рублей, в результате роста объема закупок у совместных предприятий, а также транспортные расходы, возросшие на 19% до 37 млрд рублей. Отдельно отметим признание в отчетном периоде прибыли в размере 73 млрд рублей от продажи китайскому инвестиционному «Фонду Шелкового Пути» 9,9%-ной доли владения в «Ямале СПГ». В итоге операционная прибыль Новатэка выросла почти в 3 раза, составив 116 млрд рублей.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 70 млрд рублей, составив 289 млрд рублей. С учетом процентных доходов и курсовых разниц чистые финансовые доходы составили 916 млн рублей против расходов в размере 7 млрд рублей, полученных годом ранее. Существенный эффект на итоговый финансовый результат продолжает оказывать статья «Доля в прибыли зависимых предприятий», по которой была отражена прибыль в размере 23 млрд рублей, обусловленная во многом положительными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» и «Тернефтегаза».
В итоге чистая прибыль Новатэка выросла в 3,7 раза – до 116 млрд рублей, несколько превысив наши ожидания в связи с единовременным доходом от продажи 9,9%-ной доли владения в «Ямале СПГ» китайскому инвестиционному фонду.
См. таблицу
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогнозы на ближайший год: рост выручки связан с увеличением добычи и реализации газа и жидких углеводородов, а рост чистой прибыли –с полученным в отчетном периоде доходом от продажи доли в владения в «Ямале СПГ». Помимо этого, дальнейший рост финансовых показателей компании мы связываем с выходом на полную мощность новых проектов (Северэнергия, Ямал-СПГ). Однако данные перспективы, на наш взгляд, уже учтены рынком в текущих котировках. Акции компании торгуются с P/E 2016 около 8 и не входят в число наших приоритетов.
