ПАО «Банк Возрождение» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО 2015 год.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
Чистые процентные доходы банка выросли на 2,8% до 10,1 млрд. рублей вследствие роста процентных доходов на 17,2% до 23,7 млрд. рублей. Переоценка и высокая оборачиваемость корпоративных кредитов, а также увеличение доли более доходного розничного кредитования привели к росту процентных ставок по кредитному портфелю. Процентные расходы составили 13,7 млрд. рублей, (+31%) в результате существенного роста стоимости фондирования. Чистая процентная маржа выросла на 0,08 п.п. и составила 4,66%.
Чистый комиссионный доход банка составил 3,8 млрд. рублей (-4%) вследствие снижения чистых доходов по кассовым операциям (-12,8%) и по операциям с банковскими картами (-2,2%), при этом чистые комиссии по расчетным продуктам прибавили 6,5%, благодаря расширению продуктовой линейки и внедрению новых пакетных предложений.
В итоге операционные доходы выросли на 4,5% до 15 млрд. руб.
В 2015 году банк произвел значительные отчисления в резервы, увеличив их почти в три раза на фоне выявления ранее выданных проблемных кредитов.
Операционные расходы снизились на 2,3%, вследствие сокращения расходов на персонал. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов значительно снизился и составил 60,9%.
В итоге банк отразил чистый убыток в размере 3,8 млрд. руб.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
По линии балансовых показателей отметим снижение клиентских остатков на 2,6% до 169,7 млрд рублей, в основном за счет продолжающегося тренда на сокращение корпоративных депозитов (-27,5%) и текущих счетов (-9,6%) ввиду высокой ценовой конкуренции в данном сегменте.
Депозиты физических лиц выросли с начала года на 4,1% до 109,0 млрд рублей (в том числе в четвертом квартале прибавив почти 8%). Со своей стороны отметим структурные изменения депозитной базы банка: в 4 квартале банком был взят курс на замещение краткосрочных депозитов долгосрочными вследствие снижения стоимости привлеченных ресурсов.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей банка на текущий год, оставив неизменными прогнозы на последующие годы. Мы ожидаем, что прошедший год окажется худшим с точки зрения результатов банка и в текущем году ожидаем восстановления безубыточной деятельности.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
В целом отчетность эмитента вышла несколько хуже наших ожиданий, что в значительной степени было обусловлено повышенными отчислениями в резервы. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение (P/BV 2016 около 0.5), которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
