Алроса раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год.
См. таблицу здесь.
Выручка компании прибавила 8.4%, составив 224.5 млрд рублей. Драйвером роста послужил рост рублевой цены на алмазы, которая увеличилась на 44%. Поэтому, несмотря на снижение реализации алмазов на четверть и падение долларовой цены на 9%, выручка от реализации драгоценных камней выросла на 9%. На фоне роста добычи на 6% - до 38.3 млн карат, рост продемонстрировали все статьи себестоимости, за исключением транспортных расходов. При этом себестоимость компании сократилась на 6%, составив 93 млрд рублей, из-за признания добытых и нереализованных алмазов в запасах. К тому же компании удалось на сократить общие и административные расходы, а с учетом коммерческих расходов прибыль от продаж Алросы выросла почти на треть, достигнув 97 млрд рублей.
Долговая нагрузка компании за год выросла на 26 млрд рублей, достигнув 223 млрд рублей, что привело к росту процентных расходов до 13.5 млрд рублей. Отметим, что по состоянию на конец года около 99% заемных средств компании номинировано в иностранной валюте, что привело к отрицательным курсовым разницам в размере 48.9 млрд рублей. Тем не менее, чистая прибыль компании по итогам 2015 года составила 32 млрд рублей, рентабельность собственного капитала достигла 23.5%
Вышедшая отчетность оказалась несколько ниже наших прогнозов. При этом мы пересмотрели прогноз на ближайшие годы после внесения фактических цен реализации алмазов, оказавшихся хуже наших ожиданий, а также корректировки прогноза по прочей выручке. Потенциальная доходность компании незначительно сократилась. Мы ожидаем, что в 2016 году компания реализует добытые алмазы, а также часть запасов, с этим и связан прогнозируемый рост выручки и прочих финансовых показателей.
См. таблицу здесь.
Напомним, что дивидендная политика компании предполагает выплаты на уровне не ниже 35% чистой прибыли по МСФО, однако менеджмент заявил о том, что компания по итогам 2015 года может направить на дивиденды до 50% чистой прибыли или 2.19 рублей на акцию. Также стоит отметить, что на курсовую динамику акций компании в ближайшее время могут повлиять новости и события, связанные с приватизацией. Акции Алросы торгуются с P/BV 2015 чуть выше 3 и входят в список наших приоритетов в секторе цветной металлургии.
