Особенностью сырья этого сегмента является большая доля инвестиционной составляющей в общей структуре спроса на металл. Поэтому к данной категории мы относим только золото и серебро, а такие металлы как платина и палладий рассматриваем отдельно.
Золото
см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr...
Наши прошлогодние предположения о незначительном увеличении добычи и о более сильном сокращении объема переработки драгоценного металла подтвердились, однако вместе с тем мы ошиблись в ожиданиях, связанных с восстановлением инвестиционного спроса на золото.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
| Сокращение общего спроса на золото по итогам 2015 г. (в денежном выражении на 8,7% до 157,1 млрд долл., что эквивалентно 4 212,2 тоннам металла). При этом инвестиционный спрос на металл снизился на 1,3% до 32,8 млрд долл.; | |
| Увеличение добычи руды на 1,5% до 3 186,2 тонн; | |
| Сокращение переработки золотого лома на 6,6%; | |
| Снижение общего предложения золота в натуральном выражении на 3,5% до 4 258,3 тонн. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
| Появление новых признаков слабости американской экономики, что ставит под сомнение дальнейшие регулярные повышения процентной ставки в ближайшее время; | |
| Восстановление как промышленной, так и инвестиционной составляющей спроса на золото. |
Наши текущие ожидания по ценам на золото, долл. за унцию:
см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr...
Серебро
см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr...
Причины падения цены на серебро и золото аналогичны, однако ввиду большей доли промышленного спроса в структуре спроса на серебро, этот металл дешевел в прошедшем году значительнее золота на фоне замедления роста мировой экономики. Годом ранее мы полагали, что снижение спроса не приведет к столь значительному снижению его цены.
Динамика цены обусловлена следующими факторами:
| Снижение мирового спроса на серебро по итогам 2015 года (-2,5% в натуральном выражении до 1 014,4 млн унций; в том числе сокращение промышленного спроса на 4,1% до 570,7 млн унций; | |
| Отток серебра из активов мировых ETF; | |
| Увеличение объемов покупки серебряных монет и слитков по итогам 2015 года на 1,5% до 206,5 млн унций; | |
| Сокращение совокупного предложения серебра по итогам прошедшего года на 3,3%. |
Факторы, которые будут оказывать влияние на цены:
| Нахождение рынка серебра в состоянии дефицита (с 2013 г.) должно начать оказывать поддержку цене драг. металла; | |
| Восстановление промышленной и инвестиционной составляющей спроса на серебро. |
Наши текущие ожидания по ценам на серебро:
см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/dr...
